先預(yù)告一下：今天會發(fā)布一個新的價值股，2021年第一家。11點(diǎn)發(fā)在“十點(diǎn)價值股”這個公眾號，還沒有關(guān)注的新朋友可以關(guān)注一下，長按下面二維碼：

價值投資的核心就是：價格永遠(yuǎn)圍繞價值波動！這是常識，所有人都知道。一般初中就教過這個知識，只是大家不把常識當(dāng)回事。以后不要說自己學(xué)歷低，炒股虧錢，學(xué)歷不是你的借口。價值股投資所有用到的知識都是常識，真的沒有高深的技術(shù)。哪有技術(shù)分析派這種波浪理論、布林線、KDJ復(fù)雜。巴菲特和芒格都說過：只要愿意學(xué)，價值投資，人人都可以學(xué)會，不需要很聰明，只要堅持常識不動搖。今天我們就來講講“價格圍繞價值波動”這句常識性的話解決價值股賣出的問題。

上圖很明白告訴我們，一個價值股的長期價值是往上走的，但是價格會像盤山公里一樣“S”型往上波動。如果你想賺取市場波動的錢，那么就要解決買點(diǎn)和賣點(diǎn)。其實，買點(diǎn)好解決，一般市場特別低迷的時候，市凈率跌到了歷史低位附近，那么一般都是低估的時候，擇機(jī)低吸即可，這個問題我們已經(jīng)講得夠多了。關(guān)于賣點(diǎn)，我其實從未跟大家詳細(xì)講過，主要原因是：價值股長期看都是越漲越高，而且沒有最高點(diǎn)，只有更高。所以真正的好公司，只需長期持有即可，無需考慮賣出。大部分人想高拋低吸其實是不可能完成的任務(wù)，往往會做成低吸高拋，成本越做越高。

但是針對自律性比較好，操作果斷的人，還是可以實現(xiàn)價值股公司收益的錢+市場波動的錢，賺兩部分！芒叔前10年能做50倍，年化收益率做到40%，其中25%是市場波動的錢，真正企業(yè)自身收益的錢只有15%左右。因此，相對于有能力賺取市場波動的錢是可以大大增加你的絕對收益率，尤其中國是一個散戶為主的市場，波動還是比較大的，所以這塊利潤也很豐厚。

另外，如果你能夠賺取市場波動的錢，那么完全可以實現(xiàn)低風(fēng)險高收益，就是我們上次說的價值投資方法：永遠(yuǎn)賺價值股低估和合理之間的利潤，從合理到泡沫的錢，我們放棄，這樣高風(fēng)險離我們永遠(yuǎn)很遠(yuǎn)。今天我們探討的是價值股什么情況下可以賣出了？按照“價格圍繞價值波動”的常識指引，價值股在市場估值合理的時候就賣出！這種合理的判斷依據(jù)是市凈率上升到歷史平均水平附近。好，接下來我們還是舉例來說明。

拿萬科A來舉例：

我們看萬科A的近15年股價日k線圖波動幅度還是很大的，n次從低估到合理，從合理到高估，再從高估到合理，最后又回到低估。

上圖，再看萬科A的市凈率波動圖也是很清楚反應(yīng)出來了，也很容易看出來什么時候高估了，什么時候低估了。

比如：從歷史數(shù)據(jù)來看，萬科1998-2010年的歷史最低市凈率是1.27，見上圖。

那么當(dāng)市場下跌到2013年12月底的時候，市凈率抵達(dá)了歷史低點(diǎn)1.27附近了，見上圖紅箭頭這里。我們再看看2013年12月底，萬科A的股價如下圖：

市場已經(jīng)明顯低估了，如果選擇2013年12月底買入，往下空間非常有限，而往上的空間非常大，至少翻倍的利潤空間。

那么后來事實證明，這種判斷是很可靠的，假如你2013年12月底買入，市場又繼續(xù)下跌了3個月（見下圖），一直到2014年2月底創(chuàng)出新低后直接反彈，隨后不到1年時間，大概11個月，萬科上漲了110%。

而當(dāng)時繼續(xù)往下跌了多少呢？見上圖，跌了13%。幾乎完全符合我們的預(yù)期，往下空間有限，往上空間翻翻。那么什么時候該賣出了？我可以根據(jù)每股凈資產(chǎn)計算出來合理的股價。

萬科2013年的每股凈資產(chǎn)是6.98元（見上圖），當(dāng)時的歷史平均市凈率2.9，那么合理的股價是：每股凈資產(chǎn)*歷史平均市凈率=6.98*2.9=20.2元。這什么意思呢？就是漲到20元左右可以賣出了。

上圖（不復(fù)權(quán)）漲到20元左右的兩個點(diǎn)是否應(yīng)該賣出？這里時間已經(jīng)到了2016年年中了，這個時候其實又要看當(dāng)時的每股凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)了。至少要參考2015年年末的每股凈資產(chǎn)和當(dāng)時的歷史平均市凈率數(shù)據(jù)，否則你肯定賣早了。

看上面兩張圖，數(shù)據(jù)分別是：9.08元和2.75，那么合理的股價應(yīng)該是：9.08*2.75=24.97元，也就是25元左右再賣也不著急。所以我們就會繼續(xù)持有，持有到2016年8月，股價漲到了25元左右，可以考慮賣出了。

從2013年12月，持有到2016年8月，總共2年8個月時間，萬科A股價從7.79元漲到了24.93元，漲幅高達(dá)217%。期間長期持有萬科的理由充分而清晰，完全不用焦慮，只要你會加減乘除就可以明明白白算出來，小學(xué)三年級文化水平足夠，而不用去理會市場的波動。

雖然之后1年多，萬科又漲了70%，那是股價合理到高估的時候，也就是泡沫階段，具有高風(fēng)險，我們就不參與了。2018年1月萬科股價創(chuàng)出42元的新高后就一路下跌，持續(xù)跌了3年多，凈資產(chǎn)已經(jīng)上升到每股19元多，但是股價下跌了40%，市場又開始出現(xiàn)低估的洼地了。

漲到2021年3月份，雖然股價漲幅已經(jīng)高達(dá)70%，但是我們計算出來萬科的合理股價應(yīng)該是：2020年每股凈資產(chǎn)19.32元*歷史平均市凈率2.65=51.2元。而今年3月份上漲到34.6元，肯定還是低估，所以就沒有賣，繼續(xù)持有著。

看到這里肯定有人要問我，萬科現(xiàn)在還能不能買？你自己決定，買賣這種事情不要問我！但是今年3月份漲到34元多的時候，我可以明確告訴你不能買。為什么？因為市凈率已經(jīng)到1.8附近，如果萬科A漲到市凈率2.2附近，安全空間就不大了，而時間可能是幾年。所以一旦價值股股價已經(jīng)漲起來，安全邊際就變小了，機(jī)會成本也變小了，不值得追高了。你可以用一樣的方法，去找尋屬于你自己的低估的價值股，如果沒有，那么就拿著現(xiàn)金等待機(jī)會的出現(xiàn)！這就是找到價值股的合理股價賣出的方法，如果你看不懂，那么就再看一遍，絕對毫無保留，全告訴大家了，幾年后看此文“黃金萬兩”！

以下內(nèi)容僅供短線參考，價值投資者請忽略：

大盤指數(shù)今日收陰概率80%

壓力位：3545附近

支撐位：3510點(diǎn)附近

量對比：大盤今早每分鐘成交約60億（上一個交易日約68億），成交量萎縮！

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今日收陽概率80%

壓力位：3490點(diǎn)附近

支撐位：3420點(diǎn)附近

量對比：創(chuàng)業(yè)板今早每分鐘成交約30億（上一個交易日約30億），成交量持平！

今日操作建議：持股不動！正常定投！

本周零利潤團(tuán)購新書《菌群大腦》：作者是美國的一個醫(yī)學(xué)博士，執(zhí)業(yè)神經(jīng)科醫(yī)生戴維·珀爾馬特。多部暢銷書的作者，作品全球銷量過百萬，改變了很多人的健康乃至生活。他的圖書也是《紐約時報》圖書銷售排行榜以及美國亞馬遜健康類排行榜第一名，并長年占據(jù)美國亞馬遜暢銷榜前列。

《菌群大腦》這本書是粉絲推薦的，我閱讀過后，真的大開眼界！原來我們身上的有益菌群如此重要，很多疾病直接關(guān)聯(lián)，比如：阿爾茨海默癥（老年癡呆癥）、心臟疾病、自身免疫疾病、癌癥、自閉癥、抑郁癥、糖尿病等。也就是通過腸道菌群的改變可以改善或者治愈這些人類無法徹底治愈的疾病，有些病甚至在小時候的腸道菌群改變可以避免未來得這個病。所以我們平時喝酸奶、補(bǔ)有益菌、吃泡菜和酸大蒜等都是改善腸道菌群的好方法，而濫用抗生素就是破壞了腸道菌群的生態(tài)，這是有科學(xué)依據(jù)的。有些人喝水也會胖，主要是腸道中的某種有益菌太多了，它們很會吸收卡路里。有些人吃什么也不會胖，主要是腸道中的某種有益菌吸收卡路里能力弱。就像我們家的人都是“瘦子”，關(guān)鍵因素還是家族的菌群種類遺傳下來決定的，而不是基因決定。這是一本健康類的好書，一樣順應(yīng)自然規(guī)律，尊重自然規(guī)律，讓你更健康！