最高人民法院第53號指導案例明確特許經(jīng)營權的收益權可作為應收賬款予以質(zhì)押，在司法解釋的層面，確認了政府特許經(jīng)營權的收益權質(zhì)押的效力，對規(guī)范金融機構(gòu)特許經(jīng)營權的質(zhì)押貸款業(yè)務并促進基礎設施項目的融資具有積極指導意義。那么，司法實踐中，應如何認定特許經(jīng)營權收益權質(zhì)押的效力及如何應如何實現(xiàn)呢？

一、解讀第53號指導案例

第53號指導案例明確了收益權可作為應收賬款質(zhì)押，提出了可出質(zhì)的收益權的判斷標準，明確質(zhì)權人可直接向出質(zhì)債權的債務人收取應收賬款的方式優(yōu)先受償，同時為避免質(zhì)權人濫用權利，提出了質(zhì)權人行使權利時應向出質(zhì)人預留合理費用的要求。該案不僅可作為特許經(jīng)營收益權質(zhì)押的指導案例，而且亦為其他類型應收賬款質(zhì)押提供了裁判指引。

（一）可出質(zhì)收益權的判斷標準

特許經(jīng)營權收益權可作為質(zhì)押標的，但應滿足以下條件：

1、依其性質(zhì)無害公共利益而適宜質(zhì)押；

2、收益權行使期間及收益金額均可確定；

3、收益權是基于提供相關的服務等標的而產(chǎn)生的將來金錢債權，依其性質(zhì)可納入依法可出質(zhì)的“應收帳款”。

（二）應收帳款質(zhì)押成立的前提是出質(zhì)登記

1、在《物權法》（現(xiàn)已失效，由《民法典》替代）自2007年10月1日起施行后，因收益權已納入該法第二百二十三條第六項的“應收賬款”范疇，故應當在中國人民銀行征信中心的應收賬款質(zhì)押登記公示系統(tǒng)進行出質(zhì)登記，質(zhì)權才能依法成立。

2、對于在《物權法》實施前簽訂的收益權質(zhì)押擔保協(xié)議，不適用《物權法》關于應收賬款的統(tǒng)一登記制度。因當時并未有統(tǒng)一的登記公示的規(guī)定，故參照當時公路收費權質(zhì)押登記的規(guī)定，由其主管部門進行備案登記，有關利害關系人可通過其主管部門了解該收益權是否存在質(zhì)押之情況，該權利即具備物權公示的效果。

（三）收益權質(zhì)權實現(xiàn)方式

1、收益權不宜拍賣、變賣，質(zhì)權人可直接向出質(zhì)債權的債務人收取應收賬款。

我國擔保法和物權法均未具體規(guī)定權利質(zhì)權的具體實現(xiàn)方式，僅就質(zhì)權的實現(xiàn)作出一般性的規(guī)定，即質(zhì)權人在行使質(zhì)權時，可與出質(zhì)人協(xié)議以質(zhì)押財產(chǎn)折價，或就拍賣、變賣質(zhì)押財產(chǎn)所得的價款優(yōu)先受償。但收益權屬于將來金錢債權，質(zhì)權人可請求法院判令其直接向出質(zhì)人的債務人收取金錢并對該金錢行使優(yōu)先受償權，故無需采取折價或拍賣、變賣之方式。況且收益權均附有一定之負擔，且其經(jīng)營主體具有特定性，故依其性質(zhì)亦不宜拍賣、變賣。

2、質(zhì)權人應當合理行使權利，給出質(zhì)人預留必要合理的經(jīng)營費用。

質(zhì)權人在實現(xiàn)質(zhì)權時，若將全部費用都予以收取，未預留項目必要的經(jīng)營費用，將導致項目無法繼續(xù)運營，質(zhì)權人亦將無法繼續(xù)收取今后的費用。故為確保項目的持續(xù)穩(wěn)定的運營，避免質(zhì)權人濫用權利，生效判決還指出質(zhì)權人在行使權利時應當預留出質(zhì)人運營管理的合理費用，這實質(zhì)上要求質(zhì)權人在與出質(zhì)人今后訂立質(zhì)押合同時，對項目的運營成本應當作出合理評估，并在合同中約定給出質(zhì)人預留的收益費用的金額，以避免今后在實現(xiàn)質(zhì)權時對此產(chǎn)生爭議。

二、貓姐觀點及建議

1、以特許經(jīng)營權收益權（收益權表現(xiàn)為一種將來的、可實現(xiàn)的一般金錢債權，通過經(jīng)營者的經(jīng)營和服務產(chǎn)生固定的、可預期的金錢收益。）設立質(zhì)押，實質(zhì)上是一種應收帳款質(zhì)押，應適用《民法典》、《應收帳款質(zhì)押登記辦法》的一般性規(guī)定。

2、基于應收帳款質(zhì)權設立的一般要求，設立特許經(jīng)營權收益權質(zhì)押的，出質(zhì)人和債權人應訂立書面質(zhì)押合同，并至中國人民銀行征信中心辦理質(zhì)押登記，質(zhì)權從登記之日起生效。

3、從特許經(jīng)營權的性質(zhì)來看，該特許經(jīng)營權的授予與特定的經(jīng)營主體相關聯(lián)，一般均會要求該主體擁有特定的經(jīng)營能力或者資質(zhì)等級，同時該特許經(jīng)營權還可能涉及社會公共利益。因此，能否將該特許經(jīng)營權收益權拍賣或變價應考慮兩個基本因素：（1）拍賣變賣后是否有同樣或超出原經(jīng)營主體運營能力和資質(zhì)的主體承繼該權利，該因素涉及可參與競拍、競買的主體范圍限定；（2）拍賣變賣后是否有礙于實現(xiàn)一般性社會服務，該因素涉及社會公共利益的判斷。