分析師稱，由于印度日益富有的中產(chǎn)階層越來越熱衷于投資股票和共同基金，印度的經(jīng)紀(jì)類股可能會(huì)出現(xiàn)上漲機(jī)會(huì)。

由于印度政府上周五推出了控制通貨膨脹和貨幣供應(yīng)的舉措，周一印度股市大幅下挫。不過，經(jīng)濟(jì)依然保持了良好的勢(shì)頭──過去三年里的年增長(zhǎng)率超過了8%。另外，一些經(jīng)紀(jì)類股在去年的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于孟買證交所敏感指數(shù)。

許多印度人每年的工資漲幅超過了10%，他們正將越來越多的錢投入到股市中。分析師稱，預(yù)計(jì)投資于印度股市的資金在今后兩年中將增長(zhǎng)一倍，并在其后五年里保持每年10%的增幅。

這意味著經(jīng)紀(jì)公司的未來值得看好。資產(chǎn)管理公司Equity Intelligence的董事總經(jīng)理Porinju Veliyath說，如果經(jīng)濟(jì)和企業(yè)繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，那么我們可以預(yù)計(jì)下一年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)率將達(dá)到10%至15%，頂級(jí)經(jīng)紀(jì)商的利潤(rùn)增幅還會(huì)更高。

孟買經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)KRIS Capital的主管Arun Kejriwal預(yù)計(jì)，Indiabulls Financial Services和India Infoline等主要證券公司的股票可能會(huì)在今后一年上漲20%以上。其他分析師稱，可能受益的中小型上市經(jīng)紀(jì)公司包括Geojit Financial Services和Khandwala Securities。

在過去12個(gè)月中，India Infoline和Geojit的股價(jià)累計(jì)上漲了70%以上，Indiabulls則上漲了兩倍多。India Infoline目前的股價(jià)是截至2008年3月31日財(cái)年預(yù)期每股收益的14倍左右，Indiabulls基于預(yù)期收益的市盈率約為15倍。這與總體市場(chǎng)的平均估值一致，但鑒于經(jīng)紀(jì)業(yè)的預(yù)期增長(zhǎng)率，對(duì)某些分析師而言，經(jīng)紀(jì)類股更具吸引力。

分析師稱，印度經(jīng)紀(jì)業(yè)的發(fā)展將使更多的個(gè)人投資者進(jìn)入到這個(gè)市場(chǎng)中。匯豐投資管理(HSBC Asset Management)駐孟買證券部負(fù)責(zé)人Mihir Vora表示，美國(guó)約有50%至55%的家庭存款進(jìn)入到了股市中，而在印度這個(gè)比例只有2%到3%左右。因此潛力非常巨大。

分析師表示，印度股市的交易額在過去三年中的年均增幅約為30%，預(yù)計(jì)今后兩、三年的年增幅將達(dá)到50%左右。在平均每天3,000億盧比(69.6億美元）的交易額中，約有60%是個(gè)人投資者進(jìn)行的交易，其余部分是機(jī)構(gòu)進(jìn)行的。

交易額的增加提高了證券公司的利潤(rùn)。印度最大的幾家經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)截至3月31日財(cái)年的收入和利潤(rùn)都增長(zhǎng)了一倍多。許多分析師預(yù)計(jì)，在剛剛開始的新財(cái)年中，這些經(jīng)紀(jì)公司的收入至少還將再增長(zhǎng)70%。

印度最出色的經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)將通過在小城市設(shè)立網(wǎng)點(diǎn)和吸引新客戶來保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。比如，India Infoline共有160個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，預(yù)計(jì)在本財(cái)年還將再增加400家左右。

隨著經(jīng)紀(jì)業(yè)的蓬勃發(fā)展，外資機(jī)構(gòu)也在擴(kuò)大在印度的業(yè)務(wù)。今年2月份，摩根士丹利(Morgan Stanley)以4.25億美元收購(gòu)了其印度合資伙伴J.M. Financial，從而獲得了經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)J.M. Morgan Stanley的全部控制權(quán)。這次收購(gòu)的溢價(jià)很高，相當(dāng)于J.M. Financial 2006年收益的54倍，凸現(xiàn)出國(guó)際巨頭對(duì)這個(gè)行業(yè)的興趣。

在此后不到一個(gè)月的時(shí)間里，法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)以20.7億盧比收購(gòu)了Geojit 34.4%的股份。這個(gè)價(jià)格相當(dāng)于Geojit截至2006年3月31日財(cái)年收益的27倍。

不過，經(jīng)紀(jì)行業(yè)仍存在著特有的風(fēng)險(xiǎn)。其中一個(gè)是近期股市的動(dòng)蕩或全球?qū)Πl(fā)展中國(guó)家股市興趣的下降可能會(huì)導(dǎo)致交易量的減少。另一個(gè)是隨著大型經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)下調(diào)傭金和提供如網(wǎng)上交易等更加全面的服務(wù)，印度最小的一些經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)可能會(huì)面臨困難時(shí)期。

印度日成交量最大的證交所National Stock Exchange的會(huì)員Jagdish Malkani說，鑒于擴(kuò)張和技術(shù)所需要的投資，小經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)將很難生存下去。最終將是弱肉強(qiáng)食。總的來說，我不看好小經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的未來，但大型機(jī)構(gòu)將會(huì)不斷發(fā)展壯大。

周一，Indiabulls下跌了3.9%，收于400.45盧比；Geojit下跌4%，收于33.55盧比；India Infoline上漲2.9%，收于343.30盧比，孟買證交所敏感指數(shù)下跌4.7%，收于12455.40點(diǎn)。