“三資三化”是盤活國(guó)有資產(chǎn)、提升資金使用效率的核心策略，“四則四式”則是其落地執(zhí)行的具體路徑，二者共同構(gòu)成國(guó)有資源市場(chǎng)化運(yùn)作的完整體系。

一、“三資三化”：國(guó)有資源價(jià)值釋放的核心邏輯

“三資”指國(guó)有資源、國(guó)有資產(chǎn)、國(guó)有資金，“三化”是通過(guò)市場(chǎng)化手段將其轉(zhuǎn)化為可增值、可流動(dòng)、可放大的資本，核心是變“靜態(tài)存量”為“動(dòng)態(tài)增量”。

1. 國(guó)有資源資產(chǎn)化

- 核心定義：將原本未明確價(jià)值、無(wú)法交易的“資源”（如土地、礦產(chǎn)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、公共空間等），通過(guò)確權(quán)、評(píng)估、登記等手段，轉(zhuǎn)化為具有明確權(quán)屬、可量化價(jià)值的“資產(chǎn)”。

- 關(guān)鍵操作：

- 對(duì)城市閑置土地、地下管網(wǎng)、戶外廣告位等“沉睡資源”進(jìn)行產(chǎn)權(quán)界定，出具專業(yè)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告。

- 建立資源資產(chǎn)臺(tái)賬，將原本“非經(jīng)營(yíng)性資源”納入國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體系，為后續(xù)交易、運(yùn)營(yíng)奠定基礎(chǔ)。

- 典型案例：某城市將地鐵沿線的商業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)、冠名權(quán)進(jìn)行資產(chǎn)化確權(quán)，評(píng)估價(jià)值后納入國(guó)有資產(chǎn)庫(kù)，后續(xù)通過(guò)招商引入品牌運(yùn)營(yíng)商，實(shí)現(xiàn)從“資源”到“資產(chǎn)收益”的轉(zhuǎn)化。

2. 國(guó)有資產(chǎn)證券化

- 核心定義：將流動(dòng)性較差的“國(guó)有資產(chǎn)”（如基礎(chǔ)設(shè)施、園區(qū)廠房、應(yīng)收賬款等），通過(guò)打包、結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，轉(zhuǎn)化為可在資本市場(chǎng)流通的證券產(chǎn)品（如ABS資產(chǎn)支持證券、REITs不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金），實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)“流動(dòng)化”和“公開化”。

- 關(guān)鍵操作：

- 篩選優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（需滿足穩(wěn)定現(xiàn)金流、權(quán)屬清晰等條件，如高速公路收費(fèi)權(quán)、公租房租金收益），組建資產(chǎn)池。

- 聯(lián)合券商、律所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行合規(guī)審核與結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，在交易所掛牌發(fā)行證券，向社會(huì)投資者募集資金。

- 核心價(jià)值：既能快速回籠資金（用于新的基建或產(chǎn)業(yè)投資），又能通過(guò)資本市場(chǎng)定價(jià)反映資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值，同時(shí)引入社會(huì)資本參與國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

3. 國(guó)有資金杠桿化

- 核心定義：以少量國(guó)有資金為“支點(diǎn)”，通過(guò)信貸、基金、擔(dān)保等金融工具，撬動(dòng)更多社會(huì)資本參與項(xiàng)目投資，放大資金使用效率（即“以一撬十”），而非依賴單一財(cái)政投入。

- 關(guān)鍵操作：

- 設(shè)立政府引導(dǎo)基金（如產(chǎn)業(yè)基金、創(chuàng)投基金），國(guó)有資金出資30%-50%作為“劣后級(jí)”，吸引社會(huì)資本（如私募、企業(yè)資金）作為“優(yōu)先級(jí)”，共同投向重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)（如新能源、高端制造）。

- 利用國(guó)有擔(dān)保公司為中小微企業(yè)提供貸款擔(dān)保，以國(guó)有資金的“信用背書”降低企業(yè)融資門檻，撬動(dòng)銀行信貸投放。

- 風(fēng)險(xiǎn)控制：通過(guò)設(shè)置“風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制”（如國(guó)有資金優(yōu)先承擔(dān)虧損）、“投后監(jiān)管條款”（如限制資金投向、要求業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)），避免杠桿過(guò)高導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

二、“四則四式”：國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的落地執(zhí)行路徑

“四則四式”是針對(duì)國(guó)有資產(chǎn)（尤其是閑置、低效資產(chǎn)）的具體處置策略，核心是“物盡其用、效盡其優(yōu)”，根據(jù)資產(chǎn)狀態(tài)選擇最優(yōu)運(yùn)營(yíng)方式，避免資源浪費(fèi)。

1. 能用則用：優(yōu)先內(nèi)部盤活，降低運(yùn)營(yíng)成本

- 核心邏輯：對(duì)仍具備使用價(jià)值、且符合國(guó)有單位自身需求的資產(chǎn)，優(yōu)先內(nèi)部調(diào)配使用，避免“重復(fù)采購(gòu)”和“資產(chǎn)閑置”雙重浪費(fèi)。

- 適用場(chǎng)景：

- 政府部門、國(guó)企間的閑置辦公設(shè)備（如電腦、打印機(jī)）、辦公用房、車輛等，通過(guò)“資產(chǎn)調(diào)劑平臺(tái)”調(diào)配給有需求的單位。

- 國(guó)有企業(yè)的閑置生產(chǎn)線、設(shè)備，改造后用于自身新業(yè)務(wù)或配套業(yè)務(wù)（如某制造企業(yè)將閑置廠房改造為倉(cāng)儲(chǔ)中心，服務(wù)自身供應(yīng)鏈）。

- 操作要點(diǎn)：建立國(guó)有資產(chǎn)“共享數(shù)據(jù)庫(kù)”，實(shí)時(shí)更新閑置資產(chǎn)信息，明確調(diào)配流程（如申請(qǐng)、審批、移交、登記），避免資產(chǎn)“沉睡”。

2. 不用則售：高效處置低效資產(chǎn)，回籠資金

- 核心邏輯：對(duì)長(zhǎng)期閑置、無(wú)內(nèi)部使用需求、且運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本高的資產(chǎn)，通過(guò)市場(chǎng)化交易方式（拍賣、掛牌轉(zhuǎn)讓等）出售，實(shí)現(xiàn)“變現(xiàn)止損”，將資金投向更高效的領(lǐng)域。

- 適用場(chǎng)景：

- 國(guó)有企業(yè)淘汰的舊設(shè)備、閑置的非核心房產(chǎn)（如位于非核心地段的老舊辦公樓）、低效股權(quán)（如持股比例低、無(wú)控制權(quán)的參股企業(yè)股權(quán)）。

- 政府部門因機(jī)構(gòu)改革、職能調(diào)整產(chǎn)生的閑置資產(chǎn)（如舊辦公大樓、廢棄的市政設(shè)施）。

- 操作要點(diǎn)：

- 必須進(jìn)行專業(yè)資產(chǎn)評(píng)估，確定合理轉(zhuǎn)讓底價(jià)，避免國(guó)有資產(chǎn)流失。

- 嚴(yán)格遵守國(guó)有資產(chǎn)交易規(guī)定，通過(guò)公共資源交易平臺(tái)（如產(chǎn)權(quán)交易所）公開交易，確保流程透明、公平。

3. 不售則租：長(zhǎng)期持有資產(chǎn)，獲取穩(wěn)定收益

- 核心邏輯：對(duì)具有長(zhǎng)期價(jià)值（如核心地段房產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施）、但暫時(shí)無(wú)需出售的資產(chǎn)，通過(guò)出租方式獲取持續(xù)租金收益，同時(shí)保持資產(chǎn)所有權(quán)（便于未來(lái)增值或調(diào)整用途）。

- 適用場(chǎng)景：

- 城市核心商圈的國(guó)有商鋪、寫字樓，通過(guò)招商出租給企業(yè)或商戶，獲取穩(wěn)定租金。

- 國(guó)有企業(yè)的閑置廠房、園區(qū)，改造為“產(chǎn)業(yè)孵化器”“眾創(chuàng)空間”，出租給中小微企業(yè)，同時(shí)附加物業(yè)服務(wù)、政策對(duì)接等增值服務(wù)，提升租金溢價(jià)。

- 政府投資建設(shè)的停車場(chǎng)、公共體育場(chǎng)館，委托專業(yè)運(yùn)營(yíng)商運(yùn)營(yíng)并收取租金/管理費(fèi)。

- 操作要點(diǎn)：簽訂規(guī)范租賃合同，明確租金漲幅機(jī)制（如與CPI掛鉤、按市場(chǎng)行情調(diào)整）、租期（避免長(zhǎng)期低價(jià)租約），定期對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行維護(hù)，保障資產(chǎn)保值增值。

4. 能融則融：以資產(chǎn)為依托，拓寬融資渠道

- 核心邏輯：對(duì)具備穩(wěn)定現(xiàn)金流或增值潛力的資產(chǎn)，不直接出售或出租，而是將其作為“質(zhì)押物”“抵押物”或“底層資產(chǎn)”，通過(guò)融資獲取資金，用于擴(kuò)大投資或補(bǔ)充流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)“資產(chǎn)造血”。

- 適用場(chǎng)景：

- 國(guó)有企業(yè)以持有的優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)、土地使用權(quán)為抵押，向銀行申請(qǐng)低息貸款，用于新項(xiàng)目投資（如建設(shè)產(chǎn)業(yè)園、升級(jí)生產(chǎn)線）。

- 政府平臺(tái)公司以未來(lái)的基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)權(quán)（如橋梁通行費(fèi)、污水處理費(fèi)）為質(zhì)押，發(fā)行“專項(xiàng)債券”或“資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）”，募集資金用于基建項(xiàng)目。

- 國(guó)有企業(yè)將應(yīng)收賬款（如政府支付的服務(wù)款）質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)，辦理“保理業(yè)務(wù)”，提前回籠資金，緩解現(xiàn)金流壓力。

- 操作要點(diǎn)：

- 確保融資用途合規(guī)（需符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、國(guó)有資金使用規(guī)定），避免“空轉(zhuǎn)融資”（即融資資金未用于實(shí)際經(jīng)營(yíng)）。

- 平衡融資成本與收益，優(yōu)先選擇低利率、長(zhǎng)期限的融資工具（如政策性銀行貸款、專項(xiàng)債），降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。