文/張楠

　　紅杉中國，又放大招了。

　　今日，紅杉中國下場做起了培訓(xùn)，宣布推出“YUè——紅杉中國創(chuàng)業(yè)加速器”，定位為“創(chuàng)業(yè)者的第一課”，目標是提高早期創(chuàng)業(yè)成功率，踏實基業(yè)長青第一步，先劃重點：

　　服務(wù)對象：天使輪到A輪的中國創(chuàng)業(yè)者（包括海外華人）；

　　服務(wù)內(nèi)容：紅杉獨家研發(fā)的體系化創(chuàng)業(yè)課程和資源服務(wù)；

　　導(dǎo)師陣容：沈南鵬領(lǐng)銜的紅杉中國合伙人、紅杉美國/歐洲、印度/東南亞等合伙人，以及數(shù)位百億美金市值CEO。

　　紅杉中國此次培訓(xùn)項目落地有幾個看點：

　　1. 揭開一個事實，投后前置。之所以說是事實，是因為它早就在發(fā)生了，對很多投資機構(gòu)來說，搶到項目之前先干活兒已經(jīng)是常態(tài)，而紅杉此舉等于是卷出了新高度；

　　2. 誠意足。之所以說誠意足，主要是成本高，這一點可能會有人不服氣，包括市面上已經(jīng)有很多大型VC投后團隊在做事。但投后團隊所提供的，幾乎全部是功能性服務(wù)：招聘、品牌、法務(wù)、財務(wù)、融資。而紅杉此次是合伙人們親自落場，這就不是簡單的財務(wù)成本了；

　　3. 挑戰(zhàn)大。承接上一條，動用deal team來服務(wù)，除了財務(wù)成本，時間和決策更是成本，意味著從整個投資鏈條和打法上，沉沒成本變高了，也就是說，紅杉這一招可謂是希望“大力出奇跡”；

　　4. 競爭性強。紅杉出手向來有標志性意味，比如很多賽道，在紅杉下場之后競爭格局會變化。此次“投后前置”也一樣，會引起投前階段更強的競爭，這一點想必紅杉也清楚，所以必須畢其功于一役，一次做到極致；

　　5. 結(jié)構(gòu)創(chuàng)新。前面說了，看似簡單的投后前置，潛藏著投資策略的變化線索，事實上，創(chuàng)投市場在被諸多因素驅(qū)動著，比如，買賣方勢能轉(zhuǎn)換，募資難，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換，web3，所以你也看到紅杉這家全球基金也在不斷做內(nèi)部創(chuàng)新，包括去年的長青基金，而此次投后前置，也是很重要的結(jié)構(gòu)創(chuàng)新之一。

　　危機時刻最能檢驗組織成色，目前市場依然未有很明確出現(xiàn)走出低谷的信號，所有人都在擔(dān)憂未來的不確定性，但紅杉中國已經(jīng)著眼于下一個繁榮周期，而且直接從投后卷到投前，卷到創(chuàng)業(yè)加速器，卷到創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)。

　　紅杉中國合伙人，同時是YUè項目負責(zé)人之一的郭山汕在報名宣講中提到，紅杉此前已經(jīng)在印度/東南亞市場推出了創(chuàng)業(yè)加速營Surge，至今已經(jīng)做到第7期；在美國和歐洲市場，也推出過類似的項目——Arc，針對美國和歐洲的種子期公司，剛剛完成第二期報名。YUè和這兩個項目一脈相承。

　　過去一段時間，我觀察到的幾個行業(yè)趨勢：所有的VC都在強調(diào)服務(wù)；全球投資者都將階段盡可能前移；經(jīng)歷過去年的狂熱和今年的驟冷后，更加冷靜和謹慎；但在所謂確定性高的頭部項目上，加磅則更為堅決。

　　先說服務(wù)，對VC/PE來說這個詞大體代表投后服務(wù)，投中網(wǎng)此前曾在《一級市場，做好投后有多難》一文中介紹，投后管理已經(jīng)成為投資機構(gòu)越來越重視的一個環(huán)節(jié)，大基金的常見方式是碼人頭、精細化，幾十上百人的投后團隊，十幾個方向的服務(wù)內(nèi)容；

　　至于中小機構(gòu)，不管是合伙人帶著小團隊親自下場，身兼數(shù)職投前投后一體化，還是只寫個PPT做做樣子，總之也要向創(chuàng)業(yè)者和LP強調(diào)自己的投后能力，有投資人甚至用“像24小時的保姆那樣伺候創(chuàng)業(yè)者”，形容投后工作的事無巨細和瑣碎。

　　所以有機構(gòu)強調(diào)財務(wù)，更多的機構(gòu)則打出產(chǎn)業(yè)標簽，紅杉中國的定義則是服務(wù)。郭山汕把“YUè”的推出定義為紅杉中國的一次“內(nèi)部創(chuàng)業(yè)”，從capital investor（資金導(dǎo)向的投資人）轉(zhuǎn)型為service partner（服務(wù)導(dǎo)向的合伙人），而投后前置顯然是路徑之一。

　　至于為什么在當(dāng)下選擇投前服務(wù)？這背后反映的是頭部機構(gòu)在經(jīng)歷多個歷史周期下積累的豐富經(jīng)驗。

　　紅杉作為創(chuàng)投界的常青樹，正如郭山汕在宣講中談到的：在過去的50年里，紅杉往往會選擇在所謂的「周期低谷」加大早期投資，核心原因也非常簡單——艱難時刻創(chuàng)造勇者。這個時候的創(chuàng)業(yè)者往往有更強的動力，對自己選擇的方向有更強的信心，對產(chǎn)品和技術(shù)有極度熱愛。這個時候，小公司也更容易吸引到以前很難吸引的人才，而且也更容易獲得客戶，因為這個時候客戶更愿意嘗試新的產(chǎn)品和技術(shù)去大幅降本增效。

　　或許這也說明了在2018年出現(xiàn)較大不確定性的時候，紅杉中國推出了種子基金。4年來，紅杉種子的管理規(guī)模已經(jīng)突破了100億人民幣，投資領(lǐng)域覆蓋科技、消費、醫(yī)療健康三大版塊，細分領(lǐng)域更是近20個，四年來投資了超過300家種子期企業(yè)，更是投出了思靈、藍湖、Opay、太極圖形等不少明星企業(yè)。

　　不過今時環(huán)境不同往日，全球二級市場表現(xiàn)不佳，部分行業(yè)更是一二級倒掛明顯，機構(gòu)對于后期越來越謹慎，有的VC甚至粗暴地定了一個規(guī)則，“只投前兩輪”，尤其是當(dāng)你發(fā)現(xiàn)老虎基金、Coatue這些大塊頭都要搶種子期項目的時候，紅杉中國想繼續(xù)領(lǐng)跑，就必須拿出點不一樣的絕招。

　　前幾天在投中一場閉門會上，有一位頭部基金合伙人訴說了一段經(jīng)歷，他的一位校友是科技領(lǐng)域知名技術(shù)專家，此前終于決定創(chuàng)業(yè)，令他喜出望外，幫忙注冊公司、對接資源等，忙前忙后大半年，等到要打錢的時候，這位創(chuàng)業(yè)者突然表示要“看看形勢”，等大勢定了再下場，讓他感到沮喪。

　　故事讓我意外在于，頭部投資人為了拿到熟人的項目，也親自下場做起了投前細碎的苦差事；其次就是所謂未來的“不確定性”了，雖然所有人對此已經(jīng)有所認識，但真正影響到科技創(chuàng)業(yè)的情緒，更動搖了創(chuàng)投行業(yè)的基石。

　　因此當(dāng)前投資形勢可能比想象中更嚴峻，不止是投募環(huán)節(jié)都更加謹慎，就連創(chuàng)業(yè)者也戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢、瞻前顧后，所以紅杉中國“YUè”來的正是時候，創(chuàng)業(yè)者正需要頂級投資人給鼓鼓勁兒，而這次沈南鵬率領(lǐng)合伙人們親自下場，可以確認紅杉中國是經(jīng)過深思熟慮，認真地評估了時機。

　　頭部機構(gòu)除了業(yè)績和規(guī)模，更大的意義在于其“行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力”，我在此做個預(yù)判，明年會有不少早期機構(gòu)被紅杉中國“帶節(jié)奏”。

　　然后是上來就把創(chuàng)業(yè)的標準拉到最高?！癥Uè”雖然不對創(chuàng)業(yè)者所處行業(yè)做任何限制，但在宣講中，郭山汕介紹了紅杉種子在過去重點投資的部分行業(yè)和創(chuàng)始人背景：

　　行業(yè)：新型儲能、合成生物、元宇宙、新消費、EV產(chǎn)業(yè)鏈、碳中和、基礎(chǔ)軟件、機器人/自動化、創(chuàng)新醫(yī)療技術(shù)、Web3.0等；

　　創(chuàng)始人背景：連續(xù)創(chuàng)業(yè)者、互聯(lián)網(wǎng)高管、銷售冠軍、首席科學(xué)家、海歸創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)老兵、全博士團隊、紅杉前同事。

　　創(chuàng)業(yè)者提交報名后，還要經(jīng)歷多輪面試，一方面在目前嚴峻的環(huán)境下，也算是對創(chuàng)業(yè)者的一種保護，另外更重要的是篩選出絕對優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)者，以提高投資成功幾率，早期終歸還是投人。

　　此外，目前國內(nèi)的創(chuàng)投生態(tài)里，投資機構(gòu)對A、B輪及以后階段的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，投后服務(wù)支持比較多，簡單一些的包括人力、市場，復(fù)雜一些的甚至還包括供應(yīng)鏈改造，但A輪以前提供成體系支持的寥寥，而這一階段又是失敗率最高的，如果在公司初期設(shè)計和打造上，就得到投資機構(gòu)成體系的基礎(chǔ)知識和能力培訓(xùn)，成功率再上一個臺階。

　　最后就是社會價值。貝殼創(chuàng)始人左暉有個觀點我很認同，所有的平臺型企業(yè)最終都要受到社會價值的拷問：除了商業(yè)價值，你還能為這個社會帶來什么？

　　紅杉中國在國內(nèi)創(chuàng)投中的角色不言而喻，我不能確定當(dāng)前一定是“低谷”，但在所有人都在擔(dān)憂不確定性的情況下，“YUè”將投后服務(wù)進一步前置，一定會激勵更多有勇氣、有能力和有信心改變世界的人投身創(chuàng)業(yè)，而技術(shù)的進步、經(jīng)濟的發(fā)展和社會總體財富的增加不正有賴這些人嗎？