周六的茶會上，我們玩了一個有趣的游戲。做這個游戲的起因是和一位朋友交流急需用錢的賣出策略時，我詫異于我們賣出策略的巨大差異。經過認真的思考，我發(fā)現(xiàn)，朋友的想法非常正常，他遵循了很多人認為正確的賣出邏輯，但很遺憾，絕大多數(shù)人的邏輯，是錯的！ 本文用以記錄和分享周末茶會的交流內容。主題是急需用錢必須賣出部分股票時的操作策略。 一、來自老股民的忠告： 我們在做股票投資的過程中，總會聽到很多老股民的忠告，在賣出時最常聽到的忠告是“賺錢賣都是對的”。這給我們的指引是：賣出時應該優(yōu)先賣賺錢的，保留虧錢的。我在做股票投資的初期，也遵循了這樣的邏輯。 很多人都有這樣的觀點，不論虧賺，只要沒有賣出，都是賬面盈虧。賣賺錢的鎖定利潤，可以將賬面浮盈轉化成真真實實的盈利；虧損的票只要不賣，虧損就只是賬面虧損。這樣的操作邏輯看起來沒什么問題。 然而，事實真的如此嗎？ 二、慘痛的經歷： 分享一個我的親身經歷。 2017年1月24日，我以44.5元的價格買入了中國國旅，同時以15.5元的價格買入了長安汽車。 2017年3月底，因自己有資金需求需要賣出股票。3月23日，我做出了賣出決定，以58賣出了中國國旅，繼續(xù)持有長安汽車。賣出理由是：中國國旅已經賺了30%，長安汽車股價當天為15.7元，盈利僅1%，賣出賺錢的，保留還沒漲起來的，既鎖定了利潤，也保留了未來增長的希望。 在當時，我認為自己是極度英明的，也有很多同學夸獎我的操作。 然而，站在今天來看就不一樣了。
本來可以賺3倍的，賺30%就離場了，當時的沾沾自喜早已變成后悔和沮喪。 本來保留的上漲希望，卻虧損45%。 唯一感到幸運的是，我的實盤賬戶中，長安汽車賣得比較早，虧損沒那么大，但很多和我同期學習的同學，卻還在45%的深套坑里趴著。 不止長安汽車，很多我曾熟知的股票都發(fā)生了這種情況，持有越長，虧損越大。比如這些買入時覺得很便宜的股票：
漲的不一定要跌，跌的也不一定要漲。老股民的經驗不一定是對的。 三、關于賣出的常見思維誤區(qū)： 1、全局盈虧與個股盈虧傻傻分不清。 股民的常見狀態(tài)：當某一只股票漲停時，沾沾自喜，先自封股神，接下來四處傳播經驗，孜孜不倦的教學，卻少有提及總倉賺了多少； 當某一只股票深套時，總期盼著反轉，不管別的股票賺了多少，虧損這只股票不漲回來總感覺失去了一個億。 很多人都是這樣，全球視野，鄉(xiāng)村格局。 我們首先得想明白一件事兒。當急需用錢必須賣出股票時，不論賣賺錢的還是虧錢的，剩下的市值都是一樣的。 舉一個簡單的例子：
可見，剛開始投資時賬戶市值是120萬，當下市值也是120萬。當必須賣出50萬換取現(xiàn)金時，可以賣掉股票A和B，也可以賣掉部分C和D，方法很多，但剩下的市值都會是70萬！并不會因為賣出策略的不同，剩下的市值就發(fā)生變化！ 不管賣出什么股票，剩下的市值都是一樣的！何必糾結賣出的是虧錢還是賺錢。 對虧與賺，我們首先應有全局意識。拋開對個股的執(zhí)念，以全局的眼光做決定。 2、損失厭惡。 損失厭惡是人類的常見心理。在股市中體現(xiàn)為兩方面，一方面賺錢的怕回撤，另一方面不愿意接受虧損。這導致在做股票投資時，賺錢了總想跑，害怕賺的錢又丟掉，虧錢了就臥倒，只要沒止損都是賬面浮虧。最終卻總是遺憾止盈的漲上天，被動長期持有的卻始終深套。 賣出時總想著賣出盈利的，持有虧損的，也是損失厭惡心理在作祟。 我們需要認知的是，順應人性的做法是對的嗎？ 股民常見的做法，在牛市中興奮加倉，在熊市中倉皇割肉。這，就是順應著人性的做法。牛市中歌舞升平，感受到的是機遇而非風險，實際卻是風險遠高于機遇；熊市中恐慌不已，感受到的是風險而非機遇，實際卻是機遇遠高于風險。人的感受和客觀事實往往是相悖的。 所以，做好投資，必須做到卻又最難做到的是人自身的修行?？刂魄榫w，理性分析，說起來很簡單，做起來卻無比艱難。 3、頭痛醫(yī)頭腳痛醫(yī)腳。 我的兒子上小學了，現(xiàn)在的小學生都要求學跳繩，所以放學后很多家長都在教小孩跳繩。我看到非常多的家長在教跳繩的過程中總會不停的提醒，不要跳那么高。反復的提醒下，孩子卻依然越跳越高，然后就看到家長火氣越來越大，開始呵斥孩子怎么那么笨，都不知道跳低點。 其實，跳的高低取決于扔繩的手的位置，是手決定腳跳的高低。手放得越低，離軀干越近，繩尖離腳尖越近，只需要輕輕的跳躍就可以躍過繩尖；手放得越高，離軀干越遠，繩尖離腳尖就越遠，這時候就需要非常高的跳躍高度才能躍過繩尖。因此，跳繩時跳躍的高度并不取決于孩子怎么跳，反而取決于孩子手中的繩怎么扔。這些家長對孩子的呵斥，內心壓抑不住的怒火，原因不在孩子，只在家長對跳繩本質的不理解。 跳繩看腳是大多數(shù)人的看法，因為大多數(shù)人關注現(xiàn)象，而不是本質。除開跳繩，很多事情人們的關注點都是這樣。打乒乓球關注球，卻不關注控制球的球拍；打拳關注手，卻不關注控制力量的腰腹；投資股票關注股價的漲跌，卻不關注所買企業(yè)的基本面狀況；賣出股票關注賣什么，卻不關心留下的股票的未來。 賣出股票，關注點應該是留下什么，而不是賣出什么。因為不論賣出哪只股票，對總市值都沒有影響，相反留下什么，卻決定著未來的市值。因此，賣出時不應該考慮是賣賺錢的還是虧錢的，而應思考留下什么對未來更好。 4、漲跌判斷憑臆想，不靠邏輯。 人的思想是極度奇怪的。 買入時，喜歡買上漲中的股票，總感覺還會漲；賣出時卻喜歡賣出盈利的股票，原因是可能會回撤。 股票下跌時，總覺得還會下跌，堅決不買；賣出時，卻喜歡保留虧損的股票，總覺得跌夠了能起來。 一個朋友和我都持有貴州茅臺，當茅臺在2018年10月從700持續(xù)下跌至509的這個期間，反復勸我賣出，原因是可能會跌到300。我沒聽，反而以511加倉茅臺，但他賣出了。今年茅臺一路上漲，朋友在800多的位置又追了進去。500多賣出，800多買回，我看不懂這樣操作的意義何在，但朋友的自我感覺是極好的，接著又做了幾輪波段，無一例外都是賣了又在更高的位置買回來，最終可笑的是，聰明的他動來動去收益并不如傻傻的我。但這就是人性！茅臺一直都是那個茅臺，從未沒變，下跌時就認為只值300，上漲時覺得1000也超值。這就是價格和價值傻傻分不清的典型癥狀！ 搞不懂漲跌邏輯，憑主觀感受炒股，是很多股民的真實寫照?？杀氖牵@些人一直在虧錢，卻從不愿改正。 有個朋友一直將賬戶交給一位操盤手在打理。2017年，該操盤手做了如下操作：
到2018年，賬戶虧損了。朋友征求我的意見，咨詢如何處理。當時股價如下：
我看了賬戶，給出的建議是，全部賣掉，一個不留，因為這些股票的基本面都發(fā)生了變異。 在我的建議下，朋友買了我們公開組合里的股票：貴州茅臺、格力電器、萬華化學和海螺水泥。 購買這些股票時，朋友心里是打鼓的，因為我們建議的股票全是在所謂的技術面的高位，而他當時賬戶的股票全是在所謂的低位。用低位的票去換高位的票，這是在解套還是在找死？ 但結果說明一切。新買的組合收益如下：
由于未計算分紅，實際收益高于此表數(shù)據(jù)。 如果繼續(xù)持有原先的股票，同期收益如下：
沒有對比就沒有傷害，處于高位的組合同期收益遠高于處于低位的組合！ 買股價看起來高高在上的組合，收益不菲，買股價處于低位的組合，持有后卻節(jié)節(jié)深套。 這個案例告訴我們，股價的漲跌跟價格沒關系。 關于股價為什么漲，為什么跌，已經寫過無數(shù)篇文章闡述，還不明白的小伙伴可參考《低調，你有一本解套秘笈待領取》。 綜上，老股民建議的“賺錢賣總是對的”，是一句邏輯不通的狗屁建議。缺乏全局意識，不懂漲跌邏輯，看不清本質，僅僅為了順應錯誤的人性！ 要想在股票投資中獲得長期穩(wěn)定的收益，必須走出那些看似有道理實則毫無邏輯的思維誤區(qū)！ 四、三元核心策略的操作策略： 1、目的： 當急需用錢時，賣出不是為了止盈或止損，因為無論止盈或止損，剩下的市值都是一樣的。賣出的目的，是為了剩下的市值能盈利！ 2、關注點： 明確了賣出的目的，我們就能明確賣出時的關注點。賣出時關注的不是賣什么，而是留什么。賣什么不重要，留下能盈利的才是重點！ 3、策略：賣出增長確定性低的股票，留下增長確定性高的股票。 三元認為，急需用錢必須賣出部分股票時，應關注的重點是留什么，而不是賣什么。留什么的關注重點是未來增長的確定性，留下確定性高的，賣出確定性低的。 三元一直在強調獨立思考，我們在多篇文章中講到切勿輕信券商研報的結論，券商研報的數(shù)據(jù)可用，結論就呵呵了。對老股民的建議我們持同樣的態(tài)度，獨立思考，不迷信，多想想原理。 獨立思考，你會發(fā)現(xiàn)，這世界很有意思！ |
