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想聽音頻版的朋友點擊??每日晚報04.24

之前AI行業(yè)是抽新能源和軍工的存量資金，進入4月之后開始抽白酒和旅游的存量資金了。給大家分享一個可能都沒意識到的數(shù)據(jù)，軍工指數(shù)年初至今漲跌幅為-0.19%，白酒指數(shù)年初至今漲跌幅為-4.71%，旅游指數(shù)今年至今漲跌幅為-9.52%。自從進入二季度之后，消費行業(yè)也扛不住了，開始加速下跌并吐回年初漲幅。

消費目前可能遇到四個問題，我在之前的晚報都有分別單獨給大家詳細分析過，今晚可以再做個概括總結(jié)。

1、從宏觀的角度看，中國政府沒有給居民直接派錢，中國居民的消費意愿恢復(fù)速度不可能與美國居民相比。相關(guān)分析??2023.1.2《除非，派錢》

2、從微觀的角度看，疫情放開之后大量人員外出尋找工作，增大了員工供給，但是因為各種原因總需求恢復(fù)速度不足，所以相比之下，工人多了，崗位少了，大家感覺今年工作比疫情期間還難找，部分朋友的工資收入反而下降，較低收入的工作有的是人搶著干。相關(guān)分析??2023.3.6《今年4500塊錢/月的工作，搶著干》

3、從行業(yè)的角度看，消費扛把子的白酒行業(yè)有庫存潛在風(fēng)險說不清楚。白酒上市公司可以向經(jīng)銷商壓庫存來優(yōu)化業(yè)績，但庫存積壓在經(jīng)銷商手上沒有賣出去，一旦經(jīng)銷商手上現(xiàn)金流耗盡，就會有問題。相關(guān)分析??2023.4.11《白酒爆出鬼故事了》

4、從疫情的角度看，最近社交媒體上開始有朋友曬出自己“二陽”的核酸檢測。雖然我認(rèn)為二次感染的影響大概率遠低于第一次，但可能下星期就是五一小假期，大量人員外出聚集，究竟會帶來什么超預(yù)期的變化，沒人敢下絕對的結(jié)論，所以還是對市場的信心造成影響。相關(guān)分析??2023.4.18《二次感染可能在路上了》

綜合以上四種分析便得出一個答案：

2023年1-2月的消費數(shù)據(jù)超預(yù)期是源于2022年10月-12月期間封控積壓的需求一次性釋放，2023年3月消費恢復(fù)增速環(huán)比回落。年初大家憧憬的消費強復(fù)蘇預(yù)期沒有了，不得不面對“弱復(fù)蘇”的殘酷現(xiàn)實。