一、看跌期權(quán)的基本概念

什么是看跌期權(quán)？

看跌期權(quán)，也稱為認(rèn)沽期權(quán)，是一種金融衍生品，它賦予買方（持有者）在特定時(shí)間內(nèi)以約定的行權(quán)價(jià)格出售特定標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但不是義務(wù)。這意味著如果你買了一個(gè)看跌期權(quán)，你就有了在未來(lái)某個(gè)時(shí)間以一個(gè)固定價(jià)格賣出某項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利。

如何操作？

你支付給賣方一定金額的權(quán)利金，以獲得這個(gè)權(quán)利。如果標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格在你購(gòu)買期權(quán)后下跌，你可以行使期權(quán)以較高的行權(quán)價(jià)格賣出資產(chǎn)，然后以市場(chǎng)價(jià)格買回，賺取差價(jià)。如果市場(chǎng)價(jià)格上漲，你可以選擇不行使期權(quán)，你的損失僅限于支付的權(quán)利金。

二、為何購(gòu)買看跌期權(quán)？

預(yù)期價(jià)格下跌

當(dāng)你認(rèn)為某個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格即將下跌時(shí)，購(gòu)買看跌期權(quán)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。這樣，你可以用相對(duì)較小的投入（權(quán)利金）去博取較大的收益。

風(fēng)險(xiǎn)控制

與直接賣空標(biāo)的資產(chǎn)相比，購(gòu)買看跌期權(quán)可以在價(jià)格上漲時(shí)限制你的損失。如果價(jià)格上升，你的最大損失就是你支付的權(quán)利金，而不是像直接賣空那樣可能面臨無(wú)限的虧損。

三、盈虧分析

盈利有限，風(fēng)險(xiǎn)有限

如果市場(chǎng)價(jià)格下跌，看跌期權(quán)的買方可以賺取利潤(rùn)，但這個(gè)利潤(rùn)是有限的，因?yàn)槠跈?quán)的最大收益是你支付的權(quán)利金加上行權(quán)價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格之間的差額。如果市場(chǎng)價(jià)格上漲，你的最大損失就是你支付的權(quán)利金。

盈虧平衡點(diǎn)

期權(quán)到期時(shí)，你的盈虧平衡點(diǎn)是行權(quán)價(jià)格減去你支付的權(quán)利金。如果市場(chǎng)價(jià)格低于這個(gè)盈虧平衡點(diǎn)，你就開(kāi)始盈利。

四、看跌期權(quán)的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)

潛在盈利有限：市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)，你的盈利增加，但這個(gè)盈利是有限的。

風(fēng)險(xiǎn)有限：即使市場(chǎng)價(jià)格上漲，你損失的只是支付的權(quán)利金。

缺點(diǎn)

時(shí)間價(jià)值衰減：期權(quán)是一種遞耗資產(chǎn)，隨著時(shí)間的推移，其價(jià)值會(huì)逐漸減少，這被稱為時(shí)間價(jià)值衰減。

到期失效風(fēng)險(xiǎn)：如果合約到期時(shí)標(biāo)的價(jià)格還未到達(dá)買入看跌期權(quán)的行權(quán)價(jià)，即使看對(duì)方向，期權(quán)也會(huì)歸零。

五、策略調(diào)整和收尾

調(diào)整策略

如果市場(chǎng)價(jià)格下跌速度較慢，而你依然看好下跌趨勢(shì)，可以考慮將虛值看跌期權(quán)轉(zhuǎn)換為實(shí)值期權(quán)，或者構(gòu)建熊市價(jià)差或比率價(jià)差策略，以獲取收益或減少損失。

止損和對(duì)沖

如果市場(chǎng)價(jià)格快速上漲，導(dǎo)致看跌期權(quán)損失較大，可以考慮止損或買入看漲期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖，或者轉(zhuǎn)為多頭。

獲利了結(jié)

如果市場(chǎng)價(jià)格快速下跌，可以考慮將已經(jīng)實(shí)值的期權(quán)轉(zhuǎn)換為虛值合約，以獲取更好的杠桿。一般在合約快到期和波段下跌得差不多時(shí)，使用賣出平倉(cāng)的方式來(lái)獲利了結(jié)。

通過(guò)這篇文章，你應(yīng)該對(duì)看跌期權(quán)有了基本的了解，包括它的工作原理、為何購(gòu)買、盈虧情況以及它的優(yōu)缺點(diǎn)。