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這兩周關(guān)于配置思路，參考《才入場咋配ETF？上中下有三策！》、《“?！庇腥笾е@些ETF騎“?！庇欣恚?/span>》。

而隨著形勢的變化，我們在歸納整理五套“有理”的ETF配置方案供參考，也順便帶上風險分析。但必須說：應(yīng)形成自己相對固定的價值觀，否則容易進出來難。

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01 | 牛市配置 ： 受益于追漲情緒

?券商系（金融科技、券商（香港證券、非銀））+ 科創(chuàng)系（50、綜指、100等）ETF

這也就是所謂“人氣?！保瑓⒖既ツ辍?.24”行情，在10月8日之后能繼續(xù)創(chuàng)新高的，就是證券+科技。

周末媒體各種渲染，游資散戶追漲就喜歡這些，何況近期有國產(chǎn)芯片新利好。

對于科技領(lǐng)域，這里還是給出容錯率較高的配置組合，半導體、科創(chuàng)芯片、AI這些單一方向上車難度大，正常人都恐高。

而且現(xiàn)在的科技還包含機器人、低空兩航、新材料、量子等等隨時可能有新利好刺激，科技情緒是有縱深和橫向延展的，沒必要押一個方向，波動一大拿不住了，這也是我們這兩周看好“小科創(chuàng)”的重要原因（見《“小科創(chuàng)”集體新高！科創(chuàng)50、100、200、綜指誰更適合你？》）。

注意科創(chuàng)200拿掉了，因為近期機構(gòu)是主導動力，爆買國產(chǎn)芯片的大概率是外資，用科創(chuàng)綜指替代科創(chuàng)200更合適。

風險關(guān)注：短期追漲的屬于“熱錢”，需看成交接力，周一高開也有可能被機構(gòu)設(shè)下“誅仙陣”，追漲只是滿足“不踏空”心理。當下不如往日，盲目“追?！眲偎惚纫郧暗?。 

02 | 全球視角配置 ： 受益于全球利率環(huán)境

?港股系（各種科技、互聯(lián)網(wǎng)）+ 日經(jīng)系（或亞太精選） + 黃金ETF

周五晚間，聯(lián)儲放出了9月降息的鴿派信號，美元指數(shù)大跌，利好全球資本市場。因為港股互聯(lián)網(wǎng)、日股為核心的ETF受到中期邏輯支撐，而且看起來“位置不高”。此外，在壓力下，聯(lián)儲的降息節(jié)奏可能繼續(xù)加快。

這個方向，投的是“全球水位”，也就是外資的風險偏好。這個大勢和國內(nèi)的牛沒有多大關(guān)系，適合長線、理智的朋友，也是和國內(nèi)“追?！辈煌返摹?/span>

風險分析：對于港股，跟隨利率環(huán)境依然比較被動，空間預(yù)期有限，中報重估依然是關(guān)鍵。

03 | 景氣邏輯配置 ： 硬實力跨越周期

?英偉達概念（通信、創(chuàng)業(yè)板人工智能、5G等ETF）+港股系創(chuàng)新藥（恒生創(chuàng)新藥、港股通創(chuàng)新藥、恒生醫(yī)療等ETF）+稀土（稀土、稀有金屬、有色金屬等ETF）

這就是我們這一個月以來反復講的“景氣?！?，市場給予極高的溢價，而且邏輯強化可能跨越周期，比如創(chuàng)新藥（見《別糾結(jié)！港股創(chuàng)新藥，這些地方該關(guān)注！》）和稀土（見《稀土ETF：炒周期low了，“自主定價能力”顛覆投資格局！》）。分析得次數(shù)比較多，中線高拋低吸不再贅述。

風險分析：每個行業(yè)都有自己的風險點，比如CPO看美股英偉達股價的共振；創(chuàng)新藥看BD大單并且觀察中報；稀土看供需和擁擠度。

04 | 產(chǎn)業(yè)調(diào)節(jié)配置 ： 政策力助“反轉(zhuǎn)”

?反內(nèi)卷（光伏、電池、新能源、化工、有色金屬、建材等ETF）+ 消費（港股系消費+主要消費ETF）

反內(nèi)卷的內(nèi)涵，就是提升上市公司業(yè)績，是上級重大戰(zhàn)略決策，也是外資重估東大市場的重要邏輯之一。政策和行業(yè)層面預(yù)期會不斷有利好更新刺激炒作歐，中線關(guān)注有支撐。

其中集結(jié)了光伏和鋰電兩大反內(nèi)卷賽道的新能源系主題，近期更受市場認可，可參考多晶硅、碳酸鋰期貨判斷情緒風向。

新消費驅(qū)動的港股消費走出慢牛，而傳統(tǒng)消費驅(qū)動的A股的消費目前還算低位，近期政策不斷發(fā)聲的同時也有資金試探。

不是開玩笑，股市好了確實利好大消費，因此新老消費做個組合，也適合不少關(guān)注消費又“恐高”的朋友（見《這只新消費ETF不一樣！騎慢牛+等補漲，新老搭檔更穩(wěn)？》）。

風險關(guān)注：反內(nèi)卷是一個漫長過程，最難判斷行業(yè)拐點的，就是塔尖的白酒，其企穩(wěn)修復的速度或明顯弱于預(yù)期。

05 | 均衡+躺贏配置 ：少折騰=大智慧

如果對單一方向的走勢依然沒有信心，那么不妨考慮均衡配置。

均衡考慮到的因素：地域、產(chǎn)業(yè)、參與者成分等，目標都是為了降低對個體因素的依賴，比如三成牛市主題+三成港股日股+三成景氣行業(yè)，留一成資金。

當然更簡單點的躺平方案，寬基或現(xiàn)金流躺著就好，容錯率更高，不要把自己搞成職業(yè)股民了。這個“上策”這兩個月講的次數(shù)比較多了，但可想而知不甘心的朋友還是居多的。

以上就是一個更新版的配置方案，必須說“慢?！奔涌觳皇呛檬拢袌霾▌雍筒┺囊矔哟?，希望大家保持冷靜。

而ETF配置角度，需形成自己的價值觀，我們整理出來的也只是輔助參考，請保持獨立思維。

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