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主持人：今天是周二，又到了基金地帶的時間，今天的節(jié)目，我們要重點介紹兩個新鮮事物：復(fù)制基金和分拆基金。上周四，首只復(fù)制基金南方穩(wěn)健2號正式發(fā)行，而首只分拆基金，也將在7月17日啟動，可能不少投資者對基金的復(fù)制和分拆還不太了解，稍后就會給您說個明白。好，首先，我們還是來回顧一下，一周以來基金方面的重要動態(tài)。 解說： 1、基金不得參與定向增發(fā) 日前，有關(guān)部門發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范基金投資非公開發(fā)行證券行為的緊急通知》，通知要求，基金不得投資未經(jīng)中國證監(jiān)會批準的非公開發(fā)行證券，在投資經(jīng)中國證監(jiān)會批準的非公開發(fā)行證券時，基金管理公司應(yīng)根據(jù)基金的投資風(fēng)格和流動性特點，合理控制基金投資的流通受限證券比例，確保不出現(xiàn)流動性隱患。 2、首只基金份額拆分將于7月17日啟動 國內(nèi)首只基金份額拆分即將啟動，富國天益價值基金將于7月17日對其份額進行拆分。假設(shè)該基金7月17日的凈值為1.6元，就以1：1.6的比例對基金份額進行拆分；拆分后，每份基金凈值變成1元，相應(yīng)份額增加1.6倍，基金資產(chǎn)總額保持不變，基金持有人權(quán)益保持不變。 3、基金獲配4.48億份中行新股 中國銀行網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果公告顯示，共有71只基金獲配4.48億股，占整個網(wǎng)下詢價配售總股份的25%以上。網(wǎng)下配售比例為將近4.72%。目前內(nèi)陸規(guī)模最大的股票型基金———廣發(fā)策略優(yōu)選動用了63億元參與此次認購，最終拿到9400多萬股，居所有基金的首位。 4、上半年股票基金凈值增長率59.5% 近日，共有51家基金管理公司旗下267只基金披露2006年上半年資產(chǎn)凈值和基金份額凈值數(shù)據(jù)。其中，股票型基金表現(xiàn)最優(yōu)，上半年平均份額凈值增長率達到59.5%，超越同期上證指數(shù)漲幅15個百分點以上。基金業(yè)管理的資產(chǎn)凈值總額達到5103億元。 5、基金二季度遭贖回一成 本周，203只開放式基金公布二季度末基金份額情況。據(jù)統(tǒng)計，截至二季度末開放式基金總份額為3449.4億份，比一季度末時減少了328.9億份。其中，貨幣基金規(guī)模同比減少了1029.9億份、股票型基金同比減少了137.9億份、混合型基金同比減少了61.9億份。
主持人：了解完基金動態(tài)，我們進入今天的基金論壇，重點來關(guān)注基金的復(fù)制和分拆。這幾天，我們《基金地帶》也接到不少投資者的來信，詢問復(fù)制基金和分拆基金到底是什么含義，在投資上應(yīng)該注意些什么，今天，我們就邀請中信建投經(jīng)紀管理總部的副總經(jīng)理張昕帆來為投資者做一個詳細的解釋，歡迎張總，你也是我們基金地帶的老朋友了，那么我們就開門見山，首先來解釋一個概念，什么是基金的復(fù)制？還有什么是基金的分拆？ 張昕帆：復(fù)制基金則是針對那些較成功的基金產(chǎn)品進行“復(fù)制”，也就是再發(fā)行一個從管理團隊、投資理念以致持有的股票證券都幾乎一樣的基金?；鸬姆植鹗侵笇⒒鸬姆蓊~按照一定的比例分拆成若干份。比如將一份兩元的基金分成兩份一元的基金，資產(chǎn)沒有變化，只是價格變少了，份額變多了，本質(zhì)上是一個數(shù)字游戲。一般來說，基金的業(yè)績不錯，就再復(fù)制一個；凈值太高了，就分拆到一元面值上?？傊?，都是為方便投資者申購基金設(shè)計出來的。 主持人：也就是說，這個感覺有點像“克隆”，新基金和他復(fù)制的對象完全一樣，投資者可以用較低的價格，買一只風(fēng)格相似的基金，這算撿便宜了嗎？ 張昕帆：本質(zhì)上既賺不到便宜，也不會比持有老基金吃虧，因為復(fù)制的原則就是盡量使兩只基金的長期表現(xiàn)基本一致。但世界上完全相同的事物是不存在的，因此，可能會有微小的差別。 主持人：我們知道，年初至今，市場出現(xiàn)了60%的漲幅，但市場階段不同，基金表現(xiàn)也會不一樣，老基金表現(xiàn)優(yōu)異， “克隆”的基金，也一定會克隆他的表現(xiàn)嗎？ 張昕帆：兩只基金的未來表現(xiàn)取決于基金公司的整體運作水準，“克隆”基金與老基金的表現(xiàn)沒有太大差別，但復(fù)制的基金比老基金汲取了更多的經(jīng)驗教訓(xùn)，同時研發(fā)和市場推介的費用較低，有可能比老基金表現(xiàn)得稍好。從國際上的經(jīng)驗看也有“克隆”基金表現(xiàn)稍好一些的例子。但并不是一定就這樣，這要視未來基金運作的情況而定。 主持人：那么“克隆”出來的基金，與其它新發(fā)基金相比，優(yōu)勢和劣勢體現(xiàn)在哪？ 張昕帆：“克隆”基金雖然形式上是新發(fā)行的基金，但實際上是老基金的翻版，因此，它既有歷史可以回顧，又可以通過以往的表現(xiàn)來展望未來，比真正的新發(fā)基金有更多的可確定性，可以讓投資者進行大致的定位。“碰運氣”概率減小。比如投資者就可以通過研究南方穩(wěn)健來確定是否參與南方穩(wěn)健的“克隆”基金。這是其它新發(fā)基金無法比擬的優(yōu)勢。但同樣也就有所限制，就是它只能遵循南方穩(wěn)健的投資風(fēng)格不能有大的創(chuàng)造。不如新發(fā)行的基金那樣有較大的施展空間和不可預(yù)測的發(fā)展。因此我認為對買南方穩(wěn)健2號的投資者來說，應(yīng)當這樣定位：我們追求的是“穩(wěn)健”，而不一定是“驚喜”。 主持人：那我們再來看分拆，您認為這種做法的目的是什么？是為了應(yīng)對巨額贖回，還是降低價格，提升競爭力？ 張昕帆：兩者都有，就是讓新投資者買到既便宜又好的基金，讓老投資者能夠克服逢高減磅的心理沖動，以長期持有來享受較好的回報， 主持人：那么分拆對于基金的運行會產(chǎn)生什么樣的影響？會不會損害到持有這只基金的投資者的利益呢？ 張昕帆：分拆會吸引更多的投資者申購基金，也防止了巨額贖回，短期可能因規(guī)模增大加大操作難度，攤薄一定的利潤，影響到老持有人的一些利益，但對長期的影響將越來越正面，大而強的基金才是穩(wěn)健發(fā)展的保障。 主持人：那么，面對即將到來的基金拆分，投資者該采取什么策略來應(yīng)對呢？
主持人：那么，面對即將到來的基金拆分，投資者該采取什么策略來應(yīng)對呢？ 張昕帆：新投資者可以根據(jù)自己得情況加以參與，而老持有人則應(yīng)以不變應(yīng)萬變。 我總結(jié)基金的復(fù)制和拆分的問題，復(fù)制和拆分對基金的表現(xiàn)影響并不大，它其實是一個營銷手段，如果投資者掌握了正確衡量基金的價值的方法，就不管基金凈值的高低，而積極參與。用馬丁`路德`金的名言：我們要一個不是以膚色，而是以品質(zhì)來判斷個人價值的國家。同理，買基金，不是以凈值高低，而是以品質(zhì)來衡量價值。只要抓住了好基金，那么，在國家繁榮發(fā)展的今天，贖回的時機還遠遠沒有到來。 主持人：好，謝謝張總對于基金分拆和復(fù)制的問題給大家做了詳細地解答。下面我們?nèi)セ鸪泄涔?，看看這周專業(yè)人士為大家推薦了哪些基金產(chǎn)品： 銀河證券 馬永諳 本周我們提醒大家關(guān)注的一只基金是華夏大盤精選，這只基金是一只堅持價值型投資的基金，它的投資目標主要是大盤價值型股票，這一類股票我們知道，它有一個特點就是在市場比較長的牛市中，它是市場的優(yōu)勝者，在調(diào)整中或者市場分化的時候，它是價值的維護者，這樣華夏大盤精選基金它本身也具備這兩個特點，我們看到在前面市場部分板塊的股票在上升的過程中，它的凈值增長率表現(xiàn)得并不是特別突出，最近進入調(diào)整市場之后，它的表現(xiàn)，它的這種后發(fā)優(yōu)勢和它的這種長期的優(yōu)勢就表現(xiàn)出來。 解說：華夏大盤精選基金是華夏基金管理有限公司旗下的股票型基金，基金經(jīng)理為王亞偉 蔣征先生，該基金遵平衡型投資風(fēng)格，目前的規(guī)模為6.69億，最新凈值1.686元，股票占資產(chǎn)的比例達到88.95%。截至2006年3月31日，其持倉量前五名的股票分別為G中儲、中材國際、G太重、焦作萬方以及G萬科。 銀河證券 馬永諳 我們認為作為投資大盤價值型股票的這樣一只基金適合于它的投資者，一個是對于市場長期前景比較看好，另外有比較長遠的投資計劃和長遠的資金支持的這樣的投資者，對于投機型的，就是希望抓住每一波行情潮頭的這一類投資者，我認為他是不適合的。 光大證券 陳嵐靜 本周我們提醒投資者注意的是上投摩根優(yōu)勢，中國優(yōu)勢這只基金，這個基金，其實整個上投摩根這個公司它成立的都比較晚，是一個比較年輕的公司，上投摩根中國優(yōu)勢這只基金它是成立于2004年9月份，到現(xiàn)在運做了一年半多，但是我們觀察了一下，從2004年9月份到現(xiàn)在，實際上是經(jīng)過了一波下跌和一波上漲兩個局部的熊市和牛市的行情，這個基金在2004年11月份到2005年6月份，因為我們要去掉它兩個月的建倉期，它是9月份成立的，這一波下跌的市道行情當中，市場是下跌了18%，但是這只基金在所有，是為數(shù)不多的三只保持了正的凈值回報率的基金之一，因此我們認為它在下跌市道行情當中選股能力也還是比較強的，有一定的抗跌性。在上漲的這個階段當中，從2005年7月份一直到現(xiàn)在，連續(xù)的十個月這個基金都在凈值回報率當中，在同類的基金當中它排名一直是前五位的，甚至在最近幾個月它都是前兩位的。目前年初以來凈值回報率已經(jīng)達到了81%，所以我們認為經(jīng)過一輪的牛市和一輪熊市，這樣的一個考驗，說明這只基金確實選股能力還是比較出色。 解說：上投摩根中國優(yōu)勢基金是上投摩根富林明基金管理公司旗下的股票型基金，基金經(jīng)理為呂俊先生，該基金遵平衡型投資風(fēng)格，目前的規(guī)模為11.03億，最新凈值2.015元，股票占資產(chǎn)的比例達到88.85%。截至2006年3月31日，其持倉量前五名的股票分別為G振華、G寶鈦、小商品城、G招行以及G鞍鋼。 光大證券 陳嵐靜 我認為這個公司從目前的表現(xiàn)，雖然它是比較年輕的公司，但目前的表現(xiàn)來看，還是不錯的，值得投資者來關(guān)注，但是提醒大家注意的一點就是，因為這家公司是操作比較積極的，有這樣一個特色，所以它在行業(yè)集中度，也就是說，整個基金在配置當中，前五大行業(yè)占凈值的比重，以及十大重倉股占凈值的比重當中都是比較高的，所以這樣也不可避免的會帶來一定風(fēng)險方面的壓力，所以它是一個高風(fēng)險高收益的基金，適合風(fēng)險承受能力比較強的投資者來購買。 |
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