巴菲特價(jià)值投資法的核心是買入被低估的收益穩(wěn)定的股票長(zhǎng)期持有；從長(zhǎng)期的角度來(lái)說(shuō)，股票市場(chǎng)是個(gè)稱重器，價(jià)值被發(fā)現(xiàn)是遲早的事。一般來(lái)說(shuō)被低估的股票提供了安全邊際，在市場(chǎng)向下波動(dòng)時(shí)比較抗跌。在市場(chǎng)上漲時(shí)也更容易跑贏大盤。如何來(lái)判定一個(gè)公司的內(nèi)在價(jià)值，市盈率是個(gè)很重要的指標(biāo)。

市盈率，就是股票價(jià)格除以每股盈利的比率。市盈率指標(biāo)實(shí)際上是一個(gè)投資回收期的概念。假設(shè)每股盈利都?xì)w股東所有，并全部分紅，經(jīng)過(guò)多少年我們的投資可以通過(guò)股息全部收回來(lái)。一般情況下，某只股票的市盈率越低，表明投資回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)越小，股票投資價(jià)值就越大；反之亦然。所以成熟的證券市場(chǎng)上，通常十五倍的市盈率被認(rèn)為是投資的安全區(qū)。但是，如果單憑市盈率來(lái)作為選股票的標(biāo)準(zhǔn)，那很可能導(dǎo)致你的投資失敗。因?yàn)樯鲜泄镜慕?jīng)營(yíng)狀況是動(dòng)態(tài)變化的，市盈率指標(biāo)只能說(shuō)明上市公司以前年度的情況，對(duì)未來(lái)只能是預(yù)測(cè)。這也是人們認(rèn)可成長(zhǎng)性比較好的公司其市盈率高一些，而成長(zhǎng)性一般的公司市盈率低一些的原因。

成熟市場(chǎng)上最常使用的估值方法是乘數(shù)估值法、剩余收入估值（EVA）和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（DCF）。目前國(guó)內(nèi)用得較多的是乘數(shù)估值法，一家上市公司的價(jià)值確定與其它市場(chǎng)上同類型的公司的價(jià)值如何確定有關(guān)。下面是用乘數(shù)估值法估值法對(duì)一家公開上市公司進(jìn)行估值的步驟：
1．列出用于比較的公司的名單并且找出它們的市場(chǎng)價(jià)值，通常尋找同行業(yè)的公司。
2．把這些市值轉(zhuǎn)化成可比較的倍數(shù)，例如市盈率，股價(jià)與賬面價(jià)值比率， 企業(yè)價(jià)值與銷售額的比率和企業(yè)倍數(shù)。
3．把要估值公司的倍數(shù)和用于比較的公司的倍數(shù)進(jìn)行比較，判斷需估值公司的價(jià)值是被高估了還是被低估了。
    乘數(shù)估值法用的十分普遍。該方法存在的最大問(wèn)題是：由于無(wú)法肯定可比對(duì)象的價(jià)值是正確估值的，因此無(wú)法準(zhǔn)確確定擬估值公司的內(nèi)在價(jià)值。

貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法的計(jì)算比較復(fù)雜，最主要的問(wèn)題是對(duì)公司未來(lái)的收益估計(jì)。

彼特林奇把公司分成六類：
1、緩慢增長(zhǎng)型公司（2-4%）：一般該類股票市盈率較低，也經(jīng)常會(huì)被“低估”。早期巴菲特買了不少該類股票，但后來(lái)他把該類股票稱為僅乘一口的煙頭。
2、穩(wěn)定增長(zhǎng)型公司（8-12%）：有時(shí)會(huì)有一輪行情，但不是長(zhǎng)期投資最好的股票。
3、快速增長(zhǎng)型公司（20-50%）：該類股票往往具有很高的市盈率。是巴菲特最喜歡的。
4、周期型公司：從衰退到繁榮的初期往往漲得較快。
5、困境反轉(zhuǎn)型公司：國(guó)內(nèi)的ST股票可以“烏鴉變鳳凰”。
6、隱蔽資產(chǎn)型公司：最近最新會(huì)計(jì)制度概念股漲得較快。

對(duì)于大牛股，十年十倍的股票，至少要求有35%的復(fù)合年增長(zhǎng)率。像招行，蘇寧，萬(wàn)科就屬于該類股票。對(duì)該類股票最簡(jiǎn)單的判斷方法是如公司的復(fù)合年增長(zhǎng)率為n%,則小于N倍的市盈率都是很好的買入點(diǎn)。比起50%復(fù)合年增長(zhǎng)率的50倍市盈率股票，顯然我更喜歡買100%復(fù)合年增長(zhǎng)率的100倍市盈率股票。
茅臺(tái)：30-40%復(fù)合年增長(zhǎng)率的60倍市盈率。
招行：50-60%復(fù)合年增長(zhǎng)率的40倍市盈率。國(guó)內(nèi)最好的最有可能成為美國(guó)花旗的銀行。
蘇寧：70-90%復(fù)合年增長(zhǎng)率的70倍市盈率。蘇寧和國(guó)美有足夠的智慧不二敗俱傷而保持獲得美國(guó)沃爾瑪那樣的利潤(rùn)。

所以蘇寧和招行還處于合理的估值區(qū)間。而茅臺(tái)有點(diǎn)高估了。