“我認為，我們目前正處在我此生最大的熊市當中。才剛剛開場不久，還有大得多的行情。”

——熊市行家David Wright，78歲

凡是市場，皆有動蕩。

全球市場的焦點從美國國債（對美債收益率上漲的擔憂）轉向了美國股市（對美股下跌的恐慌），美股的下跌警報一日不解除，金融市場便一日難安。

周五美國股市的跌勢未能止步：

| 標普500指數(shù)收跌0.56%，連跌五周，創(chuàng)下2011年來最長紀錄。納斯達克100指數(shù)收跌1.22%，連續(xù)第五周下挫，創(chuàng)下2012年來最長紀錄。

單從收盤數(shù)字上看，這樣的跌幅算不上什么，但其仍舊處于本輪走勢低點，尤其是跌破了技術分析師關注的“前期低點”，因而下行警報還沒有解除。

現(xiàn)在美股的問題似乎變得嚴重了。

第一，好消息不再是好消息

昨晚公布了強勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)，但股市的反應僅僅是應聲小幅上漲，然后回吐了大部分漲幅。過去，即使是壞消息也被解讀為好消息，而現(xiàn)在好消息不再是好消息，這是根本性的轉變。以往是每次下跌都有人買入，如今則是每次反彈都有人賣出。

美國4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加42.8萬人，高于預期的39.1萬人（暗示勞動力需求依然堅挺）。與此同時，備受華爾街分析師關注的分項數(shù)據(jù)薪資增幅放緩（這可能是通脹緩解的一個積極信號）。

第二，技術面破位

從技術圖表看，標普500指數(shù)相繼跌破200日移動均線、100日移動均線和“前期低點”，下方再無支撐。如果沒有救市行動，那么下跌才剛剛開場，可能還有大得多的行情。

摩根士丹利首席策略師邁克·威爾遜（Mike Wilson）預計，標普500指數(shù)將至少跌至3,800點，最低有可能跌至3460點。

第三，美聯(lián)儲信譽受損

加息日當天，美聯(lián)儲主席鮑威爾排除了加息75個基點的選項，市場滿心歡喜，美股創(chuàng)下44年來最好的加息日表現(xiàn)。但也正是這句話埋下了市場動蕩的根源——仔細品味一番過后，市場回過神來——美聯(lián)儲不可信了。你不能在電視上談論所有不確定性（加息75基點），然后排除某種政策反應，現(xiàn)在市場對鮑威爾堅決地將75個基點的加息幅度排除在外感到驚訝。過去人們在美聯(lián)儲身上看到了可預測性和穩(wěn)定性，但現(xiàn)在這些優(yōu)點全部轉化為了缺點，反倒成了市場的主要對手。

前美國財政部長勞倫斯·薩默斯周五說，他對鮑威爾就那么毅然決然地排除了那種可能（加息75基點）感到吃驚。

更要命的是，在加息一天后兩位美聯(lián)儲官員發(fā)表了“不顧全大局”的講話。

就在一天前，他們的老板鮑威爾才剛剛篤定地保證，75基點的加息并不值得考慮。

美聯(lián)儲還可信嗎？你需要想象美聯(lián)儲失去信譽，那就是每個資產(chǎn)類別的波動性都在飆升。自加息日以來，金融市場動蕩加劇，股市大跌，10年期美債收益率保持在3%以上。

著名的債券市場策略師穆埃里安表示，美聯(lián)儲需要像歐洲央行上周那樣，向我們解釋為什么通脹預測如此離譜了這么長時間，以及如何完善通脹方法論。

第四，投資者信心缺失，唱空之聲不絕于耳。

過去，投資者逢低買入就能賺錢，但現(xiàn)在他們被嚇壞了。

唱空美股的人開始變多。

| 熊市行家David Wright，他曾在2008年金融危機和2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期一分未虧

熊市行家78歲的David Wright稱，我們目前正處在我此生最大的熊市當中。才剛剛開場不久，還有大得多的行情。

Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen（入行40年的老兵）說，我跟別人一樣害怕。我入行將近40年——但沒有因此更輕省，因為你永遠無法十拿九穩(wěn)，而且你也知道自己過往曾經(jīng)犯錯。

Kingsview Investment Management的投資組合經(jīng)理Paul Nolte表示，目前感覺有點像2000年、2002年，市場持續(xù)盤跌，不時出現(xiàn)一些反彈。

22V Research創(chuàng)始人Dennis DeBusschere表示，遇到上漲就得賣出，因為風險資產(chǎn)走高意味著你沒有對抗通脹！

接下來會發(fā)生什么，誰也說不好。“通脹沖擊”、“利率沖擊”、“衰退沖擊”，危險還在后面等著你。

市場不是一成不變的。

如果你有危機意識，那么趕緊建立自己的交易系統(tǒng)。擁有一套完整的交易系統(tǒng)，短期走勢根本不值一提。交易系統(tǒng)絕不是一個買點和一個賣點那么簡單，在面對危機和機遇的時候，能拋開個人的擔憂，疑慮，恐懼等各種情感，去完成設定的操作。《華爾街操盤術2.0版：與大眾為敵》第四個章節(jié)，將從“下單”到“執(zhí)行”再到“離場”整個流程做了高人一等的講解，幫助你減少在決策中人的情感因素，通過建立規(guī)則的方式，使盈利變得穩(wěn)定。最終慢慢變富。長按下方圖片，或點擊文末的“閱讀原文”訂閱。