很多人都尊崇現(xiàn)金為王，但絕大多數(shù)人難以做到，恰恰相反，很多人不但在投資時(shí)難以做到現(xiàn)金為王，還會(huì)有一些人增大杠桿進(jìn)行杠桿投資，從而加劇了投資風(fēng)險(xiǎn)。

首先，巴菲特再一次告訴我們什么是現(xiàn)金為王？現(xiàn)金為王的持現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)是什么呢？

在巴菲特股東大會(huì)上，伯克希爾哈撒韋公司董事長(zhǎng)兼CEO沃倫·巴菲特和伯克希爾·哈撒韋副董事長(zhǎng)查理·芒格一同亮相年會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，公告了公司一季度的投資業(yè)績(jī)，并回答了投資者的提問，特別是關(guān)于現(xiàn)金為王的投資邏輯進(jìn)行了充分的展示。

根據(jù)公布的財(cái)報(bào)顯示，伯克希爾·哈撒韋公司2021年第一季度營(yíng)收645.99億美元，超出市場(chǎng)預(yù)期的635.39億美元，也好于去年同期的612.65億美元；今年第一季度公司實(shí)現(xiàn)凈利117.11億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期凈利潤(rùn)的57.71億美元，比去年同期凈虧損497.46億美元更是發(fā)生了根本性的變化。公司周報(bào)的數(shù)據(jù)不僅好于去年同期，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期，這就是巴菲特的投資能力和值得讓人尊敬的地方。

最引人矚目的是巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司仍然持有大量的現(xiàn)金，在全球經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)疫情回暖的大前提下，公司在2021年第一季度仍然有現(xiàn)金儲(chǔ)備1454億美元，比上年年底的1383億美元還要高。是不是讓人費(fèi)解？

對(duì)于投資者來說，現(xiàn)金為王是一個(gè)顛簸不破的真理。巴菲特大量持有現(xiàn)金說明兩個(gè)問題：一是巴菲特仍然堅(jiān)信并堅(jiān)持現(xiàn)金為王的邏輯，長(zhǎng)期的、持續(xù)的大量持有現(xiàn)金即是明證了這一點(diǎn)，而這恰恰是經(jīng)常被一些投資者忽視的；二是說明巴菲特對(duì)目前大環(huán)境下的投資還是非常謹(jǐn)慎的，留有足夠的現(xiàn)金以確保流動(dòng)性和投資的機(jī)會(huì)仍然是投資者的最高法則。

其次，現(xiàn)金為王是否代表持有現(xiàn)金越多越好呢？實(shí)際上并不是。持有現(xiàn)金要保持一個(gè)合適的比例，并不是持有的現(xiàn)金越多越好

當(dāng)我們都說現(xiàn)金為王的時(shí)候，很多人都不知道到底應(yīng)該持有多少現(xiàn)金才是合適的。甚至有的人會(huì)說，是否現(xiàn)金持有比例越大越好。巴菲特告訴了我們持有現(xiàn)金的比例到底應(yīng)該是多少。

巴菲特表示：目前伯克希爾持有現(xiàn)金大概相當(dāng)于公司業(yè)務(wù)價(jià)值的15%，規(guī)模是合理的，之后比例會(huì)降低。為什么要持有如此多的現(xiàn)金比例呢？巴菲特表示，去年3月的疫情改變了形勢(shì)，伯克希爾必須確保在任何狀況下都有自有資金，不能想著依賴政府和銀行等其他機(jī)構(gòu)借錢。

從上面的表示可以看出幾個(gè)邏輯：

一是10—15%的現(xiàn)金持有比例對(duì)投資機(jī)構(gòu)和投資者是合理的，并不是越多越好；

二是守住我們的現(xiàn)金既是保護(hù)股東的價(jià)值，同時(shí)也是保護(hù)投資者價(jià)值的體現(xiàn)；

三是投資不能依賴于借錢或者政府資金進(jìn)行投資保護(hù)，不能將投資的流動(dòng)性建立借債的基礎(chǔ)上。

其三，如何實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金為王？是否就應(yīng)該長(zhǎng)期的持有大量的現(xiàn)金不進(jìn)行投資呢？實(shí)際上也不是。

很多人可能會(huì)將現(xiàn)金為王絕對(duì)地理解為時(shí)地刻刻地保留絕對(duì)數(shù)量的現(xiàn)金和絕對(duì)的現(xiàn)金比例，實(shí)際上也不是。

現(xiàn)金為王是代表著等待更好的投資機(jī)會(huì)，一旦遇到好的投資機(jī)會(huì)仍然可以進(jìn)行及時(shí)的投資以賺取更多的利潤(rùn)。也不是進(jìn)行超短線的買賣以獲得足夠的現(xiàn)金，更重要的是要保持足夠的流動(dòng)性資產(chǎn)，以確保可以隨時(shí)變現(xiàn)。

任何投資都應(yīng)該分為短期投資、中期投資和長(zhǎng)期投資，短期投資是確?，F(xiàn)金流動(dòng)性的重要基礎(chǔ)性資產(chǎn)。這也是現(xiàn)金為王的重要因素。我們強(qiáng)調(diào)資本市場(chǎng)是價(jià)值投資，價(jià)值投資是長(zhǎng)期投資，現(xiàn)金為王是短線投資。

現(xiàn)金為王是需要保持足夠的流動(dòng)性和投資能力，巴菲特的投資畢竟是建立在對(duì)盈利的追逐和對(duì)未來的判斷基礎(chǔ)之上，現(xiàn)金為王并不是一直持有現(xiàn)金不進(jìn)行投資，這一點(diǎn)也必須重視。（麒鑒）