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“公司控制上游鋰資源權益儲量就此升至2970萬噸LCE，業(yè)內遙遙領先。”
出品：財經(jīng)涂鴉（ID：caijingtuya）鋰業(yè)巨頭贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）對上游鋰資源的布局還在持續(xù)。7月17日，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告，全資子公司贛鋒國際有限公司（下稱“贛鋒國際”）或其全資子公司以自有資金對加拿大Millennial進行要約收購，本次交易股價為每股3.60加元，交易金額不超過3.53億加元。Millennial持有Pastos Grandes鋰鹽湖項目以及Cauchari East鋰鹽湖項目100%權益。Pastos Grandes鋰鹽湖項目推測資源量為79.8萬噸碳酸鋰，Cauchari East鋰鹽湖項目目前處于勘探初期。通過這次收購，贛鋒鋰業(yè)再次鎖定優(yōu)質資源，上游資源端不斷擴張。贛鋒鋰業(yè)控制的上游鋰資源權益儲量將由2890.64萬噸LCE提高至2970.44萬噸LCE。并且，此次收購有助于中游鋰鹽建設不斷擴產(chǎn)。公告顯示，Pastos Grandes鹽湖項目目前規(guī)劃了每年2.4萬噸碳酸鋰的產(chǎn)能，該項目產(chǎn)能尚在建設當中。收購信息公布后，西部證券對贛鋒鋰業(yè)給出 “增持”評級。如今，在鋰行業(yè)景氣度持續(xù)上行的狀況下，贛鋒鋰業(yè)不斷把控上游資源、提高鋰鹽產(chǎn)能、進軍鋰電池生產(chǎn)，贛鋒鋰業(yè)是否能繼續(xù)前行？贛鋒鋰業(yè)成立于2000年，起初專注于中游金屬鋰及深加工鋰產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。從2011年起，贛鋒鋰業(yè)開始布局上游鋰資源，其全資子公司贛鋒國際認購國際鋰業(yè)9.9%的股份，國際鋰業(yè)擁有阿根廷Mariana鹵水礦的采礦權。在資源端擁有大量鋰資源，對于贛鋒鋰業(yè)的發(fā)展來說可謂是至關重要。資源端的穩(wěn)定性，一方面解決了資源問題，享受礦石漲價紅利；另一方面穩(wěn)定的資源供應使得公司產(chǎn)品質量一致性得到保障。2016年前后，許多公司曾因生產(chǎn)壟斷，上游供給受限，面臨無米下鍋的尷尬境地。而那時的贛鋒鋰業(yè)因及時拿下了Mount Marion項目，即公司目前主要鋰礦石來源，使得贛鋒鋰業(yè)成功進入海外大客戶供應體系。這一切得益于贛鋒鋰業(yè)對鋰資源的重視。公司從2011年布局鋰資源，通過“入股+包銷”的模式，不斷掌握各種類型鋰資源。本次收購完成，贛鋒鋰業(yè)控制的上游鋰資源權益儲量將由2890.64萬噸LCE提高至2970.44萬噸LCE，在國內鋰業(yè)公司中遙遙領先。可以說，在全球鋰業(yè)公司中，公司的原料來源也是最全面和保障程度最高的企業(yè)之一，國內、國外、鹽湖、礦石、鋰黏土均有所涉及。而更加重要的是，長期優(yōu)質、穩(wěn)定的鋰原料供應也保障了公司的業(yè)務營運，提升了公司的成本優(yōu)勢。目前贛鋒鋰業(yè)的原料主要是來自澳洲Mount Marion與Pilbara的鋰輝石。從贛鋒鋰業(yè)這次對Millennial的邀約收購可以看出，公司目標在未來不斷加大鹽湖提鋰和鋰黏土的資源供應。Millennial成立于2005年3月，是一家根據(jù)加拿大卑詩省法律注冊成立并于多倫多證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的公司，證券代碼為ML。Millennial主要從事收購、勘探及開發(fā)鋰礦業(yè)權，目標是成為鋰電池行業(yè)具競爭力的供應商。Millennial旗下的主要資產(chǎn)為位于阿根廷Salta省的Pastos Grandes鋰鹽湖項目及位于阿根廷Jujuy省的Cauchari East鋰鹽湖項目。Pastos Grandes鋰鹽湖項目持有占地約14,093公頃的采礦特許權，目前持有15個采礦許可證及勘探許可證，Millennial持有該項目100%權益。該礦主要產(chǎn)品為含鋰鹽湖鹵水生產(chǎn)的電池級碳酸鋰，主要作為生產(chǎn)鋰電池正極材料的原材料。Pastos Grandes鹽湖項目目前規(guī)劃了每年2.4萬噸碳酸鋰的產(chǎn)能，該項目產(chǎn)能尚在建設當中。 來源：公司公告
Cauchari East鋰鹽湖項目仍在勘探初期，相關許可證仍在申請階段，其主要產(chǎn)品可能為鋰鹽湖鹵水生產(chǎn)的鋰化合物產(chǎn)品，Millennial持有該項目100%權益。如今，贛鋒鋰業(yè)已是一家全球鋰行業(yè)上下游一體化的國際領先企業(yè)。業(yè)務貫穿上游鋰資源開發(fā)、中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、下游鋰電池制造及退役鋰電池綜合回收利用，形成了一套鋰生態(tài)系統(tǒng)。對于中游產(chǎn)業(yè)，贛鋒鋰業(yè)對行業(yè)節(jié)奏把握極強。目前公司在中游產(chǎn)業(yè)中，鋰產(chǎn)品主要包括氫氧化鋰、碳酸鋰及金屬鋰，產(chǎn)能分別為8.1萬噸、4.05萬噸、1600噸。財通證券研報指出，待公司年產(chǎn)2萬噸氫氧化鋰項目建成落地后，公司2025年預期氫氧化鋰產(chǎn)能將達到10萬噸/年。其中，2020年第四季度馬洪工廠投產(chǎn)5萬噸氫氧化鋰，產(chǎn)能躍升為全球第一，全球份額占比28%。而正是馬洪工廠的二期、三期氫氧化鋰項目投產(chǎn)穩(wěn)準踩中行業(yè)發(fā)展。2018年，贛鋒鋰業(yè)的馬洪二期氫氧化鋰項目投產(chǎn)，正好同年8月、9月贛鋒鋰業(yè)靠此項目拿下LGC和特斯拉大單，成為A股首家大批量向海外企業(yè)供應電池級氫氧化鋰的公司。而馬洪三期氫氧化鋰項目于2020年投產(chǎn)，正趕上此時歐洲電動車市場快速發(fā)展，高鎳正極材料的需求放大，同樣拉動了氫氧化鋰的需求，不斷提升與海外高端客戶如特斯拉、LG化學、寶馬等的粘性。此外，在中游產(chǎn)業(yè)氫氧化鋰上，贛鋒鋰業(yè)具備非常明顯的成本優(yōu)勢。比如馬洪三期5萬噸項目投資成本為1.53萬元/噸，ALB在澳洲的氫氧化鋰投資成本為11.57萬元/噸，是公司的7.6倍。隨著新能源汽車行業(yè)景氣度的爆發(fā)，贛鋒鋰業(yè)持續(xù)推進中游鋰鹽建設，業(yè)績也水漲船高。7月15日，贛鋒鋰業(yè)上修了業(yè)績預告，預計上半年實現(xiàn)歸屬凈利潤13億元-16億元，同比增長730.75%-922.46%，此前預計盈利8億元-12億元。在一季報中，公司表示上半年業(yè)績增長主要在于公司鋰鹽產(chǎn)品銷售量價齊升、以及鋰電池產(chǎn)品逐步放量。而此次業(yè)績上調原因，贛鋒鋰業(yè)表示在于公司產(chǎn)品售價超預期，以及公司持有的金融資產(chǎn)的公允價值增長所致。公允價值增長指的是，公司持股RIM公司50%股權，而這家公司持有Mount Marion項目的全部權益，Mount Marion由Mineral Resources負責運營，贛鋒鋰業(yè)與之簽訂了一份長期包銷協(xié)議，也就是上述提到的贛鋒鋰業(yè)最大的原料來源，公司通過這項投資收益大大降低原料成本。而未來，根據(jù)2020年11月份國務院出臺的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃2021-2035》提出：十四五期間，國內新能源汽車滲透率在2025年目標提升至20%。財通證券認為，按照2025年全國3000萬輛汽車銷量測算，2025年新能源汽車銷量將達到600萬輛，2020年銷量則是136.7萬輛，預計未來五年復合增速達到34%，遠超汽車整體3.5%的增速，國內新能源汽車滲透率將從2020年的5.4%達到20%。如今，在供給端增量放緩下，公司擁有較高的鋰資源權益儲量；而需求端，隨著新能源行業(yè)爆發(fā)而不斷放大。供需不平衡下，贛鋒鋰業(yè)業(yè)績將或再上一層樓。
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