| 中泰證券04月19日發(fā)布研報(bào)稱，維持愛美客(300896.SZ，最新價(jià)：555.98元)買入評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1)第 1 增長(zhǎng)點(diǎn)——嗨體：天花板尚遠(yuǎn)、熊貓針接力；2)第 2 增長(zhǎng)點(diǎn)——童顏針：或?yàn)槭讉€(gè)合規(guī)產(chǎn)品搶占藍(lán)海；3)第 3 第 4 增長(zhǎng)曲線——肉毒、纖體在研：產(chǎn)品組合筑長(zhǎng)期壁壘；4)毛利端：公司過往的盈利提升核心是基于嗨體的價(jià)盤穩(wěn)固，未來的盈利亮點(diǎn)將來自新品定價(jià)的升級(jí)與成本優(yōu)化的空間；5)費(fèi)用端：自建銷售體系投放克制，產(chǎn)品導(dǎo)向下費(fèi)用率提升幅度預(yù)計(jì)有限。風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)空間不及預(yù)期、產(chǎn)品審批不及預(yù)期、競(jìng)爭(zhēng)加劇、信息滯后。 |
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