器械流通巨頭瘋狂并購的背后，深陷大規(guī)模訴訟！

板橋胡同37號 2021-05-01

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“

水深火熱！可謂是瑞康醫(yī)藥當(dāng)下最真實的寫照！

”

3月30日，瑞康醫(yī)藥發(fā)布2020年年度報告：2020年，瑞康醫(yī)藥實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為2.61億元，同比增長128.16%，實現(xiàn)扭虧為盈。

但是，在母公司業(yè)績向好的背后，留下的也有一堆迫切需要解決的難題。子公司被罰、起訴旗下數(shù)十家子公司追款、深交所問詢、大規(guī)模負(fù)債......

瘋狂并購之下的瑞康醫(yī)藥，后遺癥日漸凸顯。

瑞康醫(yī)藥

瘋狂擴張的那些年

瑞康醫(yī)藥成立于2004年，主營業(yè)務(wù)為向全國醫(yī)療機構(gòu)直銷藥品、醫(yī)療器械、醫(yī)用耗材，同時提供醫(yī)療信息化服務(wù)、醫(yī)院管理咨詢服務(wù)、院內(nèi)物流服務(wù)和醫(yī)院后勤等服務(wù)。

自2015年以來，瑞康醫(yī)藥不斷擴張，短短幾年時間已經(jīng)并購了一百多家公司，“一路狂奔”的并購模式，對于瑞康醫(yī)藥營收規(guī)模的增長起到了不少作用。

特別是在2018年年底，瑞康醫(yī)藥與招商慧合簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，以“產(chǎn)業(yè)+資本”的模式開展合作，建立長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

據(jù)公開資料顯示，招商慧合是招商局資本旗下的基金管理公司。而招商局資本是招商局集團全資二級子公司，專門從事另類資產(chǎn)投資與管理的平臺，是中國最早的創(chuàng)業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)基金管理者。不得不說瑞康醫(yī)藥給自己找了個“有錢的”小伙伴！

自此，依托招商慧合堅實的金融資源背景，瑞康醫(yī)藥開啟了更加瘋狂的收購行動。在投資方向上包括醫(yī)藥流通領(lǐng)域、化學(xué)藥與生物藥生產(chǎn)研發(fā)、高端醫(yī)療器械生產(chǎn)研發(fā)，以及IVD器械及試劑、中醫(yī)藥、優(yōu)秀醫(yī)療服務(wù)等醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域。

據(jù)合作公告稱，只要是經(jīng)雙方認(rèn)可并經(jīng)雙方的決策機構(gòu)通過的項目，雙方將進行共同投資。完成投資項目后，后期的項目管理交由瑞康醫(yī)藥運營，并優(yōu)先將招商慧合的資源對接到所投資的項目。且后者有權(quán)派駐相關(guān)人員對項目治理、經(jīng)營進行監(jiān)督與管理。

年報顯示：

2020年，瑞康醫(yī)藥新增納入合并范圍的子公司33家，其中非同一控制下企業(yè)合并增加的子公司7家、新設(shè)立的子公司26家；

2019年，新增納入合并范圍的子公司31家，其中非同一控制下企業(yè)合并增加的子公司6家、同一控制下企業(yè)合并增加的子公司2家、新設(shè)立的子公司23家；

2018年，新增納入合并范圍的子公司82家，其中非同一控制下企業(yè)合并增加的子公司47家、新設(shè)立的子公司35家。

可惜，頻繁的并購也給瑞康醫(yī)藥的子公司管理帶來了更大的挑戰(zhàn)。

起訴多家子公司追款

瑞康醫(yī)藥深陷大規(guī)模訴訟

3月16日，瑞康醫(yī)藥發(fā)布公告稱，受新型冠狀病毒感染的肺炎疫情的影響，部分醫(yī)療機構(gòu)出現(xiàn)付款違約；部分被收購子公司與公司發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)生分歧，擬有序清退。為此，瑞康醫(yī)藥及全資子公司對相關(guān)主體提起訴訟，并稱此舉將加速公司的資金回籠，穩(wěn)定主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。

截至公告日，瑞康醫(yī)藥及控股子公司發(fā)生的訴訟、仲裁事項涉案金額在 1,000 萬以上的案件如下：

除上述案件之外，截至公告日，瑞康醫(yī)藥及其子公司其他的訴訟、仲裁事項按類型劃分如下表，共計涉案金額 7667.37 萬元，其中瑞康醫(yī)藥為原告的涉案金額為6062.22 萬元：

3月17日，對于瑞康醫(yī)藥起訴旗下子公司追款的行為，深交所火速下發(fā)問詢函，要求其補充披露被收購子公司與公司發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)生分歧的具體情況和原因，以及相關(guān)子公司的主要財務(wù)狀況。

瑞康醫(yī)藥在回復(fù)函中解釋稱：

為了進一步完善公司的產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司自2016年起陸續(xù)在全國范圍內(nèi)啟動了對藥品、醫(yī)療器械、IVD流通公司的收購。

在相關(guān)收購?fù)瓿珊?，為了加強對已收購子公司（以下簡稱“收購子公司”）的管控、實現(xiàn)整合及業(yè)務(wù)協(xié)同，公司從戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財務(wù)等方面對收購子公司實施了統(tǒng)一管理。但在后續(xù)的整合過程中，個別收購子公司無法完全適應(yīng)公司的統(tǒng)一管理，導(dǎo)致協(xié)同效果未能發(fā)揮，同時，因市場環(huán)境變化，該部分收購子公司出現(xiàn)了業(yè)績下滑甚至虧損的情況，已無法符合公司“穩(wěn)增長”的整體戰(zhàn)略。

“根據(jù)公司的資金管理制度，公司加大力度回收上述子公司的借款，同時，對于協(xié)議退出的收購子公司，未按照公司要求按期歸還借款或未按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定退回轉(zhuǎn)讓款的，為維護公司及股東利益，公司依法提起訴訟。”瑞康醫(yī)藥表示。

4月1日，瑞康醫(yī)藥相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“已有6家已簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，公司已不再控制。剩余4家子公司，公司仍具有控制權(quán)?！?/section>

回顧這些年的瘋狂行動，一時間，讓人唏噓不已......

兩家子公司接連被罰

并且，就在瑞康醫(yī)藥發(fā)布盈利年報的當(dāng)天，江蘇省藥監(jiān)局發(fā)布的“行政處罰公示”顯示，瑞康醫(yī)藥的控股子公司瑞康醫(yī)藥常州有限公司因違規(guī)存放超過有效期的藥品，被予以警告。

同時，在3月26日，天津市藥品監(jiān)督管理局公布的行政處罰決定書中，瑞康醫(yī)藥持股95%的環(huán)球（天津）醫(yī)療設(shè)備有限公司（以下簡稱“環(huán)球天津”）因未按照產(chǎn)品技術(shù)要求生產(chǎn)，被處罰71.19萬元。

針對瑞康醫(yī)藥的快速擴張，有業(yè)內(nèi)人士曾提醒：醫(yī)藥企業(yè)的研發(fā)工作具備較高風(fēng)險，因此有不少企業(yè)合理地通過并購擴張以推進新產(chǎn)品研發(fā)。但是，如果公司擴張節(jié)奏過快，過于依賴高估值收購，這一過程中將會積累不少資產(chǎn)泡沫，最終不利于公司長期健康穩(wěn)定的發(fā)展。

雖然據(jù)瑞康醫(yī)藥發(fā)布的2020年業(yè)績公告顯示，已實現(xiàn)扭虧為盈。但是，與子公司的大規(guī)模訴訟會不會影響其業(yè)績以及后續(xù)發(fā)展?我們不得而知。從目前的情況來看，大肆并購帶來的后果，也夠瑞康醫(yī)藥喝上一壺了。