【原】集成電路迎史詩級利好，這些企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)嗨了（附名單）

融中財(cái)經(jīng) 2021-04-09

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THECAPITAL

集成電路及軟件領(lǐng)域近日迎來史詩級重大利好，這一領(lǐng)域充滿了無限的想象空間。那么，對二級市場有何影響？對一級市場是否會催生估值泡沫？又有哪些投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)深度布局？

本文共3877字，約5.6分鐘

作者 | Alicia

集成電路及軟件產(chǎn)業(yè)迎來史詩級政策大禮包！

日前，國務(wù)院印發(fā)《新時期促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》（下文簡稱“若干政策”），從財(cái)稅、投融資、研發(fā)、進(jìn)出口、人才、知識產(chǎn)權(quán)、市場應(yīng)用、國際合作八大方面促進(jìn)集成電路及相關(guān)軟件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

特別是在財(cái)稅政策方面的支持力度空前，集成電路線寬小于28納米（含）企業(yè)前十年免征企業(yè)所得稅，可見我國舉全國之力發(fā)展國產(chǎn)芯片的決心，這不由得讓我們想起在困難時期，中央舉全國之力發(fā)展 “兩彈一星”的那段崢嶸歲月。

集成電路領(lǐng)域的未來產(chǎn)業(yè)鏈充滿了無限的想象空間。

圖表 1：重要財(cái)稅政策一覽

信息來源：公開資料，融中財(cái)經(jīng)整理

“美國對中國制約能力并不強(qiáng)”

3萬億股市欲沸騰

《若干政策》中最大的利好，是出臺28納米芯片企業(yè)的10年免征所得稅的政策。

這一政策讓芯片制造商沸騰了。

8月1日，中芯國際發(fā)布公告稱，擬與北京開發(fā)區(qū)成立合資企業(yè)從事28nm及以上的集成電路項(xiàng)目，首期規(guī)劃10萬片/月的12寸晶圓產(chǎn)能，二期根據(jù)市場需求啟動。首期投資76億美元，注冊資本50億美元，中芯國際占比51%并負(fù)責(zé)合資企業(yè)營運(yùn)管理。

代工廠系半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模最大環(huán)節(jié)，2019年中芯國際資本開支超過127億元人民幣，2020年計(jì)劃資本開支由此前的32億美元大幅增長至43億美元，主要用于旗下的上海300mm晶圓廠的機(jī)器及設(shè)備以及用于FinFET研發(fā)線。中芯國際產(chǎn)線設(shè)備投入占比超80%，此次擴(kuò)產(chǎn)至少拉動60億設(shè)備需求，全產(chǎn)業(yè)鏈迎來歷史機(jī)遇。

對于目前中國高科技產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，中芯國際創(chuàng)始人張汝京表示，“美國對中國制約的能力沒有那么強(qiáng)，相信我們能追得上；第三代半導(dǎo)體IDM現(xiàn)在是主流，如果中國在5G技術(shù)上保持領(lǐng)先，將來在通訊、人工智能、云端服務(wù)等等，中國都會大大超前，因?yàn)橹袊诟呖萍紤?yīng)用領(lǐng)域是很強(qiáng)的；中國在封裝、測試這一塊很強(qiáng)；在設(shè)備、光科技這一塊，差距很大；材料這一塊，個人覺得差距并不大?！?/span>

相關(guān)的國產(chǎn)設(shè)備廠商包括北方華創(chuàng)（刻蝕機(jī)、PVD設(shè)備、CVD設(shè)備、爐管設(shè)備）、中微公司（刻蝕機(jī)）、至純科技（清洗機(jī)）、芯源微（清洗機(jī)）等；以及材料廠商包括滬硅產(chǎn)業(yè)（硅片）、安集科技（拋光材料）、鼎龍股份（拋光材料）、清溢光電（掩膜版）、南大光電（光刻膠、特種氣體）、晶瑞股份（光刻膠）等。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前A股涉及集成電路概念個股超150多只。截至最新收盤，A股的集成電路概念股總市值高達(dá)3萬億元，細(xì)分產(chǎn)業(yè)龍頭沸騰了。

政策是否會催生估值泡沫？

《若干政策》的出臺，投資機(jī)構(gòu)在興奮的同時，也對集成電路企業(yè)的估值表達(dá)了擔(dān)憂。

達(dá)晨財(cái)智投資總監(jiān)陳澤在社交媒體上表示:能夠低成本地扶攜好企業(yè)走一程的日子終于一點(diǎn)點(diǎn)地遠(yuǎn)去了。

集成電路的一系列政策利好可能會吸引越來越多的企業(yè)進(jìn)入，是否會像前幾年的共享單車熱一樣，行業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)式增長，一哄而上，估值虛高，然后又迅速地回落呢？

筆者認(rèn)為大概率不會。原因如下：

其一，集成電路的科技含量更高、投資周期更長，屬于硬科技領(lǐng)域。如果沒有過硬的技術(shù)儲備和人才儲備，企業(yè)不會盲目上馬，投資機(jī)構(gòu)也不會輕易出手。

其二，《若干政策》中提到的財(cái)稅優(yōu)惠政策僅針對經(jīng)營期在15年以上的集成電路生產(chǎn)企業(yè)。換言之，如果一個企業(yè)剛成立，是不可能享受這一優(yōu)惠政策的，這或會讓資金和技術(shù)實(shí)力不算強(qiáng)的企業(yè)望而卻步。

其三，《若干政策》在“投融資政策”中第一次提出，有序引導(dǎo)和規(guī)范集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展秩序，做好規(guī)劃布局，避免低水平重復(fù)建設(shè)。所以，如果一個企業(yè)的技術(shù)實(shí)力一般，在政策層面，國家發(fā)改委有可能不批。

所以，集成電路系列政策的出臺，意味著新時期國家更注重扶持集成電路產(chǎn)業(yè)的先進(jìn)性，尤其是先進(jìn)制程的芯片制造公司，也意味著各地集成電路項(xiàng)目不能再“大干快上、遍地開花”。

政策不限所有制性質(zhì)

外資也要來分一杯羹？

《若干政策》首次將“國際合作”寫入文件。

凡在中國境內(nèi)設(shè)立的符合條件的集成電路企業(yè)（含設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、封裝、測試、裝備、材料企業(yè)）和軟件企業(yè)，不分所有制性質(zhì)，均可享受本政策。

作為一個全球性的產(chǎn)業(yè)，集成電路產(chǎn)業(yè)尤其需要國際間合作?！度舾烧摺肥状翁岢觯谧龊米灾骺煽氐那疤嵯?，強(qiáng)調(diào)對外開放與國際合作。

具體來看，在開放政策上，一是積極為國際企業(yè)在華投資發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境；二是鼓勵國際企業(yè)在華建設(shè)研發(fā)中心。在全球合作上，一是鼓勵國內(nèi)高校和科研院所加強(qiáng)與海外高水平大學(xué)和研究機(jī)構(gòu)的合作；二是加強(qiáng)國內(nèi)行業(yè)協(xié)會與國際行業(yè)組織的溝通交流，支持國內(nèi)企業(yè)在境內(nèi)外與國際企業(yè)開展合作，深度參與國際市場分工協(xié)作和國際標(biāo)準(zhǔn)制定。

另外，《若干政策》還重點(diǎn)提及推動集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)“走出去”，便利國內(nèi)企業(yè)在境外共建研發(fā)中心，更好利用國際創(chuàng)新資源提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平。

這一點(diǎn)顯示出國家包容開放的態(tài)度。此舉有利于培養(yǎng)國內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)環(huán)境。短期內(nèi)，外資受益一定程度會影響國內(nèi)企業(yè)盈利；長期來看，此舉吸引外資進(jìn)來，有助于培養(yǎng)優(yōu)秀人才，提升產(chǎn)業(yè)的整體競爭力。

不過，由于集成電路技術(shù)競爭是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的制高點(diǎn)，我們想走出國門并非易事。在軟件算法方面全球領(lǐng)先的字節(jié)跳動惹得美國舉國圍剿Tik Tok，在硬件算力方面又怎么會輕易的讓我們?nèi)フ碱I(lǐng)制高點(diǎn)？

所以，這個政策的重點(diǎn)可能在于吸引外資方面，未來或有更多的集成電路領(lǐng)域的合資公司落地。

超50家集成電路企業(yè)獲投

小米、中金、啟明等已深度布局

今年，工信部設(shè)立的國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金（俗稱“大基金”）開始了第二輪募集資金，預(yù)計(jì)籌資總規(guī)模為1500億~2000億元，國家層面出資不低于1200億元，兩期基金估計(jì)將撬動民間資金1萬多億元投入集成電路產(chǎn)業(yè)。

這激發(fā)了投資機(jī)構(gòu)對芯片領(lǐng)域的投資熱情。

“今年芯片投資一下子就火了，”一家投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，“投資芯片產(chǎn)業(yè)前期周期很長、很苦，但是一旦占領(lǐng)了某一個細(xì)分領(lǐng)域的制高點(diǎn)，奠定了行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，后面獲取的超額收益是不可想象的?！?/span>

根據(jù)IT桔子的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，共有53家集成電路公司獲得59次融資。

從已披露金額的投資事件來看，深圳比亞迪半導(dǎo)體有限公司和北京奕斯偉科技集團(tuán)有限公司獲投金額排名靠前。

深圳比亞迪半導(dǎo)體有限公司在5月份和6月份分別獲得來自紅杉資本中國、國投創(chuàng)新、中金資本、喜馬拉雅的19億元A輪融資和深創(chuàng)投、小米集團(tuán)、中信產(chǎn)業(yè)基金等8億元的A+輪融資，僅在上半年就獲得合計(jì)27億元的融資。其次，北京奕斯偉科技集團(tuán)有限公司在6月份獲得IDG資本、君聯(lián)資本、光源資本、三行資本等投資者共計(jì)20億元的B輪融資。

此外，除比亞迪外，北京安酷智芯科技有限公司、翱捷科技（上海）有限公司、上海曦智科技有限公司、廣微集成技術(shù)（深圳）有限公司、索爾思光電（成都）有限公司均獲得兩次融資。

上半年，共有140個投資機(jī)構(gòu)參與集成電路領(lǐng)域的投資，從投資機(jī)構(gòu)投資案例數(shù)來看，小米集團(tuán)、啟明創(chuàng)投、中金資本分別投資了5個、4個、4個，排在前三位。

圖表 2：投資案例數(shù)排名靠前的機(jī)構(gòu)

數(shù)據(jù)來源：IT桔子、融中財(cái)經(jīng)整理

從地域分布來看，全國共有13個省份有獲投情況；其中，上海、北京、江蘇以16家、8家、8家分獲前三名。

圖表 3：今年以來集成電路獲投公司地域分布

數(shù)據(jù)來源：IT桔子、融中財(cái)經(jīng)整理

阿里巴巴也跑步進(jìn)入集成電路領(lǐng)域

7月23日，國新辦新聞發(fā)布會上，工信部信息通信發(fā)展司司長聞庫透露，上半年我國生產(chǎn)的集成電路有1000多億塊，與去年同比增長16.4%，保持了較快的增長勢頭。

聞庫介紹，為了推動芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，下一步工信部將繼續(xù)落實(shí)《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》，加快集成電路的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

無獨(dú)有偶，7月22日，阿里巴巴江蘇信息科技有限公司正式成立，注冊資本8億元，由阿里巴巴（中國）有限公司100%持股。經(jīng)營范圍包括電子產(chǎn)品銷售；電子元器件批發(fā)；集成電路芯片及產(chǎn)品銷售；計(jì)算機(jī)軟硬件及輔助設(shè)備批發(fā)；集成電路銷售等業(yè)務(wù)。

在今年6月，為了加大芯片、服務(wù)器等自研力度，阿里曾宣布未來三年在新基建領(lǐng)域投入2000億元，用于云計(jì)算數(shù)據(jù)中心建設(shè)，以及云操作系統(tǒng)、服務(wù)器、芯片、網(wǎng)絡(luò)等重大核心技術(shù)研發(fā)攻堅(jiān)。

我國集成電路年進(jìn)口規(guī)模大，國產(chǎn)替代具有較大的市場空間。根據(jù)海關(guān)總署的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，近年來，國內(nèi)每年進(jìn)口的集成電路規(guī)模約達(dá)到3000 億美金，2019年進(jìn)口金額3055億美元。

展望與思考

集成電路和下游的軟件產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展如何？現(xiàn)在還是未知數(shù)，需要時間來檢驗(yàn)。但是這一領(lǐng)域的發(fā)展也需要大家的共同參與。

如星環(huán)科技孫元浩在社交媒體所言，基礎(chǔ)/核心軟件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，更需要的是從開發(fā)者到用戶再到政策制定者對知識產(chǎn)權(quán)的重視。對知識產(chǎn)權(quán)的重視，首先的問題，不在于如何保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)，而是鼓勵用戶付費(fèi)購買基礎(chǔ)軟件，摒棄免費(fèi)試用基礎(chǔ)軟件或工具的習(xí)慣；其次要改變軟件價值的度量方法和費(fèi)用化會計(jì)處理方法，現(xiàn)有的度量方法只適合應(yīng)用軟件，不適合通用基礎(chǔ)軟件，要允許研發(fā)資本化，真正從制度上認(rèn)可基礎(chǔ)軟件的價值。

附表：今年以來集成電路企業(yè)投融資一覽