目錄
一 概述
二 鋰輝石提鋰
三 云母提鋰
四 鹽湖提鋰
五 總結(jié)

  資料持續(xù)收集中，因來源不同的因素，可能有部分不一致的情況。
  資料來源于新聞，公司年報(bào)，券商研報(bào)，雪球貼子等，數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性請(qǐng)讀者自行驗(yàn)證。

一 概述

鋰輝石價(jià)格   
       2021-05-07均價(jià)610美元/噸， 2021年初價(jià)格420美元/噸
碳酸鋰價(jià)格  
       2021-06-04，國產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)89000~90000元/噸，均價(jià)88000元/噸，
        較年初暴漲66%。2021-3-29價(jià)格8.72萬元/噸，2020-10月價(jià)格 4萬元/噸
氫氧化鋰價(jià)格 
      2021-06-05，氫氧化鋰價(jià)格持續(xù)走高，今年內(nèi)連續(xù)22周上漲，漲幅超80%，
      最新價(jià)格突破9萬元/噸。 
      2021-3-29   價(jià)格6.92 萬元/噸，2020-10月價(jià)格 4.8 萬元/噸
六氟磷酸鋰價(jià)格
     2021-05-19  六氟磷酸鋰市場(chǎng)價(jià)格上漲至27萬元-31萬元/噸。今年以來，
     國產(chǎn)六氟磷酸鋰報(bào)價(jià)從11萬元/噸漲至27萬元/噸，漲幅超過145%

                 
    鋰輝石提鋰，其生產(chǎn)1噸的成本約在4-6萬左右，而西藏礦業(yè)、青海鋰業(yè)通過鹽湖提鋰的成本大約在2-3萬左右  
    目前國內(nèi)鹽湖提鋰生產(chǎn)單噸碳酸鋰的成本為4000-6000美元/噸，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于硬巖礦提鋰生產(chǎn)碳酸鋰6000-9000美元/噸的生產(chǎn)成本。

     全球鋰資源量和儲(chǔ)量豐富，2020年全球鋰資源量?jī)?chǔ)量8000萬噸。其中，中國鋰資源占比約6%，卻是目前世界上最大的鋰消費(fèi)國，占2019年全球消費(fèi)量的39%。因此中國鋰鹽生產(chǎn)大量依靠進(jìn)口鋰礦石資源
      目前全球鋰礦供應(yīng)來源大部分為鋰輝石硬巖礦，大部分來自澳礦。因此全球鋰資源輸出有兩條產(chǎn)業(yè)線，第一條是從澳洲礦山開采，再運(yùn)到中國加工成鋰化合物（國內(nèi)主要生產(chǎn)形式）。第二條就是由南美鹽湖開采，提取的鹵水可以直接在當(dāng)?shù)丶庸こ商妓徜嚨蠕嚮衔铮夹g(shù)簡(jiǎn)單，再銷售到其他國家。
      我國鋰資源量約為714萬噸，81.6%賦存鹽湖中，10.9%為鋰輝石形態(tài)，7.5%以鋰云母形式存在。分地區(qū)來看，青海占比超40%，西藏、四川分別占比31.1%和10.6%
      安信證券有色金屬分析師認(rèn)為，新能源動(dòng)力和儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)⒇暙I(xiàn)鋰的主要需求增量。2021年-2025年全球鋰需求將達(dá)到43.4萬噸、53.7萬噸、64.9萬噸、78.1萬噸、92.43萬噸。從鋰礦供應(yīng)來看，預(yù)計(jì)2021年鋰行業(yè)需求為43萬-52萬噸，供給最大能釋放的產(chǎn)量為54萬噸，2021年鋰行業(yè)供需緊平衡。
       鹽湖提鋰只能提取碳酸鋰，可以后期轉(zhuǎn)化成氫氧化鋰，硬巖提鋰可以提取碳酸鋰和氫氧化鋰
     受到鹽湖資源品質(zhì)低劣、成分復(fù)雜以及生產(chǎn)環(huán)境苛刻等多方面因素的制約，國內(nèi)鹽湖資源開發(fā)程度較低。目前技術(shù)變革的困境是國內(nèi)的鹽湖鋰中鎂鋰含量中鎂的含量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超于鋰，鎂鋰的化學(xué)特性比較接近，分離鎂鋰的生產(chǎn)成本較高，因此，天然屬性就比其他國家的鹽湖鋰生產(chǎn)成本更高，但是隨著國內(nèi)鹽湖提鋰技術(shù)的不斷提升以及碳酸鋰和氫氧化鋰的價(jià)格不斷提升，鹽湖提鋰的毛利水平逐漸提升促使鹽湖提鋰產(chǎn)業(yè)鏈逐漸受到重視。鹽湖提鋰工業(yè)化生產(chǎn)建設(shè)也逐漸提上日程
       需求方面，隨著新能源汽車和光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，下游電池業(yè)對(duì)鋰的消耗量將日益增長(zhǎng)。根據(jù)Roskill統(tǒng)計(jì)，鋰下游消費(fèi)中，2013年鋰電池需求占比不到30%，2019年這一比例已經(jīng)超過55%，2025年這一比例有可能沖到70%。到2025年，全球碳酸鋰需求量將達(dá)到150萬噸，近5年復(fù)合增長(zhǎng)率為27.4%。
      國內(nèi)鹽湖提鋰技術(shù)包括太陽池析鋰工藝，工業(yè)成本約2萬元/噸；納濾膜分離鋰技術(shù)，成本約為3萬元/噸；離子選擇性分離膜工藝，成本約為6萬元/噸；吸附法工藝技術(shù)，成本約為3-4萬元/噸。目前碳酸鋰售價(jià)達(dá)9萬/噸，整體毛利水平提高。

二鋰輝石提鋰

天齊鋰業(yè)
            ￥56.93,市值 840.91億,民企, pe動(dòng)虧損 pe-ttm 虧損，半年內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)期2021年凈利潤(rùn)(2機(jī)構(gòu),1-5億)，2022年凈利潤(rùn)(2機(jī)構(gòu),3-15億)
           天齊鋰業(yè)年初曾在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中披露，公司2020年碳酸鋰產(chǎn)量超過7萬噸，預(yù)計(jì)2021年碳酸鋰產(chǎn)能可達(dá)12萬噸/年。
            天齊鋰業(yè)布局了全球最優(yōu)質(zhì)的鋰資源，控股泰利森，泰利森擁有全球品質(zhì)最高的硬巖型鋰礦格林布什鋰輝石礦，參股SQM，SQM擁有全球最優(yōu)質(zhì)鹽湖Atacama鹽湖的開采權(quán)
           天齊鋰業(yè)債務(wù)問題順利推進(jìn)，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)消除。目前天齊的債務(wù)狀態(tài)是，期待引入IGO戰(zhàn)投的新方案順利執(zhí)行，之后貸款壓力減少約一半（原來35億美金，執(zhí)行后剩余18.84億美金），還本金的壓力移到明年末6.84億美金，后年末12億美金




贛鋒鋰業(yè)
            ￥128.95,市值1791億 ,民企,pe動(dòng)94.  pe-ttm120,2個(gè)月內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)期2021年凈利潤(rùn)(30機(jī)構(gòu),19~22億)，2022年凈利潤(rùn)(30機(jī)構(gòu),22~32億)
            公司目前擁有碳酸鋰產(chǎn)能40500噸/年，氫氧化鋰產(chǎn)能81000噸/年。
            公司是全球鋰行業(yè)唯一同時(shí)擁有“鹵水提鋰”、“礦石提鋰”和“回收提鋰”產(chǎn)業(yè)化技術(shù)的企業(yè).
           提前布局研發(fā)固態(tài)電池技術(shù)，積極推動(dòng)固態(tài)電池商業(yè)化，同時(shí)開展鋰電池回收業(yè)務(wù)進(jìn)一步豐富鋰原料的多元化供應(yīng)
           公司年初至今通過收購伊犁鴻大進(jìn)而持有五礦鹽湖有限公司49%的股權(quán)間接擁有取得青海省柴達(dá)木一里坪鋰鹽湖項(xiàng)目的權(quán)益，通過收購Bacanora擁有Sonora黏土礦項(xiàng)目權(quán)益。本次收購?fù)瓿珊蠊究刂频纳嫌武囐Y源權(quán)益儲(chǔ)量將由2391.78萬噸LCE提高至2832.78萬噸LCE，上游資源的多元化布局既為公司保障中游鋰鹽原料需求，同時(shí)也為公司長(zhǎng)期發(fā)展奠定基礎(chǔ)
            公司公告披露全資子公司贛鋒國際以自有資金1,500萬美元投資SRN可交債，6個(gè)月后可以累計(jì)3,000萬美元對(duì)價(jià)獲得SRN紅土鎳礦項(xiàng)目全資子公司FE公司50%的股權(quán)。根據(jù)SRN公司2020年年報(bào)，F(xiàn)E持有TAS紅土鎳礦項(xiàng)目100%權(quán)益，該項(xiàng)目共有資源量1.466億濕公噸，平均鎳品位0.99%。公司公告披露控股子公司阿根廷Minera Exar公司Cauchari-Olaroz鋰鹽湖一期年產(chǎn)4萬噸碳酸鋰項(xiàng)目計(jì)劃于2022年年中投產(chǎn)，并初步計(jì)劃于2022年下半年開始建設(shè)二期項(xiàng)目，產(chǎn)能不低于2萬噸/年LCE，并于2025年投產(chǎn)
          SRN是青山集團(tuán)供應(yīng)商，鎳礦生產(chǎn)交付能力強(qiáng)。
            布局鎳資源，進(jìn)一步完善贛鋒生態(tài)，增強(qiáng)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)我們?cè)凇舵?，有點(diǎn)緊俏：評(píng)當(dāng)升科技與力勤簽訂鎳長(zhǎng)協(xié)》報(bào)告中的測(cè)算，到2030年全球高鎳正極材料將消耗鎳大約150萬噸,電池用鎳緊俏。我們前期電池用鎳深度報(bào)告《印尼鎳戰(zhàn)略：助推新能源、不銹鋼產(chǎn)業(yè)崛起》明確指出，印尼紅土鎳礦是滿足未來電池用鎳需求快速增長(zhǎng)的關(guān)鍵。公司布局有助于贛鋒電池業(yè)務(wù)的發(fā)展，可進(jìn)一步完善生態(tài)圈建設(shè)。    
            碳酸鋰積極擴(kuò)產(chǎn)，強(qiáng)化全球鋰行業(yè)龍頭地位。公司Cauchari-Olaroz項(xiàng)目擬二期再擴(kuò)產(chǎn)不少于2萬噸/年LCE產(chǎn)能，進(jìn)一步加強(qiáng)規(guī)模優(yōu)勢(shì)和領(lǐng)先地位，保障鋰電池原料供應(yīng)。
            公司2025年將形成超過20萬噸/年LCE產(chǎn)能，未來規(guī)劃不低于60萬噸LCE的供應(yīng)能力，未來前景持續(xù)看好。
            盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司21-23年EPS 分別為1.42/2.33/2.70元/股。我們維持公司A股合理價(jià)值127.97元/股，H股合理價(jià)值120.86港元/股的觀點(diǎn)不變，維持公司A/H股“買入”評(píng)級(jí)[廣發(fā)證券,2021-05-31]




川能動(dòng)力(李家溝多數(shù)股權(quán))
            ￥14.47,市值183億，國企控股, pe動(dòng) 33 pe-ttm115 ,半年內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)期2021年凈利潤(rùn)(1機(jī)構(gòu)2次,6.08億)，2022年凈利潤(rùn)(1機(jī)構(gòu)2次,8.74億)
            2020年報(bào)新能源綜合服務(wù)業(yè)務(wù)11.70億元,電力銷售8.26億元，其他5.66億元
            2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.97億元，同比減少2.66%；實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東凈利潤(rùn)1.53億元，較去年同期減少28.65%，業(yè)績(jī)略低預(yù)期
            2021年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.63億元，同比增長(zhǎng)206.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.37億元，同比增長(zhǎng)4.66%
           “鋰礦+鋰鹽”的布局
            2020年11月30日，公司股東大會(huì)審議批準(zhǔn)了《關(guān)于現(xiàn)金收購四川能投鋰業(yè)有限公司62.75%股權(quán)的議案》，同意公司出資9.27億元收購成都川能鋰能股權(quán)投資基金（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“鋰能基金”）持有的四川能投鋰業(yè)（簡(jiǎn)稱“能投鋰業(yè)”）62.75%股權(quán)。能投鋰業(yè)擁有四川李家溝鋰輝石礦采礦權(quán)，預(yù)計(jì)2021年年底投產(chǎn)，年產(chǎn)鋰精礦18萬噸，原礦105萬噸。
           公司于2021年2月2日召開2021年第1次臨時(shí)股東大會(huì)，表決通過了關(guān)于鋰能基金清算的議案?；鹎逅愫?，四川能投持股21.42%，公司持股25.5％、四川能投資本持股4.08％。根據(jù)四川能投的承諾，鼎盛鋰業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)绻鸩交謴?fù)，符合上市公司收購標(biāo)準(zhǔn)以后，將所持有的鼎盛鋰業(yè)股份轉(zhuǎn)讓至上市公司，讓公司取得控制權(quán)。
           收購川能環(huán)保，布局固廢業(yè)務(wù)，公司擬發(fā)行股份購買其控股股東川能投持有的川能環(huán)保51%股權(quán)，交易總價(jià)確認(rèn)為6.18億元，發(fā)行價(jià)格為3.45元/股，川能投2021-23年承諾扣非后歸母凈利不低于5.02億元，其中2021-2023年分別為2.15億元、1.66億元、1.21億元
            川能環(huán)保主營(yíng)業(yè)務(wù)包括垃圾焚燒和環(huán)衛(wèi)服務(wù)兩項(xiàng)    
            我們維持公司2021-2022年預(yù)測(cè)不變，新增2023年預(yù)測(cè)，2021-2023年?duì)I業(yè)收入分別為38.33億元、46.73億元、63.91億元，分別同比增長(zhǎng)92%和21.9%、36.8%；歸母凈利潤(rùn)分別為6.08億元、8.74億元、11.75億元，分別同比增長(zhǎng)296.5%、43.8%、34.5%，EPS分別為0.48、0.69、0.93元，維持“買入”評(píng)級(jí)。[華西證券,2021-04-22]



雅化集團(tuán) (李家溝少數(shù)股權(quán))
            ￥26.69,市值307 億，民企， pe動(dòng) 98 pe-ttm 77，六個(gè)月內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)期2021年凈利潤(rùn)(5機(jī)構(gòu),5-10億)，2022年凈利潤(rùn)(5機(jī)構(gòu),7-15億)
             主營(yíng)業(yè)務(wù) 民爆(2020年70%營(yíng)業(yè)收入) 鋰鹽(2020年20.7%營(yíng)業(yè)收入) 占毛利潤(rùn)比重分別為89.33%、8.77%。
             截止一季度末，鋰鹽年化產(chǎn)能4.3萬噸,其中氫氧化鋰年化產(chǎn)能3.7萬噸，
             規(guī)劃雅安鋰業(yè)一期3萬噸電池級(jí)氫氧化鋰(2022年建成)，二期2萬噸電池級(jí)氫氧化鋰,1.1萬噸氯化鋰(2023年建成）
             預(yù)計(jì)2021~2023年氫氧化鋰產(chǎn)量分別為3萬噸,4萬噸，7萬噸
             與澳洲銀河鋰業(yè)簽署 鋰精礦的承購協(xié)議2021-2025 每年不低于12萬噸，該協(xié)議可以支持公司2021-2025每年1.7萬噸氫氧化鋰產(chǎn)量
             參股的能投鋰業(yè)(公司持股占比37.25%)擁有李家溝鋰輝石礦采礦權(quán)，該礦儲(chǔ)量約126萬號(hào)LCE,是亞洲取得采礦權(quán)證的最大鋰輝石礦，李家溝正在建設(shè)每年17萬噸以上的鋰精礦采選項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可為公司提供年化2.4萬噸氫氧化鋰的礦原料
             參股澳洲core公司并簽署鋰精礦采購協(xié)議，core公司已完成終可研，旗下鋰礦開采成本較低，開采價(jià)值較高
             民爆業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著,公司為國內(nèi)民爆業(yè)務(wù)領(lǐng)先企業(yè)，民爆產(chǎn)品線貫穿研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、配送、使用等全流程，一體化服務(wù)能力突出，民爆產(chǎn)品研發(fā)實(shí)力雄厚，產(chǎn)品品種齊全



融捷股份（甲基卡）
            ￥69.34 市值180億 ,民企,pe動(dòng)2497 pe-ttm 676,無近期研報(bào)與業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)
            實(shí)控人呂向陽持有比亞迪8.36%的股份 



盛新鋰能（業(yè)隆溝）
            ￥33.36 市值 250 pe動(dòng) 50 pe-ttm 132 . 六個(gè)月內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)期2021年凈利潤(rùn)(6機(jī)構(gòu)8次,2.18-7.24億)，2022年凈利潤(rùn)(6機(jī)構(gòu)8次,4.23-10.15億)
           2020年報(bào)按產(chǎn)品分類，纖維板生產(chǎn)銷售業(yè)務(wù)收入8.743億,鋰鹽加工銷售業(yè)務(wù)6.938億,稀土加工銷售業(yè)務(wù)2.166億元,林木種植銷售業(yè)務(wù)580.2萬元。2020年鋰鹽產(chǎn)量2.11萬噸。
           2020年剝離纖維板業(yè)務(wù)。公司2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2717萬元，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)主要是Q3資產(chǎn)出售確認(rèn)投資收益所致（2.4億元）。公司鋰鹽產(chǎn)品產(chǎn)量2.11萬噸，同比+55%
           公司一季報(bào)發(fā)布，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入/歸母凈利潤(rùn)/扣非歸母53,469萬元/10,401萬元/9,875萬元，同比增長(zhǎng)121%/282%/269%，喜迎業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。公司預(yù)測(cè)2021年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)25,000—30,000萬元，同比增長(zhǎng)249%—279%；即二季度單季度歸母凈利潤(rùn)約1.5-2億元
         公司下屬孫公司奧伊諾礦業(yè)在四川省金川縣擁有業(yè)隆溝鋰輝石礦采礦權(quán)和太陽河口鋰多金屬礦詳查探礦權(quán)，在國外目前沒有投資或控股鋰礦資產(chǎn)。
         2020年7月2日公告，公司與寧德時(shí)代簽署了《2020年度長(zhǎng)協(xié)合同》寧德時(shí)代擬于2020年7月至2021年6月期間向公司采購1萬噸電池級(jí)碳酸鋰和3000噸電池級(jí)氫氧化鋰。
         公司鋰鹽產(chǎn)能快速擴(kuò)張，迅速步入第一梯隊(duì)。公司鋰鹽業(yè)務(wù)由子公司致遠(yuǎn)鋰業(yè)和遂寧盛新實(shí)施，其中致遠(yuǎn)鋰業(yè)設(shè)計(jì)產(chǎn)能4萬噸，已于2020年第四季度全部建成（碳酸鋰2.5萬噸，氫氧化鋰1.5萬噸）；遂寧盛新設(shè)計(jì)產(chǎn)能3萬噸，首期2萬噸氫氧化鋰項(xiàng)目已于2020年末開工建設(shè)，有望2021年底建成投產(chǎn)。屆時(shí)公司產(chǎn)能達(dá)到6萬，位居國內(nèi)前列。
         金屬鋰一期開始量產(chǎn)。子公司盛威鋰業(yè)一期600噸金屬鋰項(xiàng)目首組150噸產(chǎn)能已于2020年9月投入試生產(chǎn)，產(chǎn)品可用于鋰電池、醫(yī)藥、合金、核工業(yè)等領(lǐng)域。目前主要生產(chǎn)工業(yè)級(jí)金屬鋰。預(yù)計(jì)5月份出電池級(jí)產(chǎn)品，送潛在客戶做認(rèn)證。
        今年鋰礦供應(yīng)有保障。預(yù)計(jì)公司今年鋰鹽產(chǎn)量或接近4萬噸左右，鋰精礦需求30萬噸左右，依靠澳洲鋰礦長(zhǎng)協(xié)、自有庫存和自有礦山基本能滿足需求
        預(yù)計(jì)公司2021-2023年凈利潤(rùn)6.62、8.54和8.96億元，對(duì)應(yīng)市盈率30、23和22倍。維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)[招商證券,2021-05-02]




中礦資源
            ￥42.81 市值137億,pe動(dòng)42，pe-ttm59,六個(gè)月內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)期2021年凈利潤(rùn)(3機(jī)構(gòu)5次,3.14~4.7億)，2022年凈利潤(rùn)(3機(jī)構(gòu)5次,4.25~6.69億)
          公司發(fā)布2020 年度業(yè)績(jī)快報(bào)：全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.76 億元，同比+9.51%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.76 億元，同比+25.41%。以此來推算，2020Q4 單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.52 億元，同比+45.12%，環(huán)比+48.59%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7509 萬元，同比+4.51 倍，環(huán)比+1.94 倍。公司還發(fā)布了2021年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7500-9000 萬元，同比+2.28-2.94 倍
           公司已成為國內(nèi)氟化鋰、銫銣鹽龍頭。
          1）海外礦物勘查和礦權(quán)投資；2）銫銣鹽業(yè)務(wù)，公司掌握全球80%以上銫榴石礦產(chǎn)資源，80%銫鹽生產(chǎn)與供應(yīng)能力，100%甲酸銫生產(chǎn)與供應(yīng)能力，銫鹽產(chǎn)品毛利率能夠達(dá)到60%以上；3）鋰鹽業(yè)務(wù)，年產(chǎn)3000 噸電池級(jí)氟化鋰產(chǎn)能，國內(nèi)市占率超過40%，產(chǎn)品通過日本森田化工進(jìn)入特斯拉供應(yīng)鏈；另有在建2.5 萬噸電池級(jí)氫氧化鋰/碳酸鋰產(chǎn)能，預(yù)計(jì)將于今年下半年正式投產(chǎn)
          公司現(xiàn)有氟化鋰產(chǎn)能3000噸/年，碳酸鋰產(chǎn)能6000噸每年. 計(jì)劃下半年再新增3000噸氟化鋰產(chǎn)能，下游六氟磷酸鋰快速漲價(jià)，氟化鋰業(yè)務(wù)將量?jī)r(jià)齊升。銣銫方面，公司通過Tanco礦山的收購和Bikita的包銷實(shí)現(xiàn)銫資源控制，盈利豐厚，隨著下游應(yīng)用空間打開，將持續(xù)貢獻(xiàn)利潤(rùn)
           我們預(yù)測(cè)公司2021-2023年EPS為1.46/2.08/2.81元，結(jié)合PE估值和PB估值，首次覆蓋給予公司目標(biāo)價(jià)51.85元（空間44%），給予增持評(píng)級(jí)[國泰君安證券]




天華超凈
     ￥44.43 總市值：258.97億, 市盈率(動(dòng))：44.30,市盈率(TTM)：67.34
     六個(gè)月內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)期2021年凈利潤(rùn)(2機(jī)構(gòu)3次,4.44~4.83億)，2022年凈利潤(rùn)(2機(jī)構(gòu)3次,6.18~7.15億)
     2020年?duì)I業(yè)收入按產(chǎn)品分類 防疫物資：5.20億元，防靜電超凈技術(shù)產(chǎn)品：5.03億元，醫(yī)療器械產(chǎn)品：2.41億元，凈化工程：2168.70萬元，其他業(yè)務(wù)：2125.42萬元，超凈清洗: 545.36萬元
     與寧德時(shí)代共同成立宜賓市天宜鋰業(yè)科創(chuàng)有限公司，圍繞鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈，主要包括氫氧化鋰，碳酸鋰，金屬鋰及三元，磷酸鐵鋰等正極材料產(chǎn)品，項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)年產(chǎn)4萬噸鋰電材料碳酸鋰和氫氧化鋰，項(xiàng)目分兩期建設(shè)，第一期項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)2萬噸鋰電材料，預(yù)計(jì)19年底建成投產(chǎn)，第二期產(chǎn)能預(yù)計(jì)為2萬噸鋰電材料，預(yù)計(jì)21年底前建成投產(chǎn)。
      天華超凈發(fā)布2020 年年報(bào)及2021 年一季報(bào)。2020 年度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利2.86 億，同比增長(zhǎng)362%；2021 年一季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利1.46 億，同比增長(zhǎng)207%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利1.11 億，同比增長(zhǎng)150%。
        新增防疫業(yè)務(wù)，助力2020 年歸母凈利高增。由于新冠疫情，公司積極響應(yīng)政府號(hào)召以及疫情防控應(yīng)急要求，在原主營(yíng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，新增醫(yī)用口罩、醫(yī)用防護(hù)服、日用口罩等防疫物資業(yè)務(wù)，帶動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。據(jù)公司年報(bào)，公司防疫物資20 年?duì)I收高達(dá)5.2 億，毛利率高達(dá)52%，拉動(dòng)公司2020 年歸母凈利大幅增長(zhǎng)。
      2 萬噸電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)線放量，拉動(dòng)2021 年一季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。天宜鋰業(yè)的電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)線一期于2020 年8 月順利建成并進(jìn)入試生產(chǎn)階段，2020 年12月項(xiàng)目順利竣工投產(chǎn)，并于12 月當(dāng)月達(dá)成產(chǎn)量1939 噸（年化約2.3 萬噸），已經(jīng)達(dá)成設(shè)計(jì)產(chǎn)能。
      公司和Pilbara/AMG/Manono 簽有鋰精礦包銷協(xié)議，有望在鋰礦整體短缺的行業(yè)環(huán)境下保障自身的原料供應(yīng)，競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步凸顯。
      上游資源方面，公司持有澳大利亞AVZ 8.22%股份，與Dathcom、AVZ（每年20萬（±12.5%）干公噸）以及AMG（每年6萬噸）、POPL（每年7.5萬噸）簽定鋰輝石精礦供貨協(xié)議，以穩(wěn)定資源供應(yīng)和原材料成本
       （1）公司在股權(quán)上綁定全球動(dòng)力電池龍頭CATL（CATL 直接持有天宜鋰業(yè)25%股權(quán)；公司實(shí)控人是CATL 第三大股東的實(shí)控人），具有其他鋰鹽企業(yè)無可比擬的先天優(yōu)勢(shì)。    （2）雖為鋰業(yè)新秀，但公司氫氧化鋰團(tuán)隊(duì)來自業(yè)內(nèi)成熟企業(yè)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低（2020 年12 月單月產(chǎn)量滿產(chǎn)，從投產(chǎn)到滿產(chǎn)僅用時(shí)4 個(gè)月）；（3）公司二期2.5 萬噸氫氧化鋰產(chǎn)線正在建設(shè)，投產(chǎn)后將具有4.5 萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能，并且規(guī)劃在2025 年前建成10萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能，前景廣闊。假設(shè)2021-2023 年氫氧化鋰銷量分別為2.1/4.0/6.0萬噸、電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格為8.0/8.5/8.5 萬元/噸，對(duì)應(yīng)公司2021-2023 年歸母凈利分別為4.44/6.18/7.46 億元，對(duì)應(yīng)估值36/26/22 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。[長(zhǎng)江證券 2021-04-22]
     



中鹽化工
     ￥11.78   總市值：112.81億, 市盈率(動(dòng))：11.06,市盈率(TTM)：15.09     
     實(shí)控人:中國鹽業(yè)集團(tuán)有限公司,六個(gè)月內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)期2021年凈利潤(rùn)(2機(jī)構(gòu)2次,10.91~14.06億)，2022年凈利潤(rùn)(2機(jī)構(gòu)2次,11.38~15.84億)
     鈉離子電池概念 ,金屬鈉，世界范圍的龍頭老大，占全球產(chǎn)能的40%
      中鹽化工是一家集鹽，鹽化工，醫(yī)藥健康產(chǎn)品等生產(chǎn)及銷售為一體的綜合性企業(yè)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括鹽產(chǎn)品，精細(xì)化工產(chǎn)品，基礎(chǔ)化工產(chǎn)品和醫(yī)藥保健產(chǎn)品。公司現(xiàn)有純堿產(chǎn)能240 萬噸/年，PVC 產(chǎn)能40 萬噸/年，PVC 糊樹脂產(chǎn)能4 萬噸/年，新建4 萬噸/年已經(jīng)于2021 年2 月18 日順利投入試生產(chǎn)階段，燒堿產(chǎn)能36 萬噸/年，氯化銨產(chǎn)能65 萬噸/年，金屬鈉產(chǎn)能6.5 萬噸/年，氯酸鈉產(chǎn)能16 萬噸/年。
       公司發(fā)布2020 年業(yè)績(jī)公告，2020 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入97.53 億元，同比下滑9.18%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.54 億元，同比下滑38.12%。
       公司發(fā)布2021 年一季度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.65 億元，同比增長(zhǎng)22.80%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.55 億元，同比增長(zhǎng)315.83%。公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期
       “買入”評(píng)級(jí)。預(yù)測(cè)公司2021-2023 年?duì)I收分別為116.58、118.70 和119.35億元，歸母凈利潤(rùn)分別為14.06、15.84 和15.87 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.47、1.65 和1.66 元，PE 分別為7 倍、6 倍和6 倍。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)[中泰證券,2021-05-17]

三.云母提鋰     

根據(jù) 20 噸鋰云母提 1 噸碳酸鋰估算，原料端需要 4 萬元/噸，
綜合成本 6 萬元/噸。目前價(jià)格來看仍是有利潤(rùn)。宜豐、奉新等地礦山由于品位較低，原料端成本 3 萬元-4 萬元/噸，綜合成本差不多在 5 萬-5.5 萬/噸(雪球id: 堅(jiān)持絕對(duì)正確)

江特電機(jī)
      ￥7.81,總市值：133.26億,市盈率(動(dòng))：45.53市盈率(TTM)：124.13
      公司1年內(nèi)沒有券商研報(bào)覆蓋。
      江西特種電機(jī)股份有限公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰云母采選及碳酸鋰加工、特種電機(jī)研發(fā)生產(chǎn)和銷售。
      公司2020年年報(bào)營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成為  電動(dòng)機(jī): 14.61億元，碳酸鋰：1.24億元，其他產(chǎn)品：1.10億，汽車：7533.65萬，采選產(chǎn)品：5101.96萬，正極材料：2189.06萬。
      公司擁有的鋰礦折合碳酸鋰200 多萬噸 ，2021年計(jì)劃生產(chǎn)2.72萬噸碳酸鋰，2022計(jì)劃生產(chǎn)3.5萬噸碳酸鋰
      2018和19年連續(xù)虧被ST，2021年4月14日才摘帽，公司資金緊張，鋰礦開采能力不足，鋰資源供應(yīng)不上，還需外采，
      公司通過開采自有鋰瓷石礦，從鋰瓷石中提煉出主產(chǎn)品鋰 云母，并提取長(zhǎng)石粉、鉭鈮等副產(chǎn)品。公司碳酸鋰產(chǎn)品有電池級(jí)、準(zhǔn)電池級(jí)、工業(yè)級(jí)碳酸鋰；公司生產(chǎn)的 碳酸鋰產(chǎn)品主要是準(zhǔn)電池級(jí)，供貨給磷酸鐵鋰及三元客戶。
       目前公司碳酸鋰生產(chǎn)業(yè)務(wù)均在宜春銀鋰新能源有限責(zé)任公司
2021計(jì)劃鋰輝石提碳酸鋰1.4萬,即需要1.4*8=11.2萬噸鋰輝石，鋰輝石缺口11.2-2-4=5.2萬噸（按8噸精礦制作1噸碳酸鋰）
       公司現(xiàn)階段鋰輝石提鋰產(chǎn)線生產(chǎn)使用的是原庫存的2萬噸鋰精礦，另公司已簽訂4萬噸鋰精礦的采購合同，成本約5000元一噸，可保障鋰輝石提鋰生產(chǎn)到8月份，公司正積極推進(jìn)尋找新的資源渠道。
        公司接觸的報(bào)價(jià)6.0%精礦大概在6500元-7000元，按8噸精礦制作1噸碳酸鋰，對(duì)應(yīng)5萬元/成本，加上1.6萬元/噸加工+4000元/噸折舊，大概鋰輝石提鋰完全成本7萬元/噸。
目前公司鋰輝石以外購為主，一噸的成本在五六千元左右
       2021計(jì)劃鋰云母提碳酸鋰1.3萬，即需要1.3*23=29.9萬噸鋰云母，鋰云母缺口29.9-20-7=2.9萬噸（23萬噸鋰云母產(chǎn)出1噸碳酸鋰）
       公司自有鋰云母原礦年開采量近 120 萬噸，公司鋰云母精 礦品位約 2.6-2.7%，最多可產(chǎn)出約17萬噸鋰云母。公司2021年預(yù)計(jì)自產(chǎn)鋰云母精礦20萬噸左右（其中宜豐礦區(qū)年可采選鋰云母17萬噸左右，以及泰昌礦區(qū)利用尾礦年可采選鋰云母3萬噸左右），公司在去年底已有鋰云母庫存7萬噸，鋰云母自供為主目前云母自給率80%，還需要外購4-5萬噸3%品位云母精礦
     云母提鋰成本：按照內(nèi)部結(jié)算價(jià)，我們是450元/噸結(jié)算，現(xiàn)在按850元/噸結(jié)算，目前加工成本算折舊為48000元/噸（原料21000+加工24000+折舊3000)[雪球id: 堅(jiān)持絕對(duì)正確]

永興材料 
          ￥56.33 總市值：228.67億, 市盈率(動(dòng))：46.06,市盈率(TTM)：74.23
           六個(gè)月內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)期2021年凈利潤(rùn)(17次相關(guān)機(jī)構(gòu),4.99～8.83億)，2022年凈利潤(rùn)(17次相關(guān)機(jī)構(gòu),5.44~12.92億)
            5月17日，永興材料發(fā)布公告稱，公司擬定增募資不超過11億元，用于年產(chǎn)2萬噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目、180萬噸/年鋰礦石高效選礦與綜合利用項(xiàng)目、年產(chǎn)2萬噸汽車高壓共軌、氣閥等銀亮棒項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。 其中，年產(chǎn)2萬噸電池級(jí)碳酸鋰的項(xiàng)目，預(yù)計(jì)建設(shè)周期為12個(gè)月，擬由永興材料的全資子公司江西永興新能源作為項(xiàng)目實(shí)施主體，項(xiàng)目建成后，將為公司新增年產(chǎn)2萬噸電池級(jí)碳酸鋰的生產(chǎn)能力
           公司2021 年1季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.54億，同比升47.38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.24 億，同比升67.57%，公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
          從“黑馬”到“白馬”，公司在云母提鋰行業(yè)地位領(lǐng)先。公司憑借云母成本、自身技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)，在介入云母提鋰行業(yè)后迅速成為行業(yè)黑馬。伴隨公司云母提鋰產(chǎn)線的穩(wěn)定生產(chǎn)，2020 年3、4 季度碳酸鋰成本分別為3.59 萬、3.3 萬元/噸。公司自產(chǎn)礦優(yōu)勢(shì)資源凸顯，成本領(lǐng)先云母鋰行業(yè)
        同時(shí)，公司碳酸鋰產(chǎn)品成功供貨廈門鎢業(yè)、湖南裕能、德方納米等行業(yè)龍頭，行業(yè)地位逐漸抬升，公司已成長(zhǎng)為云母提鋰行業(yè)“白馬”企業(yè)。
       技改帶來特鋼產(chǎn)量上升，鋰電板塊業(yè)績(jī)將伴隨產(chǎn)量逐漸釋放。公司20 年特鋼完成技改，21 年特鋼產(chǎn)量仍將增長(zhǎng)。而公司云母提鋰二期2 萬噸碳酸鋰產(chǎn)線將于21 年3 季度末、22 年分別投產(chǎn)1 萬噸。碳酸鋰下游需求良好，而公司成本穩(wěn)定，公司鋰電板塊業(yè)績(jī)將伴隨產(chǎn)量提升而穩(wěn)步釋放。
     看好公司短期&長(zhǎng)期投資價(jià)值，維持“買入”評(píng)級(jí)公司是低估值、低成本、高成長(zhǎng)的鋰業(yè)黑馬。由于自有礦山，礦石自供率很高，在礦石短缺、礦價(jià)加速上漲的過程中能很好地守住成本，享受鋰鹽價(jià)格上漲帶來的利潤(rùn)增長(zhǎng)。
      采用分部估值法對(duì)公司估值。按照4 月27 日收盤市值223 億測(cè)算，從當(dāng)前市值中扣除特鋼55 億合理市值后，在2021-2023 年碳酸鋰銷售均價(jià)8.3/8.5/8.5 萬的假設(shè)下（其他關(guān)鍵假設(shè)見下表），公司2021-2023 年鋰業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)估值僅37/19/12 倍（若合并估值，公司2021-2023 年對(duì)應(yīng)估值僅27/17/11 倍），維持“買入”評(píng)級(jí)，繼續(xù)推薦。(長(zhǎng)江證券 2021-04-28)

 四 鹽湖提鋰

       因?yàn)橄抻诋?dāng)前技術(shù)、國內(nèi)鹽湖鋰資源品味不高以及鹽湖處于高海拔地區(qū)，導(dǎo)致鹽湖提鋰的產(chǎn)量很難大幅提升，且提鋰成本遠(yuǎn)高于國外高品位鹽湖提鋰成本
       我國也有鎂鋰比低至1以下的鹽湖，那就是位于海拔4500多米以上的西藏扎布耶鹽湖，其鎂鋰比只有0.01：1，但它的提鋰成本并不低，由于受高海拔地理限制，不僅產(chǎn)能低，在對(duì)鹽湖的鹵水進(jìn)行初加工后還要運(yùn)輸?shù)?000公里外的甘肅白銀加工生產(chǎn)碳酸鋰。
       除了扎布耶和東臺(tái)吉乃爾兩大鹽湖的鎂鋰比較低外，其他幾大鹽湖的鎂鋰比最高可達(dá)1577：1，它就是藏格控股和藍(lán)科鋰業(yè)擁有開采權(quán)的察爾汗鹽湖
       對(duì)于高鎂鋰比的鹽湖，首先要將鎂鋰比降至可接受水平，然后再進(jìn)行分離提鋰，而低鎂鋰比鹽湖可直接通過晾曬就可獲得碳酸鋰粗礦

西藏礦業(yè) 
           ￥24.00，市值125億,pe動(dòng)155 ,pe-ttm 虧損，實(shí)控人:中國寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司,一年內(nèi)無券商研報(bào)與業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)
           擁有西藏扎布耶鹽湖開采權(quán)  西藏扎布耶鹽湖是世界第三大、亞洲第一大鋰礦鹽湖，已探明的鋰儲(chǔ)量為184.10萬噸，
           西藏扎布耶鹽湖鹵水含鋰濃度僅次于智利阿塔卡瑪鹽湖，含鋰品位居世界第二，具有世界獨(dú)一無二的天然碳酸鋰固體資源和高鋰貧鎂、富碳酸鋰的特點(diǎn)，鹵水已接近或達(dá)到碳酸鋰的飽和點(diǎn)，易于形成不同形式的天然碳酸鋰的沉積，因而具有比世界同類鹽湖更優(yōu)的資源。公司現(xiàn)采用的“太陽池結(jié)晶法”生產(chǎn)工藝是適應(yīng)西藏扎布耶鹽湖的，也是對(duì)環(huán)境損害較小的。目前扎布耶鋰精礦的年產(chǎn)能為5000噸左右。碳酸鋰成本大約在2萬元/噸，但產(chǎn)量極小



藏格控股 (ST藏格)
           ￥20.16，市值401億,pe動(dòng)39.7，pe-ttm 53.5
           一年內(nèi)無券商研報(bào)與業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)
          藏格控股采用藍(lán)曉科技的產(chǎn)業(yè)化吸附方案，2020年碳酸鋰產(chǎn)量達(dá)到4430噸
           2020年年報(bào)按產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成  氯化鉀:18.26億，碳酸鋰 ：6354.58萬，其他：1353.33萬，貿(mào)易業(yè)務(wù)：17.81萬
           公司2020年生產(chǎn)鉀肥111.51萬噸，比上年度上升2.97%；生產(chǎn)碳酸鋰4429.83噸；2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.03億元，同比減少5.7%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.29億元，同比下降25.74%，導(dǎo)致本報(bào)告期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降的主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)品氯化鉀銷售價(jià)格較上年同期出現(xiàn)下降。
          公司始終專注于鉀肥行業(yè)的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，現(xiàn)已發(fā)展成為國內(nèi)第二大氯化鉀生產(chǎn)企業(yè)。 今年以來 氯化鉀的價(jià)格有了一定程度的上漲 。
          公司礦區(qū)位于察爾汗鹽湖和大浪灘鹽湖，其中察爾汗鹽湖是我國最大的可溶性鉀鎂鹽礦床，也是世界上大型鹽湖礦床之一；大浪灘礦區(qū)則位于礦產(chǎn)資源豐富的柴達(dá)木盆地西北部，是一個(gè)以鉀鹽為主，共生有鋰、鎂和芒硝的綜合性礦田。公司目前擁有察爾汗鹽湖鉀鹽采礦權(quán)證面積724.3493平方公里，擁有青海省茫崖行委大浪灘黑北鉀鹽礦探礦權(quán)面積492.56平方公里。
         藏格控股擁有巨龍銅業(yè)30.78%股權(quán) ，

科達(dá)制造
          ￥13.93,市值263億 pe動(dòng) 34.48 pe-ttm 59.14
          青海藍(lán)科鋰業(yè)二股東，持股48.58%        
          2020年碳酸鋰產(chǎn)量為13602噸

           董事會(huì)秘書李躍進(jìn)在2021年廣東上市公司投資者集體接待日活動(dòng)上表示，控股子公司藍(lán)科鋰業(yè)2萬噸/年電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目已于今年4月開始釋放 部分產(chǎn)能，目前正處于產(chǎn)能爬坡階段?？紤]到技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)化及沉鋰車間擴(kuò)大投資，2萬噸/年電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目最終實(shí)際產(chǎn)能將超設(shè)計(jì)產(chǎn)能


西藏城投

       ￥13.14 總市值：107.70億，市盈率(動(dòng))：104.82市盈率(TTM)：94.78
       擁有龍木錯(cuò)鹽湖和結(jié)則茶卡鹽湖開采權(quán)


西藏珠峰 

 
         ￥15.41，總市值：140.88億 市盈率(動(dòng))：17.26市盈率(TTM)：113.30
         原本主營(yíng)是搞鉛鋅銅銀這些有色金屬的。主要在塔吉克斯坦。18 年 4 月通過控股子公司收購了世界知名鋰鹽湖資源公司 Lithium-X ，然后開始在阿根廷搞事情。
         目前是打算阿根廷的項(xiàng)目一期建成后，年產(chǎn)碳酸鋰不少于2.75萬噸。最新的官方表態(tài)是我們爭(zhēng)取2022年能投產(chǎn)。成本（官方推測(cè)）：3500美元/噸（大概22500元/噸）
         公司正在積極推進(jìn)全資控制鋰鉀公司的安赫萊斯(SDLA)鋰鹽湖項(xiàng)目，該項(xiàng)目在鹵水品質(zhì)及規(guī)劃產(chǎn)能等方面均位居阿根廷境內(nèi)可比公司（項(xiàng)目）的前列。同區(qū)域的另一阿里扎羅（Arizaro）鋰鹽湖項(xiàng)目為阿根廷最大的未開發(fā)鹽湖上，公司擁有湖區(qū)礦權(quán)面積338平方公里，未來開發(fā)潛力巨大   
        2020年，公司因匯兌損失1.86億元

藍(lán)曉科技
             ￥68.48,市值150億,pe動(dòng)43,pe-ttm57，2個(gè)月內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)期2021年凈利潤(rùn)(4機(jī)構(gòu),2.8～3.1億)，2022年凈利潤(rùn)(4機(jī)構(gòu),3.6~3.93億) 
          技術(shù)出眾的特種吸附分離領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)
         公司實(shí)際控制人：寇曉康、高月靜夫婦，兩人合計(jì)持股38.98%，為公司實(shí)際控制人?？軙钥凳菄鴦?wù)院政府特殊津貼專家，陜西省三秦人才，西北工業(yè)大學(xué)、西安建筑科技大學(xué)碩士生導(dǎo)師；高月靜為海歸博士，創(chuàng)立公司前曾在新加坡ESE公司從事研發(fā)工作，為國務(wù)院特殊津貼專家，西安市引進(jìn)海外高層次創(chuàng)新人才、西安市委專家決策咨詢委員會(huì)委員。
          公司發(fā)布 2020 年年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 9.23 億元，同比減少8.82%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利 1.82 億元，同比減少 26.28%。
          發(fā)布 2021 年第一季度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 2.93 億元，同比增加 126.25%，環(huán)比增加 22.08%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn) 0.82 億元，同比增加 212.33%，環(huán)比增加 215.38%
         公司三個(gè)鹽湖提鋰項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化已獲得驗(yàn)證，未來訂單的放量將使公司實(shí)現(xiàn)較大業(yè)績(jī)突破，成本也將得到優(yōu)化。截止 2021 年一季度藏格項(xiàng)目已完成安裝，確認(rèn)裝置收入 4.87
億元，錦泰項(xiàng)目已完成安裝，確認(rèn)裝置收入 2.71 億元，運(yùn)營(yíng)收入 0.13 億元。在鋰市場(chǎng)需求大增的行情下，公司提供的鹽湖提鋰解決方案兼具經(jīng)濟(jì)效益與環(huán)保優(yōu)勢(shì)，或成重要營(yíng)收增長(zhǎng)點(diǎn)
           公司微載體用于疫苗原材料純化，已通過廠商驗(yàn)證，形成產(chǎn)業(yè)化訂單。
公司依托全面的軟、硬膠產(chǎn)品平臺(tái)與豐富的工業(yè)純化經(jīng)驗(yàn)，為多肽、核酸，疫苗、抗體、重組蛋白藥、生物小分子、體外檢測(cè)試劑等生物醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)單位提供高品質(zhì)純化介質(zhì)材料與介質(zhì)篩選、純化工藝開發(fā)、純化技術(shù)支持等專業(yè)化服務(wù)。生物醫(yī)藥領(lǐng)域技術(shù)壁壘高、市場(chǎng)空間大，是公司重要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
         公司吸附樹脂材料及成套技術(shù)在大健康、資源及新能源、超純化、環(huán)保、化工等五大領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用。短期資源及新能源、大健康、超純化等領(lǐng)域有望迎來快速增長(zhǎng)。

     

久吾高科 

           ￥23.88 總市值：25.94億 市盈率(動(dòng))：97.69市盈率(TTM)：31.75
           6個(gè)月內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)期2021年凈利潤(rùn)(1機(jī)構(gòu),1.02億)，2022年凈利潤(rùn)(1機(jī)構(gòu),1.25億) 
           膜技術(shù)領(lǐng)先的陶瓷膜龍頭，下游應(yīng)用豐富。公司在陶瓷膜領(lǐng)域市占率及技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出，2021年初被中國膜工業(yè)協(xié)會(huì)評(píng)選為“中國膜行業(yè)陶瓷膜領(lǐng)域龍頭企業(yè)”。通過長(zhǎng)期研發(fā)投入，截至2020年末，公司已獲得陶瓷膜材料和膜分離技術(shù)等相關(guān)的69項(xiàng)發(fā)明專利、127項(xiàng)實(shí)用新型專利及5項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，且109項(xiàng)專利申請(qǐng)已獲受理。依靠雄厚技術(shù)儲(chǔ)備和充裕產(chǎn)能布局，在化工、醫(yī)藥、水處理等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。
           陶瓷膜龍頭產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2021-2023年EPS分別為0.94/1.15/1.40元/股，按最新收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為21.1/17.3/14.2倍。公司有望依靠產(chǎn)能及技術(shù)優(yōu)勢(shì)迅速占領(lǐng)膜行業(yè)先發(fā)地位，下游應(yīng)用場(chǎng)景豐富需求廣闊，預(yù)計(jì)未來3年業(yè)績(jī)將維持20+%復(fù)合成長(zhǎng)，綜合考慮可比公司估值及公司龍頭屬性，我們給2021年25倍PE估值，對(duì)應(yīng)23.51元/股合理價(jià)值，維持“買入”評(píng)級(jí)[廣發(fā)證券,2021-04-15]
            

新化股份

       ￥24.85 總市值：35.01億 市盈率(動(dòng))：15.44市盈率(TTM)：14.48
        浙江新化化工股份有限公司主要從事脂肪胺、有機(jī)溶劑、香料香精、雙氧水及其他精細(xì)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。公司主要產(chǎn)品為脂肪胺、有機(jī)溶劑、雙氧水、香料香精。公司產(chǎn)品的裝置規(guī)模和工藝技術(shù)等在國內(nèi)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，異丙胺和異丙醇等產(chǎn)品目前在國內(nèi)外市場(chǎng)得到較高的認(rèn)可，占有較為重要的市場(chǎng)地位
        浙江新化化工股份有限公司自主研發(fā)并開發(fā)了新型鋰萃取劑和提鋰技術(shù)
         該技術(shù)已進(jìn)入中試階段，預(yù)計(jì)年內(nèi)可在西藏碳酸鹽型鹽湖中應(yīng)用。
         新化股份已經(jīng)申請(qǐng)專利，該方法的碳酸鋰完全成本只有2萬塊錢，相比目前吸附法超過三萬成本大幅下降

五 總結(jié)  

推薦    
       雅化集團(tuán) ，
       中礦資源 
       天華超凈  
       盛新鋰能 
       中鹽化工
重點(diǎn)推薦 
       贛鋒鋰業(yè)    布局鋰礦多，機(jī)構(gòu)覆蓋多 
       永興材料    自有礦，相比江特電機(jī)成本低，機(jī)構(gòu)覆蓋多
       藏格控股    鉀肥產(chǎn)能，鹽湖提鋰，巨龍銅礦部分權(quán)益。
       藍(lán)曉科技    藍(lán)湖提鋰 吸附法 技術(shù)提供商 

   $永興材料(SZ002756)$        $藏格控股(SZ000408)$   $藍(lán)曉科技(SZ300487)$