大家好，我是陸海鵬。自2005年開始，我就涉足期貨市場。之前我也從事過外貿(mào)、內(nèi)貿(mào)和銷售等工作，后來因為一家有色企業(yè)的需求開始學習期貨套保。那時候我是為企業(yè)進行交易，所以賺取和虧損的壓力相對較小，但我也經(jīng)歷了一次市場波動，從中學到了很多。

重要提示：做期貨時間長了，手續(xù)費也是一筆不容忽視的交易成本，新開戶無條件手續(xù)費加一分，最高交返93%，能降低成本（根據(jù)每月總手續(xù)費情況或者資金量大小而定）

后來因為個人原因休息了一段時間，然后開始獨自從事個人期貨交易，從2007年開始。最初我主要參與國內(nèi)期貨市場，然而，人們都喜歡不斷學習，國內(nèi)期貨交易受到政策和資金面的影響較多，市場行情不夠流暢，而國際期貨市場有更高的資金參與度，更貼近現(xiàn)貨層面，與基本面分析有更高的相關(guān)性，于是我轉(zhuǎn)向從事國際期貨交易。當時期貨公司金融舉辦了一個比賽，我以隨便嘗試的心態(tài)參加了，幸運地取得了遠征軍凈值第一的成績。實際上，暴利并不是我的追求，我認為一年翻十倍的回報相當困難，我更喜歡慢慢積累。剛才大家都稱呼我為陸老師，讓我有些尷尬，哈哈，其實大家無論是從經(jīng)驗還是投資方面的層面來看，都可以視為我的前輩，甚至可能有一些同齡人，所以大家不必稱呼我陸老師。

今天我受邀，我想與大家分享一下我在期貨交易方面的心得和體會，希望我們可以相互交流、共同學習、共同進步。

大家都知道，做期貨時間長了以后，每個人都會形成自己的交易體系，每個人都有自己的交易風格。有些人擅長短線交易，有些人擅長波段交易，還有些人擅長套利交易。我常說一句話：“性格決定命運，氣度決定格局?！蹦愕母窬譀Q定你做什么樣的事情，而期貨交易也能反映一個人的性格。有些人非常謹慎，每年賺取20或30萬就心滿意足，但有些人內(nèi)心對投機非?？释J為如果賺不到50萬，新的一年就過不好了。因此，做期貨經(jīng)常也是在做人。根據(jù)個人性格找到適合自己的交易體系非常重要。

我今天想分享的是我的交易體系。也許有些人會覺得這個體系比較適合他們，也可能有人覺得不值一提，認為這是在浪費時間。但我還是希望大家能耐心聽我說完。

我的交易體系由三個要素構(gòu)成：交易要素、操作理念和投資紀律。就像米蟲先生所說的五重境界一樣，這五重境界正體現(xiàn)在這個交易體系中。我今天重點分享的是投資紀律，我認為這對每個人都適用，這是我在五年期貨生涯中總結(jié)出來的最寶貴的經(jīng)驗。在我做期貨的過程中，我經(jīng)歷了兩次起落，有兩個月賺取了1000萬，也有兩個星期損失了700萬。紀律是最重要的，必須嚴格遵守。

交易要素就像建筑工人蓋房子，必須準備好材料。而在期貨交易中，第一個要素就是良好的心態(tài)。必須準備好心態(tài)，很多人開始做期貨的出發(fā)點并不正確，他們認為期貨能夠輕松賺大錢，認為只需投入10萬元就能一年翻十倍。但實際上這是錯誤的觀念，期貨市場是一個零和游戲，你賺一塊錢，就會有人損失一塊錢，而且還要支付交易所的手續(xù)費。期貨從來都不是暴富的途徑，它最初的目的是為了現(xiàn)貨企業(yè)進行風險對沖，同時也承擔了一些成本，包括月間價差和期現(xiàn)價差等。

我們作為投機者的目標是為了賺取這一部分利潤。如果一開始就以暴富為目標去做期貨交易，我覺得這個“富”字需要重新解讀，應該叫做爆倉，因為你很快就會爆倉。因此，做期貨時必須保持平和的心態(tài)。在期貨市場中，我們要把錢看作是數(shù)字，不要過于看重金錢本身。如果你把錢看得太重，這樣做期貨是不會取得好結(jié)果的。

舉個例子，如果你買了多單，看到行情下跌就開始緊張，看到行情上漲就高興，這并不是做期貨的正確心態(tài)。在期貨交易中，你必須把錢視為數(shù)字。對我來說，即使是小資金進行交易，可能某一天醒來賬戶上少了幾十萬元，或者有些天醒來賬戶上多了幾十萬元，這就是小資金交易的現(xiàn)實。如果換成別人的大資金，可能一覺醒來賬戶上就少了一個億，但他仍然能夠睡得安穩(wěn)。不要購買多單后，晚上想著價格會漲，尤其是在收盤前看到國際市場走勢下跌，晚上就睡不著，迫切地想在凌晨起床時看看市場情況。

這樣的心態(tài)對于做期貨是不利的。做期貨就像上班一樣，把當天該做的事情做好，能夠賺取多少錢是由市場決定的。命運是注定的，不必強求。即使一個交易單是正確的，也不一定能賺錢；同樣，即使一個交易單是錯誤的，也有可能賺錢。因此，調(diào)整好心態(tài)非常重要，無論是對于長線交易者、趨勢交易者還是短線、波段或套利交易者，都適用。

以下是我個人的一些觀點和經(jīng)驗分享：

我個人的操作風格偏重于基本面研究。對于一種品種，如果我不熟悉，我不會去操作。在內(nèi)盤市場中，我只涉及過三種品種。第一種是銅，這是我一開始接觸的品種，我對它的上下游產(chǎn)業(yè)鏈都有了解，也認識了幾家主要的大型貿(mào)易商。

我經(jīng)常去上海的物貿(mào)進行交流。第二種是橡膠，它給了我寶貴的教訓。因為我對它的產(chǎn)業(yè)鏈不夠理解，輕率地進入了該市場，在兩三個月的時間里虧損了幾百萬。我知道輸給了誰，那是一位浙江的老師。我對他們的基本面研究非常佩服，他們對橡膠市場的了解非常透徹。他們甚至知道當橡膠船剛到港口時海關(guān)還未通關(guān)，而他們的人已經(jīng)上船查看了船運單。他們知道每天中國進口多少噸橡膠，泰國出口多少噸橡膠。我輸了幾百萬給他們，心里也平衡了，我從這一點上學到了很多。今年我開始涉足棉花市場，這是第三個品種。

因為去年我與紡織企業(yè)的人進行交流，他們說過日子很好賺，只要能買到棉花，就可以輕松地賺錢。棉花一天漲兩千，棉紗訂單人們爭相提貨，甚至有預支下個月貨物的情況出現(xiàn)。于是我開始研究棉花，我先去老農(nóng)民家喝茶，了解棉花的產(chǎn)量和收割情況，然后了解上下游產(chǎn)業(yè)鏈的情況。我覺得棉花價格在30000以上是不正常的，中國的棉花價格長期來看應該在20000左右，并且每天上下波動3000至5000點是最正常的。所以今年我開始操作棉花。對于我不了解的品種，我不會去操作，我只操作我了解的品種。在內(nèi)盤市場上，我只操作銅和棉花兩種品種，其他的品種我都不碰，如果沒有機會的話，我就休息。

關(guān)于進場時機的把握。對于技術(shù)指標分析，每個人都有自己的一套方法?？吹节厔莺?，進場時機只決定了你賺1000萬還是800萬。我是一個趨勢操作者，如果我看對了趨勢，我就能賺錢；如果我看錯了，那么我就會退出再探討。

至于K線圖，我個人側(cè)重于KDJ和均線系統(tǒng)，這個可以在私下進一步討論。

關(guān)于止損和止盈。在過去的5年中，我見過很多人的起起落落。今天我想花點時間來談談止損和止盈。

首先，讓我講講我的操作風格。我是一個順勢而為的趨勢操作者。我首先研究全球的主要宏觀經(jīng)濟面，了解之后再研究我熟悉的品種所涉及的產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟面和基本面。然后，我會思考該品種的價格和該產(chǎn)業(yè)處于何種階段。在此之后，我才會考慮進場操作該品種。

我主要進行中期趨勢操作，對于日內(nèi)波動較大的市場，無論國內(nèi)還是國外，都存在莊家（例如投行）。莊家有時會調(diào)整技術(shù)位和止損位，以將你洗出市場。我記得有一天我和趙偉先生在桐鄉(xiāng)出差，那天晚上我陷入了糾結(jié)。上上個周五，我做空歐元，我的止損位最初設在1.4438。后來價格又上漲了200點。我的操作紀律要求我必須按照止損規(guī)則執(zhí)行。但我思考了一下，我是基于周線操作的，那天是星期五，我不知道將會形成怎樣的周線。所以我決定再等一天，最多虧損幾千美元。結(jié)果證明我堅持過來了，星期五凌晨時，價格回落了。當時我已經(jīng)休息了，我認為有時候進行趨勢操作就必須忍受大幅波動。至于短期交易，止盈和止損要更加嚴格。

抄底與摸底是投資交易中常用的術(shù)語。在中國，人們普遍喜歡使用抄底這個詞，但在國外的相關(guān)書籍中并沒有'抄底'一詞。抄底指的是以最低的價格購入某項資產(chǎn)，在其經(jīng)歷一波下跌后獲得利潤。然而，抄底是一種相當危險的策略，因為在價格下跌后很難確定真正的底部。

有時候，我們可能誤判市場，抄底操作反而成為逆勢的行為?？梢灶惐葹橐粔K石頭從山上滾下來，我們希望抓住它，但又不想費力去接住。我們希望等到石頭滾到山腳下時彎腰撿起，但問題是當我們準備接住的時候，可能會發(fā)現(xiàn)石頭還有大半的山路沒有滾完，結(jié)果我們連人帶石頭一起滾了下去。盡管我們自己沒有跌下去，但我們的資金已經(jīng)損失了。因此，抄底是一種高風險行為，就像摸頂一樣，追求超額收益。實際上，最好的交易策略是'右側(cè)交易'，即在確認趨勢反轉(zhuǎn)后再入市。這樣，抄底就可以避免在價格中途買入的風險，同時降低了交易風險。

我個人認為，投資者的精力是有限的。當我們完成了基本面分析或技術(shù)面分析，并準備進入市場時，可能已經(jīng)錯過了趨勢行情的出現(xiàn)。就像最近的棉花和橡膠一樣，當我們進場后，我們可能會思考是否應該抄底，因為棉花價格已經(jīng)從34000跌到25000，看起來很有賺頭。然而，如果趨勢仍然明顯，我會繼續(xù)做空，因為趨勢沒有改變，基本面也沒有發(fā)生變化。作為順勢而為的投資者，需要忍受長期的反向波動和震蕩市場。

我們應該注重趨勢而非價格。只要趨勢沒有改變，不管何時入市，短期內(nèi)可能會遭受虧損，但從長期來看，肯定是盈利的。至于面對虧損時的壓力，我們需要設立止損點，并嚴格執(zhí)行。在止損之后，我們還需要休息一段時間。

市場暴漲之后必然會經(jīng)歷小幅或中級的調(diào)整，這時候我們需要休息一下。做期貨交易，其樂趣不僅在于成功，還在于賺到了錢。然而，我們在追逐金錢的同時也要意識到，生活不僅僅是為了賺錢，還有許多其他美好的事物可以享受，比如垂釣、下棋、與朋友喝茶或者出游旅行。我們應該享受生活，即使虧損之后也應該去享受。當我們獲得時，要善待他人；當我們失去時，要善待自己。賺大錢之后，我們可以請朋友共進晚餐，或開著吉普車去西藏旅行，甚至去歐洲領(lǐng)略異域風情。而在虧損之后，我們也需要休息，善待自己，讓心態(tài)平和下來。我們要知道，賺錢是為了享受生活，但生活并不只有賺錢一項，還有很多其他值得享受的事物。

這是我個人的一些見解，希望對您有所幫助。

期貨和股票之間有著根本區(qū)別。止損不止盈是我五年來總結(jié)的經(jīng)驗。這個觀點適用于趨勢交易，但對于短線交易可能不太適合。止損是指當你做錯時虧損的金額。為什么止損如此重要？我將向大家展示以上圖片，這是我從其他人那里看到的，大家可以看一下：當虧損20%時，100萬元虧損20萬元，剩下80萬元；若要再賺回100萬元，你需要獲得25%的收益；

當虧損50%時，你需要翻倍才能回本。也許你認為自己虧點并沒有什么，只要有行情出現(xiàn)，你就能賺回來。然而，這里存在一個根本性的問題：如果100萬元虧損到只剩下10萬元，想要回到100萬元，你需要增長10倍，但實際上你只虧損了90%。因此，虧損和盈利是不同的，我們必須掌握好虧損的程度。

對于期貨交易來說，人們都會犯錯，不可能每次都是正確的，關(guān)鍵是在犯錯時虧損的多少，以及在判斷正確時賺取的利潤。在期貨市場上，有的人在判斷方向上錯誤的情況下也能賺錢，因為他們每次虧損都有限制，比如說100萬元，每次虧損5萬元他們就會止損，即使連續(xù)虧損4次，仍然剩下80萬元；但是如果對一次交易能夠賺取10萬元，那么他們依然能夠獲利。

股票市場上，中國普通投資者存在一種反向思維，賺了一點錢就認為可以“收袋為安”，但虧了錢就持有幾年，傳給兒子，覺得總能夠賺回來，這是錯誤的。如果一只股票從10塊跌到8塊，你為什么不先賣掉呢？你止損之后，說不定那只股票會進一步下跌至6塊，這時再買入。你可能會想：從10塊跌到8塊，8塊再跌到6塊，沒有區(qū)別。

實際上，這里面的區(qū)別很大。如果你持有1萬股，以8塊賣出，得到的資金是8萬元，在6塊的時候，你可以用8萬元購買1.3萬股，當股價漲回8塊時，你的賬戶上的資金將不是8萬元，而是8.6萬元。因此，止損非常重要，止損是在保護你的資金的前提下賺取更多利潤。大家可以參考下面的表格，了解自己能夠承受多少風險以及承受多少風險后需要付出多少努力才能彌補虧損。當虧損超過50%時，為了彌補虧損，你的盈利需要超過100%。

市場上有一個賬戶，實際上并沒有很多資金，只有幾萬元人民幣，但如果你有100萬元，一年內(nèi)獲利率達到100%是非常困難的，因此，一般情況下當你虧損超過50%時，你今年的獲利率和資金狀況將會很難維持。所以根據(jù)風險的不同，大家可以參考下表，考慮自己最多能承受多少風險。剛才沈良也談到了，他最多能承受20%，但對于我個人來說，我可能更大膽一些，但在期貨市場中，膽子大實際上并不是好事，心態(tài)較為謹慎的交易者更加能夠長久生存。我的最大止損是30%。

在虧損達到30%后，我會停下來，因為我是一個趨勢交易者，我虧損的是資金的30%，我的倉位不會超過總資金的50%，所以我的虧損已經(jīng)很大了。對于單筆交易來說，比如有200萬元，我開設100萬元的倉位，如果虧損超過60萬元，我會停止交易，反思自己出了哪些問題，在解決問題后再次入場。第一次虧損30%，我還剩下70萬元；第二次虧損30%，我還剩下49萬元到50萬元。對于像我這樣的趨勢交易者來說，以50萬元的資金參與行情，仍然可以賺回來。也就是說，我允許自己一年犯錯兩次（最大止損為兩次30%），如果犯錯兩次后，我就不再交易了，可能是因為我的交易系統(tǒng)有問題，或者是因為我的個性有問題。

止損和止盈是投資中重要的概念。我認為止盈意味著在賺取利潤時，要以大賺為目標，盡量避免小賺或不賺的情況。因此，我的策略是要么實現(xiàn)高額利潤，要么保持小幅盈利，虧損則控制在最多30%。當我的投資賬戶減少到70萬時，無論任何原因，我會立即平倉止損。然而，有時候我們會對自己的投資產(chǎn)生感情，就像養(yǎng)了一頭豬一樣，天天喂養(yǎng)它，它長得好看，皮膚嫩滑，舍不得賣掉。

但是，正如之前有位先生所說的，有時候我們無法控制自己的持倉，舍不得止損。與戒酒戒煙不同，因為我們要止損的是真金白銀，是人民幣。然而，有時候我會覺得，當我進行交易時，這些只是數(shù)字而已。有時候，我的妻子會問我今年賺了多少，要求拿出20%的利潤給她，她去銀行提現(xiàn)金。當我想到昨晚實際上虧了那么多錢時，心里會有些不安。因此，有時候付款這種事情最好交給女人去做，我們只需要專注于一些數(shù)字就好了。作為男人，只要口袋里有點錢可以花，我們就足夠了。因此，我個人的習慣是在盈利回撤達到50%的時候停止交易。但每個人都不同，有些人寧愿保守地收手，可能在賺取100萬后，當盈利減少到70萬時就退出市場。這與個人的交易風格和謹慎程度有關(guān)。無論如何，我提倡在期貨交易中要謹慎，在你的風險承受能力和性格之間找到平衡點。

我認為一個人用于投資的資金應該是100減去年齡的比例。例如，我今年30歲，所以可以將30%的資金存入妻子那邊，剩下的70%用于投資。為什么這樣？因為我年輕，我還有機會重新開始。但對于一個50歲的人來說，我建議他最好將50%的錢用于購買黃金、房產(chǎn)或國債等穩(wěn)健投資，剩下的50%用于投資也沒有問題。因為他已經(jīng)50歲了，即使這50%的投資虧損完，剩下的50%也足夠保證他后半輩子的生活無憂。對我來說，盈利達到50%已經(jīng)相當可觀了。

我是趨勢交易者，第一次開倉時占總資金的30%，當趨勢出現(xiàn)并反彈至第一個高點時，增加到50%。之后，我將不再加倉。從本質(zhì)上講，我既膽大又膽小，有些矛盾，但當我賺錢時，我是非常膽大的。當我的100萬賺到50萬時，我會平倉止盈。除非有特殊情況，否則我不會提前平倉。我要保證自己在期貨市場上賺到錢，當我盈利時，我會一直持有頭寸。迄今為止，我持有的最長時間的棉花頭寸已經(jīng)超過3個月了。其實，期貨公司對我這樣的人并不歡迎，他們背后肯定會有人議論我不好，因為我一個賬戶一年的手續(xù)費只有10萬，但我卻使用了三分之一的資金。相比之下，另一個人一年手續(xù)費是100萬，資金量相同。我開倉兩次后基本停止交易。

有些人在軟件開發(fā)領(lǐng)域非常擅長，并且賺了很多錢。然而，我的投資風格是趨勢交易。今天我想談一談趨勢交易，這種方法有時候可以賺取巨額利潤，但有時候也很辛苦。對于趨勢交易來說，調(diào)整心態(tài)非常重要，因為在震蕩市中你是無法賺錢的。如果你有100萬資金，可能需要等待3個月甚至半年，你的凈值可能會下降到80萬，這段時間你一毛錢都不賺，非常痛苦。因為你只是在等待。但是如果趨勢交易盈利了，那么你可能賺得相當可觀。

我個人經(jīng)常止損而不設止盈。08年銅價出現(xiàn)了一波下跌，連續(xù)12個跌停板，我賺了其中的11個跌停板。在第11個跌停板時我離場了，事后我非常自責，因為這并不符合我的原則。我應該在第12個跌停板反彈之后再離場。因為我一直堅持止損而不設止盈，當銅價漲到28000時我平倉了，最低跌到24000。隨后又從24000漲到30000時我重新進場，當銅價漲到42000時，我覺得自己已經(jīng)賺得很滿意了。一波下跌再加上一波上漲，我感到非常幸福。我有一種馬上出國旅游的沖動。

當銅價漲到42000時，我離開市場，再次空倉。我空的是橡膠。在這次交易中，我付出了幾百萬的學費。我非常佩服對方，我愿意承擔這個代價。一方面，我過于自滿，心態(tài)出了問題，所以注定要虧錢；另一方面，我的基本面研究沒有別人做得那么細致，所以我注定要虧錢。在我看來，期貨交易涉及五個方面：心態(tài)、資金管理、倉位管理、基本面研究和進場時機。

做期貨就是做人，無論賺大錢還是賺小錢并不重要。只要你不虧錢，你就是成功的。你一定有自己成功的地方，這個地方肯定是你性格中的閃光點，也是別人認可的方面，一定是你某些優(yōu)秀的特質(zhì)。所以做期貨不虧錢就已經(jīng)是勝利，至少在某些方面你已經(jīng)取得了成功，所以做期貨盈利的人，他們一定是人生贏家。

我自己成立了一家公司，已經(jīng)投資了兩年，但現(xiàn)在還沒有盈利。做企業(yè)確實是這樣，周期很長，就像建一棟房子一樣。買土地、平整地皮、建房子、裝修、推銷，一個流程要花費很長時間。而期貨交易則立竿見影，如果操作正確，一兩個月內(nèi)就能確定你的成敗。一家企業(yè)能夠繼續(xù)運營下去，說明你一定有成功的管理經(jīng)驗、市場營銷或其他方面的優(yōu)勢。期貨交易是人生的濃縮版。許多上一代的成功企業(yè)家都經(jīng)歷過人生的起起落落。如果你運氣好，你會在短時間內(nèi)體驗到從最高峰賺了大錢、年輕輕狂的得意，到虧損大筆資金后的沮喪和失落，甚至有人產(chǎn)生自殺念頭，有人說永遠不再做期貨。如果你覺得自己有足夠的勇氣，或者你的人生經(jīng)歷已經(jīng)非常豐富，想要測試自己的人性魅力，那就去做期貨吧。你在期貨交易中賺取的利潤將回報你的人生經(jīng)驗，獎勵你性格中的閃光點。

在外盤市場也存在所謂的莊家。外盤期貨的品種較多，資金參與規(guī)模較大，因此許多品種我會進行基本面研究來做趨勢投資。但是我最核心的方法是尋找價值中樞，即一件事物的真實價值。比如說一個包子，如果我認為一個包子值1塊錢，但我發(fā)現(xiàn)它現(xiàn)在只賣50分，我就會買進。但在買入之前，我會對其進行一些基本面研究，了解為什么它只值50分。如果一個包子的價值是2塊錢，我第一反應就是將其拋售。但在拋售之前，我會進行一些基本面研究，弄清楚為什么它值2塊錢一個。