國政府控制信貸的舉措刺激了非正規(guī)融資和地下融資渠道的迅速發(fā)展，這意味著中國企業(yè)在經(jīng)濟增長放緩的形勢下所承受的風險，可能要比官方統(tǒng)計中所體現(xiàn)出來的更為嚴重。

比起政府控制的銀行提供的傳統(tǒng)貸款，這類通常向中小企業(yè)提供的非正規(guī)貸款一般期限較短、條件苛刻。

提供這類非正規(guī)融資的一般都是現(xiàn)金充裕的大公司。它們希望從本來閑置的資金上獲得更高的回報。有的公司則從銀行貸款后再轉(zhuǎn)貸給第三方。銀行也為公司之間的直接融資提供便利條件，這種貸款被稱為委托貸款，在房地產(chǎn)開發(fā)商中間尤為盛行。還有一些貸款人從不受管制的信貸財團那里獲得資金。

這些非正規(guī)融資的存在使中國企業(yè)的實際融資規(guī)模遠遠大于官方數(shù)據(jù)所顯示的貸款規(guī)模。因此，中國政府在應(yīng)對通貨膨脹和影響經(jīng)濟增長的出口放慢這兩大矛盾時必將牽涉到更多的利害關(guān)系。

北京大學金融學教授邁克爾•派蒂斯(Michael Pettis)最近在博客上寫道，企業(yè)對高息、短期貸款的依賴使其資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)更容易受到經(jīng)濟下滑或突如其來的流動性緊縮的沖擊。

中國非正規(guī)貸款的利率可能很高。溫州中小企業(yè)發(fā)展促進會會長周德文表示，該會會員企業(yè)支付的貸款利率通常是央行1年期基準貸款利率7.47%的4倍，年利率最高時可高達90%。周德文表示，這些企業(yè)貸款主要用作短期營運資金，期限一般不超過3個月。

中國政府為防止經(jīng)濟過熱和抑制通脹而采取的加息舉措收效甚微，繼而于去年年底開始對銀行信貸加以限制。這一舉措再次為非正規(guī)信貸活動提供了市場。非正規(guī)信貸渠道在中國和很多亞洲國家都由來已久。

信貸管制的存在激勵銀行為了實現(xiàn)利潤最大化的目標將有限的資金以長期、高息貸款的形式貸給老客戶，通常都是大型國有企業(yè)。很多小企業(yè)因此無法獲得銀行貸款，有時就連籌集營運資金也很困難，更不用說投資所需的資金了。