匯通財經(jīng)APP訊——凱莉·埃文斯（Kelly Evans），CNBC《The Exchange》主持人、 CNBC《Power Lunch》聯(lián)合主持人及《The Exchange》新聞記者。日前，她對美聯(lián)儲的政策提出了幾點建議。

　　在即將結(jié)束本財政年度，美國財政預算赤字占GDP的7.4%，這是非緊急年度的創(chuàng)紀錄高點。為了穩(wěn)定債務并避免“財政死循環(huán)”，即較高的利息成本導致較高的赤字，進而導致更多的債務和未來更高的利息成本，因此需要迅速且大幅度降低赤字。

　　根據(jù)美國進步中心的數(shù)據(jù)，基本上需要將赤字降低約5%。他們指出，當前的“財政缺口”為GDP的2.4%，這意味著如果能保持在這個水平以下，就可以阻止債務負擔繼續(xù)增加。

　　美國進步中心（Center for American Progress）認為，通過增稅來提高政府收入。他們認為，減稅政策導致了持續(xù)的財政收入不足（以及歷史性的債務增加），從而導致了不斷增加的赤字，繼而增加了債務堆積。目前，收入占GDP的比例僅略低于17%，如果將其提高五5%，達到22%的GDP，就可以實現(xiàn)可持續(xù)的赤字水平。

　　埃文斯認為，問題在于歷史上很難將收入提高到那么高的水平。過去50年，政府總收入占GDP的平均比例僅為17.7%。圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行甚至專門保留了稅收收入占GDP比例的歷史記錄，自1950年以來，這一比例的平均值幾乎恰好為17%。近幾十年來收入最高的年份是在經(jīng)濟強勁和市場巨大波動之后，特別是在2000年和2022年。而最低的收入則是在經(jīng)濟衰退之后。

　　埃文斯認為，通過加稅盡量提高收入顯然將是所需解決方案的一部分。這是因為試圖削減政府支出5%以穩(wěn)定赤字同樣不可行。政府今年的支出占GDP的24%，社會保障占其中的5%，“其他強制性支出”也是5%，醫(yī)療保險占4%，醫(yī)療保障和衛(wèi)生約占3%，國防占3%，利息目前占2.5%，這就剩下了“非國防自由支出”只有3.5（數(shù)據(jù)來自高盛集團）。

　　埃文斯認為，對所有這些類別進行小幅削減是將支出降至歷史水平的唯一可能途徑，即平均占GDP不到20%。而即使如此，這仍將是一個非常艱巨的任務。根據(jù)其他成功降低赤字的國家的經(jīng)驗，稅收基金會（Tax Foundation）表示，“粗略的指導原則”應該是“計劃儲蓄的60%或更多來自支出削減，40%或更少來自稅收增加”。

　　埃文斯認為，解決問題的關鍵是若要迅速將預算赤字縮小，就必須提高收入、削減支出，并希望利率會再次降至更低的水平。投資者顯然對此持懷疑態(tài)度，并已開始考慮其他支持措施。最明顯的一個支持措施是美聯(lián)儲。過去的十多年里，它一直是國債的壓倒性買家，通過進行多次“量化寬松”舉措來降低利率和提振經(jīng)濟。

　　現(xiàn)在，美聯(lián)儲正朝著另一個方向發(fā)展，迅速縮減其資產(chǎn)負債表。但如果局勢變得緊急，它是否會開始大規(guī)模購買政府債務？德意志銀行的吉姆·里德（Jim Reid）警告說：“除非你認為未來的名義國內(nèi)生產(chǎn)總值會大幅提高，否則無法控制債務的上升?！彼麑懙溃骸叭绻械脑?，投資者可能希望獲得額外的收益來補償額外的供應，這將加劇債務的累積?！弊詈螅麑懙溃骸拔业拈L期看法是，未來我們將需要以某種形式進行量化寬松，而且規(guī)模龐大，以控制債務的上升。要么如此，要么政府支出與稅收發(fā)生重大變化?！?/p>

　　Tips：

　　“量化寬松”是一種由中央銀行采取的貨幣政策措施，旨在刺激經(jīng)濟增長和增加貨幣供應。在量化寬松政策中，中央銀行購買國債或其他金融資產(chǎn)，以向金融體系注入大量資金。這樣做的目的是降低市場利率，促使銀行放貸，鼓勵企業(yè)和個人借款，刺激消費和投資。

　　通過量化寬松，中央銀行可以增加貨幣供應，從而有助于降低長期利率和提高市場流動性。這種政策通常在經(jīng)濟衰退或通貨緊縮風險較大時采用，以幫助提振經(jīng)濟活動和防止通貨緊縮。

　　盡管量化寬松可以提供短期的經(jīng)濟刺激，但也可能伴隨著潛在的通貨膨脹和其他經(jīng)濟風險。因此，中央銀行通常會謹慎使用這種政策，并在必要時逐步退出。