第四十五講：常見寬基指數(shù)（一）滬深300

HAINABAICHIAN 2025-05-03 發(fā)布于陜西

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『文』東方石頭（轉(zhuǎn)載請注明出處）

做ETF的投資，得先學會用股票軟件，它比基金軟件要復雜一點，有些選項和專業(yè)的詞你可能看不懂，所以要花點時間研究一下。目前比較好用的做A股交易的APP是東方財富和同花順，操作比較人性化而且可查的數(shù)據(jù)比較多，但是再多也沒有Wind多，Wind是國內(nèi)最專業(yè)的數(shù)據(jù)查詢軟件，電腦終端是收費的，3萬多一年，但是手機APP目前不收費。

A股“指數(shù)之王”：滬深300

我們先說一下常見的寬基指數(shù)，之前說過上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指，這是目前公認的國內(nèi)三大指數(shù)，但是有一個無冕之王，雖然不經(jīng)常被報道，但是各個偏股基金拿來做業(yè)績比較最多的就是它，而且國內(nèi)追蹤這個指數(shù)的ETF也最多，市場上唯一一只過千億的股票ETF也是追蹤的它，它就是滬深300指數(shù)。

滬深300是由中證指數(shù)公司開發(fā)的，由滬深市場中規(guī)模大、流動性好的最具代表性的300只股票組成，2005年4月正式發(fā)布，反映整個滬深兩市大盤的整體表現(xiàn)。所以它才A股最有代表性的指數(shù)，目前總市值已經(jīng)達到了40萬億，占了整個A股市值的44%，我們看它的年K線走勢情況：

從2006年1月1日926點到2022年12月31日3872點，17年漲了4.18倍，年化漲幅8.78%。這還沒完，如果你買了ETF，還要再加上滬深300指數(shù)的股息率2%左右，再扣掉基金的管理費托管費0.2%，年化收益高達10.5%。不要小看這10%的年化收益，如果你的投資收益率長期年化能在10%以上，可以說在投資界會讓很多基金經(jīng)理望塵莫及，如果達到15%就幾乎是神一般的操作，如果能到20%，那你就是巴菲特本人了。

一個很基礎(chǔ)、很重要的概念：分紅

在這里有個知識點，就是我們看到的指數(shù)表現(xiàn)，是不含上市公司分紅的（全收益指數(shù)除外）。

所謂分紅就是公司經(jīng)營一年結(jié)束了，出個財務(wù)報表算算賬，看看今年利潤有多少，然后開個股東大會，決定拿出多少利潤來，分配給股東。分紅會帶來除權(quán)除息，股價在除權(quán)除息后會下降，如果公司采用現(xiàn)金分紅，在除息后，股東手里的股票價格會下降，賬面會虧損，但是相應(yīng)虧損的這部分，正好用現(xiàn)金紅利來補足了，所以在不考慮繳納分紅稅的情況下，分紅對股東的收益并沒有影響。

比如分紅前股價是8元，除權(quán)除息后股價變成了7塊5，但分紅讓每個股東拿到每股5毛錢的現(xiàn)金紅利，加起來還是8元。那有人問了，搞來搞去也沒有多賺錢，那還分紅干嘛？

其實分紅對股東還是很有好處的，分紅會帶來股價的下降，但是公司的每股盈利（EPS）或者說實際價值并沒有變，所以股票的估值會變低，公司基本面不變估值變低的話，會吸引更多投資者的資金。所以除權(quán)除息后，往往會迎來股價的一個上漲，這種現(xiàn)象叫做填權(quán)填息。指數(shù)是反應(yīng)股價變化的一個綜合指標，所以當股價變成7塊5，會對指數(shù)有負面影響，帶動指數(shù)下降，但是現(xiàn)金分紅那部分卻沒有算進指數(shù)里面。

不過分紅會算入基金的凈資產(chǎn)，所以我們看到各類指數(shù)的ETF年化收益率往往比跟蹤的指數(shù)高出差不多這個指數(shù)的股息率一般的水平。

我們看看股息率是怎么算的，很多人搞不清股息率、分紅率和股利分配率的概念。公司年度分紅總額/年度歸屬凈利潤=股利分配率，或者有時候叫它分紅率，每股分紅金額/股價=股息率。有些瘋狂的公司分紅率能達到80-90%，就是一年賺的錢基本都分紅了，也不留點搞擴張。還有的公司股息率高達到10%左右，相當于股票拿了一年，就算股價連漲都沒漲，但還能拿到10%的分紅收益。

什么是全收益指數(shù)

另外還有一種指數(shù)，叫做全收益指數(shù)，這種指數(shù)的收益表現(xiàn)就是已經(jīng)把分紅算進去了。比如H00300，叫做滬深300全收益指數(shù)，每年的漲跌幅都比滬深300高出一個股息率出來。現(xiàn)在很多基金業(yè)績基準都是對標滬深300，但其實更應(yīng)該對標滬深300全收益指數(shù)，不過從全收益指數(shù)在全球都不太主流，所以目前還都是以滬深300應(yīng)用的最多。