一、財(cái)務(wù)指標(biāo)
1、roe＞15%？答：連續(xù)多年＞20%。
2、毛利率，凈利率＞20%；
答：不達(dá)標(biāo)。
堅(jiān)持中高端定位，“好空調(diào)，格力造”深入人心，使其毛利率（34.91%）凈利率17.7%能持續(xù)領(lǐng)先同行5-10個(gè)百分點(diǎn)。
3、成本控制：
答：格力毛利率、凈利率比同業(yè)更高，三費(fèi)占比更低（格力10%，美的16%））
4、負(fù)債率＜55%？
答：65%，有息負(fù)債率19.8%。
5、現(xiàn)金流優(yōu)秀？
答：優(yōu)秀，先款后貨”模式：對(duì)經(jīng)銷商采用先收款后發(fā)貨，2024年合同負(fù)債達(dá)125億元，這讓格力現(xiàn)金流極其充沛，幾乎沒有應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流常年高于凈利潤(rùn)。
股息率，7.5%較高

6、保持當(dāng)前盈利需要巨額資本開支？

答：大幅支出減少

二、商業(yè)模式壟斷（確定性評(píng)分：高毛利、高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)）？
答：不具備明顯的壟斷性，面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，確定性減弱。
高毛利、高周轉(zhuǎn)來源于：“品質(zhì)靠技術(shù)驅(qū)動(dòng)的全產(chǎn)業(yè)鏈整合” ，并通過高端定位和深度渠道綁定實(shí)現(xiàn)盈利。
1、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是什么？無限資本可以打破嗎？
答：消費(fèi)者心智、產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)壁壘、十年包修，資本難以打破。
2、產(chǎn)品或服務(wù)的差異化在哪里？
答：高品質(zhì)好口碑（好空調(diào)格力造深入人心），十年免費(fèi)包修”；升級(jí)為統(tǒng)一的五位短號(hào)95082，提供365天、24小時(shí)無間斷人工服務(wù)，無需復(fù)雜語音。
3、企業(yè)文化專注否？
答：專注業(yè)務(wù)及產(chǎn)業(yè)鏈上下游應(yīng)用，讓世界愛上中國(guó)制造，有利潤(rùn)之上追求。
4、管理層專業(yè)水平、優(yōu)秀嗎？答：都有幾十年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，水平較高

三、估值
1、未來10年自由現(xiàn)金流？十年回本估值？
答：自由現(xiàn)金流預(yù)估2000億，十年回本3000億
2、成長(zhǎng)性（預(yù)期收益率）？
答：4%+8%（復(fù)投股息率）=12%
3、主要風(fēng)險(xiǎn)？
答：渠道改革失敗、失去用戶為王的服務(wù)理念
4、十年回本估值以下百分比？
答：目前市值合理估值的91.16%
5、三年后合理估值：321.8*1.05*1.05*1.05=372.5億，372.5*16（巴菲特買入股票的平均估值）=5960億
買點(diǎn)2980億?？紤]到已經(jīng)有部分倉(cāng)位，第二買點(diǎn)打七折，2980*0.7=2086億，對(duì)應(yīng)股價(jià)35.24元。

四、風(fēng)險(xiǎn)情況
1、該企業(yè)面臨著不可挽救的重大風(fēng)險(xiǎn)嗎？
答：空調(diào)主業(yè)增長(zhǎng)天花板與多元化戰(zhàn)略失?。ǜ窳︹佁潛p19億）的雙重?cái)D壓，可能導(dǎo)致現(xiàn)金流惡化和價(jià)值創(chuàng)造能力永久性損傷” ?？筛爬椤岸唐诳辞溃芊穹€(wěn)固空調(diào)市場(chǎng)份額），中期看轉(zhuǎn)型（第二增長(zhǎng)極突破），長(zhǎng)期看治理”（能否建立不依賴于個(gè)人的、更具韌性和開放性的現(xiàn)代企業(yè)治理體系。）（渠道和治理）需要升級(jí)以適應(yīng)新的環(huán)境（數(shù)字化、年輕化市場(chǎng)）。

2、10年后該企業(yè)還能存在嗎？
答：空調(diào)需求不變，大概率還有格力一席之位。