在“融資中國(guó)2017資本年會(huì)暨頒獎(jiǎng)典禮”上，鼎暉投資創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)吳尚志獲得“2016年度中國(guó)投資界十大風(fēng)云人物”獎(jiǎng)項(xiàng)。

1992年，42歲的世界銀行直接投資部高級(jí)投資官員吳尚志決定自己融資，成立一個(gè)基金品牌。當(dāng)時(shí)他來美國(guó)已經(jīng)14年，眼看不少投資于中國(guó)企業(yè)的基金挖到了金主，而他也躊躇滿志地想要挽起袖子在擁抱市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的中國(guó)大干一場(chǎng)：挖掘那些正迅猛擴(kuò)張的公司，中國(guó)最具實(shí)力的PE機(jī)構(gòu)鼎暉恰恰崛起于這個(gè)夢(mèng)想的最初萌芽，此時(shí)PE的發(fā)展歷史幾乎還是空白。“鼎是三足，很穩(wěn)健；暉是早晨第一縷光，是創(chuàng)新。鼎暉，就是既要穩(wěn)健又要?jiǎng)?chuàng)新?！眳巧兄救绱酸屃x。  

作為鼎暉掌舵者，吳尚志打造出中國(guó)本土PE第一品牌——鼎暉軍團(tuán)。而他也被業(yè)界尊稱為“老吳”，是中國(guó)PE行業(yè)最早的探索者之一，有人會(huì)稱他為PE行業(yè)的“老船長(zhǎng)”，這潛臺(tái)詞是對(duì)他一直以來的戰(zhàn)略眼光和鼎暉成績(jī)的認(rèn)可，從最初的PE投資模式開始，鼎暉就一直是本土新興PE機(jī)構(gòu)們膜拜和學(xué)習(xí)的對(duì)象。經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)起伏往往會(huì)讓PE行業(yè)里年輕的參與者們手足無(wú)措，而吳尚志也像個(gè)“老船長(zhǎng)”一般，在潮起潮落中鎮(zhèn)定自如。 

之前，他的身份是官員。1995年至2002年，吳尚志擔(dān)任中國(guó)國(guó)際金融有限公司直接投資部總經(jīng)理；2000年至2002年任中金公司管理委員會(huì)成員；1991年至1993年，其為國(guó)際金融公司高級(jí)投資官員；1984年至1991年為世界銀行投資官員和高級(jí)投資官員。在中金階段，他幾乎伴隨著中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)的啟動(dòng)而同步出擊，既積累了對(duì)中國(guó)企業(yè)和市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，又熟知海外紅籌的打法，理解跨境操作的細(xì)節(jié)。 

2001年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了券商直接投資的禁令。福兮禍兮，這個(gè)挫折反而變成了中國(guó)第一本土PE品牌的起點(diǎn)。2001年7月中金公司董事會(huì)決定分拆直投部，吳尚志團(tuán)隊(duì)決定自立門戶，成立了鼎暉投資。由于無(wú)法達(dá)成共識(shí)，股東們關(guān)于直投部權(quán)益的轉(zhuǎn)讓發(fā)生了分歧，管理層團(tuán)隊(duì)決定自行掏腰包拿上100萬(wàn)美元補(bǔ)齊雙方股東的差價(jià)，鼎暉也得以順利分拆，未留產(chǎn)權(quán)不清之憾。事實(shí)上，吳尚志團(tuán)隊(duì)在中金直投部時(shí)業(yè)績(jī)斐然，這為初生的鼎暉贏得了資本的青睞。成立初期管理的是一支總額約為1億美元的海外基金和一支約3億元的人民幣基金。主要基金投資人包括了新加坡政府投資公司、蘇黎士投資集團(tuán)、IFC、英國(guó)3i等。 鼎暉巧妙借力此前中金的光環(huán)，在設(shè)計(jì)鼎暉標(biāo)志時(shí)，有意向投資者透露他們來自中金。盡管初始基金規(guī)模小，鼎暉仍然可以依靠和高盛、摩根士丹利等著名投行的直投部進(jìn)行聯(lián)合投資，并借助投行資源鋪就上市之路?！皣?guó)際大牌PE首選的合作伙伴肯定是鼎暉，他們?cè)谥袊?guó)的運(yùn)作、關(guān)系、人員、判斷很強(qiáng)?！本瓦B鼎暉的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、弘毅投資總裁趙令歡也曾如此公開評(píng)價(jià)鼎暉。

鼎暉投資目前管理的資金總規(guī)模超過870億元，涉足私募股權(quán)投資（PE）、創(chuàng)業(yè)投資、地產(chǎn)投資、夾層投資、證券投資、財(cái)富管理多個(gè)業(yè)務(wù)板塊。在多元化過程中，鼎暉堅(jiān)持一個(gè)原則：不管什么業(yè)務(wù)，都不能分散PE的力量。目前PE在鼎暉業(yè)務(wù)中占70%以上。鼎暉巧妙借力此前中金的光環(huán)，在設(shè)計(jì)鼎暉標(biāo)志時(shí)，有意向投資者透露他們來自中金。盡管初始基金規(guī)模小，鼎暉仍然可以依靠和高盛、摩根士丹利等著名投行的直投部進(jìn)行聯(lián)合投資，并借助投行資源鋪就上市之路。“當(dāng)時(shí)的頭等目標(biāo)是存活下來?！眳巧兄净貞洝?/span>

十幾年來，鼎暉投資了150多家企業(yè)，覆蓋農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、消費(fèi)零售、醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)等諸多行業(yè)，其中30多家已經(jīng)在國(guó)內(nèi)外上市。蒙牛、百麗、雙匯、鏈家地產(chǎn)、現(xiàn)代牧業(yè)、奇虎360、晨光文具、謝瑞麟、美的、房多多等是其投資履歷中的明星。以其第一期規(guī)模達(dá)1億美元、目前已全部退出的基金為例，其為投資人創(chuàng)造的投資回報(bào)率高達(dá)300%，而蒙牛一案更為鼎暉帶來了高達(dá)5倍的投資回報(bào)。鼎暉在中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的黃金時(shí)間里趕上了最好的機(jī)遇，聯(lián)手摩根士丹利、英聯(lián)、高盛等境外PE，創(chuàng)造了中國(guó)投資史上一系列里程碑事件。

鼎暉第一期基金就集中投資于國(guó)內(nèi)民營(yíng)消費(fèi)品企業(yè)，他們基于一個(gè)樂觀而準(zhǔn)確的預(yù)判：國(guó)有企業(yè)節(jié)節(jié)敗退，市場(chǎng)將重新瓜分，新的消費(fèi)者品牌在建立過程中，這里將浮現(xiàn)大量新巨頭。正是在這一理念引導(dǎo)下，鼎暉第一期基金投資了南孚、蒙牛、李寧、分眾等九家公司。2005年，鼎暉中國(guó)成長(zhǎng)基金II完成募集，募集資金3.1億美元。鼎暉迅速超越了初期消費(fèi)品領(lǐng)域投資的能力。隨著募集資金規(guī)模加倍擴(kuò)張，鼎暉的胃口相應(yīng)變大，在房地產(chǎn)、新能源、醫(yī)藥、媒體、金融業(yè)均有所投資。吳尚志本人曾主導(dǎo)過新浪和南孚電池的投資。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，鼎暉今年給LP的現(xiàn)金回報(bào)大約為中國(guó)PE現(xiàn)金回報(bào)的15%。 和通常致力于在一個(gè)垂直行業(yè)深耕的PE機(jī)構(gòu)不同，吳尚志認(rèn)為沒有絕對(duì)的好行業(yè)，只有絕對(duì)的好公司。

2013年9月，雙匯71億美元吞并美國(guó)豬肉生產(chǎn)商史密斯菲爾德成為中國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)國(guó)際化的經(jīng)典成功案例。雙匯是鼎暉2007\2010年投資的企業(yè)，此次收購(gòu)讓雙匯一舉成為全球最大豬肉供應(yīng)商?！岸熢谥亟M時(shí)給我們的幫助非常大，沒有鼎暉，我們的視野不會(huì)這么開闊。”雙匯董事長(zhǎng)萬(wàn)隆對(duì)外毫不掩飾鼎暉的功績(jī)。在鼎暉的支持下，雙匯經(jīng)歷了MBO（管理層收購(gòu)）、雙匯上市，并成為了國(guó)際化的現(xiàn)代公司?！翱鐕?guó)收購(gòu)如此大的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越其他領(lǐng)域，這不是一場(chǎng)簡(jiǎn)單的蛇吞象的游戲。”

PE界的主流投資模式向來是LBO，實(shí)際上早期私募股權(quán)基金都被稱為是杠桿收購(gòu)基金。但多年來在中國(guó)由于融資渠道限制和機(jī)構(gòu)實(shí)力原因，杠桿的使用頗少。再加上中國(guó)企業(yè)大多處于第一代創(chuàng)始人手中，PE機(jī)構(gòu)很少碰得到能買下控股權(quán)的狀況。以鼎暉為首的中國(guó)PE機(jī)構(gòu)們正在開啟一個(gè)全新時(shí)代：通過杠桿收購(gòu)獲得企業(yè)控股權(quán)，通過重構(gòu)企業(yè)而創(chuàng)造價(jià)值，這是海外PE機(jī)構(gòu)獲得高額回報(bào)的關(guān)鍵策略。

2014年11月，鼎暉恰逢其時(shí)，從寶潔公司手中收購(gòu)南孚電池，鼎暉投資共收購(gòu)南孚電池78.775%的股份，整個(gè)交易價(jià)格近6億美元。借助于鼎暉投資在國(guó)內(nèi)消費(fèi)投資市場(chǎng)的影響力，南孚電池將在中國(guó)巨大的堿性電池市場(chǎng)中發(fā)揮出更大作用。

繼跨境投資之后，鼎暉的又一大新動(dòng)向——控股型投資，不再是購(gòu)買企業(yè)后，被動(dòng)地等待它的表現(xiàn)，而將直接把控董事會(huì)。這個(gè)領(lǐng)域?qū)⒂懈鼜?fù)雜的游戲規(guī)則：判斷一次杠桿收購(gòu)能否成功的真正關(guān)鍵，依然來自準(zhǔn)確的評(píng)估資產(chǎn)和公司的價(jià)值，但更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)是掌握控股權(quán)后的鼎暉，如何管理運(yùn)營(yíng)。 

從2002年設(shè)立鼎暉私募股權(quán)基金，到2005年構(gòu)建專業(yè)創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)(鼎暉創(chuàng)投)，再到2006年創(chuàng)立獨(dú)立QFII投資團(tuán)隊(duì)，又到2007年出爐鼎暉地產(chǎn)投資基金，直至2011年基于金融創(chuàng)新所成立的夾層與信用投資。鼎暉投資可謂步步踏準(zhǔn)時(shí)代節(jié)拍?！按蠖鄶?shù)人不知道我們也做二級(jí)市場(chǎng)，而且主要資金來源是QFII，是A股二級(jí)市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資人。”吳尚志說，鼎暉旗下的潤(rùn)暉投資自2006年12月設(shè)立以來，在A股市場(chǎng)的投資回報(bào)約1.5倍，目前QFII的市值10億美元左右。 鼎暉投資2011年8月涉足夾層投資業(yè)務(wù)，目前管理資金規(guī)模約26.1億元，重點(diǎn)選擇具有較強(qiáng)登記屬性、價(jià)值屬性和流轉(zhuǎn)屬性的房地產(chǎn)、礦產(chǎn)能源、股權(quán)并購(gòu)領(lǐng)域等。

在PE業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時(shí)，吳尚志等也意識(shí)到了PE行業(yè)未來將面臨的挑戰(zhàn)，從數(shù)年前開始鼎暉就確立了全資產(chǎn)管理平臺(tái)的構(gòu)想，而如今，在鼎暉的業(yè)務(wù)體系中，創(chuàng)投基金、地產(chǎn)投資基金、夾層與信用投資基金、證券投資基金和財(cái)富管理中心等業(yè)務(wù)都已經(jīng)成為了頗具影響力的板塊。在鼎暉的資產(chǎn)管理規(guī)模中，股權(quán)投資基金的占比約為70%，創(chuàng)投基金約為11%，證券投資基金約為8%，地產(chǎn)投資基金約為7%，夾層類資產(chǎn)約為4%。全資產(chǎn)管理平臺(tái)的影響力依然顯現(xiàn)，也再次體現(xiàn)出了這個(gè)“老船長(zhǎng)”和鼎暉的超前眼光。