之前說過剛從四大轉(zhuǎn)到國企戰(zhàn)投崗時(shí)，對投資無比茫然，畢竟原先在四大所做的盡調(diào)，僅僅是投資交易流程中很小的一個(gè)環(huán)節(jié)，究竟整個(gè)投資項(xiàng)目的來源、執(zhí)行、交易和跟蹤是如何進(jìn)行的，各環(huán)節(jié)都要注意些什么，還是靠著這些年在甲方的一點(diǎn)點(diǎn)參與逐步摸索而清晰的。M&A投資并購，確實(shí)是我在戰(zhàn)投部非常核心的一部分工作。

一般來說，分為前期行業(yè)研究，項(xiàng)目尋源，意向洽談，保密協(xié)議簽署，團(tuán)隊(duì)初步盡調(diào)，投資立項(xiàng)，初步交易談判，可行性研究論證，商業(yè)、財(cái)務(wù)、法律、稅務(wù)盡調(diào)，二次交易談判，項(xiàng)目交割，投后管理等環(huán)節(jié)。

1. 行業(yè)研究：包含兩方面，一個(gè)是與本身公司主業(yè)以及投資整體大方向相關(guān)的研究，主要是為找項(xiàng)目提供參考，另外就是針對具體投資項(xiàng)目所在行業(yè)的研究，往往是作為可行性研究論證的基礎(chǔ)支撐。在日常工作中，行業(yè)研究會(huì)和具體的項(xiàng)目開展穿插進(jìn)行，有的公司人員架構(gòu)比較完整，會(huì)專門分出行研和項(xiàng)目執(zhí)行團(tuán)隊(duì)，有的公司人數(shù)比較少，就全部都得做。所以往往需要實(shí)時(shí)地去跟進(jìn)相關(guān)的政策和市場資訊，閱讀行業(yè)研究報(bào)告，或者參加一些行業(yè)論壇進(jìn)行全面學(xué)習(xí)。

2. 項(xiàng)目尋源：其實(shí)就是找項(xiàng)目，根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃的主要方向或者投資的重點(diǎn)領(lǐng)域，通過券商、FA、事務(wù)所、咨詢公司或者行業(yè)資源去找各種與公司戰(zhàn)略方向相契合的投資項(xiàng)目，有的公司會(huì)有專門的承攬團(tuán)隊(duì)，像我們沒有，一般就是從上到下全民sourcing，要么領(lǐng)導(dǎo)介紹，要么業(yè)務(wù)部門的合作伙伴推薦，或者以往合作的第三方FA或者咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)幫助推薦。這一點(diǎn)跟PE VC有些不同的是，由于國企的投資并購更加關(guān)注與主業(yè)的協(xié)同發(fā)展，以及資產(chǎn)增值、股權(quán)控制等方面的要求更高，投資評審流程也相對長一些，所以相對來說，并不會(huì)像PE VC的投資經(jīng)理們需要短時(shí)間內(nèi)看大量的項(xiàng)目，這方面壓力也會(huì)小一些。

3. 意向洽談、保密協(xié)議簽署與初步盡調(diào)：通常對于某些投資項(xiàng)目有一定投資意向，就會(huì)進(jìn)一步進(jìn)行意向洽談，雙方簽署保密協(xié)議，以便對擬投資項(xiàng)目進(jìn)行更深入的了解和調(diào)研。在這一階段，需要結(jié)合各種方法來進(jìn)行，包括給對方盡調(diào)清單，要求提供一系列投資時(shí)需要關(guān)注的與這家公司以及行業(yè)有關(guān)的信息與資料，更進(jìn)一步，會(huì)進(jìn)行市場走訪與調(diào)研，包括網(wǎng)上搜索一些相關(guān)新聞資訊、研究報(bào)告，或針對創(chuàng)始人及公司股東情況借助天眼查、企查查進(jìn)行深度剖析。

以上就是一般在投資前期所需要做的主要工作，由于篇幅原因，下一篇會(huì)重點(diǎn)講投資項(xiàng)目從立項(xiàng)開始的投資執(zhí)行流程