【作者：唐雪來(lái) 黃金滔】

　　招商基金二季度投資策略報(bào)告認(rèn)為，市場(chǎng)反轉(zhuǎn)條件已基本具備，未來(lái)幾年內(nèi)A股市場(chǎng)將步入新一輪上升周期。

　　報(bào)告指出，中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)反轉(zhuǎn)條件已基本具備：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和公司業(yè)績(jī)好于預(yù)期，股權(quán)分置問(wèn)題 的解決使A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)大幅下降，人民幣升值預(yù)期、QFII規(guī)模的不斷擴(kuò)大及市場(chǎng)制度創(chuàng)新步伐加快將使股市的資金環(huán)境保持相對(duì)寬松，而A股市場(chǎng)的估值泡沫也基本得到消除，因此招商基金堅(jiān)定看好A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)，認(rèn)為未來(lái)幾年A股市場(chǎng)將步入新一輪上升周期。

　　但從短期看，第二季度A股市場(chǎng)仍將面臨擴(kuò)容壓力加大、市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊、H股調(diào)整壓力加大等不利因素影響，市場(chǎng)很可能面臨階段性盤(pán)整。

　　招商基金表示，二季度將重點(diǎn)圍繞人民幣升值、“十一五”規(guī)劃、“消費(fèi)+服務(wù)”三大投資主題進(jìn)行戰(zhàn)略性布局，為下一輪上升行情做好戰(zhàn)略性布局。人民幣升值受益行業(yè)包括房地產(chǎn)和金融行業(yè)，“十一五”規(guī)劃重點(diǎn)扶持發(fā)展行業(yè)包括軌道交通設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備、軍工、新能源和節(jié)能環(huán)保行業(yè)，“消費(fèi)+服務(wù)”類行業(yè)包則括商業(yè)零售、食品飲料、旅游酒店、醫(yī)藥、數(shù)字電視、3G、軟件服務(wù)等。

　　此外，招商基金認(rèn)為還有三類交易性配置資產(chǎn)存在投資機(jī)會(huì)。一是景氣復(fù)蘇行業(yè)，如水泥、電解鋁、工程機(jī)械、電子原器件；二是定價(jià)機(jī)制改革或資源價(jià)格上漲受益行業(yè)，如公用事業(yè)、有色金屬；三是外資并購(gòu)、私有化回購(gòu)及稅制改革受益的行業(yè)及公司。