幸存者偏差是如何誤導(dǎo)投資的？

素益 2021-05-14

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投資哲學(xué)：

有道無術(shù)，術(shù)可求，有術(shù)無道，止于術(shù)

投資邏輯：

基本面擇股，技術(shù)面擇時

趨勢為王，輕倉無敵，持股待漲

專輯：投資邏輯

組合：

1520:

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“投資是做大概率正確的事情?！边@是我昨天看到的一句話，當(dāng)時覺得這句話挺有意思的，投資應(yīng)該是做正確的事呀，為什么是“大概率正確'。后來仔細(xì)想了下，“大概率正確”確實比“正確”更準(zhǔn)確。

怎么說？“大概率正確”這個詞，就表明還有“小概率錯誤”，這個小概率就是黑天鵝。在投資中，有完全正確的事情嗎？

技術(shù)分析說到底就是總結(jié)k線規(guī)律，找到高概率或者高賠率的位置交易，做的就是概率事件。既然是概率，那你每次做出決策時并不知道是否正確，只知道大概率正確就行了。

但是統(tǒng)計歷史規(guī)律有一個問題，就是幸存者偏差，先講一個歷史故事。

二戰(zhàn)期間，為了加強(qiáng)對戰(zhàn)機(jī)的防護(hù)，聯(lián)軍決定，機(jī)身彈孔哪里多就加厚哪里。然而統(tǒng)計學(xué)家瓦爾德指出更應(yīng)該注意彈痕少的部位，因為這些部位受到重創(chuàng)的戰(zhàn)機(jī)，很難有機(jī)會返航，而這部分?jǐn)?shù)據(jù)被忽略了。事實證明，瓦爾德是正確的。

這就是幸存者偏差，也叫“沉默的數(shù)據(jù)”和“死人不會說話”?；钕聛淼膽?zhàn)機(jī)才有機(jī)會展示彈孔，墜毀的是不會告訴你的。統(tǒng)計樣本就錯了，你用幸存下來的戰(zhàn)機(jī)數(shù)據(jù)來做決策，當(dāng)然結(jié)果也是錯的。

技術(shù)分析也是如此，如果你用過去兩年的數(shù)據(jù)來分析，因為創(chuàng)業(yè)板指再走牛市，你會發(fā)現(xiàn)像雙均線系統(tǒng)這類趨勢指標(biāo)很好用，再優(yōu)化優(yōu)化參數(shù)，找到完美適合這兩年行情的兩條均線，收益率非常高，以為找到了圣杯。但你要是把這兩條均線用到前五年的數(shù)據(jù)上，結(jié)果卻很差了。什么原因呢？

這兩條均線參數(shù)也是幸存者偏差，是過去兩年數(shù)據(jù)求出來的最優(yōu)解。把它放在過去5年的數(shù)據(jù)上，或者說未來一年按照這兩條均線來交易，你覺得收益曲線還能跑得很好嗎？

要解決幸存者偏差，首先數(shù)據(jù)樣本要夠大，兩年太少，至少也要10年，包含一輪牛熊。其次不能過度去優(yōu)化參數(shù)，要保證參數(shù)在大范圍區(qū)間變動，曲線都還不錯。最后，參數(shù)不能太多，可變因子越少，結(jié)果越真實有效。

基本面分析同樣是把歷史中的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，行業(yè)數(shù)據(jù)以及公司財務(wù)數(shù)據(jù)拿來分析。同樣可能存在幸存者偏差，不過對基本面的影響更低。因為對于基本面來說，分析的數(shù)據(jù)長度是非常長的，有多久的數(shù)據(jù)就分析多久，降低了單個時間段概率偏差。

即使是這樣，我們?nèi)匀挥锌赡苡龅綐O小概率的黑天鵝。比如今年疫情造成的美股連續(xù)4次熔斷，這個熔斷次數(shù)在美股歷史上是沒有的，你怎么靠歷史數(shù)據(jù)去分析？

過去的數(shù)據(jù)再多，也不代表未來不會出現(xiàn)新的小概率事件，未曾發(fā)生，不代表沒有發(fā)生的概率。

因此，股票投資一定要有概率思維，再看好的票也不能all in，避免遇到黑天鵝。

近5日創(chuàng)歷史新高：

恒力液壓、中信特鋼、匯川技術(shù)

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投資警句：

投資是做大概率正確的事情

晚安~

文章和組合中涉及的標(biāo)的僅作為分析討論用，絕無薦股的意思。我的分析不一定對，請自行判斷，風(fēng)險自負(fù)，不做巨嬰！