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行業(yè)近況 近期，國內(nèi)主要景點(diǎn)的百度搜索指數(shù)已基本接近去年同期水平，居民出行意愿明顯回升。本次國慶黃金周疊加中秋節(jié)，法定休假日共8 天，較往年同期多1 天。 但受到景區(qū)客流最大承載量50%的限制、部分中小學(xué)以及高等院校建議學(xué)生小長假期間不出省等因素影響，我們預(yù)計國慶小長假實(shí)際出行將低于市場預(yù)期。 評論 居民出行意愿基本恢復(fù)：1）中國旅游研究院數(shù)據(jù)，3Q20 國內(nèi)國居民出行意愿80.2%，有望恢復(fù)至去年同期的九成。2）近期，國內(nèi)主要景點(diǎn)如黃山、峨眉山、的百度搜索指數(shù)已基本接近去年同期水平，居民出行意愿明顯回升。 國內(nèi)出行仍有多重因素限制：1）7/8 月，全國鐵路運(yùn)輸旅客2.07 億/2.49 億人次，相當(dāng)于去年同期的58%/66%；8 月，航班管家數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)航班量已恢復(fù)至去年同期的95%，7-8 月全國民航月均客座率達(dá)72.5%。我們預(yù)計7 月全國出行人數(shù)已恢復(fù)至去年同期的七成以上。2）受疫情影響，全國主要景區(qū)仍執(zhí)行最大承載量50%限流及提前預(yù)約的出行政策。考慮到國慶是出行高峰，我們認(rèn)為50%的景區(qū)客流限制將無法滿足市場需求。3）目前，全國多地中小學(xué)、高等院校提倡學(xué)生國慶小長假期間不參與跨省出游，受此影響，家庭親子遠(yuǎn)程游或?qū)⒌陀谑袌鲱A(yù)期，但大城市周邊度假產(chǎn)品有望局部受益。4）旅行社業(yè)務(wù)還未完全恢復(fù)，自助游占比提升。受此影響，截至9 月10 日，去哪兒網(wǎng)國慶假期酒店預(yù)訂的平均支付價格同比提升20%，我們預(yù)訂間夜量同比增長近30%。 替代出境游，高端游結(jié)構(gòu)性受益。1）出境游停滯導(dǎo)致中高端休閑度假游持續(xù)升溫。2）三亞作為高端海島游，旅游復(fù)蘇全國領(lǐng)先。由于高端消費(fèi)游客聚集，娛樂、運(yùn)動方面的飛行明顯增長，7 月三亞通用飛行12583 架次，同比增長620%。 三亞亞特蘭蒂斯酒店10 月前2 天的總統(tǒng)套房目前在攜程平臺已經(jīng)售罄，最低房間價格4888 元/晚，ADR 環(huán)比較暑期又有明顯提升。3）西北、川藏旅游路線明顯升溫，“中國版惡魔之眼”、“中國版66 號公路”、“中國版馬爾代夫（青海的東臺吉爾湖）”等景區(qū)被挖掘。截至9 月10 日，西藏、青海、海南、甘肅和云南在去哪網(wǎng)的酒店預(yù)訂量同比增幅排名top5，其中拉薩、日喀則、西雙版納、楚雄酒店預(yù)訂量同比增長2 倍/2.6 倍/2.7 倍/1.9 倍，其中拉薩、日喀則、西雙版納、楚雄酒店預(yù)訂量同比增長2 倍/2.6 倍/2.7 倍/1.9 倍。此外，攜程租車數(shù)據(jù)，9 月以來川藏地區(qū)租車訂單同比增長八成，青海火星基地、茫崖翡翠湖及東臺吉乃爾湖地區(qū)的租車預(yù)訂量同比增長一倍。 澳門地區(qū)出境游將率先恢復(fù)。1）9 月23 日，澳門地區(qū)將全面恢復(fù)辦理大陸居民赴澳門旅游簽注。我們預(yù)計國慶期間大陸出境至澳門地區(qū)游客將逐步開始恢復(fù)。 2）9 月10 日世界旅游組織報告顯示，目前全球大約53%的旅游目的地（115 個）已經(jīng)開始放松旅游限制。其中，79%的發(fā)達(dá)國家旅游目的地已經(jīng)開始解禁旅游；發(fā)展中國家解禁相對較慢。我們預(yù)計全面的出境游恢復(fù)仍需時間。 估值與建議 我們看好受益國內(nèi)高端游的復(fù)星旅游文化H。由于我們預(yù)計三季度國內(nèi)居民出行意愿將進(jìn)一步恢復(fù)，建議關(guān)注宋城演藝、中青旅、峨眉山-A、黃山旅游-A。 風(fēng)險 疫情負(fù)面影響持續(xù)時間超預(yù)期。 |
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