在7月23日更新的《利率預(yù)期》中，我們首次觀察到新西蘭2年期國債收益率已經(jīng)超出基準利率50個基點，預(yù)示市場已經(jīng)開始對加息進行押注。到了上周末8月13日再次更新利率預(yù)期時，新西蘭2年期國債收益率已經(jīng)升至1%水平之上，意味著市場已經(jīng)對加息進行了充分押注，不排除單次加息50個點的可能性。綜合來看，加息50個基點的概率極低，加息25個基點的概率高于50%。說白了，就是怕今年異常高企的通脹觸及到加息門檻，讓市場產(chǎn)生加息預(yù)期。

由于8月美聯(lián)儲沒有利率會議，因此到9月利率會議時，美聯(lián)儲將手握7月和8月的非農(nóng)就業(yè)報告進行縮債討論。美國10年期國債收益率約為1.26%，ADP就業(yè)數(shù)據(jù)曾推動美十債收益率跌至1.13%水平，但美聯(lián)儲委員對縮債的喊話令收益率快速回升。如果7月非農(nóng)符合預(yù)期，將強化市場對美聯(lián)儲年內(nèi)宣布縮債的預(yù)期。如果非農(nóng)遠不及預(yù)期，市場對縮債的押注會暫時放緩，但只要新增就業(yè)不低于50萬的均值水平，則不大可能扭轉(zhuǎn)美聯(lián)儲在年內(nèi)宣布縮債的決心。