近日，公募基金二季報(bào)陸續(xù)開始披露，但是在此之前，一些上市公司的公告已經(jīng)提前泄露了不少“機(jī)密”，明星基金經(jīng)理們的最新持倉(cāng)動(dòng)向逐漸在市場(chǎng)當(dāng)中明牌。

基金君發(fā)現(xiàn)，去年以來(lái)一只疫情受益股再次被明星資金青睞，眾多機(jī)構(gòu)在今年依舊是選擇押注。

1、全明星基金陣容

7月6日，巨星科技披露了《關(guān)于回購(gòu)股份事項(xiàng)前十名股東和前十名無(wú)限售條件股東》，股東名單聚齊了傅鵬博、傅友興、歸凱、郭斐等眾多明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品。

而從最新7月5日的流通股股東表來(lái)看，外資較上期大幅度加倉(cāng)，幅度高達(dá)95.58%。傅鵬博旗下的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值、交銀基金加倉(cāng)超30%。歸凱的嘉實(shí)基金加倉(cāng)幅度3.30%。而傅友興的廣發(fā)基金、以及老牌基金東方紅均是新進(jìn)。

巨星科技是專業(yè)從事手動(dòng)工具、激光產(chǎn)品、智能工具、服務(wù)機(jī)器人等產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的智能裝備企業(yè)，主要客戶為歐美大型建材五金超市、大型百貨連鎖超市、全球工業(yè)企業(yè)工具供應(yīng)商、歐美專業(yè)汽配連鎖等。

主要客戶為家樂(lè)福和沃爾瑪?shù)葰W美大型建材五金超市、百貨連鎖超市以及全球工業(yè)企業(yè)工具供應(yīng)商、歐美專業(yè)汽配連鎖等。

據(jù)Stanley Investor Presentation數(shù)據(jù)，2017年全球手工具及電動(dòng)工具市場(chǎng)銷售額約為590億美元，其中包括專業(yè)級(jí)、消費(fèi)級(jí)、戶外和配件的電動(dòng)工具市場(chǎng)銷售額約為440億美元，手工具市場(chǎng)銷售額約為 150 億美元。其中，北美和歐洲是兩大主要消費(fèi)市場(chǎng)，分別占總銷售額的34%和30%。

據(jù)Technavio預(yù)測(cè)，2018-2022年全球手工具市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率將接近4%。手工具及電動(dòng)工具市場(chǎng)按終端使用者分為消費(fèi)級(jí)和專業(yè)級(jí)。據(jù)Technavio數(shù)據(jù)，2017年專業(yè)級(jí)占到總市場(chǎng)銷售額的58%。

去年，巨星科技是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股之一，累計(jì)漲幅超2倍，主要原因在于：

一方面海外疫情泛濫，直接導(dǎo)致以美國(guó)為代表的企業(yè)生產(chǎn)效率變低或者停滯，市場(chǎng)份額被以巨星科技這些非常早走出疫情影響區(qū)域的企業(yè)搶走，導(dǎo)致美國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)品需求環(huán)比穩(wěn)定上升，大型商超客戶產(chǎn)品庫(kù)存量繼續(xù)降低。

另一點(diǎn)，去年疫情的影響本身就是一場(chǎng)國(guó)內(nèi)的行業(yè)洗牌，全球手工具產(chǎn)能的70%-80%均在中國(guó)。在經(jīng)濟(jì)停頓的2020一季度巨星科技所處領(lǐng)域的中小型公司陸陸續(xù)續(xù)出現(xiàn)停工和倒閉的情況，整個(gè)行業(yè)的馬太效應(yīng)上升，行業(yè)洗牌加速。

還有一點(diǎn)，巨星科技最大的價(jià)值點(diǎn)在于坐擁強(qiáng)大的海外銷售渠道，在海外疫情嚴(yán)重之際鞏固主業(yè)的同時(shí)生產(chǎn)防護(hù)用品，防護(hù)口罩已經(jīng)獲得美國(guó)FDA批準(zhǔn)且通過(guò)歐盟CE符合性聲明，這也是巨星科技在去年實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)的重要原因。

但是在今年，巨星科技的股價(jià)表現(xiàn)萎靡，主要在于業(yè)績(jī)?cè)鏊俚姆啪徣嗣駧诺纳怠?021年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.82億元至7.26億元，同比增長(zhǎng)8%至15%，其中Q2單季實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.25億元至4.69億元，同比增長(zhǎng)-5.56%至4.22%。對(duì)于Q2單季歸母凈利潤(rùn)增速較Q1大幅放緩，巨星科技表示，主要因?yàn)橐韵聨讉€(gè)原因：

一是高基數(shù)，2020年上半年個(gè)人防護(hù)用品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.67億元，2021年上半年相關(guān)收入不足1000萬(wàn)元；

二是人民幣匯率升值，2021年上半年人民幣計(jì)價(jià)的營(yíng)收較2020年同期大約有6.4%的匯率差異，且自去年10月開始就人民幣升值上調(diào)價(jià)格所對(duì)應(yīng)的訂單將在今年7、8月后體現(xiàn)；

三是國(guó)際物流成本居高不下，部分自有品牌和跨境電商運(yùn)費(fèi)上漲影響部分利潤(rùn)。

2、為什么基金經(jīng)理還是如此看好？

首先，短期的利空因素差不多過(guò)去。7月9日，中國(guó)人民銀行決定于2021年7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分縣域法人金融機(jī)構(gòu)外，對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金約1萬(wàn)億元。

央行表示，此次降準(zhǔn)有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度。降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約130億元，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。

這對(duì)于受到人民幣升值影響的出口巨星科技來(lái)說(shuō)，在融資端或者在其他領(lǐng)域受益于此次央行的降準(zhǔn)。

另一方面，在7月6日，巨星科技發(fā)布回購(gòu)股份方案，公司回購(gòu)股份彰顯公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)信心，主要用于未來(lái)員工持股計(jì)劃和可轉(zhuǎn)債根據(jù)公告，公司擬使用自有資金1.8-3.6 億元人民幣通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式回購(gòu)部分公司發(fā)行的A 股股份，回購(gòu)股份將擬用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股份（40%）與可轉(zhuǎn)債的發(fā)行（60%）。

本次回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)36 元/股，回購(gòu)期限自公司董事會(huì)審議通過(guò)回購(gòu)方案之日起不超過(guò)12 個(gè)月?？梢哉J(rèn)為公司回購(gòu)股份彰顯管理層對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的信心。

中金公司指出，預(yù)計(jì)3Q21公司利潤(rùn)增長(zhǎng)有望明顯提速，主要得益于:1)3Q20開始抗疫物資的影響邊際減弱;2)針對(duì)美元貶值，今年5月份開始公司執(zhí)行提價(jià)政策，3Q21毛利率有望明顯改善;3)2H21全球集運(yùn)運(yùn)力供給和海外疫情將有望改善，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)將會(huì)逐步回歸正常。我們維持公司全年盈利增長(zhǎng)預(yù)測(cè)不變。

跨境電商業(yè)務(wù)仍為亮點(diǎn)，全年占比可能提升至10%以上。根據(jù)公司公告，1H21公司跨境電商業(yè)務(wù)仍保持100%以上同比增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)，2021全年跨境電商收入占比有望達(dá)到10%以上。以此為契機(jī)，我們預(yù)計(jì)2021年公司自有品牌收入占比將達(dá)到40%，同比提升約4.5ppt，且未來(lái)仍有望進(jìn)一步提升,公司2C端業(yè)務(wù)將是持續(xù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

中長(zhǎng)期有望成長(zhǎng)為全球工具龍頭，重申長(zhǎng)期看好觀點(diǎn)。我們認(rèn)為，巨星科技在工具市場(chǎng)兼具性價(jià)比以及精細(xì)化管理的優(yōu)勢(shì)，未來(lái)有望持續(xù)擴(kuò)張全球市場(chǎng)份額，成長(zhǎng)為比肩創(chuàng)科實(shí)業(yè)、史丹利百得的國(guó)際龍頭。我們認(rèn)為，短期匯率波動(dòng)不改公司主業(yè)長(zhǎng)期向好趨勢(shì),重申長(zhǎng)期看好觀點(diǎn)。

（來(lái)源：格隆匯的財(cái)富號(hào) 2021-07-17 01:19）