通過零對沖

2023年8月7日

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兩個月前，當循環(huán)信貸（即信用卡債務）和信用卡利息都已成為歷史新高時，我們說這種 食譜是不可持續(xù)的 ，債務融資的美國消費者碰到的只是時間問題墻。道磚墻被擊中，  5月份美國消費信貸增長微不足道的72.4億美元，比4月份的203億美元下降了50%以上；盡管循環(huán)信貸健康增長了85億美元，但令人震驚的是非循環(huán)信貸領域，也稱為學生貸款和汽車貸款，意外下降了13億美元，這是自2020年4月以來的首次負 增長

有趣的是，我們在上個月的評論中還表示，  “隨著非循環(huán)信貸現(xiàn)在的枯竭，最后一根稻草將是（創(chuàng)紀錄的）信用卡欠款的逆轉。由于信用卡利率也達到創(chuàng)紀錄的22.16 %， 我們不會等太久?！?/font>

我們是對的： 我們只需要等待一個月， 因為快 進到今天東部時間下午3點發(fā)布最新的美聯(lián)儲消費者信用報告，不久前我們又遇到了令人震驚的事情，這次是在信用范圍內(nèi)另一邊，因為非循環(huán)信貸雖然比上個月的下降幅度猛增了185億美元（這次被修改為微小的正數(shù)）……

……本月令人瞠目結舌的是循環(huán)信貸，因為在經(jīng)歷了幾個月的穩(wěn)健增長（包括4月份接近創(chuàng)紀錄的148億美元）之后，6月份信用卡實際上減少了6億美元——這是自2021年4月以來的第一個負值。美國消費者仍然對疫情后的現(xiàn)實感到震驚，并在積極存錢，而這些錢現(xiàn)在已經(jīng)花掉很久了。

不用說，循環(huán)信貸的下降是令人震驚的，因為在危機之外，這通常表明經(jīng)濟繁榮結束周期，此時美國消費者——傳統(tǒng)上債務驅動的購買占美國GDP的70%——進入冬眠狀態(tài)并開始格式化膨脹的賬單賬單。

這兩個類別相加，6月份湖南消費信貸為178.5億美元，如上所述，這完全是非循環(huán)（學生和汽車貸款）信貸增加了185億美元。

更深入的研究非循環(huán)信貸印記顯示，情況也并非一帆風順，因為在第二季度，汽車貸款增加了176億美元，盡管增長不大，但也達到了驚人的176億美元（當60個月汽車時）貸款利率達到預期水平時，這是可以預測的）歷史最高點），學生貸款實際上完全減少了91億美元，這是自2022年第二季度以來的首次回升，而此時大多數(shù)學生借款人仍處于忍耐狀態(tài)。

學生貸款將在兩個月內(nèi)恢復，請關注以下內(nèi)容。

同時， 信用卡平均利率上升22%以上， 創(chuàng)歷史新高……

……本月債務負債的下降只是一個開始……