自己開始在微博寫一些長文章，主要是用來記錄和分享自己對于投資的一些思考。

為什么現(xiàn)在要開始寫微博文章呢？主要是3個原因：

1）像博主硅谷王川反復強調(diào)的，寫作是非常有效的思考和學習的工具，能幫助實現(xiàn)個人復利增長；而在公眾平臺的寫作由于能即時收到反饋，是效率最高的。

2）也想通過這個號，找到更多志同道合之士，結(jié)交新朋友，獨樂樂不如眾樂樂

3）最近做了次小手術(shù)，在手術(shù)臺上時不免胡思亂想一番，想到自己雖然不才，但最近幾年也有些投資相關(guān)的思考和筆記，還是要趁有機會多分享出來，哪怕對多一個讀者有幫助，也是有邊際價值的。

這里強調(diào)下，我的文章并不是要提供投資建議。各位看官請牢記我水平很有限，這些文章僅是輸出我個人對投資的粗淺理解，是我個人視角下的提煉和分享，力求真實。如果不正確請大家一笑而過，當然也歡迎指正幫助我改進。如果相關(guān)內(nèi)容對您有幫助有共鳴，也請點個贊或留個言，希望能結(jié)識更多有緣人。

第一篇文章就留給我最看好的投資領(lǐng)域 -- 加密貨幣（Cryptocurrencies）。加密貨幣里我主要介紹市值最高的兩個龍頭 -- Bitcoin （代幣BTC）和以太坊Ethereum（代幣ETH）。其他加密貨幣的項目在我看來還屬于很早期，確定性不高，我目前也沒能力分析清楚頭緒來，不在此討論。

看好加密貨幣主要是因為以下幾個吸引人的要素：

1）提供非對稱性收益的機會：

A）首先從生物學的角度思考：Bitcoin和Ethereum的優(yōu)點在于都屬于一種開放和有機增長的網(wǎng)絡(luò)“生物”，具有自我進化和修正的能力，運營多年賬本網(wǎng)絡(luò)并沒有出現(xiàn)過大問題，在各種巨大壓力和質(zhì)疑下其市值依舊趨勢性向上，在10年間達到了約2萬億美元。同時他們反脆弱，很難被單方面或幾方合力“清零”。相信關(guān)注最近1個多月資本市場的參與者對此會有很深的體會。因此從生物學進化的角度上看，加密貨幣像是沒有顯著弱點的智慧生物，其強韌性和魯棒性比大多數(shù)投資品種都要好。

B）加密貨幣還處于發(fā)展的早期，用戶滲透率還很低，正處于創(chuàng)新擴散模型從創(chuàng)新者（Early innovators）到早期采用者（Early adopters）的階段。隨著未來3-5年更多用戶的進入，加密貨幣即將跨越鴻溝：目前加密貨幣使用人數(shù)在1.5億左右（用地址推斷），按全球互聯(lián)網(wǎng)總用戶60億人算，滲透率接近3%。按每年用戶增長50+%計算，加密貨幣的用戶將在5年內(nèi)接近或超過10億用戶，占全球互聯(lián)網(wǎng)用戶的15%以上。而這將是人類歷史上新技術(shù)滲透率提高最快的一次，對于現(xiàn)在的參與者意味著難得的指數(shù)增長的機會。

創(chuàng)新擴散模型

?

加密貨幣和互聯(lián)網(wǎng)用戶滲透率對比圖

回顧歷史，顛覆式創(chuàng)新的產(chǎn)品在跨越鴻溝后其所孕育的非對稱性回報是驚人的。比如微軟在 1995年推出支持互聯(lián)網(wǎng)的 windows 95 后，股價到1999年底漲了接近10倍；還有蘋果手機以及去年的特斯拉的案例。盡管這些股票在這期間也出現(xiàn)過30%-50%的回撤，但相對于10倍以上的回報，這些短期的波動都是可以接受的。

類似的，加密貨幣在范式轉(zhuǎn)移下也正處于快速發(fā)展階段，其投資回報也有可能復制之前的互聯(lián)網(wǎng)/智能手機/智能動車的回報，甚至超越他們，在未來3-5年用- 50%的可能下跌風險去換取10倍+的潛在回報。

因此認同這個邏輯并有條件的投資人，都可以去做相應(yīng)的資產(chǎn)配置?？梢愿鶕?jù)不同的風險偏好，配置總資產(chǎn)的1-10%不等在加密貨幣上。這樣的非對稱性機會可能會在未來給你帶來驚喜。而萬一失敗了，也不會給你帶來傷筋動骨的損失。很多投資大師比如Paul Tudor jones 在他的投資組合里就配置了5%的BTC。而今年年初在GME世紀逼空一役里做為散戶代言人而大出風頭的Chamath 就對BTC曾有犀利的評論，認為買BTC就是Schmuck insurance, 翻譯過來就是對“愚蠢行為的保險”，建議投資人都應(yīng)該至少配置1%的BTC在投資組合里。

2）加密貨幣能給用戶帶來巨大價值：

A）一套去中心化，無需信任，無需許可接入, 防篡改的賬本體系

加密貨幣是人類社會從中心化到去中心化歷史進程的必然產(chǎn)物：在人類上千年的歷史中，上一次的去中心化進程開端是在中世紀晚期，當時教會+封建貴族通過對財富，信息，文化和教育資源的壟斷而形成政教合一體系，導致社會階層分化極其嚴重。之后正是隨著古登堡印刷術(shù)+威尼斯復式記賬法+文藝復興開啟了隨后的資產(chǎn)階級革命和祛魅運動，破除了禁錮剝削普通人的政教合一。

但在19世紀中葉以后，由于工業(yè)革命帶來的生產(chǎn)力和暴力機器的快速發(fā)展，主權(quán)國家（nation states）迅速崛起并開始壟斷了貨幣發(fā)行的權(quán)力，導致了政幣合一，使財富集中在最頂層的建制派為代表的既得利益集團手中，貧富差距達到過去幾百年年來最嚴重的地步。

而這一次隨著加密貨和其底層區(qū)塊鏈技術(shù)的出現(xiàn)，加上互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)帶來的社交網(wǎng)絡(luò)和向虛擬世界的躍遷，很有可能逐漸瓦解建制派對貨幣發(fā)行權(quán)力的壟斷，逐步實現(xiàn)政幣分離，給與普通人更公平的貨幣環(huán)境。

關(guān)于加密貨幣是無需信任，無需許可接入，具有防篡改的特性，這塊偏技術(shù)性，網(wǎng)上有很多科普文章，大家可以很容易找到相關(guān)解釋，我在此就不贅述了。

B) 加密貨幣底層的區(qū)塊鏈（Blockchain）技術(shù)將改變?nèi)祟惤换サ姆绞?，從而帶來對傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的變革

區(qū)塊鏈技術(shù)是一種互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫技術(shù)，其特點是去中心化、公開透明，無需許可讓每個人均可參與數(shù)據(jù)庫記錄。像硅谷王川所說：“區(qū)塊鏈的精髓是，創(chuàng)新不需要批準和計劃。在開放的系統(tǒng)上，唯才是舉，論功行賞. 長期看，開放兼容廉價的系統(tǒng)，最終將把封閉昂貴不兼容的系統(tǒng)邊緣化。世界上八十億人，上萬億臺機器，可以瞬間（遲滯低于一秒）通過區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)進行無需中介，無需許可，自動編程，費用極低的，可以信賴的價值交換，價值交換的單位可以低到一分，一厘，甚至更低?！?/p>

通過大規(guī)模陌生人的共識和協(xié)作，從而實現(xiàn)價值交換的網(wǎng)絡(luò)鋪開后，會催生以前不可實現(xiàn)的各種去中心化應(yīng)用；中心化的大機構(gòu)/公司作為網(wǎng)絡(luò)必不可少的核心節(jié)點的壟斷地位將被大大削弱，從而將強加給用戶的“平臺稅”返還給普通用戶。用戶就能根據(jù)他們在應(yīng)用中的付出（比如創(chuàng)造內(nèi)容，提供私有數(shù)據(jù)和參與互動等）得到相應(yīng)的價值和報酬反饋，實現(xiàn)最樸素的用戶”按勞分配，多勞多得“。

這就是很多人經(jīng)常提到的Web 3.0的雛形，會逐漸重塑貨幣市場、支付系統(tǒng)、金融服務(wù)及社會生活的方方面面，給普通個體帶來價值。就好像在網(wǎng)上看到的總結(jié) –“Web 1.0 是公司提供內(nèi)容公司賺錢，Web 2.0 是用戶提供內(nèi)容公司賺錢，Web 3.0 是用戶提供內(nèi)容用戶賺錢?！?舉個直觀的例子，在Web 2.0里，Uber這家公司作為打車網(wǎng)絡(luò)里的中心節(jié)點在逐步實現(xiàn)壟斷后，向平臺上的用戶和專車司機都收取了不菲的“中介費”，使得本應(yīng)節(jié)省的效率和收益都被Uber公司一家攫取了，并依此繼續(xù)擴張自己的壟斷優(yōu)勢，榨取更多價值。而未來如果有基于區(qū)塊鏈的新打車平臺可以讓用戶和司機直接交互，繞過Uber這樣的中心化節(jié)點，就能使用戶在繼續(xù)享用高效的打車網(wǎng)絡(luò)的同時，也獲取本屬于他們自己的經(jīng)濟利益。

這樣的趨勢發(fā)展下去，長期更深遠的影響是加密貨幣以及其背后的區(qū)塊鏈將改變?nèi)祟愡^去幾百年來習以為常的組織架構(gòu)和交互方式?，F(xiàn)在的大規(guī)模協(xié)作要么通過公司制形式，要么通過Linux 那樣的開源模式 -- 參與者純憑興趣但沒有經(jīng)濟方面的激勵。而區(qū)塊鏈結(jié)合加密貨幣，就能在經(jīng)濟上大幅激勵類似Linux這樣的陌生人的自組織從各個領(lǐng)域涌現(xiàn)出來，而不僅限于富有開源精神的極客們。這就是加密貨幣圈所推崇的去中心化自治組織（DAO）。 DAO有高度的流動性，人才進出自由，工作時間自由，因此能匯聚全球而不僅僅是局部地區(qū)的優(yōu)秀的人才，對有頂尖技術(shù)和創(chuàng)造力的人才吸引力比公司制要高很多。

這里強調(diào)下，我認為區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)必須有代幣（token），因為token代表經(jīng)濟激勵機制，就是錢，而錢是人類信息/能源傳遞的最高效的介質(zhì)。沒有token，不可能有陌生人自愿發(fā)生的大規(guī)模的去中心化協(xié)作，比如記賬。沒有記賬，價值也就無法在網(wǎng)絡(luò)上有效的傳遞，協(xié)作的效率便無法得到提升。因此無幣區(qū)塊鏈大概率成為機構(gòu)“自娛自樂”的局域網(wǎng)（IBM 區(qū)塊鏈項目最后不了了之便是例證）。

3）加密貨幣是年輕人喜歡的新事物

就像85后和90后這些互聯(lián)網(wǎng)的原生代很容易接受互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，未來的00后，10后，20后年等加密貨幣原生代也會很自然的接受基于網(wǎng)絡(luò)的虛擬加密貨幣，認為用加密貨幣交易/支付/理財將是一個很自然的事情。他們反倒會覺得銀行系統(tǒng)很古董，很多業(yè)務(wù)還要去柜臺親自辦理，銀行有上下班時間有周末休息，交易金額稍微過大就需要被銀行查問每一筆錢的出入，非工作時間不給轉(zhuǎn)賬等，這些都是很難理解的事情。

從數(shù)據(jù)上窺探這個趨勢的初步影響：僅在美國在未來25年，千禧一代和X一代會繼承60-80萬億美元的財富。根據(jù)2020年Harris Research的一項研究顯示，美國的年輕一代正在塑造對數(shù)字資產(chǎn)的認知，對Bitcoin的興趣超過股票。在3000多名受訪者中，18歲至34歲階段人群認為“Bitcoin是金融技術(shù)的積極創(chuàng)新” 的比例為59%；“購買Bitcoin的傾向” 的比例為42%。當被問及他們是否更愿意持有1,000美元的Bitcoin時，30%的受訪者表示，其更愿意持有Bitcoin，而不是政府債券。

而從2020年開始，美國嬰兒潮一代的人開始大量退休，10-15年后他們會大量死亡，留下大量財富轉(zhuǎn)移給80，90甚至00后。這些新生代大多數(shù)人將會是左手Robinhood股票賬戶，右手加密貨幣錢包。

簡單估算未來美國年輕人配置Bitcoin的比例上升到10%，就意味著有6-8萬億美金量級的資金會進來配加密貨幣，這還沒有考慮年輕人在生活的其他方面更多的使用加密貨幣的影響。

4) 傳統(tǒng)機構(gòu)配置加速

在全球貨幣超發(fā)的大環(huán)境下，機構(gòu)在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域?qū)ふ页~投資收益率的機會越來越少，使得更多的傳統(tǒng)機構(gòu)（基金，投行，咨詢公司等）開始關(guān)注并研究加密貨幣，其中相當一部分已經(jīng)開始配置BTC，ETH等加密資產(chǎn)。比如上市公司特斯拉，德魯肯米勒的基金，高凈值人群比如推特創(chuàng)始人Jack Dorsey等都配置了相當規(guī)模的加密貨幣。

而傳統(tǒng)金融比加密貨幣的市場規(guī)模高2-3個數(shù)量級，因此一部分資金溢出到加密貨幣領(lǐng)域就會帶來“大象進入洗澡盆”那樣的井噴行情。

加密貨幣 VS 傳統(tǒng)金融

5）最后我認為加密貨幣在一個更長的歷史跨度（按10年計算），順應(yīng)了人類社會發(fā)展的三個大潮流：

A）貧富差距要修正 — Ray Dalio總結(jié)美國目前是100年來貧富差距最嚴重的，要公平重新分配。

B）年輕人的代際更迭 — 反建制，反既得利益。

C）新時代的文藝復興— 互聯(lián)網(wǎng)（internet） + 加密貨幣（crypto）帶來財富，信息，教育，politics等領(lǐng)域的去中心化。

下面我具體分析一下我最看好的兩個加密貨幣龍頭的投資邏輯 – 1，BTC新時代共識的數(shù)字黃；2，ETH 無需許可的分布式的云計算平臺。

1，BTC – 新時代的數(shù)字黃金

1）從宏觀上看，上面分析過的各國央行的長期寬松傾向，去中心化的歷史進程和新時代的文藝復興等歷史大潮等都符合配置BTC的大環(huán)境。

2）BTC是加密貨幣領(lǐng)域最早和排名第一的IP，是最大共識的謝林點，進入加密貨幣領(lǐng)域的參與者最早了解的基本都是BTC。

3）BTC上漲的邏輯很簡單樸素：總量稀缺，通縮，供不應(yīng)求。

稀缺性是Bitcoin最新穎、最關(guān)鍵的創(chuàng)新之一；Bitcoin的稀缺性在創(chuàng)建時就被寫到協(xié)議中，其貨幣政策的獨立性是通過工作量證明和去中心化網(wǎng)絡(luò)所實現(xiàn)。

通脹率也是被寫進他的合約里的：BTC供應(yīng)量每四年減半，目前其通脹率在不到2%，2024年后就會低于1%，而全球央行新印法幣所帶來的通脹率遠超于此；以Fed為例，按貨幣發(fā)行量計算的美元年化通脹率在4%+。FED貨幣政策增發(fā)容易收水難，因此長期看法幣的通脹率大概率會繼續(xù)超過BTC。

以上特性就賦予了BTC跨時間和跨空間兩個維度的價值存儲功能。由于低通脹，5年后BTC按法幣計算，其價值大概率比目前更高，體現(xiàn)了跨時間存儲財富的能力；同時只有要網(wǎng)絡(luò)（如果遇到大災(zāi)難斷網(wǎng)，BTC還可以通過衛(wèi)星來傳輸信號，因為BTC的開發(fā)組織 blockstream 發(fā)射了一個BTC全節(jié)點在衛(wèi)星上），BTC就可以在全球任何角落結(jié)算，同時結(jié)算可以在一個小時內(nèi)完成。而作為一種不記名的可傳輸價值的記賬網(wǎng)絡(luò)，只要結(jié)算完成就相當于相應(yīng)的BTC被發(fā)送到了接收者的“賬戶”，這個價值傳遞的過程也同步完成，不存在任何的信用風險。因此BTC具備比傳統(tǒng)紙幣更強的跨空間存儲功能。

BTC VS 黃金 VS 法幣

4）個人掌握財富的工具 -- 抗審查和沒收

BTC是數(shù)字時代的新發(fā)明，但它試圖解決的問題卻與人類社會同樣久遠：如何提供一種完全由擁有者控制的財富，并且能長時間持有。

BTC在Bitcoin網(wǎng)絡(luò)上傳輸時，沒有人為干預決定是否應(yīng)該允許交易。作為一個分布式的點對點網(wǎng)絡(luò)，其本質(zhì)上是設(shè)計來抗審查的。這與法定銀行系統(tǒng)形成鮮明對比，在法定銀行系統(tǒng)里，國家監(jiān)管的銀行會報告和防止貨幣品的非法使用。

同時BTC的賬戶系統(tǒng)是由公鑰/私鑰對通過非對稱加密而確保安全運營的，這就使攻擊網(wǎng)絡(luò)的成本遠遠大于防護的成本，從而可以保證個人的BTC賬戶在現(xiàn)有科技條件下不可能被機構(gòu)/nationstates 暴力破解。未來即使有了量子計算機，BTC網(wǎng)絡(luò)也可以通過升級成抗量子計算的算法來保護用戶的資金安全。因此由數(shù)學加持的加密算法就使個人可以在與暴力機器的抗爭中保證自己財富存儲的安全。

5）反脆弱性

BTC沒有復雜的業(yè)務(wù)邏輯，需求也很單一，而且作為開源系統(tǒng)，全世界業(yè)內(nèi)懂行的專家基本上都會對它進行一遍認真的檢查。其中大的bug已不存在了。

此外，在BTC的網(wǎng)絡(luò)中，整條鏈平等開放，任何人都可以向網(wǎng)絡(luò)貢獻算力，不需要權(quán)威第三方進行授權(quán)，即使大玩家被淘汰也不會導致整個系統(tǒng)的崩潰。正是由于這樣的特性使得BTC賬本網(wǎng)絡(luò)在10多年的運算過程中沒有出現(xiàn)過大問題。

誠然BTC在歷史上有過多次80%+以上的大跌，導致很多人拿郁金香泡沫的破滅作對比。但郁金香的價格有沒有在多次大跌后又漲回來并屢創(chuàng)新高呢？肯定沒有。那還有沒有其他類型的資產(chǎn)在經(jīng)歷多次大跌后又浴火重生呢？歷史上似乎真的找不出。就從這點看BTC就是個打不死的小強，有極強健的反脆弱性。

歷史上著名泡沫走勢圖

6）粗略估值 

對于BTC，我們暫不考慮更宏大的敘事，只考慮其在未來3-5年作為數(shù)字黃金的價值（稀缺性，供應(yīng)增加有限，跨時間/空間保值），則對標黃金的金融屬性的市值，大致是3萬億美元?？紤]BTC全部挖出有2100萬枚，推算未來3-5年1 BTC的合理價值可能在15萬美元。

2，ETH – 無需許可的分布式的云計算平臺

1）投資ETH的邏輯在某種程度上比BTC更容易被大眾理解，因為投資ETH并不用前置相對復雜且悲觀的宏觀敘事框架；簡單說投資ETH就是投資能帶來顛覆式創(chuàng)新的新科技平臺—以太坊。

以太坊的底層架構(gòu)是基于從BTC網(wǎng)絡(luò)里抽象出的區(qū)塊鏈技術(shù)，通過EVM（以太坊虛擬機）形成了一個無需許可的分布式計算平臺（具體的技術(shù)細節(jié)網(wǎng)上有很多內(nèi)容，大家可以自行查閱）。像歷史上其他生機勃勃的新技術(shù)一樣，以太坊始終在進化著。他從最開始作為區(qū)塊鏈底層的技術(shù)設(shè)施 -- 公鏈，孕育了當年的1 CO 狂潮，到2020年在以太坊的計算平臺上啟動了去中心化金融創(chuàng)新（Defi），再到今年促成了非同質(zhì)化代幣存儲（NFTs）和區(qū)塊鏈游戲大潮。

盡管以太坊在其發(fā)展路程上有很多的波折和延期，但他孵化出了區(qū)塊鏈行業(yè)的每一次重要創(chuàng)新。通過快速迭代，以太坊已經(jīng)在區(qū)塊鏈的應(yīng)用生態(tài)中占據(jù)了極其重要的地位，形成了回報遞增的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，其生態(tài)復雜度和頭部的優(yōu)勢越來越明顯

而從政經(jīng)哲學上來說，以太坊最接近埃里克·A·波斯納和E·格倫·韋爾的“激進市場”理論：以太坊不停改變升級進化，激進地去擴大市場，用市場本身的力量去完善市場

2）ETH上的各類應(yīng)用：

先說目前最重要的DeFi生態(tài)，Defi 就是去中心化的金融。以太坊網(wǎng)絡(luò)憑借其先發(fā)優(yōu)勢和生態(tài)復雜度，天生就是Defi的沃土，目前75%的Defi 交易都在以太坊的網(wǎng)絡(luò)上進行。從數(shù)據(jù)上看以太坊網(wǎng)絡(luò)上的Defi全部鎖倉金額（TVL）為1100億美金 vs 全部Defi的 TVL 1500億美金。

以太坊在Defi上的壓倒性優(yōu)勢來源于以下幾點 –

A）去中心化的社區(qū)共識能吸引最優(yōu)秀的開發(fā)者：以太坊最高時有大約12000個節(jié)點，成為節(jié)點也不需要特殊的硬件要求。因此以太坊在Defi 可選擇的各條公鏈里是去中心程度最高的。以太坊憑借去中心化帶來的安全性和共識吸引了最有創(chuàng)新力的頭部DeFi協(xié)議開發(fā)者和用戶，他們中的很多人明確拒絕在以太坊之外的網(wǎng)絡(luò)開發(fā)任何應(yīng)用。

B）多樣化的各類資產(chǎn)：穩(wěn)定幣和各類token在以太坊上的數(shù)量最多。以太坊在2016年上線后可以通過智能合約快速發(fā)布token，到目前其平臺上已經(jīng)累積了20多萬種ERC-20 token；

C）多樣化的智能合約：比如去中心化交易所（Dex），借貸，預言機等

D) 多樣化的開放工具：比如etherscan 等等幫助開發(fā)者和用戶更好的使用網(wǎng)絡(luò)。

E）充足的流行性：以太坊過去7天的平均交易費達到了200億美元，是最接近的競爭對手BSC鏈的近10倍

此外，2021年最火爆的區(qū)塊鏈創(chuàng)新應(yīng)用是非同質(zhì)化代幣存儲價值（NFT） 和區(qū)塊鏈游戲。以太坊能提供無需許可且安全的分布式計算平臺，因此很多主流NFT和鏈游應(yīng)用都架構(gòu)在以太坊上。上層應(yīng)用的繁榮就給底層的以太坊帶來更多的生態(tài)復雜度并擴展了用戶基礎(chǔ)，即我們常說的出圈。

所以以太坊上的無需許可的創(chuàng)新不斷超乎我們的想象，區(qū)塊鏈行業(yè)里最有價值的創(chuàng)新（Defi，NFT，Gaming）都是首先在以太坊上大規(guī)模發(fā)生。以太坊的壟斷地位隨著時間流逝越發(fā)不可逆。

3）以太坊擁有其他公鏈無法大肆宣揚的東西 — 對去中心化意識形態(tài)的堅定承諾

以太坊最高時大約12000個節(jié)點不需要特殊的硬件來參與，也并不是由以太坊基金會去控制大多數(shù)節(jié)點。

從目前的發(fā)展速度和連接廣度來看，以太坊未來的可能性要比由傳統(tǒng)公司制來驅(qū)動的中心化系統(tǒng)要高至少一個維度。從某種程度上看，以太坊平臺可能就是最近最火的元宇宙概念的一個雛形.

4）胖協(xié)議瘦應(yīng)用

如果拿當年互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷程做對比，現(xiàn)在的區(qū)塊鏈行業(yè)相當于剛剛進入撥號上網(wǎng)時代，基礎(chǔ)設(shè)施還有很大的升級空間。而且區(qū)塊鏈行業(yè)的特點是胖協(xié)議瘦應(yīng)用，以太坊的創(chuàng)始人V神就預測過，區(qū)塊鏈的生態(tài)系統(tǒng)不是殺手級的應(yīng)用，是殺手級的網(wǎng)絡(luò)，不僅僅是關(guān)于穩(wěn)定幣、預測市場、擴容，最重要的是互動，和擴容、ENS、DAO等不同組成部分之間的互動和互聯(lián)。從這個角度，投資以太坊上的代幣ETH可以是普通人把握區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)展機會的最便利有效的手段。

5）以太坊正在升級為可儲值的資產(chǎn):

8月啟動的EIP-1599的燃燒基礎(chǔ)手續(xù)費模式（類似用平臺的盈利進行代幣回購）和明年1H的POS 2.0的質(zhì)押驗證模式將使ETH成為可生息資產(chǎn)，并且通脹率將從今年初的4%大大降低，甚至在未來網(wǎng)絡(luò)使用多時變成通縮資產(chǎn)。

這將賦予ETH一種自帶現(xiàn)金流的屬性，將吸引追求現(xiàn)金流的傳統(tǒng)機構(gòu)資金，也便于他們更好理解和評估ETH的價值，會形成正循環(huán)。

6）ETH的估值

以太坊的長期市值依賴于其平臺所培育的生態(tài)系統(tǒng)所能捕獲的價值。如果以太坊能實現(xiàn)成為全球最高效的分布式的云計算平臺的遠景，那它可以捕獲的價值將至少和亞馬遜云計算+微軟云計算+谷歌云計算和安卓系統(tǒng)的總和在一個量級，即5-10萬億美元的價值。假設(shè)這能在未來5-10年實現(xiàn)，同時以太坊的供應(yīng)量因POS 2.0和EIP-1599燃燒機制，將穩(wěn)定在1億枚出頭，則1 ETH未來5-10年左右的目標價格為5-10萬美元，相較現(xiàn)在3000美元出頭，有10倍+的成長空間。

后記：

碼字碼到最后，我還是要提醒下所有有耐心看到這的朋友，以上關(guān)于加密貨幣的分析僅是我個人的觀點，是我對這個快速變化的新興行業(yè)“盲人摸象”所摸出的一部分感受。你如果對此感興趣，真心希望你自己要花時間去研究并親身下場去體驗區(qū)塊鏈和加密貨幣的應(yīng)用，畢竟投資本質(zhì)上是個非常個人的事兒，相信你在親身使用的過程中能有更真實的感受。

我在自己的視界所及范圍，感受到加密貨幣將是一場范式革命級別的社會實驗。以BTC為代表的加密貨幣已經(jīng)經(jīng)歷了新生的第一個10年，但整個行業(yè)還處于撥號上網(wǎng)的時代，未來的路還很長，我相信其中還孕育著巨大的非對稱性收益的機會，等著我們?nèi)グl(fā)掘。

最后想起當年谷歌的CEO施密特“忽悠”桑德伯格加入谷歌時的那句名言：”如果有人在火箭上提供了一個位置，不要考慮位置好壞，先上去再說。“

而加密貨幣就是我認為的去往浩瀚蒼穹的火箭，我選擇跳上它。

???