從負(fù)債構(gòu)成看，格力電器不比從前了？

mynotebook 2022-06-01 發(fā)布于湖南

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突然想知道白色家電企業(yè)有息負(fù)債率的對比情況，于是整理了下面這張表格。20家白色家電企業(yè)中，以2018年為分界點，格力電器有息負(fù)債率的變化情況很有意思。

2018年以前，格力電器的有息負(fù)債率都能排到倒數(shù)前三；但是2018年以后，格力電器的有息負(fù)債率開始增長，特別是2021年達(dá)到了37.70%，在20家企業(yè)里排在倒數(shù)第7位，比美的集團和海爾智家的有息負(fù)債率都要高。

所以，你有沒有覺得哪里不太對勁。

有息負(fù)債是需要付利息的錢，但是格力電器特別擅長使用免費的錢，數(shù)據(jù)已經(jīng)說明了這一點——如下表所示，2018年以前，格力電器的有息負(fù)債率都不到20%。遠(yuǎn)低于海爾智家和美的集團。

因此，出現(xiàn)有息負(fù)債率提高的情況，是否意味著格力電器對上下游的議價能力不如原來好了呢？

了解格力電器對上下游的議價能力，我們得看具體的負(fù)債類科目的數(shù)據(jù)。從“同花順iFinD”中能夠一鍵提取所有年份的報表數(shù)據(jù)，今天剛給大家錄了個小視頻。如下圖所示，紅色字體標(biāo)出的是有息負(fù)債的金額，格力電器的短期借款和長期借款明顯增加；至于無息負(fù)債的金額，則在不同年份呈現(xiàn)出了不同的走勢。

這里有三個要點需要關(guān)注：

第一，格力電器的應(yīng)付票據(jù)金額增加。

第二，格力電器的預(yù)收款項/合同負(fù)債并沒有回到2012年的水平。

第三，格力電器的其他流動負(fù)債也沒有回到2019年的水平。

那么，為什么我們要重點關(guān)注這三個科目呢？

⒈應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款不一樣

2020年以前，格力電器的應(yīng)付賬款都比應(yīng)付票據(jù)多，這恰恰是格力電器對上游強勢的象征；可是2021年，格力電器的應(yīng)付票據(jù)竟然比應(yīng)付賬款多了。這是否意味著在供應(yīng)商那里，格力的議價能力不比從來了——原來口頭承諾就可以，現(xiàn)在卻需要書面憑證了。

這里補充下應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款的區(qū)別。

應(yīng)付票據(jù)指的是企業(yè)簽發(fā)的承諾在一年內(nèi)支付款項給票據(jù)持有人的書面憑證。對收款人來說，它比應(yīng)收賬款強的多，因為應(yīng)收賬款是一種口頭承諾，企業(yè)并不能把應(yīng)收賬款用來貼現(xiàn)，但是票據(jù)就有貼現(xiàn)的功能；但是對付款人格力電器來說，當(dāng)然是使用應(yīng)付賬款好，票據(jù)也不是白來的，自己要提前把錢放在銀行或者財務(wù)公司里，才能使用票據(jù)付款。

⒉預(yù)收款項|合同負(fù)債和其他流動負(fù)債

格力電器預(yù)收經(jīng)銷商的貨款放在“預(yù)收款項”這個科目里，2020年以后放在“合同負(fù)債”這個科目里，這里小北也沒有要分析的地方。

但是“其他流動負(fù)債”這個科目就很值得看，因為格力電器的“銷售返利”就在這個科目里，并且銷售返利占其他流動負(fù)債的比重超過了80%。

那么什么是銷售返利呢？銷售返利指的是企業(yè)把自己的一部分利潤返還給經(jīng)銷商，用來提高他們賣貨的積極性；格力電器其他流動負(fù)債科目里的銷售返利，是格力電器應(yīng)該返還給經(jīng)銷商但是還沒有返還給他們的利潤。

通過銷售返利政策，格力電器獲得了數(shù)百億元的資金，并且這些資金都是從經(jīng)銷商那里免費獲得的不用支付利息。換句話說，格力電器免費使用經(jīng)銷商的錢去賺錢。

小北比較好奇的是銷售返利格力電器會如何做會計處理，是否會轉(zhuǎn)入到銷售費用當(dāng)中。2021年格力電器的銷售費用率又創(chuàng)新低，為6.11%。年報里對銷售費用的解釋是：

2021年度，銷售費用主要為安裝維修費、運輸及倉儲裝卸費、宣傳推廣費，占銷售費用總額比例超過80%。

那就是銷售返利不會轉(zhuǎn)入到銷售費用里了？那它會沖減利潤嗎？格力電器銷售返利的會計處理，好像一直都是一個謎。

最后做個總結(jié)。

小小會計科目綜合藏著大大的“秘密”。

本文從“有息負(fù)債率”說起，發(fā)現(xiàn)格力電器近年來的有息負(fù)債率提高了，也就是它的無息負(fù)債率降低了，那么，這是否意味著格力電器對上下游的議價能力減弱了呢？

于是我們又去看格力電器的無息負(fù)債科目，包括“應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款”“預(yù)收款項”以及“其他流動負(fù)債”，我們發(fā)現(xiàn)從預(yù)收款和其他流動負(fù)債這兩個科目看，格力電器并沒有明顯向好的趨勢；但是從應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款的對比看，格力電器對上游的議價能力在減弱。

但是同時小北又想起了一句不太恰當(dāng)?shù)脑?/span>——百足之蟲，死而不僵。雖然格力電器的議價能力在減弱，但是相比于同行很多企業(yè)，它的財務(wù)結(jié)構(gòu)還是很領(lǐng)先的。不知道格力電器能否回到原來的水平，總而言之，祝福吧~