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國內(nèi)大咖有幾個做到價值投資的知行合一？目前看基本沒有，包括：但斌、林園、張坤、張磊等。 為什么做不到？客觀原因在于基金本身有各種政策限制，不能隨便空倉。以公募基金為例，倉位不能低于65%，這就意味著基金絕大多數(shù)時候只能被動持倉，所以跌的時候也不能隨便減倉；而股市大漲的時候又必須加倉，否則你的凈值增長不快甚至回調(diào)，基民就會換基，尤其是要加倉熱門股或者熱門板塊，市場壓力使然。 主觀原因在于判斷失誤，或者自信過頭。張磊買格力浮虧100多億，當時買不能說貴，折價15%左右，但從對發(fā)展趨勢和董明珠個人的判斷看，張磊顯然做了一個錯誤的決定，因為投資額巨大超過400億，而且大部分都是貸款，卻只換來了財務(wù)投資，既不能帶來更多的資源加速其成長，也沒看到太多的收益，二級市場浮虧100多億，持股快3年，圖啥？ 而張坤的問題在于對形勢的判斷以及企業(yè)調(diào)研都出現(xiàn)問題，比如曾經(jīng)在2020-2021年持有中炬高新、上海機場等股，接連暴雷。好在后續(xù)持續(xù)調(diào)整倉位，但凈值跌的還是比較厲害。 林園去年重金投入的金龍魚已經(jīng)跌出10大股東，看了他開始建倉的時間點都是處于相對高點買入的，基本是穩(wěn)虧的。好股票好價格的基本原則忘了，否則真的只能減倉，保住清盤線。 但斌就更絕了，2月份基本行情最低點賣出，確實躲過了3月市場下跌風(fēng)險。但其主張做時間的朋友理念卻沒有做到。而且2021年的建倉成本比較高，去年全年做得并不好。他2月份清倉的是私募因為旗下的基金快到0.7的清盤線了。 核心原因3點： 1.好股票好價格的基本原則沒有堅持。 2.判斷失誤，投資方向有問題。 3.企業(yè)調(diào)研出現(xiàn)問題，暴雷股沒能識別。 對照自己，同樣也沒有完全做好這些，也許這就是人性吧：知易行難。 人類從歷史中得到的最大教訓(xùn)是：人類永遠不會總結(jié)教訓(xùn)并改變。 人性的弱點！ |
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