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這個醫(yī)藥細分還有很大滲透率空間，實力強的頭 部企業(yè)都圈出來了；這個家電細分開店速度明顯 高于傳統(tǒng)廚電，加速在高收入人群中滲透—— 0519脫水研報 摘要： t ICL:對比歐美市場，第三方醫(yī)學實驗室（ICL） 滲透率高達35%以上，而我國滲透率僅 7%,隨著公立醫(yī)院降成本訴求提升，國內(nèi)ICL普檢滲透率有望提高.此外，隨著抗腫瘤靶向藥 增長，對于精準醫(yī)療前的檢驗需求要求更高，ICL中的分子診斷和基因診斷將迎來黃金時代. 2、集成灶：集成灶在一二線城市開店速度達到13%,明顯高于傳統(tǒng)回電的2%,且多集中于賣 場店，有助于增加品牌曝光。當前集成灶推廣重點從飲食偏辣地區(qū)向中高收入地區(qū)，火星 人、億田、帥豐的力唯布局，進一步體現(xiàn)高收入人群對集成灶的接受度高。 3、草甘瞬：此輪行情拐點出現(xiàn)在2020年8月叫保山洪災，2021年4月加速，與原材料價差明 顯擴大.北美已出現(xiàn)供需矛盾，源自于被低估的超預期全球種植景氣、意外氣候致海內(nèi)勺陵 置非正常停工，隨之而來南美洲需求有可能提前，供需矛盾進一步緊張，供給缺口將逐步顯 4、新能車：券商認為，受到芯片和電池供應卡脖子，應當適當暗氐Q2銷售預期，預計3季度 后期銷售再次回到環(huán)比上升通道，但二季度是個布局新能車中上游的機會.光伏板塊來看， 近期大型項目組件招標價格已經(jīng)到1.7元/W左右及以上，產(chǎn)業(yè)鏈價格博弈接近尾聲，預計二三 季度裝機速度有望力瞅。 正文： 1、國內(nèi)第三方醫(yī)學實驗室滲透率有很大空間，實力最強的頭部企業(yè)都圈出來了 （紅塔證券） 第三方醫(yī)學實驗室（ICL） 是醫(yī)學診斷服務(wù)提供者之一，為醫(yī)院提供檢驗服務(wù). 紅塔證券認為,隨著醫(yī)院降成本醫(yī)院強烈，0加分級診療下ICL有望為基層醫(yī)療機構(gòu)提供普檢 服務(wù)，國內(nèi)ICL滲透率有望快速提升. 1） 對比歐美，國內(nèi)ICL行業(yè)滲透率提升空間大 我國大部分綜合醫(yī)院都設(shè)有相應的診斷實驗室：檢驗科、醫(yī)學影像科和病理科等，但三家醫(yī) 院通常僅能提供40a800項檢驗項目。 而我國大部分ICL可以提供2000項檢驗項目，部分特殊的檢驗需要ICL為其提供支持。 對比海外市場，歐美日ICL滲透率達到35%以上，且能夠進行的檢驗項目多達6000項。美國市 場上Ques怵口LabCorp合計市占率達到46%,形成雙寡頭格局. 我國ICL行業(yè)正在發(fā)展較晚，截止2019年，預計滲透率也僅為7%左右.到2020年，獨立醫(yī)學 實驗室數(shù)量達到1570家。 盡管我國龍頭企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)全國布局，但是目前業(yè)務(wù)范圍仍只是集中在中心城市，縣級地區(qū) 的許多需求尚沒有被滿足.未來成長空間較大. 2） 精準醫(yī)療+醫(yī)改，加速行業(yè)滲透率提升 ①精準醫(yī)療方面，隨著新的抗腫瘤靶向藥上市，需要更準確和全面的病理診斷，分子診斷和 基因診斷將迎來黃金時代. ②醫(yī)改方面，隨著醫(yī)聯(lián)體、分級診療改革，ICL有望為不具備檢驗科室的基層醫(yī)療機構(gòu)提供普 檢業(yè)務(wù)； 未來DIPS （按病種付費）實施，醫(yī)院自有的檢驗科室將從收入中心變?yōu)槌杀局行模t(yī)院降成 本意愿更力口強烈，有望帶動ICL普檢業(yè)務(wù)滲透率提升。 后續(xù)來看，隨著ICL與公立醫(yī)療機構(gòu)合作加速，未來也有望帶動特檢業(yè)務(wù)在醫(yī)療機構(gòu)的滲透 率. 3） 龍頭優(yōu)勢很難被替代 我國ICL的下游主要是公立醫(yī)療機構(gòu)，國內(nèi)醫(yī)聯(lián)體畸形成，龍頭企業(yè)已經(jīng)基本占據(jù)了核心城 市和公立醫(yī)療系統(tǒng)渠道，金域、迪安已分別與23000W20000家醫(yī)療機構(gòu)達成合作. 后續(xù)新進入者必須要更低價格才能打破正在格局，然而ICL行業(yè)規(guī)?；墙党杀镜闹饕胧? 新進入者很難達到規(guī)模效應。 此外，ICL樣本量數(shù)據(jù)也具備價值，尤其是罕見病相關(guān)的信息量將遠超過目前仍處于信息孤島 的醫(yī)療機構(gòu)，龍頭企業(yè)積累的數(shù)據(jù)可以為醫(yī)療、臨床研究提供更多支持. 目前我國ICL市場主要參與者包括金城醫(yī)學、迪安診斷、艾迪康、康圣環(huán)球、達安基因、凱普 生物,CR6達到） 48.52%,其中金域般占據(jù)主要地位，市占率超過20%. 資料來發(fā)：不公司公舍.紅珞設(shè)券整理 2、調(diào)研40個城市的1693家門店，集成灶開店速度明顯高于傳統(tǒng)廚電，加速在 高收入人群中滲透（安信證券） 安信證券對于集成灶行業(yè)跟蹤非常緊密，近期深度調(diào)研了4g城市的1693家門店情況，用一 手資料來推演行業(yè)發(fā)展的新趨勢。 1） 集成灶門店數(shù)量進一步追趕傳統(tǒng)廚電 樣本中，集成灶品牌在一二線城市開店速度+13%,增店數(shù)量178家，均好于傳統(tǒng)廚電（開店 速度2%、增店數(shù)呈44家）. 集成灶企業(yè)新該店多集中在賣場中，一二線城市賣場店占比分別達到86%/64%. |
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