美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)周二出人意料地宣布大幅減息的決定后，亞洲股市周三展開反彈。不過，股市的強(qiáng)勁表現(xiàn)并未給大型機(jī)構(gòu)投資者帶來多少喜悅，他們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)蕭條的陰云會令美國消費(fèi)者捂緊錢袋，不再踴躍購買亞洲出口商品。

香港恒生指數(shù)是最大的贏家，繼此前交易日暴跌8.7%之后，該指數(shù)周三收復(fù)所有失地，收盤上漲近11%，收報(bào)24090.17點(diǎn)。日經(jīng)225指數(shù)收盤上漲256.01點(diǎn)，至12829.06點(diǎn)，漲幅2%。

中國、印度、澳大利亞、新加坡以及印度尼西亞基準(zhǔn)股指的漲幅則介于3%至7.9%之間。

在周三重掀買盤高潮之前，亞洲股市已經(jīng)連續(xù)兩天大幅走低，像印度、香港這樣的重要市場都創(chuàng)下了跌幅紀(jì)錄。放眼未來，亞洲投資者對市場的擔(dān)憂恐怕不會因?yàn)镕ed 75個(gè)基點(diǎn)的緊急降息就煙消云散。

這是Fed自2001年9•11恐怖襲擊事件之后首次采取緊急行動。在International Investment Advisers總裁、專攻韓國股市的投資經(jīng)理亨利•賽格曼(Henry Seggerman)看來，F(xiàn)ed此舉意在放寬藍(lán)籌股企業(yè)的信貸環(huán)境，但對撐起亞洲出口商品需求的消費(fèi)支出而言，情況可就不一樣了。

一些投資者認(rèn)為，周三中國股市的放量大幅波動令股市反彈看起來顯得力度不足，為有關(guān)中國牛市已告一段落的猜測提供了佐證。上證綜合指數(shù)周三收盤上漲3.1%，而香港恒生中國企業(yè)指數(shù)當(dāng)日漲幅達(dá)到了12%。

雖然中國國有財(cái)經(jīng)媒體頻頻在頭版頭條報(bào)導(dǎo)本周上證綜指的表現(xiàn)，但對于政府在當(dāng)前情況下有何打算卻只字不提。

小投資者敦促政府采取行動，這給北京方面出了一個(gè)難題。分析師表示中國官員非常希望投資者能夠明白股市波動乃市場行為，而不應(yīng)由政策左右。正因如此，在過去幾年中，官員們對股市所做評論大多是對股價(jià)振蕩的潛在風(fēng)險(xiǎn)以及或損害投資者利益的不當(dāng)行為提出警告。

就日本而言，美國的減息決定給它出了一道決策難題：它是不是應(yīng)該追隨美國的腳步降低自己的關(guān)鍵利率？而就在不久前經(jīng)濟(jì)學(xué)家還都認(rèn)為日本央行(Bank of Japan)日后將上調(diào)利率。

日本的基準(zhǔn)利率僅有0.5%，目前在所有主要經(jīng)濟(jì)體中處在最低水平。日本央行行長福井俊彥(Toshihiko Fukui)曾一再表示希望將利率提高到更為正常的區(qū)間，那樣在需要給經(jīng)濟(jì)發(fā)展施以援手時(shí)央行才能有足夠的回旋余地。周二，在Fed意外地宣布減息之前，日本央行一如市場預(yù)期地那樣表示決定維持基準(zhǔn)利率不變。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，對該行日后將上調(diào)利率的賭注算是都落空了。

BNP Paribas Securities駐東京首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ryutaro Kono在周三發(fā)表的研究報(bào)告中指出，如果股市崩盤，而且政界開始強(qiáng)烈要求放松銀根的話，那么日本央行有可能減息25個(gè)基點(diǎn)。

香港某大型對沖基金的基金經(jīng)理認(rèn)為周三亞洲股市的表現(xiàn)令人非常擔(dān)憂。該經(jīng)理表示，某些市場里盤中的大幅波動表明投資者對全球金融系統(tǒng)狀況的擔(dān)心仍揮之不去；股價(jià)大幅振蕩說明沒人知道該怎么辦，而且市場走向不一。

投資者對市場的擔(dān)心多種多樣，在他們看來，信貸收緊以及散戶投資者的焦躁情緒都是影響日后股市表現(xiàn)的重要風(fēng)險(xiǎn)因素。一些投資者擔(dān)心已然表現(xiàn)疲軟的美元以后還將繼續(xù)大幅下挫，從而給亞洲出口業(yè)帶來進(jìn)一步打擊，因?yàn)槊绹M(fèi)者將不得不為同樣的商品支付更高的價(jià)格。

Fed在降息方面行動如此迅速，這可能給美元帶來了更大下行壓力。周三亞洲交易時(shí)段中，美元兌日圓小幅上升，而到了紐約交易開始之時(shí)，美元掉頭向下，創(chuàng)出了兌104.95日圓的兩年半新低。一些分析師認(rèn)為Fed最快將在下周四，即下一次決策會議召開之時(shí)再將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率下調(diào)0.25或0.50個(gè)百分點(diǎn)。

也有一些機(jī)構(gòu)投資者堅(jiān)持認(rèn)為亞洲企業(yè)境況不錯(cuò)，現(xiàn)金充裕且無債務(wù)負(fù)擔(dān)。

舊金山Matthews印度基金的投資組合經(jīng)理人安德魯•弗斯特(Andrew Foster)在談到某些具體市場時(shí)表示，股價(jià)估值可能有些偏高。以印度為例，該國基準(zhǔn)股指的漲幅在06、07兩年中都超過了40%。不過，弗斯特表示，某些市場本月跌幅達(dá)到了15%至20%，這樣的表現(xiàn)不合情理。