據(jù)彭博報道，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺新氧近日已秘密申請美國首次公開募股。公司或可通過此次發(fā)行籌資約3億美元，最快可在今年年中上市，但交易的最終條款尚未確定，可能會根據(jù)投資者的需求而改變。

“顏值經(jīng)濟”大熱的當下，越來越多的人愿意在“變美”這件事兒上砸錢?！懊利愓T惑”下的醫(yī)美行業(yè)規(guī)模正在日益壯大。

5年融資超15億，首家進入E輪的醫(yī)美企業(yè)

新氧尋求上市的背后原因或是由投資人推動。相較而言，上市是投資人最佳的退出渠道。

作為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺，新氧在5年時間里累計融資超過15億元，發(fā)展成國內(nèi)唯一一家進入E輪融資的企業(yè)。

資料顯示，2014年-2016年，新氧分別獲經(jīng)緯中國投資的數(shù)百萬美元A輪融資、2000萬美元B輪融資以及優(yōu)壹品領(lǐng)投的5000萬美元C輪融資。同時，新氧成為騰訊雙百重點孵化項目。步入2018年，新氧分別完成領(lǐng)投方為蘭馨亞洲投資集團的2億元D-2輪融資以及7000萬美元E輪融資。新氧當下已經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺的領(lǐng)頭羊。

（數(shù)據(jù)來自天眼查）

隨著消費升級和顏值經(jīng)濟大熱，近年來醫(yī)美行業(yè)快速發(fā)展。新氧沉淀的大量美麗日記幫助消費者進行有效的消費決策，并促進這個行業(yè)市場化服務更透明。新氧作為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先者，增長較快，用戶體驗較好。公司提供優(yōu)質(zhì)的服務和內(nèi)容，具有很強的壁壘，這也是資本選中新氧的主要原因。

蘭馨亞洲是一家專注于中國及亞洲地區(qū)的投資集團，也是首批投資中國的國際基金之一，擁有24年在中國投資的經(jīng)驗。蘭馨亞洲主要投資于擴張期及中后期私營企業(yè)，并具有高進入門檻、有增長潛力的高科技、零售、消費產(chǎn)品及服務、醫(yī)療行業(yè)，投資及協(xié)助上市的企業(yè)超過30家，投資多家互聯(lián)網(wǎng)垂直平臺，包括攜程網(wǎng)、正保教育、易趣網(wǎng)、汽車之家、智聯(lián)招聘等。

經(jīng)緯中國作為新氧最早的投資人，過去三年，見證了新氧從社區(qū)到交易，再到產(chǎn)業(yè)鏈服務的平臺化進程。

尤其值得關(guān)注的是，新氧還引入了兩家“中字頭”投資機構(gòu)：中銀國際和中俄投資基金。

中銀國際是中國成立最早、海外市場上最大最強的中資投行之一，可在境內(nèi)外資本市場為客戶提供包括股票及債券發(fā)行、兼并收購、財務顧問、投資研究、私人銀行、直接投資、資產(chǎn)管理、證券及股票衍生品交易、杠桿及結(jié)構(gòu)融資等在內(nèi)的全方位投資銀行產(chǎn)品與服務。除自有資本投資外，中銀國際目前還管理著中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金及中銀國際基建基金等三支大型投資基金，股權(quán)投資業(yè)務廣布于金融、移動互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、文化娛樂、基建等各個領(lǐng)域。

中俄投資基金是中國投資公司（CIC）旗下的中俄兩國雙邊基金，由兩國主權(quán)基金共同出資設立，管理資產(chǎn)逾30億美元。投資領(lǐng)域涉及零售消費、TMT、金融、交通、智能制造、基礎(chǔ)設施等行業(yè)，在人工智能、交通出行、新能源汽車等多個細分行業(yè)的頭部企業(yè)均有布局。

新氧創(chuàng)始人兼CEO金星表示,老股東的連續(xù)支持，以及“國家隊”投資基金的加入，既代表了對新氧市場地位的高度認可和對未來發(fā)展的持續(xù)看好，也代表了對醫(yī)美行業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ目春谩?/span>

資金需求是新氧赴美上市的主要原因。得到騰訊支持的新氧最初以低價醫(yī)美項目吸引流量，將網(wǎng)上用戶引流到線下醫(yī)美機構(gòu)。同時也為一些年輕大夫提供機會，通過術(shù)前相片和術(shù)后相片的公開化，對整形外科的手術(shù)量以及推廣起到一定作用。上市可以進一步擴大新氧的業(yè)務規(guī)模。

從大環(huán)境上來看，創(chuàng)投圈近兩年持續(xù)降溫，未來三年內(nèi)，對于創(chuàng)業(yè)公司而言，誰能儲備好足夠的糧食彈藥熬過冬天，誰就能夠進入下一步發(fā)展。其次，醫(yī)美O2O行業(yè)的紅利期已經(jīng)過去，跑馬圈地的時代已經(jīng)結(jié)束，獲客的難度與成本都在與日俱增，上市一方面能夠增加運營資本，另一方面也能夠吸引更多的優(yōu)秀人才與資源。

用電商模式實現(xiàn)社區(qū)內(nèi)容的爆發(fā)

新氧成立于2013年。截至2018年12月，新氧已經(jīng)擁有3500萬用戶，吸引了31408名醫(yī)生入駐，2017年獨立訪客達1.14億人次。

據(jù)公開信息，新氧已經(jīng)在2016年實現(xiàn)年度盈利。2017年，新氧線上的流水額超過60億元。無論是從收入還是利潤層面都已超過國內(nèi)IPO的標準，上市會變成一個更從容的事。

新氧成立之初，醫(yī)美行業(yè)信息嚴重不對稱，違法的機構(gòu)、醫(yī)生和藥物充斥著市場。所以新氧才會以社區(qū)起家，讓整過型的用戶分享自己的經(jīng)歷，為潛在用戶提供更多的信息和知識。但現(xiàn)實的情況是，內(nèi)容供應者的增速遠遠沒有內(nèi)容需求者的增速快，用戶提出問題卻找不到足夠多使用過醫(yī)美服務的用戶來解答。

2014年，新氧上線了電商業(yè)務，消費過的用戶都成為潛在的內(nèi)容分享者，每個月的整形日記新增數(shù)量開始爆發(fā)式增長，截至目前，平臺上已經(jīng)有350萬篇整形日記，信息發(fā)布都得經(jīng)人工審核，保證用戶獲得全面、有保障的醫(yī)美信息。而這些日記反過來又成為了電商平臺上醫(yī)療機構(gòu)排名的核心指標，幫助潛在用戶更好地篩選機構(gòu)和醫(yī)生。

新氧的電商平臺、整形日記、社區(qū)、新氧百科等為用戶提供價格、經(jīng)驗、專業(yè)知識、討論互動等更加全面的信息。傳統(tǒng)的醫(yī)美機構(gòu)每年在綜合搜索引擎上的廣告投入占到機構(gòu)運營成本的50%-70%，嚴重制約了機構(gòu)在業(yè)務改善上的資金投入，相比較來說，醫(yī)美機構(gòu)在新氧電商平臺上的獲客成本只占運營成本的10%左右。

“社區(qū)+電商”是新氧平臺的本質(zhì)。電商業(yè)務幫助平臺在原有的商業(yè)邏輯上實現(xiàn)了爆發(fā)。

在醫(yī)美行業(yè)的整體電商滲透率只有百分之十幾的情況下，新氧2017年平臺成交額達60億元，拉動醫(yī)美產(chǎn)值150億元，市場占有率將近10%。

60億交易額的背后是平臺上已經(jīng)入住7000余家醫(yī)美機構(gòu)（占到全國正規(guī)機構(gòu)的95%），業(yè)務已覆蓋中、韓、新、日、泰5國的351座城市。

在傳統(tǒng)的醫(yī)美行業(yè)，商家為了獲得更高的客單價，往往會用低單值的服務吸引消費者，到店后再通過各種策略誘導用戶多消費。因此，醫(yī)美機構(gòu)都喜歡把自己的價格體系搞得模棱兩可，以迷糊用戶。而新氧上線了電商平臺后，就逼著醫(yī)療機構(gòu)把價格信息透明化。

從第三方數(shù)據(jù)公司易觀監(jiān)測來看，新氧在醫(yī)美APP中的啟動次數(shù)占比從2017年年初的70%增長到了年底的90%，換言之，醫(yī)美的天花板相當于新氧的天花板。

頂層天花板高懸，未來增長空間可期

醫(yī)美正好在美容和醫(yī)療的行業(yè)交叉點，它既屬于醫(yī)療，又屬于服務。在中國消費升級的大潮下，服務和醫(yī)療領(lǐng)域在未來會有很大的機會，這些產(chǎn)業(yè)與國外相比，不管是質(zhì)量，還是整體體量，差距都非常的大。美國GDP的60%是第三產(chǎn)業(yè)（服務業(yè)）貢獻的，但在中國，這個比例只有30%。

作為消費醫(yī)療的典型行業(yè)之一，醫(yī)美行業(yè)近年來在中國一直保持高速增長。德勤報告顯示，2017年中國醫(yī)美市場規(guī)模1760億。而據(jù)ISAPS預測，至2020年，中國醫(yī)美市場有望達到3150億元，2015—2017年的年復合增速高達42.23%，預計2018—2020年的年復合增速達29.35%。《新氧2017醫(yī)美行業(yè)白皮書》顯示，全球每2.5個整形消費者中就有一個中國人。

值得注意的是，《新氧2017醫(yī)美行業(yè)白皮書》還提到，在18—40歲的女性中，中國醫(yī)美用戶滲透率為7.4%，韓國為42%，二者之間有近6倍的差距，預計中國醫(yī)美市場的頂層天花板還高高在上，未來增長空間可期。

在傳統(tǒng)醫(yī)美行業(yè)中，線下醫(yī)美機構(gòu)主要通過渠道代理商和百度等網(wǎng)絡綜合引擎搜索平臺獲客，營銷成本占到總收入的50%以上，嚴重擠壓在服務方面的投入，導致消費者滿意度低下，復購率低。而互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺則能在一定程度上降低線下醫(yī)美機構(gòu)的獲客成本。

在這樣的背景下，新氧、更美、悅美等30余個互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺自2015年起集中爆發(fā)。他們大多以社區(qū)內(nèi)容分享和線上線下導診為主營業(yè)務，模式與“大眾點評”類似。具體來說，這些平臺在線下集中醫(yī)美醫(yī)院、醫(yī)美醫(yī)生等資源，為其提供品牌、營銷、導流等服務，在線上則是打造經(jīng)驗分享、互動社區(qū)等內(nèi)容服務，減少信息不對稱，為消費者提供咨詢、電商等服務，增加雙向粘性。

進入2018年以來，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療似乎迎來了春天。一方面，政策利好頻現(xiàn)。2018年4月，國務院辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見》，明確了支持“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的鮮明態(tài)度，激發(fā)了相關(guān)企業(yè)登陸資本市場的動力。另一方面，資本市場也表現(xiàn)出極大的熱情。2018年5月,平安集團旗下的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺平安好醫(yī)生已成功在香港上市，并成為港股2018年的首只獨角獸。1藥網(wǎng)母公司111集團于2018年9月12日在美國納斯達克掛牌。微醫(yī)也在緊鑼密鼓籌備分拆上市。

線下擴張失策，轉(zhuǎn)型定制服務舉步維艱

在近2—3年的時間里，中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美項目迎來密集融資，一共有超過30家醫(yī)美App上線，至少5家項目完成千萬級融資。但資料顯示，今年市場上已經(jīng)只剩下不足10家醫(yī)美App了，其他家以關(guān)閉或者轉(zhuǎn)型的方式出局。

包括新氧在內(nèi)的醫(yī)美APP似乎不再滿足于只依靠線上流量、傭金及廣告收入賺錢，開始進軍線下醫(yī)美機構(gòu)。由原先的獲客為主，逐漸走向全產(chǎn)業(yè)鏈，但這條路并不好走。

新氧先后在北京、上海和深圳等地重金投入，推出了4家新氧云診所門店。新氧將云診所定義為，“互聯(lián)網(wǎng)微型連鎖診所”，但實際上，它仍不是新氧自己的診所，承擔的是給線下診所提供管理咨詢的功能。2018年8月20日，新氧的云診所運營團隊結(jié)束了北京楊慶培麗揚醫(yī)療美容診所的所有治療項目服務，后又下線了深圳的新氧云診所，進軍線下醫(yī)美機構(gòu)以失敗告終。

事實上，在新氧快速成長擴張的路上，平臺BD貪污以及強推無證機構(gòu)事件不斷被爆出。多方機構(gòu)投訴新氧平臺BD貪污無下限，甚至曝出很多BD私下和親戚開起了診所或者代運營公司導流牟利。在中國裁判文書網(wǎng)站，可以搜索到很多有關(guān)于新氧公司涉嫌肖像侵權(quán)的訴訟文件，搜索條目達31條。這都是新氧在未來資本局中的隱患。

盡管問題猶在，但并不能阻擋新氧向定制服務轉(zhuǎn)型的步伐。2018年12月，新氧創(chuàng)始人金星在新氧第四屆亞太區(qū)醫(yī)美行業(yè)頒獎典禮上稱，2019年新氧的目標是再用五年的時間，成為醫(yī)美行業(yè)最大的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺?！敖裉煳覀冎匦職w零、重新開始我們的第二次創(chuàng)業(yè)。我們想針對這個產(chǎn)業(yè)里面每一個角色提供定制化的內(nèi)容和服務，為醫(yī)美產(chǎn)業(yè)賦能”。

在新增人口紅利消失后，新氧轉(zhuǎn)型定制服務，旨在為用戶提供定制化解決方案、提高客單價的同時提升公司營收。作為國內(nèi)較大的醫(yī)美平臺，新氧的滲透率已經(jīng)很高，通過賣流量發(fā)展增量市場很有限。在此情況下，新氧或深耕醫(yī)美服務，發(fā)力存量市場。由團隊的專業(yè)咨詢顧問為用戶配備定制化醫(yī)美方案，再分派給網(wǎng)站入駐的聯(lián)合診所或者自身線下診所，從而獲取收入?！?/span>

新業(yè)務的誕生給新氧帶來了增收的新途徑，不過，想要做定制化服務并不容易，專業(yè)人才的培養(yǎng)、用戶轉(zhuǎn)化率以及承接機構(gòu)的團隊評估等都是決定成敗的關(guān)鍵因素。

5年融資超15億，首家進入E輪的醫(yī)美企業(yè)；用電商模式成功實現(xiàn)社區(qū)內(nèi)容的爆發(fā)；新氧成長的上半場光環(huán)耀眼，下半場成績?nèi)绾?？靜待年中敲鐘的高光時刻。

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