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| 2004年11月08日08:57 上海證券報 |
潛藍(lán)股遭到了空襲。上周,多空雙方圍繞1300點展開激烈爭奪。與前階段有所不同的是,原先多方的絕對主力品種------潛藍(lán)股上周突遭空襲,成了空方打壓市場的最有力武器。(全新優(yōu)良投資工具，透視股市的智能波段王)
行業(yè)景氣度回落?
所謂潛藍(lán)股是指公司治理結(jié)構(gòu)良好,業(yè)績增長穩(wěn)定且股本規(guī)模適中的一些績優(yōu)股,比如中集集團、中興通訊、煙臺萬華、貴州茅臺、同仁堂、西山煤電、雙匯發(fā)展等個股。說它們是潛藍(lán)股,主要是因為這些個股相對寶鋼股份、長江電力、中國石化、上海汽車等藍(lán)籌指標(biāo)股而言,無論是在權(quán)重方面還是公司的規(guī)模方面,與前者尚有一定的差距。(用基金經(jīng)理、機構(gòu)的視角觀察股市......)
在近兩年的市場特別是在今年三季度,潛藍(lán)股是投資人心目中的寵兒。以中集集團為例,4月份至9月份,上證綜指從1783點跌至1259點,最大跌幅近30%。而在此期間,中集集團的股價卻從22元漲至復(fù)權(quán)后的28元,"9·14"行情后更是飆升至41元(今年復(fù)權(quán)價)的歷史天價。
可在本周,以中集集團為代表的潛藍(lán)股卻是連續(xù)放量大跌。市場人士認(rèn)為,作為機構(gòu)投資者竭力推薦的重倉股,潛藍(lán)股股價的連續(xù)大幅下挫,并不意味著潛藍(lán)公司的自身運作出現(xiàn)了問題,很可能是機構(gòu)對潛藍(lán)股行業(yè)的景氣度產(chǎn)生了懷疑。
在潛藍(lán)股所代表的行業(yè)中,港口、航運、煤炭、設(shè)備制造等行業(yè)所占份額較重。這些行業(yè)的景氣度雖然比較穩(wěn)定,但也有一定的波動性。比如宏觀調(diào)控會導(dǎo)致需求的減弱,而需求的減弱會影響航運業(yè)持續(xù)高增長,在這樣的前提下,投資人對與航運有關(guān)的行業(yè)未來能否保持持續(xù)的高增長自然會產(chǎn)生分歧。
作為潛藍(lán)龍頭的中集集團本周股價大挫,很可能就是因為市場存在這樣的分歧。中集集團在其三季度報告中預(yù)測,公司2004年全年實現(xiàn)凈利潤將比上年同期增長150%至200%。這確實是個了不起的增長率。可細(xì)細(xì)計算就會發(fā)現(xiàn)有些問題:以增長200%計算,中集集團公司2004年每股收益將會達(dá)到2.16元,可與前三季度每股收益1.77元的數(shù)據(jù)相比,第四季度中集的每股盈利只有0.39元,而第三季度中集每股盈利為0.84元,第二季度中集的每股盈利為0.64元。這組數(shù)據(jù)或許可以看出,為什么中集集團的股價在前期表現(xiàn)如此強勁,而現(xiàn)在卻不能維持強勢的理由。
或許中集集團收益環(huán)比下降只是行業(yè)特殊性使然,但對于其他部分潛藍(lán)股來說就沒這么簡單了。水滿則溢,月滿則虧。有些潛藍(lán)股所代表的行業(yè)可能已經(jīng)或正在跨過一個行業(yè)發(fā)展的頂峰。行業(yè)景氣度回落,自然會影響到投資人的信心。
新一輪高拋低吸?
不過上述理由只是解釋了一個方面,卻無法解釋諸如貴州茅臺這類潛藍(lán)股為何也會同步出現(xiàn)下挫的原因。
從歷史業(yè)績來看,貴州茅臺的業(yè)績往往在每年的四季度和第二年的一季度最為強勁。事實上,貴州茅臺今年一季度的收益就占到前三季度累計收益的66%。既然如此,在業(yè)績表現(xiàn)最為火爆的時候,貴州茅臺的股價為何又開始走弱呢?
要回答這個問題,可以先看一組數(shù)據(jù):貴州茅臺是在2001年8月下旬上市的,當(dāng)時上證綜指的價值中樞是1900點,而貴州茅臺的股價中樞是在36元左右；現(xiàn)在該股的最高股價已至63.16元(復(fù)權(quán)價),對應(yīng)的上證綜指指數(shù)位應(yīng)該在3000點上方,而現(xiàn)在上證綜指還在1300點附近晃悠。
貴州茅臺是強勢股的代表,其股價已經(jīng)超越了上證綜指3000點點位。但一部分弱勢股的股價,現(xiàn)在已經(jīng)跌到了600點甚至是300點的水平。或許有人說股價分化是證券市場的必然,但這些股票是因為行業(yè)不景氣而超跌的,如果行業(yè)景氣度一旦回升,它們的上升空間豈不更大,近期青島海爾的強勢就是一個信號。
白天鵝固然可愛,但能夠變成白天鵝的丑小鴨更是市場的寵兒。從這個道理講,潛藍(lán)股現(xiàn)在的走弱或許是因為他們前期表現(xiàn)太強了。更何況潛藍(lán)股的最主要持有人------證券投資基金都是高拋低吸的好手。
投資者持股信心不足
行業(yè)景氣度有可能見頂,公司業(yè)績增長率有可能連續(xù)出現(xiàn)環(huán)比下跌,市場投資者有可能找到更好的品種。這些都只是推測而已,但僅僅是推測就能影響潛藍(lán)品種股價如此大幅走低,實質(zhì)的原因就在于投資者持股信心不足。
市場人士認(rèn)為,這個信心不足體現(xiàn)在兩個方面:一是市場股權(quán)分置的系統(tǒng)性風(fēng)險究竟如何化解；二是公司會不會尊重股東的權(quán)益,給投資人實實在在的回報。第一個問題的存在,助長了投資者見好就收,有利就跑的短線心態(tài)；而第二個問題的存在,是讓投資者即使見到市盈率再低、投資價值再高,但只要有較高漲幅的個股,也不敢入市。承接盤的寥寥,直接加劇了潛藍(lán)品種的跌勢。
潛藍(lán)股的失寵,反映了投資人信心的嚴(yán)重不足。在這樣的時候,更需要有關(guān)方面及時拿出實質(zhì)性措施,以便激勵市場重新集聚投資熱情,從而推動證券市場早日走出困境。（記者 高山）
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