對(duì)于全球銀行業(yè)而言，今年這個(gè)“加息年”的日子無(wú)疑并不如往常那樣好過(guò)：多家國(guó)際大行正在紛紛采取措施，以應(yīng)對(duì)俄烏沖突和通脹失控所帶來(lái)的更廣泛影響，而過(guò)往十余年“滋潤(rùn)”著這些銀行的央行資金流卻已開始枯竭。

銀行家、分析師和投資者近期紛紛表示，如果決策者希望銀行通過(guò)打開放貸的“水龍頭”來(lái)幫助避免經(jīng)濟(jì)衰退，他們可能會(huì)失望。隨著企業(yè)和普通借款人在貸款成本上升和物價(jià)飆升之間疲于奔命，銀行可能不得不迅速應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)急劇上升的挑戰(zhàn)。

與此同時(shí)，俄烏沖突已將歐洲推至經(jīng)濟(jì)衰退的邊緣，并導(dǎo)致法國(guó)興業(yè)銀行和奧地利中央合作銀行(Raiffeisen)等銀行遭受損失。法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行和意大利聯(lián)合信貸銀行也已為戰(zhàn)爭(zhēng)相關(guān)損失撥備了準(zhǔn)備金，這場(chǎng)戰(zhàn)事的影響雖然在歐洲最為強(qiáng)烈，卻已開始在全球蔓延。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carsten Brzeski表示，“這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)及其對(duì)物價(jià)通脹的影響可能已徹底改變了游戲規(guī)則。消費(fèi)者將需要數(shù)年時(shí)間才能恢復(fù)被通脹侵蝕的消費(fèi)能力，企業(yè)也將受到?jīng)_擊?！?/p>

令一些投資者感到不安的是，不少銀行的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)開始出現(xiàn)裂縫——數(shù)據(jù)顯示，摩根大通、巴克萊、匯豐、摩根士丹利、美國(guó)銀行、瑞士信貸和花旗的資本緩沖在2022年前三個(gè)月都有所減少。

長(zhǎng)達(dá)40年的債券牛市在今年戛然而止，本就已令許多銀行遭受了慘痛損失，而疫情封鎖導(dǎo)致全球貿(mào)易癱瘓，數(shù)以千計(jì)的企業(yè)倒閉，也令越來(lái)越多的銀行不斷積累著問(wèn)題債務(wù)。

鑒于資本滑坡，一些銀行已放棄了回購(gòu)低估值股票的計(jì)劃。盡管在金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的背景下，它們依然公布了相對(duì)健康的投行業(yè)務(wù)利潤(rùn)。

Wykeham Overseas Advisors首席投資官Barrington Pitt Miller表示，“我們?cè)绢A(yù)計(jì)銀行會(huì)進(jìn)行大規(guī)?；刭?gòu)，但突然之間這些回購(gòu)都被取消或推遲了。人們?cè)J(rèn)為大銀行坐擁巨額過(guò)剩資本頭寸……但這種態(tài)勢(shì)現(xiàn)在已變得支離破碎。”

加息已難成利好？

雖然從理論上講，利率上升對(duì)銀行來(lái)說(shuō)本應(yīng)該是好消息，因?yàn)樗鼈兺ǔ？梢越璐颂岣哔J款利率，從而提高利潤(rùn)，但在今年，銀行業(yè)面臨情況就不那么明朗了。

美聯(lián)儲(chǔ)本周三時(shí)隔22年再度宣布一次性加息50個(gè)基點(diǎn)，這表明這個(gè)全球最大經(jīng)濟(jì)體的掌舵者如今更擔(dān)心通脹，而不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯。

在歐洲，借貸成本也在朝著類似的方向發(fā)展。有消息人士透露，歐洲央行最早可能在7月加息，而英國(guó)央行周四已再度將利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1%，并警告稱，英國(guó)面臨經(jīng)濟(jì)衰退和通脹率超過(guò)10%的雙重打擊。

利率上升可能有助于一些銀行兌現(xiàn)為抵消債券市場(chǎng)下跌而采取的對(duì)沖措施，但與此同時(shí)也將迫使銀行收緊對(duì)其客戶負(fù)擔(dān)能力的審查，許多銀行客戶可能會(huì)在貸款、信用卡和抵押貸款的還款方面陷入困境。

上個(gè)月，美國(guó)最大的銀行摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙(Jamie Dimon)就對(duì)俄烏沖突和通脹飆升對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響發(fā)出了警告，此前該行財(cái)報(bào)顯示一季度凈利大跌超40%。

摩根大通常常被視為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“風(fēng)向標(biāo)”，其業(yè)績(jī)的大幅滑坡對(duì)全球銀行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)不祥之兆。

施羅德首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼策略師Keith Wade表示，“在上世紀(jì)80年代和90年代的經(jīng)濟(jì)衰退之前，通脹也曾出現(xiàn)過(guò)類似的上升?！?/p>

銀行壞賬恐將激增？

國(guó)際貨幣基金組織上月已將今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至3.6%。IMF認(rèn)為目前全球最突出的負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)包括：烏克蘭局勢(shì)惡化、社會(huì)動(dòng)蕩加劇、疫情重燃、中期通脹預(yù)期上升、加息導(dǎo)致普遍的債務(wù)危機(jī)、氣候問(wèn)題的持續(xù)緊迫性等。

其中，歐洲眼下的處境無(wú)疑尤為令人感到憂心。IMF將歐元區(qū)2022年的GDP增長(zhǎng)率調(diào)降1.1個(gè)百分點(diǎn)至2.8%。各歐元區(qū)國(guó)家中，德國(guó)被下修的幅度最大，下調(diào)了1.7個(gè)百分點(diǎn)至2.1%。歐盟本周三提議對(duì)俄羅斯實(shí)施迄今最嚴(yán)厲的制裁，包括分階段實(shí)施石油禁運(yùn)，這可能給借款者和銀行帶來(lái)新的麻煩。

安永(EY)本周預(yù)測(cè)，今年有3.4%的歐洲貸款將無(wú)法償還，這一數(shù)字盡管低于歐債債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后的違約水平，但遠(yuǎn)高于去年2.4%的水平。而到2023年，這一數(shù)字可能還將再次上升。

安永還預(yù)計(jì)，貸款增長(zhǎng)將總體放緩。

英國(guó)破產(chǎn)與債務(wù)重組公司Begbies Traynor也預(yù)計(jì)未來(lái)前景黯淡。該公司報(bào)告稱，隨著新冠疫情后的救濟(jì)措施逐漸減弱，成本螺旋上升，處于嚴(yán)重財(cái)務(wù)困境的英國(guó)企業(yè)第一季度同比增長(zhǎng)了19%。

普信集團(tuán)(T. Rowe Price)的基金經(jīng)理Ken Orchard則表示，盡管利率上升通常會(huì)提供放貸機(jī)會(huì)，但在俄烏沖突不斷、主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)前景黯淡的背景下，現(xiàn)在并“不是增加信貸的好時(shí)機(jī)”。