最近看流大的《極簡投資》，很有收獲，以下部分摘錄：

1．根據(jù)美國長期的統(tǒng)計(jì)，散戶的平均年化收益率為2%。

2．銀行的理財(cái)、企業(yè)債的投資，平均年化收益率為4%。

3．購買主動(dòng)型基金，由于高昂的管理費(fèi)，所以平均年化收益率為6%。

4．指數(shù)基金投資，長期平均年化收益率為8%。

5．如果有把握做到平均年化收益率為10%，那么自己投資就有意義。

6．能長期平均年化收益率為15%，時(shí)間長了，就財(cái)務(wù)自由。

7．能長期平均年化收益率為20%，恭喜你，中國的巴菲特。

股指每年平均增長6%，分紅2%，就是8%。

要達(dá)到財(cái)務(wù)自由，一般是三個(gè)手段并行：省吃儉用，積累投資本金；提升自己的賺錢能力，更快速積累自己的第一桶金；積極投資，擅于投資，到有魚的地方釣魚，到有魚的地方釣到大魚。

股市賺錢的原理(圖)。

巴菲特的投資非常成功，主要有三個(gè)原因：

1．投資高凈資產(chǎn)回報(bào)、高分紅的藍(lán)籌股。

2．長期投資。

3．用便宜的杠桿。

巴菲特用了1.6倍的杠桿。巴菲特的杠桿和普通人的完全不一樣，巴菲特的杠桿是通過保險(xiǎn)公司，由產(chǎn)險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司的杠桿提供的，因?yàn)閴垭U(xiǎn)的杠桿成本比較高，而產(chǎn)險(xiǎn)和再保險(xiǎn)有可能比較便宜，所以巴菲特選擇的是最廉價(jià)的杠桿。在2010年度的致股東信中，巴菲特重述了其基本邏輯：“保險(xiǎn)公司先收后付，使得我們持有大量的浮存金。浮存金理論上最終要支付給投保人，但在這期間可以用于投資?！薄叭绻ＹM(fèi)收入高于承保成本，那么在投資收益之外，我們還獲得承保利潤，等于免費(fèi)，甚至人家付費(fèi)讓我們運(yùn)用這筆浮存金?！边@里提到的浮存金，也就是巴菲特可以用極低成本獲得的，可以拿來用的保險(xiǎn)公司的錢。有人統(tǒng)計(jì)過，幾十年下來，巴菲特的杠桿成本比同期美國國債發(fā)債成本還要低3%。所以，同樣是借錢，巴菲特借的錢就算是買債券，也能獲利不少。而普通人，如果用借來的錢買債券，那鐵定都是虧的。

此外，巴菲特早期喜歡買煙蒂股，因?yàn)槭袌龅臒煹俸芏唷６谥袊?，大多中小公司的股價(jià)并不便宜。1957年巴菲特的致股東信中說：

所謂WORK-OUT的部分，是指我們對(duì)于公司出售、合并、清算等活動(dòng)所進(jìn)行的投資。這種投資的風(fēng)險(xiǎn)在于預(yù)期的上述活動(dòng)可能最終沒有完成。簡單說，就是早期的巴菲特，可以以極低的價(jià)格，買入一家經(jīng)營非常不好的公司，然后通過更換管理層來提升公司的價(jià)值。巴菲特買過一家公司，每股售價(jià)為18美元，而每股的凈資產(chǎn)為72美元，公司的流動(dòng)資產(chǎn)（現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨）減去所有的負(fù)債之后除以總股本的價(jià)值為每股50美元。

巴菲特買入公司后持有五年，換了兩個(gè)高管，公司大有起色后，以每股80美元賣掉。像這種操作，散戶顯然只能當(dāng)故事看。即便你買到煙蒂股，如果它經(jīng)營不善，你也只能看著它越來越不值錢。

低估值帶來未來的財(cái)富，故事周而復(fù)始，讓我們看看巴菲特投資可口可樂的案例。

1988年，巴菲特買入可口可樂時(shí)，可口可樂的市盈率近15倍。1988—1998年，可口可樂凈利潤復(fù)合增長率為14.7%（略低于15%）。1998年年底，股價(jià)達(dá)到66元，市盈率46.47倍！凈利潤的增長加上估值的提升，讓巴菲特10年的投資凈值增長12.64倍，年投資回報(bào)率達(dá)28%，這是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的戴維斯雙擊。1998—2011年，可口可樂的凈利潤年復(fù)合增速仍然有10%，但13年間股價(jià)沒有太大變化，只是市盈率從46.47倍下降至12.7倍。