近日，西非國(guó)家?guī)變?nèi)亞發(fā)生軍事政變的消息散播到全世界，人們對(duì)此議論紛紛。

與此同時(shí)，在不為大眾矚目的地方，一種有色金屬——鋁的價(jià)格，卻創(chuàng)下了十年來(lái)的最高值。中國(guó)與歐洲各大鋁生產(chǎn)商的股票也在瘋狂上漲。

那么，我們不禁要問(wèn)，這兩件看似毫無(wú)關(guān)系的事情同時(shí)發(fā)生，只是巧合嗎？還是其中存在著某種聯(lián)系？

答案是，它們之間的確有著重大關(guān)聯(lián)。

這個(gè)平時(shí)很少有人關(guān)心的非洲小國(guó)安寧與否，對(duì)全球鋁業(yè)的穩(wěn)定而言，十分關(guān)鍵。

幾內(nèi)亞是全球最大的鋁土礦生產(chǎn)國(guó)之一，但國(guó)家政變提高了鋁土礦供應(yīng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的概率。

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01

幾內(nèi)亞與全球鋁價(jià)

毫無(wú)疑問(wèn)，幾內(nèi)亞很窮，2020年全國(guó)GDP僅有約155億美元，與同期上海市虹口區(qū)的GDP基本處在同一水平。

幾內(nèi)亞的GDP從2000年的30億美元，增長(zhǎng)至2020年的155億美元，但在聯(lián)合國(guó)人類發(fā)展指數(shù)中，幾內(nèi)亞的排名幾乎沒(méi)有上升。這也是幾內(nèi)亞人對(duì)總統(tǒng)孔戴不滿、以至于政變發(fā)生后很多人拍手叫好的原因之一。

圖片來(lái)源：The World Bank

但在全球貿(mào)易體系當(dāng)中，該國(guó)近幾年卻彰顯出愈發(fā)重要的作用。

核心原因是，幾內(nèi)亞有礦。

一部分是鐵礦。

幾內(nèi)亞境內(nèi)有寧巴山（Les Monts Nimba）與西芒杜（Simandou）兩座儲(chǔ)量豐富的世界級(jí)鐵礦，中國(guó)鋁業(yè)集團(tuán)與英澳力拓集團(tuán)（Rio Tinto Group）就鐵礦的開(kāi)采權(quán)競(jìng)爭(zhēng)多年。不過(guò)，時(shí)至今日，礦區(qū)的開(kāi)發(fā)仍不算充分，產(chǎn)量有限。

幾內(nèi)亞境內(nèi)礦藏分布。

圖片來(lái)源：mines.gov.gn

另一部分是鋁土礦，幾內(nèi)亞目前的主要產(chǎn)業(yè)之一。

鋁土礦是一類外表呈深紅色的礦石，一般由工業(yè)上可利用的三水鋁石、一水軟鋁石或一水硬鋁石等礦物質(zhì)組成，是生產(chǎn)金屬鋁的主要原料。

比起鐵礦，幾內(nèi)亞的鋁土礦開(kāi)發(fā)要充分得多。

2020年，作為僅次于澳大利亞的鋁土礦產(chǎn)出大國(guó)，幾內(nèi)亞鋁土礦年產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的四分之一。

全球主要鋁土礦產(chǎn)出國(guó)家年產(chǎn)量。圖中2021-2025年為預(yù)測(cè)產(chǎn)量。

圖片來(lái)源：GlobalData

不過(guò)，六、七年前，幾內(nèi)亞的鋁土礦產(chǎn)量還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到這一數(shù)字。

是以中國(guó)為首的背后推手們，推了幾內(nèi)亞的鋁土礦業(yè)一把，以開(kāi)展各國(guó)需要的鋁土礦貿(mào)易。

2014年，由于印度尼西亞對(duì)包括鋁土礦在內(nèi)的未加工礦物出口進(jìn)行了限制，中國(guó)鋁業(yè)巨頭們不得不尋找替代的供應(yīng)來(lái)源，最終選定了鋁土礦儲(chǔ)量巨大、同時(shí)勞動(dòng)力價(jià)格低廉的幾內(nèi)亞，開(kāi)始大量投資。

之后，幾內(nèi)亞加大生產(chǎn)，鋁土礦年產(chǎn)量開(kāi)始打著滾往上漲，2015年僅有2100萬(wàn)噸，到2019年已達(dá)到8200萬(wàn)噸，去年更是升至8800萬(wàn)噸，是五年前的4倍有余。

而2020年產(chǎn)出的鋁土礦中，有5273萬(wàn)噸（幾內(nèi)亞全年產(chǎn)量60%）出口到了中國(guó)，約占中國(guó)全年鋁土礦進(jìn)口量的47%。

等于說(shuō)，全中國(guó)鋁精煉廠使用的鋁土礦原料，有幾乎一半來(lái)自幾內(nèi)亞。

2020年5月，中國(guó)從世界各國(guó)進(jìn)口鋁土礦的比例。幾內(nèi)亞、澳大利亞和印度尼西亞長(zhǎng)期位居前三。

圖片來(lái)源：SMM

這些精煉廠又通過(guò)提煉鋁土礦產(chǎn)出氧化鋁，再將氧化鋁電解、凈化、除渣后，產(chǎn)出原鋁。

中國(guó)又是世界上最大的鋁生產(chǎn)國(guó)，2020年的原鋁產(chǎn)量約3700萬(wàn)噸，占據(jù)全球總產(chǎn)量的56.6%。

2016-2020年（由下而上，藍(lán)色為2016年），全世界原鋁產(chǎn)量最高的10個(gè)國(guó)家（單位：千噸）。

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故而，根據(jù)這一邏輯鏈條，你大概已經(jīng)能知曉為什么全球的鋁業(yè)從業(yè)人士都緊盯著幾內(nèi)亞的政變局勢(shì)了。

政變帶來(lái)了全方位的不穩(wěn)定，這種不穩(wěn)定有可能波及到幾內(nèi)亞的鋁土礦出口，鋁土礦出口波動(dòng)可能影響到中國(guó)的氧化鋁與原鋁生產(chǎn)，進(jìn)而影響到全球鋁市場(chǎng)與人們的日常生活。

國(guó)家鋁價(jià)的走勢(shì)也反映了這一點(diǎn)。

幾內(nèi)亞政變后，鋁價(jià)經(jīng)歷了一個(gè)迅速抬升的過(guò)程。9月7日至9月10日，鋁價(jià)猛然攀升，從每噸2741美元飆升至2925美元，達(dá)到了2011年5月以來(lái)的十年最高點(diǎn)，引起了不少人的擔(dān)憂。

2021年9月以來(lái)的國(guó)際鋁價(jià)走勢(shì)。

圖片來(lái)源：Trading Economics

掀起政變的幾內(nèi)亞軍方也清楚鋁土礦的問(wèn)題，所以他們多次強(qiáng)調(diào)，不會(huì)干涉目前鋁土礦的正常運(yùn)轉(zhuǎn)以及與他國(guó)的鋁土礦貿(mào)易。

根據(jù)一些幾內(nèi)亞鋁土礦場(chǎng)的報(bào)告，鋁土礦的開(kāi)采與貿(mào)易也的確沒(méi)有受到什么顯著影響。

但這并不足以讓市場(chǎng)安心。許多從業(yè)人員害怕會(huì)出現(xiàn)其他國(guó)家對(duì)幾內(nèi)亞實(shí)施制裁、或新掌權(quán)的政府對(duì)礦業(yè)額外征稅等問(wèn)題，依然在惴惴地觀望著形勢(shì)。

當(dāng)然，對(duì)他們來(lái)講，需要考慮的不僅僅是幾內(nèi)亞這一鋁價(jià)增長(zhǎng)的最新因素，還有其他一系列問(wèn)題，比如：

除了幾內(nèi)亞政變的影響外，還有哪些影響全球鋁價(jià)的重要因素？

02

誰(shuí)在需求鋁？

事實(shí)上，本次幾內(nèi)亞政變前，國(guó)際鋁價(jià)早已處于長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)。

從2020年4月8日每噸原鋁1426美元的價(jià)格低點(diǎn)開(kāi)始，鋁價(jià)在接近一年半時(shí)間內(nèi)連續(xù)走高，翻了一番有余。

2020年1月以來(lái)的國(guó)際鋁價(jià)走勢(shì)。

圖片來(lái)源：Trading Economics

如此驚人的漲勢(shì)，其背后的一部分原因是三個(gè)方面的需求持續(xù)增長(zhǎng)：

（1）易拉罐的消費(fèi)

2020年初，隨著新冠病毒開(kāi)始在世界蔓延，各國(guó)政府紛紛在3、4月份宣布進(jìn)入「緊急狀態(tài)」，要求人們居家辦公，以防止病毒進(jìn)一步擴(kuò)散。

這使得一類商品的需求量激增：罐裝飲品。

2020年，這類即飲品是酒精飲料市場(chǎng)中唯一出現(xiàn)增長(zhǎng)的類別。

大量人口居家，使得啤酒、可樂(lè)、蘇打水等必要消費(fèi)從以往的餐館轉(zhuǎn)移到家庭當(dāng)中。

而各種飲品包裝里，由于鋁與塑料、玻璃等相比，具有多次可回收性，利用環(huán)保，且不易破損，使用方便，所以廣受消費(fèi)者的青睞，鋁罐裝即飲品占比持續(xù)增長(zhǎng)。

2019年，鋁、塑料和玻璃三種材質(zhì)的飲料罐在美國(guó)的回收情況對(duì)比。

圖片來(lái)源：Mordor Intelligence

2020年7月，美國(guó)鋁業(yè)協(xié)會(huì)曾發(fā)表聲明說(shuō)：

「新冠大流行期間，對(duì)鋁制罐這一環(huán)保容器的需求量是空前的。許多新飲品正以易拉罐的形式進(jìn)入市場(chǎng)，出于對(duì)塑料污染問(wèn)題的關(guān)注，許多長(zhǎng)期客戶正在放棄塑料瓶。長(zhǎng)時(shí)間居家的消費(fèi)者似乎也更傾向于易拉罐具有的便攜性和可儲(chǔ)存性?！?/p>

對(duì)易拉罐的需求增長(zhǎng)，很大程度上拉升了鋁價(jià)。

（2）建筑業(yè)的復(fù)蘇

新冠流行對(duì)于建筑業(yè)的打擊極大，工地停工、工人失業(yè)，全球建筑行業(yè)在2020年上半年基本都處在衰退的泥淖中。

不過(guò)，隨著情況改善，建筑業(yè)的寒冬正在緩慢地過(guò)去。一些作為圖紙被擱置了數(shù)月的項(xiàng)目得以重啟，工人們重新回到了工地。

以美國(guó)為例，美國(guó)建筑業(yè)在2021年3月份后，增加了11萬(wàn)個(gè)工作崗位，2020年新冠最嚴(yán)重時(shí)期損失的建筑業(yè)崗位，80%以上都得到了恢復(fù)。

新房銷售與房屋裝修的頻率也在回升，同時(shí)由于新冠帶來(lái)的種種影響及本就存在的長(zhǎng)期住房需求，美國(guó)目前的新房缺口約有400萬(wàn)套。這無(wú)疑會(huì)帶給建筑商們非常直接的投資機(jī)會(huì)。

2021年2月，美國(guó)建筑工人在加州西米谷的工地上交談。

圖片來(lái)源：KTLA

中國(guó)與歐洲和美國(guó)的情況基本類似，全球建筑業(yè)均處于緩慢復(fù)蘇當(dāng)中，各類建筑用材的需求隨之增長(zhǎng)，這其中自然也包括鋁。

（3）汽車行業(yè)的轉(zhuǎn)型

第三個(gè)方面是汽車行業(yè)。

近幾年，汽車制造的總體趨勢(shì)是將汽車「輕量化」。

跟越做越大的手機(jī)有些類似，汽車普遍也在追求更豪華的配置。

可這也帶來(lái)了一些問(wèn)題，汽車的尺寸隨之增加，軸距更長(zhǎng)，重量更重，油耗提升，操控變差等等。

于是，為了在克服這些問(wèn)題的同時(shí)，不影響到汽車配置，輕量化就成了一個(gè)必要選項(xiàng)。

鋁合金則是輕量化的主力軍。

鋁合金具有足夠的韌性，在發(fā)生碰撞時(shí)能很好地保護(hù)乘客與車身結(jié)構(gòu)。而同等體積下，鋁合金的重量只有鋼鐵的三分之一。雖然鋁的價(jià)格要比鋼貴，但權(quán)衡之下，鋁合金依然被視為最合適的替代材料，在車輛底盤(pán)、減震結(jié)構(gòu)等部件及車輛內(nèi)部面板上，已得到大規(guī)模使用。

2019年9月，大眾汽車裝配廠正在對(duì)一輛電動(dòng)汽車進(jìn)行自動(dòng)化車身焊接。

圖片來(lái)源：Reuters

此外，「電動(dòng)汽車」是另一個(gè)新興的汽車業(yè)用鋁大戶。

當(dāng)前，全球汽車銷量中，已有接近20%是電動(dòng)車，且這一趨勢(shì)仍在不斷增加。

比起一般的內(nèi)燃機(jī)汽車，電動(dòng)汽車的平均用鋁量要高出30%，更輕的鋁制鑄造結(jié)構(gòu)部件與鋁制電動(dòng)引擎外殼被許多廠商采用。特別是鋁制引擎外殼，隨著技術(shù)的發(fā)展和產(chǎn)品的革新，逐漸成長(zhǎng)為一個(gè)令人矚目的新興市場(chǎng)。

當(dāng)然，任何一類商品的價(jià)格都是由供求雙方來(lái)決定的。鋁價(jià)一路走高的背后，除了需求外，供給的影響也極為重要。

03

誰(shuí)在供應(yīng)鋁？

2021年7月最后一周，一家力拓集團(tuán)旗下的鋁加工廠，900余名工人指責(zé)力拓違規(guī)使用承包商和臨時(shí)雇員，且沒(méi)有合理地解決養(yǎng)老金和退休問(wèn)題，掀起了罷工。

7月28日，工人們?cè)诩幽么蟛涣蓄嵏鐐惐葋喪』亳R特的鋁加工廠外舉行集會(huì)，以抗議力拓公司在養(yǎng)老金、醫(yī)療等方面的問(wèn)題。

圖片來(lái)源：The Militant

力拓集團(tuán)希望與工人達(dá)成和解，表示：

「我們一直致力于真誠(chéng)地進(jìn)行談判，確保在理解對(duì)方的關(guān)切上，保持開(kāi)放的心態(tài)?！?/p>

但初次談判并未達(dá)成共識(shí)，7月底的國(guó)際鋁價(jià)也隨之受到了影響。

2021年7月中旬至9月初的國(guó)際鋁價(jià)走勢(shì)。

圖片來(lái)源：Trading Economics

出問(wèn)題的鋁加工廠不止這一家。

2021年8月25日，位于牙買加的一家年產(chǎn)量140萬(wàn)噸的鋁加工廠發(fā)生爆炸，燃起的大火經(jīng)由七個(gè)消防隊(duì)奮戰(zhàn)了六個(gè)小時(shí)后才撲滅。該工廠事后發(fā)布聲明，進(jìn)入無(wú)限期停工。

牙買加鋁加工廠著火后冒出的黑煙。

圖片來(lái)源：Stabroek News

國(guó)際鋁價(jià)8月25日由每噸2610美元迅速抬升，至8月31日已升至每噸2710美元，便與此有關(guān)。

不過(guò)，這些事件與尚且穩(wěn)定的幾內(nèi)亞政變帶來(lái)的影響類似，它們更多是在一個(gè)比較短的時(shí)間內(nèi)，造成市場(chǎng)波動(dòng)，導(dǎo)致鋁價(jià)拉升或降低。

但如果想要長(zhǎng)期影響一類商品的價(jià)格，一個(gè)事件或者一個(gè)工廠的體量往往還不夠，供應(yīng)的砝碼必須要更重一些才可以。

最重的一枚砝碼是什么呢？

沒(méi)錯(cuò)，是中國(guó)。

前文已提到過(guò)，中國(guó)是全球最大的原鋁生產(chǎn)國(guó)，2020年的原鋁產(chǎn)量3700萬(wàn)噸，比其他所有國(guó)家加起來(lái)還要多。

2020年，中國(guó)經(jīng)由廢鋁回收，進(jìn)行二次處理后的再生鋁產(chǎn)量740萬(wàn)噸，占全球3471萬(wàn)再生鋁產(chǎn)量的21.3%，同樣位于世界前列。不過(guò)，中國(guó)再生鋁只占全部鋁產(chǎn)量的17%，低于全球平均水平5%左右，仍存在進(jìn)一步提升的空間。

圖片來(lái)源：Norwegian SciTech News

然而，問(wèn)題在于將鋁土礦提煉成氧化鋁，再將氧化鋁電解形成原鋁的過(guò)程，需要消耗大量電力，以至于有人將鋁稱之為「凝固的電力」。

目前中國(guó)的主要發(fā)電方式不外乎火力發(fā)電、水力發(fā)電、核發(fā)電等，其中火力發(fā)電依然是主導(dǎo)，占比約70%。

那么，問(wèn)題就來(lái)了。

生產(chǎn)鋁的諸多企業(yè)，為了降低電費(fèi)成本，不得不將鋁加工廠搬到那些經(jīng)濟(jì)相對(duì)欠發(fā)達(dá)，電費(fèi)比較低廉的地區(qū)，如內(nèi)蒙古、貴州、云南、廣西等省份。

可鋁加工廠集中在這些省份，意味著省內(nèi)的能源消耗極大，巨量的火力發(fā)電會(huì)對(duì)環(huán)境產(chǎn)生負(fù)面影響，這與2015年政府頒布的「能耗雙控」方針發(fā)生了直接沖突。

「能耗雙控」方針，指能源消耗總量和強(qiáng)度的雙重控制，主要目的是節(jié)約能源，保護(hù)環(huán)境，以及倒逼經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。但對(duì)于中部和西部的能源大省來(lái)講，這一政策執(zhí)行起來(lái)困難重重。圖為8月中旬，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)的《2021年上半年各地區(qū)能耗雙控目標(biāo)完成情況晴雨表》。

圖片來(lái)源：搜狐

于是，各省為了完成每季度能耗雙控的指標(biāo)，必須對(duì)能源和電力的使用加以限制。

比如今年第一季度，能源消耗大省內(nèi)蒙古為了能耗雙控目標(biāo)，連續(xù)出臺(tái)文件，使用非常嚴(yán)格的措施來(lái)調(diào)節(jié)企業(yè)的能耗排放。

第二季度，限電的省份輪到了云南，云南政府對(duì)省內(nèi)的用電大廠實(shí)行應(yīng)急錯(cuò)峰限電。

到了第三季度，廣西與貴州開(kāi)始實(shí)行能耗雙控與電力供應(yīng)限制，新疆也嚴(yán)控鋁產(chǎn)能，新疆昌吉州在8月下旬發(fā)布的原鋁產(chǎn)量控制要求亦成為近期鋁價(jià)上漲的重要原因之一。

同時(shí)，為了防止國(guó)內(nèi)鋁產(chǎn)能過(guò)剩，政府出臺(tái)政策對(duì)鋁產(chǎn)量加以限制。最近兩年，相關(guān)部門(mén)更多次強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)控原鋁產(chǎn)能，不能超過(guò)4500萬(wàn)噸的天花板。

這些因素共同導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鋁加工廠受限，國(guó)內(nèi)鋁供給出現(xiàn)了一定缺口，原鋁進(jìn)口量有所提升，一月至七月進(jìn)口了92.6萬(wàn)噸原鋁，是去年同期的2.7倍。分析公司安泰科的高級(jí)分析師申凌燕表示：

「2021年原定新增產(chǎn)能137萬(wàn)噸，但截至目前僅釋放45萬(wàn)噸。儲(chǔ)備產(chǎn)能原計(jì)劃2021年為226.4萬(wàn)噸，但目前僅61萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)鋁錠顯性庫(kù)存下降至約75萬(wàn)噸的水平，創(chuàng)下5年來(lái)同比最低的水平，預(yù)計(jì)中國(guó)電解鋁市場(chǎng)的緊平衡狀態(tài)將在未來(lái)五年持續(xù)?！?/p>

據(jù)摩根大通（J.P. Morgan）的分析師估計(jì)，中國(guó)鋁業(yè)的年產(chǎn)量相比去年，最終可能下降約5%。

需求復(fù)蘇，供應(yīng)減少，加上幾內(nèi)亞這一鋁土礦產(chǎn)地不穩(wěn)定的局勢(shì)，全球鋁價(jià)持續(xù)高漲也就不足為奇。

當(dāng)然，供不應(yīng)求的局面不可能一直持續(xù)下去，市場(chǎng)的缺口總會(huì)補(bǔ)上。

目前正在填補(bǔ)這一缺口的典型代表是中國(guó)宏橋集團(tuán)。

宏橋集團(tuán)的主要生產(chǎn)場(chǎng)地仍在國(guó)內(nèi)，但已開(kāi)始進(jìn)行一些產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的工作，將部分生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到勞動(dòng)力更加便宜，同時(shí)不那么受到政策約束的地方，例如印度尼西亞。

宏橋集團(tuán)在2013年與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作，建立了一個(gè)大型氧化鋁精煉廠，從鋁土礦中提煉氧化鋁，作為生產(chǎn)原鋁的材料。

中國(guó)宏橋集團(tuán)的鋁業(yè)工人正在工作。

圖片來(lái)源：China Daily

工廠2016年上半年開(kāi)始投產(chǎn)，2017年以來(lái)一直滿負(fù)荷運(yùn)行，氧化鋁年產(chǎn)量可以達(dá)到200萬(wàn)噸。

而這一項(xiàng)目的二期工程目前已經(jīng)進(jìn)入投產(chǎn)準(zhǔn)備階段，宏橋集團(tuán)表示盡量在今年年底開(kāi)始投產(chǎn)，以順應(yīng)當(dāng)下的鋁價(jià)東風(fēng)，填補(bǔ)市場(chǎng)空缺。

不過(guò)，這畢竟還需要等待。

在此之前，人們對(duì)罐裝飲料、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與汽車等鋁材下游領(lǐng)域的需求恐怕難以減少，鋁的供應(yīng)仍舊不易得到充分滿足，國(guó)際鋁價(jià)大概依然要在高位待上一段時(shí)間。

我們當(dāng)然不希望由鋁價(jià)高漲帶來(lái)的部分商品漲價(jià)、生活成本提升等問(wèn)題繼續(xù)加劇，不希望幾內(nèi)亞政變影響到中國(guó)和其他國(guó)家的鋁土礦供應(yīng)，并進(jìn)一步波及到全球貿(mào)易與其他產(chǎn)業(yè)。

因此，我們大概需要持續(xù)關(guān)注幾內(nèi)亞政變的后續(xù)及其鋁土礦貿(mào)易的情況，希望它真能像現(xiàn)政府承諾的那樣，平穩(wěn)過(guò)關(guān)。