上周我們還出自家的CPI數(shù)據(jù)，但12月的CPI并不是重點，應該更關心PPI。

CPI同比小幅增長1.8%，環(huán)比沒有變化，因為12月受到疫情因素的影響，每個城市到達疫情達峰的節(jié)奏錯落有致，在我們觀察角度來說，沒有出現(xiàn)生活物資擠兌的現(xiàn)象，由于病毒毒性已經(jīng)減弱不少，大部分勞動人口恢復得比較迅速，也沒有如海外般出現(xiàn)長期勞動力供給短缺問題。

但多數(shù)城市在12月中下旬才疫情達峰，對于消費復蘇和經(jīng)濟復蘇都有影響，疊加今年過年早，很多外出打工的人基本就直接放假到年后了，往后的數(shù)據(jù)可能隨著生活逐漸正?；瘯睾蜕闲小?/p>

相對于CPI的剛性，我們更應該關心一下PPI的情況，在經(jīng)濟復蘇周期中其更能出現(xiàn)彈性，而且與A股的上漲周期比較契合。

12月PPI環(huán)比-0.5%，同比則-0.7%，已經(jīng)較前面兩個月的-1.3%縮小，主要還是因為穩(wěn)增長預期下對于保供樓的政策推動有關，集中在了煤炭、黑色冶煉和有色冶煉。

目前PPI正是處于底部區(qū)間，過了春節(jié)以后整車貨運流量就開始上行了，而且今年春節(jié)多家物流企業(yè)也都宣布不打烊，可能也是想趁著這個時間多搞一點業(yè)務量了，去年一年壓制是比較難過的。

春節(jié)之后的開工季工業(yè)品價格也會隨著復工復產(chǎn)而存在上行的機會，疫情三年期間內需部分的企業(yè)資本開支并不高，主要還是靠著出口海外撐著，在開工季加大資本支出，我們的制造業(yè)會出現(xiàn)類似2021年中以后限電時的上游原材料彈性上漲，只是品種可能會不一樣，比如現(xiàn)在也有部分基金經(jīng)理是看好工業(yè)小金屬和制造業(yè)復蘇的。

這是有可能會是接下來市場的其中一個路徑。

祝大家好運！