菠蘿投資日記20210408，大科技龍頭之一3安光電的機(jī)會(huì)

作為氮化鎵和LED芯片概念雙龍頭，三安已經(jīng)從1月份的36.44跌到了現(xiàn)在的24.78。這個(gè)跌幅在大科技概念中也算調(diào)整很深了，現(xiàn)在倒是可以深入了解一下。

三安光電主營(yíng)業(yè)務(wù)為化合物半導(dǎo)體產(chǎn)品的研發(fā)與應(yīng)用，以砷化鎵、氮化鎵、碳化硅等半導(dǎo)體新材料所涉及的外延片、芯片為核心主業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于照明、顯示、背光、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療、微波射頻、激光通訊、功率器件、光通訊、感應(yīng)傳感等領(lǐng)域。

自成立以來(lái)，三安光電聚焦LED芯片及其上下游，是國(guó)內(nèi)成立最早、規(guī)模最大的LED芯片及外延片生產(chǎn)企業(yè)。根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年我國(guó)LED外延芯片市場(chǎng)規(guī)模約為201億人民幣，其中三安光電2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.60億元，在國(guó)內(nèi)處于絕對(duì)龍頭地位。

早在去年9月，天風(fēng)證券知名分析師郭明錤發(fā)布報(bào)告中曾表示，三安光電開(kāi)發(fā)蘋(píng)果的mini LED晶粒有望最快在2021年一季度實(shí)現(xiàn)出貨。蘋(píng)果公司的mini LED晶粒將在2020年四季度初實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，但因?yàn)轱@示屏模塊材料相關(guān)的生產(chǎn)程序存在的良率問(wèn)題，2020年四季度顯示屏的出貨至多為40萬(wàn)片，且將用于新款iPad Pro。

截至目前，TW晶電為L(zhǎng)ED晶粒的獨(dú)家供應(yīng)商，且成本維持在75美元-85美元之間。三安光電的進(jìn)入，有望使得蘋(píng)果的mini LED晶粒成本在2021年下降至多達(dá)50%。Mini LED晶粒激烈價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)自2021年開(kāi)始，三安光電或?qū)⒊蔀樽畲筅A家。

前段時(shí)間天風(fēng)證券發(fā)布的一份報(bào)告稱，因開(kāi)發(fā)進(jìn)度優(yōu)于預(yù)期，三安光電將自2021年開(kāi)始大量出貨用于iPad與MacBook的mini LED顯示屏的晶粒。一旦成為蘋(píng)果的供應(yīng)商，三安光電跌掉的股價(jià)也將迅速回血。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，2019年中開(kāi)始，三安光電加碼5G布局，Mini/Micro LED產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程同步推進(jìn)。MiniLED是小間距LED進(jìn)一步精細(xì)化的結(jié)果，且相比OLED具有成本優(yōu)勢(shì)。在應(yīng)用層面上，該產(chǎn)品可以在中高端液晶顯示屏背光、LED 顯示等領(lǐng)域得到應(yīng)用。

根據(jù)集邦咨詢推算，65 寸UHD 4K 電視（使用約16,000 顆LED）的被動(dòng)式驅(qū)動(dòng)的Mini LED 背光顯示器模組成本約為650-690 美元，據(jù)GGII 數(shù)據(jù)，2018 年國(guó)內(nèi)Mini LED 市場(chǎng)規(guī)模為5.21 億元，預(yù)計(jì)到2022年將達(dá)到306.58 億元，年復(fù)合增速為175%；Micro LED 顯示性能優(yōu)于現(xiàn)有技術(shù)，不過(guò)，目前技術(shù)尚不成熟，長(zhǎng)期來(lái)看具有很好的市場(chǎng)發(fā)展空間。如果三安光電能率先實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，業(yè)績(jī)也將得到提升。

從產(chǎn)能看，2018 年三安光電與三星電子簽署供貨協(xié)議，Mini/Micro LED 芯片已實(shí)現(xiàn)批量供貨三星；2019年，三安光電Mini/Micro LED芯片產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目在湖北啟動(dòng)?？偼顿Y高達(dá)120億元，項(xiàng)目將建成Mini/Micro LED氮化鎵芯片、Mini/Micro LED砷化鎵芯片、4K顯示屏用封裝三大產(chǎn)品系列的研發(fā)基地；2020 年與TCL 華星達(dá)成戰(zhàn)略合作并成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，共同發(fā)力Micro LED 顯示技術(shù)的研發(fā)推廣。

未來(lái)，Mini/Micro LED芯片的產(chǎn)業(yè)化或?qū)⒊蔀槿材芊褡叱龅兔缘淖铌P(guān)鍵因素，今年能不能成為蘋(píng)果miniLed的供應(yīng)商，是其破繭成蝶的關(guān)鍵。

特別說(shuō)明:日記內(nèi)容不作為任何人的投資意見(jiàn)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。