提問(wèn)： 可轉(zhuǎn)債持有28只，第一次再平衡，我降低了價(jià)格在107以上處于盈利狀態(tài)的可轉(zhuǎn)債倉(cāng)位，占可轉(zhuǎn)債整體12%。這部分轉(zhuǎn)債成本降低至90多元，然后買(mǎi)入了4只價(jià)格、溢價(jià)率、到期時(shí)間均較低的轉(zhuǎn)債，成本在89,90左右。持有1個(gè)星期了，我發(fā)現(xiàn)他們比我賣(mài)出的那些可轉(zhuǎn)債向下的波動(dòng)更大。 我的問(wèn)題是 

1.我出現(xiàn)這種關(guān)心波動(dòng)的心理是我對(duì)買(mǎi)入便宜的轉(zhuǎn)債關(guān)心過(guò)度，還是便宜的轉(zhuǎn)債肯定有便宜的原因，他們便宜的原因我沒(méi)有考慮到。 

2.熊市轉(zhuǎn)債如果不賺錢(qián)，我打算賺份額。這條路對(duì)嗎？最后結(jié)果可能是價(jià)格低，份額數(shù)量大的20多只和輝豐差不多檔次的轉(zhuǎn)債，這種情況您有考慮過(guò)嗎？ 

3.再平衡，您是賣(mài)掉高估的全部倉(cāng)位，還是賣(mài)掉一部分倉(cāng)位？

1、這點(diǎn)波動(dòng)不用關(guān)心，太小了。你還關(guān)心這么小的波動(dòng)，應(yīng)該是經(jīng)歷的牛熊周期次數(shù)太少，多經(jīng)歷幾輪就好了。像你說(shuō)的近期便宜轉(zhuǎn)債跌得更多這種現(xiàn)象，你不說(shuō)我根本不知道。不重要。 

2、如果不賺錢(qián)，打算賺份額——不要這么想問(wèn)題，任何時(shí)候，尋找性價(jià)比最高的轉(zhuǎn)債，然后單只設(shè)置上限。每一只都是獨(dú)立的。單筆投資的期望值為正，整體組合才有條件追求大概率下的平均贏。 

3、再平衡是機(jī)會(huì)成本的對(duì)比，買(mǎi)入和賣(mài)出的問(wèn)題，永遠(yuǎn)不能單獨(dú)討論，正確的思路是——把所有機(jī)會(huì)放在一起對(duì)比，然后再做取舍。

提問(wèn)： 請(qǐng)問(wèn)老師，當(dāng)下只看估值，上證紅利指數(shù)比中證紅利指數(shù)要低估，但是中證紅利指數(shù)構(gòu)成的成分股要優(yōu)于上證紅利指數(shù)，潛力更大，如果現(xiàn)在要投資指數(shù)基金，這兩個(gè)指數(shù)哪個(gè)更好呢？謝謝

首先，必須要分散投。在分散的前提下，我更傾向于估值更低的上證紅利指數(shù)。另外，我不持有任何A股及A股的指數(shù)基金。我的主要倉(cāng)位，是港股和轉(zhuǎn)債。

提問(wèn)： 你好，請(qǐng)教一下～藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債火速下調(diào)了轉(zhuǎn)股價(jià)之后，又在發(fā)回售公告，我對(duì)這個(gè)現(xiàn)象非常困惑。按照規(guī)定它要再等10個(gè)月才會(huì)觸發(fā)回售，怎么它居然想提前還錢(qián)嗎？由于藍(lán)標(biāo)轉(zhuǎn)債去年9月份到10月底低到80多塊錢(qián)，肯定有人那個(gè)時(shí)候買(mǎi)了一點(diǎn)，這才過(guò)了半年就要以100塊回售，吸引力還是很大的。這個(gè)公司到底在想什么？它難道真的愿意讓人回售嗎？我完全不能理解這個(gè)現(xiàn)象。想聽(tīng)聽(tīng)你的觀點(diǎn)，多謝！

它提前回售，應(yīng)該是由于改變募集資金用途導(dǎo)致的。也就是說(shuō)，這不是它自愿的，只是執(zhí)行規(guī)則而已。

提問(wèn)： 破曉老師，您好。您有考慮發(fā)一只股債平衡型基金嗎？股債比大致按照您的《投資要義》中的資產(chǎn)配置股債比操作。公募基金不僅有股票型基金、債券型基金，也有混合型基金。但是私募混合型基金我還沒(méi)見(jiàn)到。股債平衡天然就是混合型基金。對(duì)于資金量偏少的上班族，股債平衡基金降低了投資私募基金所需個(gè)人資產(chǎn)總和的要求。同時(shí)對(duì)資金量不是很充裕的個(gè)人而言是一種更大程度的分散和優(yōu)化。我覺(jué)得這種股債平衡的基金很好，不知您怎么看。

我的股票型基金，比如“破曉基金”，其實(shí)就是混合型的基金。也就是會(huì)按照股債平衡的原則來(lái)操作。分別說(shuō)一下我公司兩種類型基金的規(guī)則吧： 股票型基金規(guī)則：股票倉(cāng)位可以在0-100%之間，債券倉(cāng)位也可以在0-100%之間。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，我想怎么配置，就能怎么配置。 債券型基金規(guī)則：股票倉(cāng)位不得高于20%，債券+現(xiàn)金倉(cāng)位不得低于80%。

我之前一直說(shuō)，我的資產(chǎn)配置是“七成港股，三成轉(zhuǎn)債”，指的就是我的股票型基金。