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澤恩平先生是一位職業(yè)投資人，財(cái)經(jīng)作家，擁有三十多年金融工作經(jīng)驗(yàn)，先后經(jīng)歷過(guò)銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)任職。以專業(yè)化、機(jī)構(gòu)化和風(fēng)控作為第一目標(biāo)，總會(huì)站在政策的角度、民生需求以及主力機(jī)構(gòu)的角度思考問(wèn)題，在二十多年的投資交易中一直保持穩(wěn)健的投資風(fēng)格，在大勢(shì)預(yù)判上有顯著表現(xiàn)，在各種市場(chǎng)都獵逐數(shù)次大機(jī)會(huì)。 本文內(nèi)容來(lái)自澤恩平《職業(yè)操盤寶典》一書。 技術(shù)分析的核心就是趨勢(shì)和位置。
追求趨勢(shì)的變化，是我們所有人的主要獲利辦法，通過(guò)對(duì)中長(zhǎng)期趨勢(shì)的分析，發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)換點(diǎn)而入場(chǎng)，并跟蹤前進(jìn)，直到趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的那一刻，再了結(jié)頭寸。市場(chǎng)中的所有人都知道低點(diǎn)買進(jìn)高點(diǎn)拋出或者在高點(diǎn)放空低點(diǎn)買進(jìn)，但能做到這一點(diǎn)的，只有天知道。在金融市場(chǎng)的趨勢(shì)分析中，莫過(guò)于兩種分析方法，一是基礎(chǔ)分析法， 二是技術(shù)分析法。基礎(chǔ)分析法是一種科學(xué)的研究路徑，是將市場(chǎng)內(nèi)某一特定時(shí)期內(nèi)所有信息聯(lián)系在一起，從而確定其“內(nèi)在價(jià)值”。就是追求事物本質(zhì)的一種分析方法。因其需要完備的信息資料以及科學(xué)地分析其因果關(guān)系，因而相對(duì)于非專業(yè)人士來(lái)講，要做到是非常困難的。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)家的工作，而眾多的客體交易員顯然是不具備這種能力的。而對(duì)于技術(shù)分析法，不論客體交易員或是主體交易員都可以通用的。技術(shù)分析法是以預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格變化的未來(lái)趨勢(shì)為目標(biāo)，以圖表為主要手段對(duì)市場(chǎng)行為進(jìn)行研究，細(xì)分為圖表分析和技術(shù)信號(hào)分析兩個(gè)部分。圖表分析更多的通過(guò)過(guò)去已經(jīng)發(fā)生的市場(chǎng)行為所留下的痕跡，來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格變化趨勢(shì)的一種分析。技術(shù)信號(hào)分析是通過(guò)各種輔助工具確定出入場(chǎng)時(shí)機(jī)的選擇，以及驗(yàn)證跟蹤市場(chǎng)趨勢(shì)變化的一種分析。技術(shù)分析的概念簡(jiǎn)單地說(shuō)就是經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，“游泳靠水性”，“內(nèi)行賺外行人的錢”都是同樣的道理?！氨鵁o(wú)常形”“水無(wú)常態(tài)”，市場(chǎng)行為發(fā)生變化，交易本身也要適時(shí)地做出相對(duì)應(yīng)的變化。我不是一個(gè)純粹的技術(shù)派，也不是純粹的基礎(chǔ)分析派，多年的交易經(jīng)歷說(shuō)明一點(diǎn)，基礎(chǔ)分析需要幾年的時(shí)間才能研究全世界大部分的市場(chǎng)， 而且需要不停地學(xué)習(xí)，不停地接受新的事物，但技術(shù)分析不用；有的時(shí)候一天我可以翻幾千張圖表，從中發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)。技術(shù)分析只是一個(gè)工具， 它提供更加直率和客觀的表象，“不要重新發(fā)明輪子”，國(guó)內(nèi)到國(guó)外所有技術(shù)分析的書都是講同樣的東西，沒(méi)有什么新鮮的東西，因此只要大家理解他們的原理和意義，懂得如何使用他們就夠了。如同打仗，總是要學(xué)會(huì)開槍吧！基礎(chǔ)分析給您更多的是對(duì)市場(chǎng)的了解和自身認(rèn)知的提高，在您長(zhǎng)期的投資投機(jī)中，您會(huì)保持不斷奮發(fā)向上的激情和學(xué)習(xí)精神；而技術(shù)分析在您的交易中，是那么枯燥無(wú)味，招還是那幾招，圖還是那幾張圖，因此只有機(jī)會(huì)充實(shí)在您的腦海中但技術(shù)分析不論您的文化高低，只要您專注和自律，您就會(huì)在交易的天地了翱翔。不論您是經(jīng)濟(jì)學(xué)家，您沒(méi)有技術(shù)分析的幫助，您也做不好投機(jī)；假如您只有小學(xué)的文化，只要您學(xué)會(huì)畫圖、看圖和用圖，您就有可能成為優(yōu)秀的交易員。因此，學(xué)做交易必先從技術(shù)分析開始，它是簡(jiǎn)單、快捷且有效的賺錢途徑。技術(shù)分析的三個(gè)原理1、市場(chǎng)行為包含一切——技術(shù)分析的基礎(chǔ)不論影響市場(chǎng)價(jià)格變化因素——包括過(guò)去、現(xiàn)在、將來(lái)所發(fā)生的—— 都反映在價(jià)格的變化上。一切政治、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、市場(chǎng)供需和人們心理等因素都通過(guò)市場(chǎng)買賣雙方對(duì)將來(lái)價(jià)格的預(yù)期而反映在價(jià)格中。2、價(jià)格的波動(dòng)呈趨勢(shì)化——技術(shù)分析的核心
道氏理論將趨勢(shì)分為三種：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。主要趨勢(shì)通常持續(xù)半年以上或更長(zhǎng)的時(shí)間的價(jià)格波動(dòng)；次要趨勢(shì)通常持續(xù)一個(gè)月以上半年以內(nèi)的價(jià)格波動(dòng)；短期趨勢(shì)通常在一個(gè)月以內(nèi)的價(jià)格波動(dòng)。在市場(chǎng)中主要趨勢(shì)不會(huì)輕易改變但短暫趨勢(shì)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)“人為操縱”。“人為操縱”是指某些金融巨頭運(yùn)用手頭的財(cái)勢(shì)，在市場(chǎng)上興風(fēng)作浪，推波助瀾，促使某些交易品種在市場(chǎng)上時(shí)而狂漲，時(shí)而暴跌，從而使他們?cè)趦r(jià)格的劇烈波動(dòng)中大發(fā)橫財(cái)，操縱價(jià)格的方法是多種多樣的， 其中最常見(jiàn)最普遍的方法，就是一些金融集團(tuán)利用市場(chǎng)在疲軟之時(shí)，低價(jià)大量買進(jìn)，然后設(shè)法哄抬價(jià)格，以便低進(jìn)高出。一般在哄抬價(jià)格的過(guò)程中，仍在不斷買進(jìn)，并散發(fā)各種似是而非的謠言，以引誘投機(jī)者跟進(jìn)， 從而使市場(chǎng)形成一種“利多”氣氛效應(yīng)，待價(jià)格達(dá)到相當(dāng)高位時(shí)，再不聲不響地將低價(jià)購(gòu)進(jìn)的頭寸拋出，這樣大進(jìn)大出就賺取了巨額暴利。反之依然。這種方法，主要是通過(guò)哄抬價(jià)格或壓低價(jià)格來(lái)達(dá)到目的。但不論哄抬或壓低行情，都必須造成有利于誘惑投資者或投機(jī)者盲目跟進(jìn)的市場(chǎng)環(huán)境才行，其最終獲利的是操縱者，而吃虧的是盲目跟進(jìn)的交易者。3、歷史往往會(huì)重演——但不會(huì)精確和簡(jiǎn)單
市場(chǎng)從屬于經(jīng)濟(jì)并為經(jīng)濟(jì)服務(wù)，經(jīng)濟(jì)決定市場(chǎng)的趨勢(shì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)對(duì)市場(chǎng)有決定性影響，而經(jīng)濟(jì)行為是人因自己的需求而產(chǎn)生的，因此人是市場(chǎng)的主角。人的心理狀態(tài)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)的發(fā)展產(chǎn)生重大的影響，而人的心理從來(lái)都是“江山易改本性難移”。“同一個(gè)太陽(yáng)下沒(méi)有新鮮事”，過(guò)去發(fā)生的，還將發(fā)生。比如股災(zāi)都是在“7”字的年頭發(fā)生：87年香港股災(zāi)、97年亞洲股災(zāi)、2007年全球股災(zāi)。還有同樣的技術(shù)圖形都會(huì)重復(fù)出現(xiàn)，給我們提供一些機(jī)會(huì)。黃豆的雙頭形態(tài)圖歷史上2004年和2008年都發(fā)生（見(jiàn)下圖2_1），而黃金的對(duì)稱三角形2005年和2007年同樣發(fā)生（圖 2_2）
圖2_1 黃豆的雙頭形態(tài)圖歷史上2004年和2008年都發(fā)圖 2_2 黃金的對(duì)稱三角形2005年和2007年同樣發(fā)生不論是投機(jī)還是投資、短線還是長(zhǎng)線、機(jī)構(gòu)還是個(gè)人等都適用。不論是股票、期貨還是外匯等都可以運(yùn)用自如，技術(shù)分析派如魚得水。基礎(chǔ)分析專注某單一品種或單一市場(chǎng)，往往會(huì)顧此失彼。而技術(shù)分析可根據(jù)圖表，哪里有行情就將資金轉(zhuǎn)移到哪里或哪個(gè)品種有機(jī)會(huì)就交易哪個(gè)品種，隨機(jī)應(yīng)變。主體和客體交易員1.機(jī)會(huì)在哪里？機(jī)會(huì)的大?。?/section>2.趨勢(shì)在哪里？趨勢(shì)的長(zhǎng)短？ 3.何時(shí)入場(chǎng)？何時(shí)出場(chǎng)？1.機(jī)會(huì)不在這里，看不到機(jī)會(huì)大小 2.趨勢(shì)不在這里，看不到趨勢(shì)長(zhǎng)短 3.入場(chǎng)誤變成出場(chǎng)，出場(chǎng)誤變成入場(chǎng) 學(xué)會(huì)技術(shù)分析法是交易的核心，而讀懂圖表是技術(shù)分析法的基礎(chǔ)。讓我們感激發(fā)明計(jì)算機(jī)的科學(xué)工作者，如果沒(méi)有計(jì)算機(jī)、軟件等現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)工具的發(fā)明使用，我們需要自己用直尺和筆辛苦地將每時(shí)每刻的市場(chǎng)價(jià)格劃出。由于電腦程序的廣泛使用，圖表工具已非常容易得到。扔掉您的直尺和筆，讓我們啟動(dòng)電腦，下載圖表分析軟件期貨網(wǎng) www.futures.net
使用圖表分析軟件的注意事項(xiàng) 1、免費(fèi)——節(jié)約成本 2、網(wǎng)絡(luò)可能會(huì)斷——注意行情的連續(xù)性，應(yīng)該用各種軟件對(duì)照使用 3、各種分析軟件的收盤時(shí)間不一致——與別的軟件進(jìn)行對(duì)照使用 4、數(shù)據(jù)信息可能會(huì)出現(xiàn)翻譯等問(wèn)題 - 簡(jiǎn)單圖形識(shí)別（圖 2_4 所示）
橫軸：代表時(shí)間軸表示分析單位所處的時(shí)間。豎軸：代表價(jià)格軸表示分析單位價(jià)格所運(yùn)行的范圍。蠟燭：(也稱為 k 線圖)就是反應(yīng)每日、每周、每月的開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)等漲跌變化狀況，用圖形的方式表現(xiàn)出來(lái)。圖表上白色表示價(jià)格上漲為“陽(yáng) 燭”黑色表示價(jià)格下跌為“陰燭”，價(jià)格處于平衡是“十字線”。缺口：一段沒(méi)有交易的價(jià)格區(qū)域，也就是價(jià)格交易的“真空地帶”。缺口回補(bǔ)：價(jià)格填補(bǔ)原有“真空地帶”。圖 2_4簡(jiǎn)單圖形識(shí)別支撐線：將兩個(gè)或兩個(gè)以上的相對(duì)低點(diǎn)連成一條直線即得到支撐線。壓力線：將兩個(gè)或兩個(gè)以上的相對(duì)高點(diǎn)連成一條直線即得到壓力線。形態(tài)：價(jià)格長(zhǎng)期進(jìn)行沒(méi)有趨勢(shì)的震蕩整理所形成的價(jià)格圖形。分為反轉(zhuǎn)形態(tài)和持續(xù)形態(tài)，分別代表原有的趨勢(shì)即將反轉(zhuǎn)或即將恢復(fù)。圖 2_5 形態(tài)圖形識(shí)別趨勢(shì)：市場(chǎng)主流價(jià)格的運(yùn)動(dòng)方向。上升趨勢(shì)線：上漲行情中兩個(gè)以上的低點(diǎn)的連線稱為上升趨勢(shì)線。下降趨勢(shì)線：下跌行情中兩個(gè)以上高點(diǎn)的連線稱為下降趨勢(shì)線。上升通道線：平行于上升趨勢(shì)線，這條線便是上升通道線。它與上升趨勢(shì)線組成上升通道。下降通道線：平行于基本下降趨勢(shì)線，這條線便是通道線，它與下降趨勢(shì)線組成下降通道。圖 2_6 趨勢(shì)圖形識(shí)別- 切線識(shí)別（如圖 2_7 和 2_8 所示）
扇形線 ：當(dāng)行情經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的上升，價(jià)格大多數(shù)會(huì)在其區(qū)域之間漲落爭(zhēng)持，形成一些型態(tài)。如果我們將開始上升的低點(diǎn)（中期性低點(diǎn)） 和高位徘徊的各個(gè)低點(diǎn)分別以直線連接起來(lái)，便可以畫出多于一條的上升趨勢(shì)線，這些趨勢(shì)線像一把扇子一般，做出很規(guī)則的移動(dòng)，每一條趨勢(shì)線之間形成的角度大致相等，便把這些趨勢(shì)線稱之為“扇形線”。下跌時(shí)情形也是一樣，若把中期性高點(diǎn)與低位徘徊時(shí)的各個(gè)短期性高點(diǎn)分別以直線連接起來(lái)，也可以畫出一組象扇子般散開的下降趨勢(shì)線， 也同樣是“扇形線”。扇形線豐富了趨勢(shì)線的內(nèi)容，明確給出了趨勢(shì)反轉(zhuǎn)（不是局部短暫的反彈和回落）的信號(hào)。扇形原理是依據(jù)三次突破的原則。速度線：它是將每個(gè)上升或下降的幅度分成三等分進(jìn)行處理，速度線最為重要的功能是判斷一個(gè)趨勢(shì)是被暫時(shí)突破還是長(zhǎng)久突破（轉(zhuǎn)勢(shì)）。甘氏線：甘氏線是從一個(gè)點(diǎn)出發(fā)，依一定的角度，向后畫出的多條射線。圖 2_7 扇形線圖例 1- 指標(biāo)識(shí)別（如圖 2_9 所示）
成交量（VOL）：基本時(shí)間單位內(nèi)成交合約總額。持倉(cāng)量：也稱“持倉(cāng)興趣”。期貨合約敞口頭寸的總數(shù)。持倉(cāng)量等于多頭頭寸或者空頭頭寸單邊的總額，但不是兩者之和。均線：實(shí)際上是移動(dòng)平均線的簡(jiǎn)稱（Ma）。其本質(zhì)就是代表了這 N 個(gè)交易日的參與買入者的持倉(cāng)成本。黃金交叉(金叉)：指短期移動(dòng)平均線向上穿過(guò)中期移動(dòng)平均線或短期、中期移動(dòng)平均線同時(shí)向上穿過(guò)長(zhǎng)期移動(dòng)平均線的走勢(shì)圖形。死亡交叉(死叉):指下降中的短期移動(dòng)平均線由上而下穿過(guò)下降的長(zhǎng)期移動(dòng)平均線的走勢(shì)圖形。RSI：相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(Relative Strength Index)是反映市場(chǎng)氣勢(shì)強(qiáng)弱的指標(biāo)，它通過(guò)計(jì)算某一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格上漲時(shí)的合約買進(jìn)量占整個(gè)市場(chǎng)中買進(jìn)與賣出合約總量的份額，來(lái)分析市場(chǎng)超買和超賣情況及市場(chǎng)多空力量對(duì)抗態(tài)勢(shì)，從而判斷買賣時(shí)機(jī)。MACD：指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線聚合與分離的特點(diǎn)，加以雙重平滑運(yùn)算， 用以研判買賣時(shí)機(jī)。是對(duì)中期行情趨勢(shì)進(jìn)行分析研判的一種常用輔助工具。隨機(jī)指標(biāo)：又稱 KD 線，是指以 K 線和 D 線的組合變化來(lái)說(shuō)明市場(chǎng)價(jià)格變化的技術(shù)指標(biāo)。K 值是當(dāng)前收盤價(jià)處于當(dāng)期極點(diǎn)高價(jià)與低價(jià)差額的相對(duì)比例。比例高顯示當(dāng)前市價(jià)偏向靠近極點(diǎn)高價(jià)，比例低顯示當(dāng)前市價(jià)偏向靠近極點(diǎn)低價(jià)，通過(guò)水平變動(dòng)的數(shù)值，可以說(shuō)明市場(chǎng)內(nèi)部動(dòng)力的增減情況。D 值是累積極點(diǎn)高低價(jià)差額，比較當(dāng)前市價(jià)處于當(dāng)期極點(diǎn)高低價(jià)差額的總和， 然后再求出相對(duì)比例。將 K、D 值畫在坐標(biāo)圖中，連點(diǎn)成線， 就可得到 K 線、D 線。
指標(biāo)背離：當(dāng)有關(guān)的技術(shù)指標(biāo)未能驗(yàn)證某個(gè)價(jià)格運(yùn)動(dòng)時(shí)，就構(gòu)成了一個(gè)相互背離信號(hào)。圖 2_9 指標(biāo)圖形識(shí)別市場(chǎng)的反彈或回調(diào)行情往往折返到之前的價(jià)格運(yùn)動(dòng)的一定百分比的位置。較常見(jiàn)的百分比回撤水平為 38%、50%、62% 等。圖 2_10 上升趨勢(shì)和下降趨勢(shì)百分比回撤艾略特波浪理論是根據(jù)艾略特的著作建立起來(lái)的一種分析、預(yù)測(cè)市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的技術(shù)分析體系，其主要理論是，在主要趨勢(shì)方向向上，市場(chǎng)將形成五浪結(jié)構(gòu)，然后跟著三個(gè)調(diào)整浪。1 浪、3 浪、5 浪為主浪，2 浪和4 浪為調(diào)整浪。圖 2_11 艾略特波浪理論圖示- 股票鍵面(如圖 2_12 所示) 外盤：以賣出價(jià)成交的交易。內(nèi)盤：以買入價(jià)成交的交易。
開盤價(jià):開盤是指某種證券在證券交易所每個(gè)營(yíng)業(yè)日的第一筆交易，第一筆交易的成交價(jià)即為當(dāng)日開盤價(jià)。最高價(jià)：最高價(jià)也稱高值，是指某種證券當(dāng)日交易中最高成交價(jià)格。最低價(jià)：最低價(jià)也稱為低值，是指某種證券當(dāng)日交易中的最低成交價(jià)格?？偸郑嚎偝山涣浚扔谕獗P+內(nèi)盤；現(xiàn)手：當(dāng)前這筆交易的手?jǐn)?shù)。換手率：即某股票成交的股數(shù)與其上市流通股總數(shù)之比。量比：是指當(dāng)天成交總手?jǐn)?shù)與近期成交手?jǐn)?shù)平均的比值。成交量：當(dāng)天成交的股票數(shù)量換手：漲幅：漲幅=(現(xiàn)價(jià)-上一個(gè)交易日收盤價(jià)）/上一個(gè)交易日收盤價(jià)*100?。指目前價(jià)格的上漲幅度。圖 2_12 國(guó)內(nèi)股票交易行情分時(shí)走勢(shì)圖開盤價(jià)：當(dāng)天某商品的第一筆成交價(jià)。收盤價(jià)：當(dāng)天某商品最后一筆成交價(jià)。最高價(jià)：當(dāng)天某商品最高成交價(jià)。最低價(jià)：當(dāng)天某商品最低成交價(jià)。最新價(jià)：當(dāng)天某商品當(dāng)前最新成交價(jià)。成交價(jià)：指某一期貨合約的最新一筆交易定價(jià)。結(jié)算價(jià)：當(dāng)天某商品所有成交合約的加權(quán)平均價(jià)。成交量：指某一時(shí)間內(nèi)買進(jìn)或賣出的商品期貨合約數(shù)量，通常為一個(gè)交易日的成交合約數(shù)。持倉(cāng)量：是指買賣雙方開立的還未實(shí)行反向平倉(cāng)操作的合約數(shù)量總和。持倉(cāng)量的大小反映了市場(chǎng)交易規(guī)模的大小，也反映了多空雙方對(duì)當(dāng)前價(jià)位的分歧大小。例如：假設(shè)以兩個(gè)人作為交易對(duì)手的時(shí)候，一人開倉(cāng)買入 1 手合約，另一人開倉(cāng)賣出 1 手合約，則持倉(cāng)量顯示為 2 手。內(nèi)盤、外盤：等同于股票軟件中的內(nèi)外盤。總手：指截止到現(xiàn)在的時(shí)間，此合約總共成交的手?jǐn)?shù)。委比：是指用以衡量一段時(shí)間內(nèi)買賣盤相對(duì)強(qiáng)度的指標(biāo),其計(jì)算公式為：委比＝〖（委買手?jǐn)?shù)-委賣手?jǐn)?shù)）÷（委買手?jǐn)?shù)＋委賣手?jǐn)?shù)）〗×100%倉(cāng)差：是持倉(cāng)差的簡(jiǎn)稱，指目前持倉(cāng)量與昨日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)的持倉(cāng)量的差。為正則是今天的持倉(cāng)量增加，為負(fù)則是持倉(cāng)量減少。圖 2_13 國(guó)內(nèi)期貨行情分時(shí)走勢(shì)圖預(yù)測(cè)與解釋的對(duì)稱，主觀與客觀的統(tǒng)一，技術(shù)分析是最好的工具， 信息不可或缺，但價(jià)格說(shuō)明一切。經(jīng)驗(yàn)是需要的，但科學(xué)更能解決問(wèn)題，如同用腰酸背痛來(lái)預(yù)測(cè)天氣，不如百度搜索一下天氣預(yù)報(bào)更快捷和準(zhǔn)確。用《孫子兵法》的智慧來(lái)交易，對(duì)大多數(shù)散戶投資來(lái)說(shuō)，幾乎沒(méi)有多大作用，因?yàn)槟闩c市場(chǎng)或機(jī)構(gòu)不在一個(gè)等級(jí)，不應(yīng)與他們作對(duì)，而應(yīng)該將市場(chǎng)作為朋友，順勢(shì)而為，而應(yīng)該觀察機(jī)構(gòu)的動(dòng)向， 傍上機(jī)構(gòu)才行。
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