美團(tuán)將成為這個(gè)星球上最復(fù)雜的交易生態(tài)系統(tǒng)

zhzpig 2021-03-28

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1 用戶見(jiàn)頂還是增長(zhǎng)加速

這個(gè)周末聽(tīng)到最大的笑話：美團(tuán)用戶見(jiàn)頂了。

我知道這種觀點(diǎn)的理由很簡(jiǎn)單：2020年美團(tuán)新增用戶僅6000萬(wàn)，年增長(zhǎng)率7.3%。

相對(duì)于泛電商賽道上的其它玩家，這點(diǎn)增量確實(shí)不夠看。

作為參照，2020年拼多多新增2.03億年度活躍買家。

京東新增約1.1億年活躍買家。

連疲態(tài)盡顯的阿里巴巴，都新增了6800萬(wàn)年度活躍買家。

美團(tuán)年度新增用戶量墊底，而它的用戶量?jī)H僅5.11億，尚不足拼多多和阿里的70%，略微高于京東。

不止是數(shù)據(jù)上的窘迫，從邏輯上看，美團(tuán)的用戶增長(zhǎng)看起來(lái)也快到頭了。因?yàn)槊缊F(tuán)致力于本地生活服務(wù)，它的服務(wù)對(duì)象完全是城市人群，甚至可以說(shuō)是城市白領(lǐng)、中產(chǎn)階級(jí)、年輕人為主。中國(guó)城市化率剛過(guò)60%，滿打滿算就8.5億人，除開(kāi)12歲以下和65歲以上人群（占比大約七分之二），大約也就6億人，6億人中減去一些赤貧、偏見(jiàn)及特殊殘障人士，恐怕只有5.5億，再減去一小部分也許被競(jìng)品平臺(tái)鎖定的用戶，5.1億用戶幾乎就是極限了。

剩下的希望好像只能等城市化進(jìn)程慢慢推進(jìn)。

然而事實(shí)上真是這樣嗎？答案顯然是否定的。

我們拆開(kāi)各個(gè)季度的年度活躍買家數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)看。

實(shí)際上從2020年Q3開(kāi)始，美團(tuán)用戶增長(zhǎng)就開(kāi)始加速了。我們用季度新增用戶數(shù)來(lái)看會(huì)更加清晰。

Q3新增2000萬(wàn)活躍買家，創(chuàng)造了過(guò)去8個(gè)季度歷史記錄。Q4再增加3410萬(wàn)，創(chuàng)造過(guò)去16個(gè)季度歷史記錄。

而這種勢(shì)頭遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，根據(jù)財(cái)報(bào)后王興釋放的信息，“未來(lái)兩個(gè)季度，都將新增3000-4000萬(wàn)的用戶”。

一般管理層在財(cái)報(bào)解讀中釋放的信號(hào)都是確定性很高的信息，畢竟誰(shuí)也不希望三個(gè)月后同樣場(chǎng)合被分析師打臉，而且通常會(huì)給出合理偏保守的預(yù)期，這叫預(yù)期管理。

財(cái)報(bào)發(fā)布在3月26號(hào)，一季度已經(jīng)差不多結(jié)束，合理的推測(cè)應(yīng)該是一季度新增用戶大約在4000萬(wàn)，基于用戶增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，管理層保守估計(jì)二季度至少新增3000萬(wàn)，實(shí)際數(shù)據(jù)很可能遠(yuǎn)超3000萬(wàn)預(yù)期。

加上2020年下半年的5400多萬(wàn)新增用戶，屆時(shí)的前12個(gè)月新增用戶量極大概率超過(guò)1.2億。這將是美團(tuán)成立11年來(lái)用戶增長(zhǎng)最快的12個(gè)月。

這些新增用戶從哪兒來(lái)的呢，顯然主要是來(lái)自于社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)美團(tuán)優(yōu)選。

“社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)美團(tuán)優(yōu)選是五年，或者十年才有一次的優(yōu)質(zhì)機(jī)會(huì)。對(duì)于電商企業(yè)而言，得到建立新基礎(chǔ)設(shè)施的機(jī)會(huì)并不是一件普通的事情，回顧中國(guó)電商發(fā)展史，無(wú)論是美團(tuán)還是京東，可能都會(huì)承認(rèn)建立新的基礎(chǔ)設(shè)施需要巨大投入，但是一旦擁有了完備的基礎(chǔ)設(shè)施，就可以覆蓋更大的用戶群，獲得更大的市場(chǎng)，重構(gòu)價(jià)值鏈，也為社會(huì)創(chuàng)造巨大價(jià)值。”

王興在財(cái)報(bào)解讀會(huì)上如是說(shuō)。

如果說(shuō)美團(tuán)的本地生活業(yè)務(wù)覆蓋范圍只是中國(guó)城市用戶，那么美團(tuán)優(yōu)選切入的實(shí)物零售業(yè)務(wù)覆蓋范圍就覆蓋了全國(guó)所有用戶群，從一線到十八線城市，甚至包括鄉(xiāng)村地區(qū)，此前傳統(tǒng)電商都無(wú)法覆蓋的地方。

“春節(jié)回家的時(shí)候，老家的親戚竟然用上了美團(tuán)優(yōu)選買菜，坐標(biāo)湖北宜昌秭歸縣長(zhǎng)陽(yáng)土家族自治縣磨市鎮(zhèn)三口堰村”，我的一位朋友春節(jié)后對(duì)我說(shuō)。

借助社區(qū)團(tuán)購(gòu)切入實(shí)物電商賽道，美團(tuán)的用戶增長(zhǎng)空間正在被徹底打開(kāi)。

最近我們?cè)诿缊F(tuán)優(yōu)選和美團(tuán)買菜買東西的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有趣的現(xiàn)象，收到了系統(tǒng)發(fā)送的自動(dòng)補(bǔ)差價(jià)短信。

一條是因?yàn)閱纹方祪r(jià)，自動(dòng)退了4毛錢。

一條是因?yàn)橹亓坑姓`差，自動(dòng)退了一毛四分錢。

這種操作很容易讓人想起十年前，美團(tuán)主動(dòng)發(fā)起“未消費(fèi)自動(dòng)退”的團(tuán)購(gòu)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。美團(tuán)一貫堅(jiān)持消費(fèi)者優(yōu)先策略，并且習(xí)慣性樹(shù)立行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。

美團(tuán)優(yōu)選已經(jīng)進(jìn)入中國(guó)2000多個(gè)縣市，基本完成全覆蓋，最新的日訂單峰值已經(jīng)超過(guò)3000萬(wàn)，2021年日均訂單量有望達(dá)到6000萬(wàn)單左右。結(jié)合美團(tuán)一貫優(yōu)秀的履約服務(wù)能力，團(tuán)好貨、美團(tuán)買菜、美團(tuán)閃購(gòu)等豐富多樣的服務(wù)品類和模式，它在社區(qū)團(tuán)購(gòu)行業(yè)的確定性正在一步步提高。

2 萬(wàn)能的美團(tuán)

很多人印象中，美團(tuán)還是家送外賣的公司。但是用王興的話說(shuō)，美團(tuán)一開(kāi)始就是一家零售企業(yè)。

“美團(tuán)已經(jīng)成立11年了，公司成立的初衷就是滿足消費(fèi)者需求，起初我們提供的是'服務(wù)的零售'，幫助本地影院，酒店和美發(fā)店獲取消費(fèi)者，后來(lái)我們進(jìn)入了外賣遞送行業(yè)，這屬于'商品的零售'，這里的商品就是食品，所以，可以說(shuō)美團(tuán)從一開(kāi)始就是一家零售企業(yè)。之后我們的商品零售品類又不斷擴(kuò)大，而且所服務(wù)的地區(qū)也不斷增加，未來(lái)公司希望為消費(fèi)者提供更多商品和服務(wù)?！?/section>

這也是王興在最新一季財(cái)報(bào)會(huì)議上說(shuō)的，顯然，美團(tuán)早已不滿足于本地生活服務(wù)平臺(tái)的定位，它不止要賣服務(wù)，也要賣商品。

早年間，坊間總是無(wú)法理解美團(tuán)擴(kuò)張無(wú)邊界。

實(shí)際上，無(wú)論是到店餐飲、酒店、旅游、休閑娛樂(lè)、電影演出、卡拉OK、騎車、打車、充電、機(jī)票還是婚慶攝影，都屬于服務(wù)范疇，是美團(tuán)賣的不同服務(wù)品類，就像淘寶京東上賣各種實(shí)物品類一樣，當(dāng)時(shí)的美團(tuán)就是服務(wù)業(yè)的“淘寶”。

2013年，美團(tuán)推出外賣服務(wù)，一開(kāi)始只是遞送餐食，后來(lái)拓展到買藥、鮮花、日用等多品類，“萬(wàn)物皆可外賣”，美團(tuán)買菜實(shí)際上也可以理解為外賣的一種。這時(shí)候的美團(tuán)其實(shí)已經(jīng)切入了商品零售領(lǐng)域，只是因?yàn)橹饕€是圍繞吃在賣，很多人還意識(shí)不到而已。

直到一場(chǎng)疫情催熟了社區(qū)團(tuán)購(gòu)行業(yè)，也催熟了美團(tuán)優(yōu)選，還引出了純實(shí)物電商服務(wù)團(tuán)好貨。

隨著美團(tuán)逐漸深入實(shí)物電商領(lǐng)域，不止是消費(fèi)者空間一步一步打開(kāi)，美團(tuán)也將觸達(dá)10億消費(fèi)者，他的商家空間也進(jìn)一步打開(kāi)。

不遠(yuǎn)的將來(lái)：

在供應(yīng)端，美團(tuán)系統(tǒng)將連接起數(shù)千萬(wàn)家餐廳、影院、酒店、民宿、旅游景點(diǎn)、航空公司、代理出票商、足療店、按摩店、出租車司機(jī)、私人車主、藥店、商超、理發(fā)店、KTV、酒吧、影樓、寵物店、美容店、診所，數(shù)百萬(wàn)農(nóng)戶、種植基地、品牌商和經(jīng)銷商。

在消費(fèi)端，美團(tuán)將連接10億目標(biāo)消費(fèi)者。

在中間履約環(huán)節(jié)，美團(tuán)將連接數(shù)百萬(wàn)騎手、團(tuán)長(zhǎng)。

這套交易生態(tài)系統(tǒng)既能滿足有30分鐘內(nèi)的即時(shí)配送需求（外賣），又能滿足數(shù)小時(shí)的快速配送需求（社團(tuán)），同時(shí)還能滿足3天左右的跨城遠(yuǎn)程配送需求（電商）。既有一日三餐的峰值訂單管理，也有要面對(duì)行業(yè)偶發(fā)的618、雙11峰值。

從供應(yīng)端需求來(lái)說(shuō)，酒店、民宿、影樓、農(nóng)戶和實(shí)物商品品牌商的需求千差萬(wàn)別，各不相同，所以它們的后臺(tái)都是不一樣的。

從消費(fèi)側(cè)需求來(lái)說(shuō)，騎車、打車、訂酒店和買菜、買手機(jī)、買衣服相距甚遠(yuǎn)，卻都能通過(guò)一個(gè)美團(tuán)APP得到滿足。

美團(tuán)通過(guò)這種包羅萬(wàn)象的服務(wù)、商品交叉銷售，使得用戶、商戶和平臺(tái)價(jià)值都顯著提高。

對(duì)于用戶來(lái)說(shuō)，一個(gè)APP能滿足吃喝玩樂(lè)、衣食住行所有的消費(fèi)需求。淘寶也沒(méi)有做到過(guò)。

對(duì)于商戶來(lái)說(shuō)，一個(gè)騎美團(tuán)單車的用戶當(dāng)然也是酒店的潛在客戶，一個(gè)做美容的用戶當(dāng)然也是寵物店的潛在客戶，一個(gè)經(jīng)常點(diǎn)喜茶的用戶當(dāng)然也是迪斯尼景點(diǎn)的潛在客戶，以及他們都是美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買菜、閃購(gòu)和團(tuán)好貨的潛在客戶，而新進(jìn)入的美團(tuán)優(yōu)選用戶，也慢慢會(huì)轉(zhuǎn)化為各種服務(wù)的用戶。

對(duì)于平臺(tái)來(lái)說(shuō)，隨著消費(fèi)者和商戶、騎手之間的關(guān)系越來(lái)越緊密，平臺(tái)價(jià)值自然呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，而不是數(shù)量級(jí)。

某種程度上來(lái)說(shuō)，不應(yīng)是萬(wàn)能的淘寶，而應(yīng)該是萬(wàn)能的美團(tuán)。

這種萬(wàn)能的背后，是它建成了這個(gè)星球上最復(fù)雜的交易生態(tài)系統(tǒng)。

淘寶、京東、拼多多、亞馬遜們沒(méi)有建立起包羅萬(wàn)象的服務(wù)業(yè)務(wù)交易生態(tài)，沒(méi)有建立30分鐘即時(shí)性配送服務(wù)，即便有，也跟美團(tuán)的豐富度、完整度相距甚遠(yuǎn)。

即時(shí)配送服務(wù)系統(tǒng)是一個(gè)高度耦合閉環(huán)系統(tǒng)，即用戶、商戶和騎手三方像齒輪一樣環(huán)環(huán)相扣高度耦合，一旦建立了正向循環(huán)，后來(lái)者就完全沒(méi)有機(jī)會(huì)再追上。

從供應(yīng)鏈的連接深度與廣度來(lái)說(shuō)，以上APP也沒(méi)有美團(tuán)這么細(xì)的社會(huì)顆粒度。

唯一接近的是阿里巴巴集團(tuán)，但是他的各種服務(wù)散落在淘寶、餓了么、盒馬、支付寶、哈啰中，你很難找到一個(gè)APP自然順暢地體驗(yàn)所有服務(wù)。甚至多數(shù)人都不知道以上所有服務(wù)都屬于阿里巴巴集團(tuán)。

而且，隨著餓了么在即時(shí)零售（外賣）領(lǐng)域敗下陣來(lái)，阿里可能已經(jīng)失去了那個(gè)機(jī)會(huì)。

3 阿里大意失荊州

為啥說(shuō)阿里可能失去了那個(gè)機(jī)會(huì)呢？

因?yàn)槊缊F(tuán)建成這套系統(tǒng)的核心是外賣，是即時(shí)配送能力。

吃飯時(shí)剛需中的剛需，是高頻中的超高頻。

人是鐵，飯是鋼，一頓不吃餓得慌。

美團(tuán)從餐飲團(tuán)購(gòu)切入本地生活，然后順勢(shì)切入餐飲外賣，占據(jù)這個(gè)商品零售的頻率之王后，不斷擴(kuò)張品類，從單車、充電、打車到買票、訂酒店，一應(yīng)俱全。其它所有品類相對(duì)于餐飲外賣來(lái)說(shuō)，都是低頻，所以你會(huì)感到很自然順滑。

相對(duì)于外賣，購(gòu)物也是低頻，所以淘寶帶不動(dòng)淘寶外賣，他給餓了么導(dǎo)流幾乎沒(méi)有任何意義。

生鮮買菜是另一個(gè)最高頻的商品零售品類，也許僅次于餐飲外賣。

現(xiàn)在美團(tuán)不僅占據(jù)了外賣市場(chǎng)，而且憑借美團(tuán)優(yōu)選+買菜站穩(wěn)了生鮮買菜領(lǐng)域。

幾乎所有的小額高頻剛需品類，都被美團(tuán)主導(dǎo)或者占據(jù)重要位置，阿里大意失荊州：2015年美團(tuán)收購(gòu)點(diǎn)評(píng)之前，王興還曾經(jīng)特意跑到杭州去拜會(huì)馬云，希望阿里也能投資進(jìn)來(lái)，就像曾經(jīng)和騰訊共同投資滴滴一樣，但是阿里拒絕了。

4 安全邊際與賠率

按照王興的預(yù)計(jì)，5年內(nèi)美團(tuán)餐飲外賣有個(gè)小目標(biāo)：每天送出1億單，每單賺1塊錢。

這個(gè)賬我在之前的文章中算過(guò)，以2020年日均2780萬(wàn)單計(jì)算，未來(lái)5年年化復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到21%即可完成目標(biāo)。

若每單凈賺1元錢，年利潤(rùn)365億，取40倍市盈率就是14600億，按港幣是1.73萬(wàn)億，跟當(dāng)前的美團(tuán)市值基本相當(dāng)。

也就是說(shuō)現(xiàn)在買入美團(tuán)，只是買了餐飲外賣的估值，5年后白送你到店酒旅、閃購(gòu)、優(yōu)選、團(tuán)好貨、買菜、單車、打車等等其他一切現(xiàn)有業(yè)務(wù)，以及潛在的自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)。

除非中美關(guān)系崩潰或社會(huì)大倒退，不然我想象不出來(lái)有什么阻止現(xiàn)在買入美團(tuán)5年內(nèi)大賺一筆，當(dāng)下買入美團(tuán)會(huì)是一筆安全邊際非常高的投資。

在做多中國(guó)的背景下，重申美團(tuán)10年內(nèi)至少一萬(wàn)億美金的目標(biāo)。最樂(lè)觀的狀況下，3年達(dá)成目標(biāo)，正常預(yù)期下5-6年達(dá)成目標(biāo)，保守預(yù)期下，10年達(dá)成目標(biāo)。

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來(lái)自： zhzpig > 《公司行業(yè)人物》

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