市盈率（PE）、市凈率（PB）通常被用來衡量股票指數(shù)的估值情況，數(shù)值越低，代表當(dāng)前估值越便宜。

觀察估值有兩個(gè)維度，一個(gè)是橫向比較同一時(shí)期其他標(biāo)的的估值水平，另一個(gè)是縱向?qū)Ρ葰v史估值變化情況。

橫向?qū)Ρ热蚋鞯貐^(qū)主要股票指數(shù)，A股整體估值水平較低，相對而言具備一定吸引力。

其中，滬深300指數(shù)PE13.5倍，PB1.63倍，僅高于長期低估的恒生指數(shù)；中證500指數(shù)PE21.6倍、PB2倍，與日經(jīng)、德國DAX估值相近。

縱向?qū)Ρ葰v史估值，A股分化較大，滬深300指數(shù)PE十年百分位75%，PB十年百分位66%，處于歷史較高水平；中證500指數(shù)PE十年百分位5% ，PB十年百分位21%，處于歷史低位。

德美股市估值分位數(shù)都較高。德國DAX和標(biāo)普500PE、PB十年百分位均在85%以上，其中標(biāo)普500更是達(dá)到了歷史最高PB。

總的來說，單純從PE、PB的角度看，A股整體而言處于相對合理的估值區(qū)間，既不貴，也不便宜，但內(nèi)部分化較大。

另外需要注意的是，無論何種估值指標(biāo)、何種比較方式，都會有它自身的局限性，本文提供的估值可以作為一個(gè)參考維度，但并非全部，投資時(shí)還需具體問題具體分析。