今天聊一個比較沒有存在感的話題，蕩市。蕩市沒有存在感的一個重要原因是幾乎沒有人能在蕩市里賺到錢。大家寫書的時候，你說是炫耀也要，寫案例也罷，都會話較多的篇幅去寫成功的案例。失敗的時間大多是一筆帶過的。但是其實蕩市在股市周期里的存在感是非常足的，美股里大約20%的時間都處在蕩市里。而且通過觀察過去的蕩市，我覺得A股現(xiàn)在就是一個蕩市。當然這個對很多人來說可能很明顯，但是我確實是最近突然想通的，想通這個的意義我在后面會詳細的說一下。下面我們先來看一些美股1900 - 1930年期間的一些蕩市的例子：

下圖是1900 - 1910年道瓊斯的月線圖，左側的紅方框里差不多是1902年這個樣子，是上一個世紀美股的第一個蕩市，沒有任何的趨勢。美股的早期趨勢交易者，都是既做多也做空的。一直到1940年之后，絕大多數(shù)趨勢交易者只做多，熊市和蕩市的時候空倉。但是大家可以看到，這個時候的市場沒有任何趨勢可言。通過下面的交易量也可以看出來，市場處于一個非常低迷的狀態(tài)。

右側的這個方框里有兩個趨勢，第一個是1907年的大熊市，另一個是熊市觸底之后的牛市。這里標記出來是因為大作手回憶錄里有記載，他在1907年的大熊市中一天賺了100萬。1900年的1美元大約有現(xiàn)在36美元的購買力。之后股市雖然是牛市，但是大作手轉(zhuǎn)戰(zhàn)棉花市場，賺了300萬。按照現(xiàn)在的購買力，一個小目標就實現(xiàn)了。但是。。。

但是凡事總有但是，不然就沒有故事了。

之后就是大作手聽了別人給的“棉花”的交易提示，不僅做錯了方向，還不斷加倉。300萬變成了30萬。之后又進行報復交易，到1909年的時候，他的300萬全部賠進去了。之后就是大家都知道的，Williamson借錢給大作手炒股，目的是為了控制他，使他不能做空自己親戚家的公司。大作手錯過了1901年的一個熊市（下圖黃色方框）

之后的1911-1914年又是一個漫長的蕩市，這里面大作手回憶錄里有寫說市場沒有什么賺錢的機會，加上100萬美元的債務，使其在心理上處于一個無法專心交易的狀態(tài)，最終1915年宣告破產(chǎn)，債務歸零。當然后來大作手賺錢之后還是把所有的債務都還了。這一段期間，一個比較明顯的特征就是交易量的萎縮。

之后就是美股的第三個比較大的蕩市 1921 - 1923年這一段時間。趨勢交易的先驅(qū)者有三個人。Richard Wychoff （威科夫），Bernard Baruch （巴魯克）, Jesse Livermore（大作手）。這一段時間前兩位交易者都沒有什么大的作為。因為所有的文獻，包括他們自己寫的書里都沒有這些人的交易記錄，如果賺了大錢，大概率是有一些記載的。大作手這個時候做的大多是一些操控市場相關的交易。當然這一段時間同樣是一個低交易量的時期。

回到A股：

這是上證的月線圖：我們可以看到從一月開始，整個一年市場都在很小的范圍內(nèi)波動，而且交易量低迷。2021年的整體波動也不是特別大，但是交易量和現(xiàn)在有明顯的不同，所以可以支撐結構牛市。

前面說過領悟了現(xiàn)在是蕩市，這個事情有幾個意義：

• 之前一直覺得現(xiàn)在是熊市，有了拐點可能會進入牛市，但是如果是蕩市，這就是另外一回事了

• 蕩市可以持續(xù)很久，從幾個月到幾年都有可能

• 而蕩市的一個特點就是沒有試水需求。觀察基本就夠了。當然這里有一個試水成本的問題，美股可以無限零售，甚至可以買半股等等。A股至少要買100股，這就加大了試水的成本。所以這里我認為判定市場進入蕩市以后，試水都要小心。

• 交易量，低迷的交易量無法支撐持久的趨勢。只要交易量低迷，我認為繼續(xù)吃瓜是最好的策略

• 減少焦慮，既然知道市場沒有機會了，而且這個環(huán)境可能會持續(xù)很久，那么焦慮沒有任何意義。用一個正確的心態(tài)去看待這個市場，可以更好的安排自己的時間和生活。大作手這個時候都回去釣魚，所以有人管蕩市叫做釣魚行情，也可以做我之前說的，多關注自己?？梢岳^續(xù)學習炒股，可以思考一下人生。等等，

• 蕩市是一個非常磨人的行情，很容易讓人有挫敗感，即傷害你的錢包，也傷害你的自信。很多人在這個時候放棄交易。所以這個時候一定要對錢包和自信進行保護。

• 當然也有好處，就是蕩市遲早會結束，行情遲早會回來。我們要做的是在行情回歸的時候做好準備。