誰(shuí)績(jī)?cè)?0倍 上半年預(yù)增最大的十公司一覽 　　

五只股的投資價(jià)值被嚴(yán)重低估 　　 　　 　　　 　　

中金公司強(qiáng)烈推薦高成長(zhǎng)行業(yè)龍頭股 　　

國(guó)信證券看好的行業(yè)及個(gè)股評(píng)級(jí)一覽表 　　

誰(shuí)的毛利率91% 最有價(jià)值的10只股點(diǎn)評(píng)

G中信首季績(jī)?cè)?166% 五只股最有投資價(jià)值 　　

并購(gòu)題材+高成長(zhǎng) 航天軍工龍頭股點(diǎn)評(píng)

1季度基金重倉(cāng)的16只有金股評(píng)級(jí)一覽表

誰(shuí)在突然間爆發(fā)成長(zhǎng)？誰(shuí)在持續(xù)增長(zhǎng)？誰(shuí)的基本面在出現(xiàn)驚人逆轉(zhuǎn)？
　　7473.54%、1262.35%和1007.9%與2.13元、1.59元和1.53元。
　　這兩組數(shù)據(jù)代表的是：前者為2005年凈利潤(rùn)增幅最大的三家公司，分別是川化股份、華潤(rùn)錦華、中技貿(mào)易。后者是2003至2005年持續(xù)增長(zhǎng)幅度最大的三家公司，分別是貴州茅臺(tái)、中集集團(tuán)和航天信息。
　　“不要去碰燒紅的烙鐵。”著名投資大師索羅斯的投資秘訣是，“盯住成長(zhǎng)性。”
　　最具成長(zhǎng)性的上市公司
　　持續(xù)與高速。這是判斷公司成長(zhǎng)性公認(rèn)的觀點(diǎn)--持續(xù)高速成長(zhǎng)的盈利能力主要表現(xiàn)在，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與凈利潤(rùn)的同步增長(zhǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與凈資產(chǎn)收益率的穩(wěn)步提高，總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)規(guī)模同樣保持著持續(xù)增長(zhǎng)。
　　我們對(duì)近1500家上市公司仔細(xì)梳理，得此花魁的是貴州茅臺(tái)。近來(lái)，股價(jià)扶搖直上直逼百元，也完全表達(dá)了市場(chǎng)的投資思路。2000－2002年，貴州茅臺(tái)每股收益分別為1.36、1.31、1.37元，連續(xù)三年的平均每股收益最高，為1.35元。2003－2005年每股收益分別為1.94、2.09、2.37元，三年平均每股收益為2.13元，連續(xù)6年在滬深證券市場(chǎng)名列榜首。
　　與此相反的是，2002年每股收益遠(yuǎn)在貴州茅臺(tái)之上的夏新電子，連續(xù)數(shù)年卻像拋物線一樣起起落落，它2001年每股收益-0.22元，2002年卻不反常態(tài)盈利1.69元，2003年減少至1.43元，2004年變?yōu)槲⒗?.04元，2005年則預(yù)告虧損。
　　本報(bào)信息部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)結(jié)論表明，截至2006年4月24日，已公布年報(bào)的上市公司1093家，從可持續(xù)發(fā)展的角度，剔除2003－2005年任一年度的虧損，剩余871家上市公司。在871家上市公司中，2003－2005年平均每股收益最高的前五家上市公司分別為貴州茅臺(tái)、中集集團(tuán)、航天信息、蘇寧電器、東方鍋爐。
　　從數(shù)據(jù)里得出的結(jié)論，我們認(rèn)為這五家上市公司是目前最具成長(zhǎng)性的公司。
　　中集集團(tuán)作為全球最大的集裝箱生產(chǎn)廠商，全球市場(chǎng)占有率多年來(lái)一直保持在50%以上。雖然2005年下半年毛利率已跌至歷史低位水平，但2005年凈資產(chǎn)收益率仍然高達(dá)28.23％，遠(yuǎn)超過(guò)同期銀行貸款利率，與絕大部分機(jī)械類上市公司比較，屬于很高的水平。
　　統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，近三年平均每股收益進(jìn)入前50名的上市公司，近三年每股收益平均值為0.88，可以說(shuō)是代表了國(guó)內(nèi)最優(yōu)秀的上市公司。這其中貴州茅臺(tái)名列第一，排名第50的上市公司為G華海，其近三年的平均每股收益為0.67元。
　　事實(shí)上，這50強(qiáng)上市公司各方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)均處于上市公司的前列。在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率上，50強(qiáng)公司2005年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅平均為34.53％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于已公布年報(bào)上市公司22.92％的平均值。50強(qiáng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率平均為26.88％，而已公布年報(bào)的上市公司平均僅有14.29％。從凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，50強(qiáng)公司分別為30.66％、19.96％，大大超過(guò)已公布年報(bào)27.98％、8.66％的平均水平。
　　另一個(gè)角度看待成長(zhǎng)性
　　數(shù)據(jù)并不能說(shuō)明全部問(wèn)題。北大方正集團(tuán)執(zhí)行總裁李友在與我們座談成長(zhǎng)性專題時(shí)，提出另外兩個(gè)更直觀的判斷方法--三年里上市公司高層變化情況，他認(rèn)為，“這更說(shuō)明問(wèn)題。”
　　這是一個(gè)重要的方法。一個(gè)上市公司，如果它的股東或者高層一兩年換一次，哪里還有精力投入到公司經(jīng)營(yíng)，這樣的公司怎么能具備成長(zhǎng)性呢？
　　在我們對(duì)上市公司的成長(zhǎng)性問(wèn)題的觀察中，很快從公司績(jī)效方面得到了印證。無(wú)獨(dú)有偶，招商優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)基金的基金經(jīng)理張冰也認(rèn)為，對(duì)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性公司關(guān)注的因素之一是該公司是否具備良好的治理結(jié)構(gòu)。而企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的一個(gè)關(guān)鍵就是股東與管理層的協(xié)調(diào)關(guān)系。
　　上市以來(lái)10年中有六年虧損的ST湖科(600892)，其股東及管理層人員多次換主。1996年上市的ST湖科，1998－2003年5年間大股東換了三個(gè)，這期間除2001年僅微利外，年年均是大幅度虧損，2005年依靠大幅減少管理費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用等才實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)107.65萬(wàn)元,每股收益僅0.0213元。
　　另一個(gè)是*ST煙發(fā)，十年換了五次大股東，所表現(xiàn)出來(lái)的業(yè)績(jī)是起一年落一年，至今每股收益虧損1.31元。我們認(rèn)為，公司高層因不斷更迭而造成的管理團(tuán)隊(duì)極端不穩(wěn)定，使管理層根本無(wú)法顧及公司本身經(jīng)營(yíng)，顯然就不能交出滿意的成績(jī)單。
　　這應(yīng)該是投資人務(wù)必注意的一個(gè)因素，盡量遠(yuǎn)離和回避這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)--而且不要輕易相信新任高層承諾的“空頭支票”，多年沒(méi)有實(shí)現(xiàn)的承諾，不可能因一個(gè)人的變化而徹底改變。
　　深萬(wàn)科和佛山照明就是兩個(gè)管理團(tuán)隊(duì)極其穩(wěn)定而讓投資人享受快樂(lè)投資的很好典型。在萬(wàn)科2005年9月內(nèi)部刊物上的一篇文章《名鉆恒久遠(yuǎn)　一顆永流傳》，文中說(shuō)，“這是萬(wàn)科的勝利”，“買(mǎi)萬(wàn)科，你知道靠得住，她的董事會(huì)不會(huì)三天兩頭震蕩、頻繁更迭，更不會(huì)每過(guò)三個(gè)月就感覺(jué)手緊，忙不迭地發(fā)表擴(kuò)股通告；她的董事長(zhǎng)不會(huì)在主管城建的政府官員被雙規(guī)后慌忙逃到海外，而是淡定從容地在半島酒店繼續(xù)商務(wù)談判；她的CEO不會(huì)到年底放言自己已經(jīng)是超百億的龍頭企業(yè)，但連一份清晰透明的財(cái)務(wù)報(bào)表都拿不出來(lái)?！?br>　　我們對(duì)萬(wàn)科公司做了一個(gè)投資統(tǒng)計(jì)，17年前買(mǎi)了一萬(wàn)股萬(wàn)科的股票一直未有拋售的話，如今的身價(jià)已是千萬(wàn)。萬(wàn)科現(xiàn)已被多家基金及媒體評(píng)為最具成長(zhǎng)性的企業(yè)之一。從近三年的平均每股收益來(lái)看，萬(wàn)科平均的每股收益為0.38元，排名并不靠前。但從來(lái)沒(méi)有人懷疑它的成長(zhǎng)性。
　　主業(yè)穩(wěn)定與否是判斷
　　成長(zhǎng)性的另一個(gè)重要依據(jù)
　　李友所說(shuō)的第二個(gè)成長(zhǎng)性判斷依據(jù)是：主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性。
　　與李持同樣觀點(diǎn)的還有中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究中心副主任王國(guó)剛，王認(rèn)為，年年換的公司全世界沒(méi)有一家是好的，“一個(gè)公司從一個(gè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向另一個(gè)產(chǎn)業(yè)，這個(gè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)換的成本非常巨大。對(duì)任何一個(gè)上市公司來(lái)講，它必須有明確的產(chǎn)業(yè)地位。上市公司之所以會(huì)去換主營(yíng)業(yè)務(wù)，一種情形是正常的，另一種是一些上市公司為了能夠在財(cái)務(wù)上做假帳，調(diào)整了主營(yíng)業(yè)務(wù)?！?br>　　ST龍昌就很能說(shuō)明問(wèn)題。2002年5月西安飛天與中國(guó)石油天然氣股份有限公司簽署協(xié)議，收購(gòu)ST龍昌27％股權(quán)。僅僅兩個(gè)月后，ST龍昌發(fā)布重大資產(chǎn)出售和購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易公告，大幅度調(diào)整其主業(yè)，一面出售原來(lái)盈利豐厚的石油管道資產(chǎn)，一面從新大股東武漢綠洲手中收購(gòu)房地產(chǎn)。2003年更換主業(yè)第一年，石油龍昌當(dāng)年凈利潤(rùn)260萬(wàn)元，同比下滑超過(guò)50％，同時(shí)，大股東的關(guān)聯(lián)公司占款超過(guò)一個(gè)億。2004年，虧損進(jìn)一步達(dá)到1.38億。2005年第三季度，ST龍昌的房地產(chǎn)相關(guān)收入為4428.7萬(wàn)元，城市燃?xì)馐杖霝?126.91萬(wàn)元，房地產(chǎn)收入為城市燃?xì)獾?.92倍。數(shù)據(jù)顯示，ST龍昌2005年三季度凈利潤(rùn)為-468萬(wàn)元。
　　還有就是以前的ST信聯(lián)，這些年來(lái)，ST信聯(lián)主營(yíng)業(yè)務(wù)一會(huì)東一會(huì)西，從軋鋼到網(wǎng)絡(luò)，到軟件，到體育，見(jiàn)什么做什么，至今的結(jié)果是，主業(yè)處于停止?fàn)顟B(tài)，已被終止上市。
　　大股東向上市公司置入資產(chǎn)只有兩種可能：支持上市公司做強(qiáng)做大；從上市公司套現(xiàn)。而從很多的資產(chǎn)置換的案例實(shí)踐證明，后者占了更多比例。
　　與此類似，德隆入主新疆屯河、合金股份、湘火炬后，將新疆屯河的主業(yè)水泥換成了番茄醬，合金股份主業(yè)鎳合金材料變成電動(dòng)工具類，湘火炬的主業(yè)火花塞變更為汽車汽配。德隆之痛，市場(chǎng)仍心有余悸。
　　在集中發(fā)展主業(yè)上，萬(wàn)科仍是一個(gè)典型。與多數(shù)房地產(chǎn)上市公司一樣，上世紀(jì)九十年代初的深萬(wàn)科一度涉足工業(yè)、貿(mào)易、房地產(chǎn)、零售業(yè)、證券投資及文化產(chǎn)業(yè)。為集中發(fā)展房地產(chǎn)，深萬(wàn)科逐漸剝離了其他非主業(yè)資產(chǎn)，“萬(wàn)科地產(chǎn)”由此得到天下美名。
　

機(jī)構(gòu)看好六大行業(yè)機(jī)械制造居首
　　
　　傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)性已引起機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注，本報(bào)近期對(duì)14家投資機(jī)構(gòu)的調(diào)查結(jié)果表明：2006年最具有成長(zhǎng)性的行業(yè)，機(jī)構(gòu)普遍看好機(jī)械制造、銀行、房地產(chǎn)、食品飲料、零售業(yè)和有色金屬等六大行業(yè)，其中，對(duì)機(jī)械行業(yè)的關(guān)注程度超出其他五個(gè)行業(yè)。
　　受到重點(diǎn)關(guān)注的機(jī)械制造業(yè)是個(gè)大行業(yè)，進(jìn)一步細(xì)化可分成普通機(jī)械制造、專用設(shè)備制造、交通運(yùn)輸設(shè)備制造、電器機(jī)械設(shè)備制造和儀器儀表制造等子行業(yè)，盡管每個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)速度有所不同，但機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)為，"十一五"期間，在產(chǎn)業(yè)政策支持下，整個(gè)機(jī)械產(chǎn)業(yè)正面臨重大的發(fā)展機(jī)遇。
　　除機(jī)械制造業(yè)外，銀行業(yè)受到關(guān)注的程度排在其次，14家機(jī)構(gòu)中有8家對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的未來(lái)成長(zhǎng)性給予肯定的評(píng)價(jià)，認(rèn)為在國(guó)內(nèi)金融業(yè)快速發(fā)展的背景下，商業(yè)銀行金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)能力在加強(qiáng)，其業(yè)務(wù)范圍逐漸擴(kuò)展。
　　另外，房地產(chǎn)、食品飲料和零售行業(yè)的成長(zhǎng)性，雖然各家投資機(jī)構(gòu)看法不一，但在各個(gè)行業(yè)中看好其成長(zhǎng)性的機(jī)構(gòu)數(shù)目，卻是驚人的一樣，都是8家，占調(diào)查機(jī)構(gòu)57%比例，與看好銀行業(yè)的機(jī)構(gòu)數(shù)量相同。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好發(fā)展，居民收入穩(wěn)定增長(zhǎng)和消費(fèi)水平提高，是機(jī)構(gòu)看好這三個(gè)行業(yè)的共同觀點(diǎn)，
　　分析師們認(rèn)為，盡管房?jī)r(jià)的不斷上漲會(huì)帶來(lái)調(diào)控政策的伴隨，但從長(zhǎng)期看，會(huì)面對(duì)日益旺盛的市場(chǎng)需求，需求緣自城市化建設(shè)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)兩個(gè)主要因素，而人民幣升值效應(yīng)產(chǎn)生的投資欲望，使市場(chǎng)需求更進(jìn)一步得到加強(qiáng)。
　　作為消費(fèi)類行業(yè)的食品飲料行業(yè)，由于其未來(lái)成長(zhǎng)性可期，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，行業(yè)的成長(zhǎng)具有穩(wěn)定性，不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的現(xiàn)象，但行業(yè)內(nèi)集中度會(huì)越來(lái)越高，通過(guò)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，酒類行業(yè)的市場(chǎng)會(huì)向規(guī)模類企業(yè)集中，而企業(yè)品牌和銷售渠道的完善會(huì)有利于集中進(jìn)一步加強(qiáng)。
　　2003－2005年持續(xù)增長(zhǎng)五強(qiáng)
　　貴州茅臺(tái)（600519）2003－2005年平均每股收益達(dá)到2.13元，位列滬深兩市之首，2005年度每股收益達(dá)到2.37元（攤薄），也是滬深兩市之首。從凈資產(chǎn)收益來(lái)看，2005年凈資產(chǎn)收益率為21.97％，列28位，2003－2005年凈資產(chǎn)平均收益率為19.57％，列39位。
　　中集集團(tuán)（000039、200039）2003－2005年平均每股收益達(dá)到1.59元，位列滬深兩市第二位，2005年度每股收益達(dá)到1.32元（攤?。?，列滬深兩市第5位。從凈資產(chǎn)收益來(lái)看，2005年凈資產(chǎn)收益率為28.23％，列第8位，2003－2005年凈資產(chǎn)平均收益率為19.57％，列第11位。
　　航天信息（600271）2003－2005年平均每股收益達(dá)到1.53元，位列滬深兩市第3位，2005年度每股收益達(dá)到0.82元（攤?。袦顑墒械?7位。從凈資產(chǎn)收益來(lái)看，2005年凈資產(chǎn)收益率為12.78％，列第148位，2003－2005年凈資產(chǎn)平均收益率為15.9％，列第85位。
　　蘇寧電器（002024）2003－2005年平均每股收益達(dá)到1.48元，位列滬深兩市第4位，2005年度每股收益達(dá)到1.05元（攤?。袦顑墒械?6位。從凈資產(chǎn)收益來(lái)看，2005年凈資產(chǎn)收益率為29.99％，列第7位，2003－2005年凈資產(chǎn)平均收益率為30.18％，列第2位（扣除同大創(chuàng)業(yè)與G海藥）。
　　東方鍋爐（600786）2003－2005年平均每股收益達(dá)到1.27元，列滬深兩市第五，2005年度每股收益達(dá)到2.01元（攤?。?，位列滬深兩市第二位。從凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，2005年凈資產(chǎn)收益率為51.1％，列首位，2003－2005年凈資產(chǎn)平均收益率為51.78％，列第一位。
　　

2005年成長(zhǎng)明星
　　
　　G川化2005年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.35億元，同比增長(zhǎng)7473.54%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率位列已披露年報(bào)上市公司第1位。　G川化是國(guó)內(nèi)最大的合成氨和氮肥生產(chǎn)企業(yè)之一，目前尿素年產(chǎn)量80萬(wàn)噸，三聚氰胺產(chǎn)量3.8萬(wàn)噸。
　　華潤(rùn)錦華2005年是該公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的一年，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2649.68萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1262.35%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率位列已披露年報(bào)上市公司第2位。原因是自華潤(rùn)集團(tuán)入主以來(lái)，不僅將煙臺(tái)華潤(rùn)錦綸的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入了上市公司，還對(duì)該公司追加了1.7億元的投資。
　　中技貿(mào)易2005年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7258萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1007.90%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率列已披露年報(bào)上市公司第3位。公司的主要利潤(rùn)來(lái)源于中國(guó)醫(yī)藥保健品有限公司和海南通用三洋藥業(yè)有限公司，上述兩公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占公司總收入的97.46%。
　?。菚r(shí)代2005年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2256.51萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)854.04%。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率列已披露年報(bào)上市公司第4位。該公司2004年每股收益為0.014元，2005年實(shí)現(xiàn)每股收益元0.133元。
　?。俏镔Q(mào)2005年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3435.53萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)844.67%。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率列已披露年報(bào)上市公司第5位。2005年，公司完成了重大資產(chǎn)重組。公司曾表示，要建設(shè)上海乃至全國(guó)最大的有色金屬材料現(xiàn)貨市場(chǎng)和上海燃料油銷售中心。
　　中小企業(yè)板成長(zhǎng)步步高
　　
　　高成長(zhǎng)性作為中小企業(yè)板的核心價(jià)值，是中小企業(yè)板市場(chǎng)估值水平高于主板市場(chǎng)的根本原因。今年年初，中金公司就曾發(fā)布一篇研究報(bào)告，名為《尋找成長(zhǎng)的故事》，該文中稱，通過(guò)挖掘績(jī)優(yōu)小盤(pán)股可以可以獲得好于市場(chǎng)的表現(xiàn)。記者此次嘗試從量化角度為投資者刻畫(huà)這個(gè)概念，運(yùn)用每股收益、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率作為綜合評(píng)價(jià)體系，統(tǒng)計(jì)50家中小企業(yè)板上市公司2003-2005年年報(bào)數(shù)據(jù)。
　　統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2005年最具成長(zhǎng)性公司排名依序?yàn)楹教祀娖?、思源電氣、蘇寧電器、中捷股份、偉星股份；2003-2005年最具成長(zhǎng)性公司在剔除異常個(gè)股(即三年中個(gè)股每股收益出現(xiàn)負(fù)值)后，排名依序?yàn)樘K寧電器、思源電氣、航天電器、三花股份、大族激光。二者進(jìn)行比較可以發(fā)現(xiàn)，蘇寧電器、思源電氣、航天電器在2005年度及連續(xù)三年均榜上有名。
　　成長(zhǎng)性三強(qiáng)
　　蘇寧電器2003－2005年平均每股收益達(dá)到1.48元，凈資產(chǎn)平均收益率為30.18％。2005年度每股收益達(dá)到1.05元，凈資產(chǎn)收益率為29.99％。從年報(bào)上看，蘇寧電器存貨周轉(zhuǎn)速度在下降，2004年每年周轉(zhuǎn)15次，2005年每年周轉(zhuǎn)10次。據(jù)此，有機(jī)構(gòu)表示，零售企業(yè)的價(jià)值之一就是豐厚的現(xiàn)金流，蘇寧獲取現(xiàn)金方面的能力由于存貨周轉(zhuǎn)率的顯著下降，并沒(méi)有隨規(guī)模和利潤(rùn)的增加而提升。目前，對(duì)于家電零售行業(yè)，基金公司分歧較大。有基金公司表示雖然蘇寧電器利潤(rùn)率下降趨勢(shì)明顯，但利潤(rùn)水平仍具備較高的利潤(rùn)水平。也有基金公司認(rèn)為蘇寧電器的價(jià)值已經(jīng)被充分挖掘，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性值得商榷。
　　思源電氣2003－2005年平均每股收益達(dá)到0.86元，凈資產(chǎn)平均收益率為20.99％?！?005年度每股收益達(dá)到0.79元，凈資產(chǎn)收益率為19.15％。2005年業(yè)績(jī)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的主要原因是江蘇如高高壓電氣公司和思源赫茲互感器公司的收入開(kāi)始并入公司報(bào)表，其中江蘇如高貢獻(xiàn)銷售收入2.88億元，赫茲互感器公司貢獻(xiàn)收入6600萬(wàn)元。公司在連續(xù)收購(gòu)江蘇如高的股權(quán)之后，利用江蘇如高的銷售渠道和客戶關(guān)系，業(yè)務(wù)范圍從原來(lái)的江浙地區(qū)逐步拓展到全國(guó)。2006　年，如高公司將進(jìn)行廠房搬遷，據(jù)公司高管表示，會(huì)影響一個(gè)半月的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但考慮到搬遷后產(chǎn)能的提升，如高公司2006　年的業(yè)績(jī)?nèi)詴?huì)有穩(wěn)定增長(zhǎng)；如高搬遷會(huì)有一些資產(chǎn)減值損失，部分舊設(shè)備要報(bào)廢，估計(jì)金額在200－300　萬(wàn)元左右，對(duì)凈利潤(rùn)有所影響。
　　航天電器2003－2005年平均每股收益達(dá)到0.72元，　2005年度每股收益達(dá)到1.19元（攤?。?，凈資產(chǎn)收益率為28.12％，　2003－2005年凈資產(chǎn)平均收益率為22.15％。公司表示，報(bào)告期內(nèi)軍工訂單的迅速增長(zhǎng)，費(fèi)用控制方面的良好表現(xiàn)，以及免征2004　年企業(yè)所得稅和技術(shù)改造國(guó)產(chǎn)設(shè)備投資抵免2005　年企業(yè)所得稅1321　萬(wàn)，上述因素造成凈利潤(rùn)增長(zhǎng)176.51%。繼電器和連接器對(duì)公司收入的貢獻(xiàn)比例分別為45.2%和53.8%。蘇州交通通信連接器項(xiàng)目07　年的投產(chǎn)將在相當(dāng)程度上解決公司軍品比重過(guò)高的問(wèn)題，公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)將確保產(chǎn)品向高端民品（主要是連接器）的轉(zhuǎn)向。但目前公司約80%訂單來(lái)自軍工配套領(lǐng)域，業(yè)內(nèi)人士表示，軍工配套業(yè)務(wù)仍將是公司穩(wěn)定成長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?br>　　核心競(jìng)爭(zhēng)力與高成長(zhǎng)性伴生
　　對(duì)于根據(jù)本報(bào)評(píng)價(jià)系統(tǒng)得出的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，某分析師表示在意料之中，他認(rèn)為質(zhì)地優(yōu)良的上市公司，基本面是決定業(yè)績(jī)的最終因素，跟定量分析的呈現(xiàn)結(jié)果必定是一致的。他進(jìn)一步表示，除卻蘇寧電器、思源電氣、航天電器三家，中捷股份、偉星股份、三花股份、大族激光無(wú)一不是在各自所處的細(xì)分小行業(yè)中處于領(lǐng)導(dǎo)地位，屬于小行業(yè)中的大企業(yè)，核心競(jìng)爭(zhēng)力與中小板上市公司的高成長(zhǎng)性是伴生的。
　　此外，某研究機(jī)構(gòu)表示，大型國(guó)有銀行的上市將使其政府功能弱化，市場(chǎng)化的角色變重將使其更加關(guān)注自身資產(chǎn)回報(bào)，小公司發(fā)展過(guò)程中的資金瓶頸問(wèn)題可以大大緩解，這更加有利于小公司的快速成長(zhǎng)。