導(dǎo)語： 

巴菲特曾說過，“當(dāng)報(bào)春鳥開始鳴叫時(shí)，春天已經(jīng)快要過去了”。這意味著，對(duì)大多數(shù)投資者來說，如果等到一切都水落石出才下注的話，那么就注定容易在山頂站崗。

這背后反映的，其實(shí)是投資者們不同的認(rèn)知。當(dāng)某些發(fā)展大勢已經(jīng)顯露端倪，大量投資人還在以舊邏輯看待資本市場時(shí)，部分面向未來的投資人早已穿越噪音，捕捉到龍頭誕生的轟鳴信號(hào)。

樂享集團(tuán)目前所在的節(jié)點(diǎn)，正是一個(gè)認(rèn)知的分野。作為致力于幫助行業(yè)客戶直接觸達(dá)消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)交易的營銷科技公司，樂享集團(tuán)的效果營銷業(yè)務(wù)已經(jīng)悄無聲息地開辟出一條萬億新賽道：短視頻電商智能化效果營銷。

作為率先布局抖音短視頻電商營銷的科技公司之一，樂享集團(tuán)已經(jīng)開始迎來這項(xiàng)業(yè)務(wù)帶來的巨大紅利，即營收和盈利能力的大幅提升。財(cái)報(bào)顯示，樂享集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收6.24億港元，同比增長62.37%；毛利潤達(dá)2.14億港元，同比增長105.15%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.37億港元，同比增長102.26%。

考慮到抖音興趣電商的巨大增量，屬于樂享集團(tuán)的電商故事才剛剛開始。

01 短視頻電商風(fēng)起，萬億賽道可期

從超市和商場的實(shí)體貨架，到亞馬遜、阿里們的電子貨架，零售的實(shí)質(zhì)并未發(fā)生什么變化，只不過是產(chǎn)品從線下轉(zhuǎn)到了線上。但隨著短視頻平臺(tái)的興趣電商崛起，人們購物的形式在傳統(tǒng)展示之外，出現(xiàn)了算法推薦這一模式。

這一模式的出現(xiàn)，也讓電商推薦從公開化邁入私人化新階段，順應(yīng)從大眾化向個(gè)性化轉(zhuǎn)變的消費(fèi)新需求。嚴(yán)格意義上講，無論是線下門店，還是傳統(tǒng)電商，抑或是近年來興起的短視頻和直播，消費(fèi)邏輯早已是天差地別。

在這個(gè)過程中，產(chǎn)生了三大變化：

首先，從線下實(shí)體到線上電子貨架，再到短視頻興趣電商推薦，商品的展示形式變得能夠承載更高效的商品信息，增強(qiáng)了消費(fèi)者的信任，同時(shí)強(qiáng)化了潛在需求激發(fā)后的轉(zhuǎn)化效率。

其次，消費(fèi)者行為的變化。在線下門店模型中，消費(fèi)者完全是被動(dòng)地接收產(chǎn)品信息；在傳統(tǒng)電商模型中，消費(fèi)者雖然是主動(dòng)搜索，但本質(zhì)上仍是廣告線性、單向傳播和消費(fèi)過程，但短視頻興趣電商，則是一個(gè)實(shí)時(shí)感知、多點(diǎn)雙向、對(duì)話連接的交互系統(tǒng)，徹底顛覆了以往的單向性和單一性。

最后，是從展示到推薦的模式巨變。在展示模式中，商品很難鎖定目標(biāo)人群，因此轉(zhuǎn)化效率也不高。但在推薦模式中，基于對(duì)消費(fèi)者行為數(shù)據(jù)的算法分析，推薦的商品本身迎合了消費(fèi)者喜好，因此能夠更精準(zhǔn)的激發(fā)消費(fèi)者的潛在需求。

抖音興趣電商的崛起契機(jī)即在于此，其底層邏輯，一是，依托優(yōu)質(zhì)內(nèi)容來連接“生活場”和“生意場”。二是，更加科學(xué)高效地實(shí)現(xiàn)供需匹配。從抖音平臺(tái)屬性看，這注定是一條具備萬億市場規(guī)模的賽道。原因也很簡單，短視頻平臺(tái)興趣電商天生距離流量更近。

回顧二十余年的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展史，同時(shí)既是龐大流量入口，又是流量轉(zhuǎn)化平臺(tái)的巨頭寥寥無幾。在此之前，符合標(biāo)準(zhǔn)的唯一互聯(lián)網(wǎng)巨頭是騰訊，將社交和游戲深度綁定，從而奠定了自己的娛樂帝國；如今的抖音，也已成為最受用戶青睞的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品之一，短視頻用戶時(shí)長占比早已超過即時(shí)通訊，抖音日活用戶今年一季度峰值已超7億，據(jù)預(yù)測抖音興趣電商GMV將在2023年達(dá)到9.5萬億。 

在這個(gè)過程中，短視頻電商也將成為“風(fēng)口”賽道，并帶來海量的營銷需求。而隨著類似趨勢的形成，脫胎于新媒體營銷的樂享集團(tuán)將成為這一變化的直接受益者。

樂享集團(tuán)是中國領(lǐng)先的從事移動(dòng)新媒體智能化效果營銷業(yè)務(wù)的科技公司，利用數(shù)據(jù)算法模型幫助客戶直接觸達(dá)消費(fèi)者（DTC），通過對(duì)匿名用戶行為數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，將客戶商品與目標(biāo)消費(fèi)者直接連接，這一理念正與抖音興趣電商底層邏輯完美契合。

早在抖音電商誕生之初，樂享集團(tuán)即迅速布局這一市場。近年來，隨著抖音短視頻電商迅速崛起，短視頻電商營銷業(yè)務(wù)已經(jīng)成為驅(qū)動(dòng)樂享集團(tuán)營收和利潤高速增長的核心動(dòng)力。

02 短視頻電商業(yè)務(wù)增長從何而來？

抖音電商的廣闊空間，具體到微觀層面，則是如樂享集團(tuán)這樣的抖音生態(tài)參與者享受到高速發(fā)展的紅利。數(shù)據(jù)來看，短視頻電商營銷業(yè)務(wù)已經(jīng)成為樂享集團(tuán)的新增長引擎。

自2018年開始試水抖音短視頻電商以來，樂享集團(tuán)這一業(yè)務(wù)始終保持著超高速增長。財(cái)報(bào)顯示，樂享集團(tuán)2019年、2020年和2021上半年電商營銷業(yè)務(wù)收入同比增速分別為510.02%、353.86%和285.24%。

整體來說，樂享集團(tuán)電商產(chǎn)品營銷業(yè)務(wù)上半年?duì)I收達(dá)到了1.29億港元，占總營收的比例提升20.70%。電商產(chǎn)品營銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)毛利6528萬港元，同比增長143.31%，對(duì)集團(tuán)毛利潤的貢獻(xiàn)比例也增長至30.49%。

考慮到抖音電商剛剛起步，這一紅利期將會(huì)很長，借助抖音電商這一迅速崛起的平臺(tái)，樂享集團(tuán)電商營銷業(yè)務(wù)有望在未來數(shù)年內(nèi)持續(xù)保持超高增速態(tài)勢。與此同時(shí)，隨著擁有龐大DAU的視頻號(hào)開始構(gòu)建商業(yè)化體系，樂享集團(tuán)短視頻電商營銷業(yè)務(wù)的想象空間進(jìn)一步被打開。

在短視頻興趣電商的確定性紅利下，樂享集團(tuán)短視頻電商營銷業(yè)務(wù)內(nèi)在成長邏輯也愈漸清晰，關(guān)鍵在于三點(diǎn)：

第一，營銷點(diǎn)位的資源增加。樂享集團(tuán)的業(yè)務(wù)核心在內(nèi)容發(fā)布者和產(chǎn)品的匹配，內(nèi)容發(fā)布者的營銷點(diǎn)位即是樂享集團(tuán)的流量來源。

截止6月30日，樂享集團(tuán)在抖音平臺(tái)覆蓋營銷點(diǎn)位達(dá)到65.73萬個(gè)，同比增長720.23%。與此同時(shí)，抖音平臺(tái)活躍營銷點(diǎn)位達(dá)6.52萬個(gè)，同比增長215.93%。由此可見，樂享集團(tuán)活躍營銷點(diǎn)位轉(zhuǎn)化仍有極大空間。

未來，營銷點(diǎn)位對(duì)樂享集團(tuán)業(yè)績提升的價(jià)值，來自于營銷點(diǎn)位的持續(xù)提升，以及儲(chǔ)備營銷點(diǎn)位轉(zhuǎn)化為活躍營銷點(diǎn)位比例的提升。隨著活躍營銷點(diǎn)位不斷積累，樂享集團(tuán)流量池?cái)U(kuò)大，疊加數(shù)據(jù)和算法優(yōu)勢加強(qiáng)激活越來越多的活躍點(diǎn)位，公司短視頻電商營銷業(yè)務(wù)收入有望持續(xù)提升。

第二，營銷點(diǎn)位變現(xiàn)價(jià)值提升。在抖音的創(chuàng)作者結(jié)構(gòu)里，中長尾流量占比極高，樂享集團(tuán)則可以通過技術(shù)算法，持續(xù)提升單個(gè)營銷點(diǎn)位的交易流水額，強(qiáng)化中長尾流量的變現(xiàn)價(jià)值。

數(shù)據(jù)顯示，2021上半年平均每個(gè)抖音平臺(tái)活躍營銷點(diǎn)位撮合成交的電商GMV約為9920港元，同比2020年同期的8609港元提升15.24%。與互娛類營銷業(yè)務(wù)相比，樂享集團(tuán)電商營銷點(diǎn)位撮合成交金額更高且增速更快，這也為樂享集團(tuán)創(chuàng)造了更光明的未來。

第三，產(chǎn)品品類和數(shù)量擴(kuò)張。在短視頻電商中，營銷是促成和實(shí)現(xiàn)交換、達(dá)成交易并形成長期合作關(guān)系的關(guān)鍵所在。也正因此，樂享集團(tuán)的發(fā)展核心在于服務(wù)客戶，客戶數(shù)量及產(chǎn)品數(shù)量增長直接決定樂享集團(tuán)短視頻電商營銷業(yè)務(wù)成長。

截止6月30日，樂享集團(tuán)效果營銷業(yè)務(wù)覆蓋約23個(gè)行業(yè)，行業(yè)客戶數(shù)量達(dá)到308家；產(chǎn)品庫中收錄的電商帶貨產(chǎn)品達(dá)到231款，同比增長86.29%，增速相當(dāng)明顯。

更重要的是，樂享集團(tuán)的短視頻電商營銷布局，并不局限于抖音平臺(tái)，而是瞄向了更為廣闊的天地。目前，樂享集團(tuán)正在積極布局針對(duì)TikTok等平臺(tái)的海外興趣電商營銷業(yè)務(wù)，公司已經(jīng)在海南創(chuàng)辦子公司，以東南亞地區(qū)為首批海外電商業(yè)務(wù)試驗(yàn)地。

可以看到，隨著短視頻風(fēng)起，公司布局的深入，以及面向以Tiktok為代表的跨境電商等平臺(tái)延伸的無遠(yuǎn)弗屆，樂享集團(tuán)在電商營銷業(yè)務(wù)上的廣闊藍(lán)圖正在落地開花。

03 切入電商賽道，樂享集團(tuán)有望迎來認(rèn)知切換

本質(zhì)上，無論是微信公眾平臺(tái)互娛類產(chǎn)品效果營銷，還是短視頻電商實(shí)物產(chǎn)品效果營銷，都是樂享集團(tuán)營銷科技的具體展現(xiàn)，也是樂享集團(tuán)核心技術(shù)算法優(yōu)勢在不同新媒體平臺(tái)的遷移。

但實(shí)際上，自涉足短視頻電商營銷以來，樂享集團(tuán)的發(fā)展邏輯已經(jīng)發(fā)生了巨大變化。對(duì)于任何一家爆發(fā)式增長的公司來說，節(jié)節(jié)攀升的業(yè)績表現(xiàn)，都是核心技術(shù)遷移帶來的發(fā)展邏輯變化的數(shù)值反應(yīng)。

仔細(xì)分析樂享集團(tuán)電商產(chǎn)品營銷業(yè)務(wù)，本質(zhì)上是利用營銷科技幫助客戶直接觸達(dá)消費(fèi)者，實(shí)現(xiàn)交易。在這個(gè)過程中，樂享集團(tuán)依據(jù)營銷效果，根據(jù)產(chǎn)品銷售GMV進(jìn)行一定比例的抽成。也即是說，樂享集團(tuán)該業(yè)務(wù)的收入，直接取決于客戶電商產(chǎn)品的銷售收入。從這個(gè)意義上講，樂享集團(tuán)這項(xiàng)業(yè)務(wù)已經(jīng)跨入了真正的電商范疇。

目前來看，經(jīng)過將近三年的發(fā)展，樂享集團(tuán)短視頻電商營銷業(yè)務(wù)規(guī)模和利潤雖然保持了高速增長，但整體規(guī)模絕對(duì)值仍然較小。隨著抖音等平臺(tái)電商生態(tài)進(jìn)一步完善，樂享集團(tuán)此項(xiàng)業(yè)務(wù)營收占比持續(xù)提升，其電商屬性也會(huì)越來越濃，投資人的認(rèn)知也將從互娛營銷科技股向互聯(lián)網(wǎng)電商營銷股轉(zhuǎn)變。

這也意味著，面對(duì)一條萬億規(guī)模的賽道，樂享集團(tuán)的發(fā)展空間將被徹底打開?？v覽全球資本市場，電商行業(yè)往往呈現(xiàn)出三個(gè)顯著特點(diǎn)：

首先，電商平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)使其擁有可觀的業(yè)績?cè)鏊?。如亞馬遜和阿里的發(fā)展，只要采取平臺(tái)模式經(jīng)營均可依靠雙邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)產(chǎn)生良性成長循環(huán)，而以輕資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)快速的規(guī)模擴(kuò)張，即可完成“飛輪模式”增長。

其次，電商公司往往擁有理想的現(xiàn)金流和盈利能力表現(xiàn)。根據(jù)阿里巴巴財(cái)報(bào)，其2021財(cái)年的運(yùn)營現(xiàn)金流高達(dá)2317.86億人民幣，自由現(xiàn)金流達(dá)到1726.62億元，全年凈利潤達(dá)到1503.08億元。主打B2C模式的京東，其2020年運(yùn)營現(xiàn)金流也達(dá)到了425.44億人民幣。

最后，新興電商平臺(tái)更受資本熱捧。這一點(diǎn)早已被無數(shù)次例證。近年來資本寵兒拼多多、跨境電商女裝平臺(tái)SHEIN、電商服務(wù)平臺(tái)shopify以及東南亞電商平臺(tái)shopee，均受到資本熱捧。以shopify和shopee為例，目前shopify市值已經(jīng)達(dá)到1940億美元，市盈率79倍；shopee母公司市值也達(dá)到了1901億美元，目前尚未盈利?？梢钥吹?，這兩家新興電商平臺(tái)市值已經(jīng)早已超過了國內(nèi)電商巨頭京東（1239億美元）。

其中，shopee的崛起也早已證明了東南亞電商市場的廣闊空間，為樂享集團(tuán)面向TikTok的跨境電商營銷布局提供了側(cè)面例證和良好示范。

從全球電商行業(yè)看，樂享集團(tuán)的賽道厚雪長坡其勢已成：一條充滿爆發(fā)力的賽道，長期數(shù)據(jù)積累和研發(fā)投入引致的強(qiáng)大先發(fā)優(yōu)勢，愈發(fā)強(qiáng)大的技術(shù)護(hù)城河，以及面向抖音興趣電商乃至TikTok跨境電商等平臺(tái)的“中心無邊界”拓展。

可以看到，電商營銷業(yè)務(wù)的高增速，以及可觀的盈利能力，目前已經(jīng)初步反映至樂享集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表中，GMV增速更快的電商營銷業(yè)務(wù)已經(jīng)帶動(dòng)集團(tuán)整體效果營銷業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)大幅提升。

基于此項(xiàng)預(yù)期，伴隨短視頻電商營銷業(yè)務(wù)的迅速崛起，樂享集團(tuán)的投資人認(rèn)知也將面臨切換。然而這一變化，目前尚未形成。隨著樂享集團(tuán)電商營銷業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升，其價(jià)值也有望迎來資本市場新一輪審視。